Tether na Europa "apostando": lançar nova moeda ou bail-in?

Question

A mão de ferro da regulamentação MiCA da UE já caiu, e a Tether enfrenta uma escolha mortal - ou lançar uma nova moeda estável em euros para se adaptar à regulação, ou encolher no mercado europeu.

A Crise por Trás do Digital

USDAT representa mais de 70% do mercado global de moeda estável, com um valor de mercado superior a 100 bilhões de dólares. Mas este rei agora enfrenta um esfriamento na Europa. De acordo com dados on-chain, o volume diário de transações de USDT na Europa é de cerca de 5 bilhões de dólares, representando um quarto das transações globais. O que é ainda mais preocupante é que, nas principais bolsas da Europa, a proporção de pares de negociação de USDT chega a 40% — o que isso significa? A fidelidade dos usuários da Tether na Europa é enorme, e o custo de perder o mercado europeu é inimaginável.

Três novas moedas “alternando”

A operação da Tether é um pouco “viver no presente”:

EURT (moeda estável em euros) — originalmente um produto estrela, agora está congelado, apenas porque seu valor de mercado é de 27 milhões de dólares (embaraçoso)
EURQ + USDQ——Novo produto de nova geração, desenvolvido em parceria com a Quantoz na Holanda, com o objetivo de estar verdadeiramente em conformidade com os padrões MiCA.
Investimento na StablR——No dia 17 de dezembro, a Tether investiu na StablR de Malta, que possui moeda estável em euros e dólares.

Você percebeu? A Tether está “lutando em várias frentes”, com medo de que se uma falhar, tudo estará perdido.

A verdade do mercado: oportunidades vs desafios

Quem lidera o mercado de moedas estáveis na Europa agora? O EURC da Circle, com uma capitalização de mercado de 300 milhões de dólares, está muito à frente da Tether. Mas isso também é uma oportunidade - a indústria prevê que o mercado de moedas estáveis na Europa pode ultrapassar 5 bilhões de dólares em 2025.

JP Morgan prevê de forma mais agressiva: moedas estáveis em conformidade com a regulamentação podem suportar 1 trilhão de dólares em volume de transações até 2025. Se a Tether aproveitar esta oportunidade na Europa, seu potencial é incalculável.

“Antecedentes” podem ser apagados?

O histórico da Tether não é leve: em 2021, chegou a um acordo com o procurador geral de Nova Iorque e pagou 18,5 milhões de dólares (devido à falsificação de reservas). Naquele ano, não tinha contas bancárias regulares e sobreviviam através de processadores de pagamento de terceiros, enquanto o USDT disparou de 10 milhões de dólares para 2 bilhões de dólares — esse crescimento agora, ao lembrar, realmente parece absurdo.

Mas, para ser justo, a Tether mudou depois. Os dados mais recentes mostram que 85% das reservas são em títulos do governo dos EUA, um grande aumento em relação aos 58% do ano anterior. Isso mostra que está “se salvando”.

Questão chave: A Tether pode passar pelo MiCA?

As exigências da MiCA para as moedas estáveis são bastante rigorosas: é necessário ter reservas massivas, uma entidade na UE e a transparência deve ser absoluta. Isso representa uma grande pressão para a Tether, mas não é um beco sem saída. As novas moedas EURQ e USDQ foram projetadas para atender a esses requisitos, e têm o respaldo de parceiros locais como a Quantoz.

Conclusão? A Tether não desaparecerá na Europa, mas seu domínio será diluído. Novas moedas poderão ser lançadas com sucesso, e o “império” do USDT na Europa poderá manter sua base, com mais concorrentes, tornando o mercado mais saudável. Isso é, na verdade, uma boa notícia para os usuários — mais opções e riscos mais diversificados.