O Milho a Perder Terreno com o Paradoxo do Aumento das Exportações

Os futuros do milho sofreram mais um golpe na segunda-feira, caindo 0-2 centavos nos contratos do mês corrente, enquanto os preços à vista desceram para $3.87½, uma queda de ¾ centavo em relação à sessão anterior. O relatório de Progresso das Colheitas da NASS sinalizou um alerta: apenas 96% da colheita de milho dos EUA foi colhida, ficando atrás da média de 5 anos de 97%—um atraso modesto, mas notável.

Aqui está a reviravolta: enquanto os preços internos suavizaram, as exportações de milho estão absolutamente em alta. O USDA contabilizou 1,63 MMT (64,26 mbu) de remessas de milho para a semana encerrada em 20 de novembro—sim, uma queda de 20,98% em relação à semana anterior, mas um aumento massivo de 61,78% em comparação com a mesma semana do ano passado. O México ficou com a maior parte, com 624.332 MT, seguido de perto pelo Japão (284.704 MT) e pela Coreia do Sul (137.136 MT).

A verdadeira surpresa? As exportações do ano de marketing para 2025/26 já atingiram 17.483 MMT (688.27 mbu) desde 1 de setembro—um aumento impressionante de 72% em relação ao ano anterior. Os comerciantes estão de olho nos dados de Vendas de Exportação de terça-feira, esperando entre 0.9-2.5 MMT em vendas de milho atrasadas.

No setor da produção, a primeira colheita de milho do Brasil está com 93% plantada na região centro-sul até quinta-feira, ainda abaixo dos 95% do ano passado, o que pode apertar as dinâmicas de oferta global.

Instantâneo de preços:

• 25 de Dezembro Milho: $4,23¾ ( em baixa de 1¾ centavos )
• 26 Mar Milho: $4,36¾ ( em queda de ¾ centavo )
• 26 de Maio Milho: $4,44¼ ( em baixa de ½ centavo )

A divergência entre os preços internos fracos e as exportações em alta é digna de atenção—confusão típica do mercado antes do próximo catalisador.