O resgate de 1,8 mil milhões de dólares do cofre empresarial da ETH? Os negociantes com margem estão a brincar com fogo

O grande peixe está acumulando, o investidor de retalho está apostando

O cofre empresarial de Ethereum está a absorver ETH a uma velocidade impressionante - de acordo com os dados da Blockworks Research, essas instituições acumularam quase 1,8 mil milhões de dólares em posições de Ethereum. Desde julho, à medida que o ETH recuou de um pico de 4800 dólares para cerca de 4100 dólares, essas baleias continuam impassíveis, mantendo a sua acumulação de forma sólida.

Mas o outro lado desta cena é preocupante.

Sinal de Perigo de Alavancagem no Máximo

Os dados na cadeia emitiram um alerta ensurdecedor — a proporção de alavancagem estimada (ELR) subiu de 0,50 para 0,54 em apenas 3 dias, registrando um dos aumentos mais acentuados deste mês. O que isso significa? Os traders não estão mais satisfeitos em simplesmente manter posições, mas estão abrindo posições alavancadas de forma frenética, transformando todo o mercado de derivados numa torre de blocos instável.

Embora o preço do ETH se mantenha relativamente calmo entre 4000 e 4100 dólares, essa “falsa calma” esconde correntes subterrâneas. A experiência histórica mostra que um aumento no ELR geralmente pressagia um dos dois desfechos dramáticos: ou o preço é empurrado para novas máximas por compras contínuas, ou é esmagado para o fundo por liquidações em cadeia.

A onda de liquidação já chegou

O mais assustador é que o mercado já começou a pagar o preço. Nesta rodada, já foram acumulados 3 mil milhões de dólares em liquidações, dos quais 900 milhões vêm do ETH — este é o evento de liquidação em um único dia mais intenso desde 2021. As altcoins foram massacradas, sendo as primeiras vítimas do jogo de alavancagem.

Próximo passo: Paraíso ou Inferno

Apesar da impressionante acumulação de tesouraria das empresas, se a pressão de compra institucional de 1,8 mil milhões de dólares consegue resistir a uma onda de liquidações de dezenas de mil milhões de dólares ainda é uma grande incógnita. Os analistas acreditam geralmente que a verdadeira onda de liquidações ainda não começou a desenrolar-se completamente - a alavancagem é como uma corda esticada, e assim que os vendedores a descoberto fizerem um leve esforço, todo o mercado poderá entrar em queda livre.

Pontos de observação chave: se a pressão de venda aumentar, a próxima onda de liquidações pode empurrar o ETH abaixo dos 4000 dólares, desencadeando uma reação em cadeia mais ampla. Por outro lado, se a compra continuar, o ETH poderá ultrapassar os máximos anteriores.

Conclusão: É verdade que as instituições estão a acumular, mas os operadores de margem estão a criar uma bomba-relógio. O resultado deste jogo depende de quem falhar primeiro.