Preço de marcação: porque é que os traders ignoram esta ferramenta de gestão de risco

Se negociares com margem e, de repente, és liquidado de uma posição — a culpa não é só do mercado. Muitas vezes, o problema está em como monitorizas os níveis de liquidação.

Essência numa linha

O preço de marcação é o preço médio ponderado de um ativo em várias bolsas + média móvel exponencial do basis. Na prática: é por este preço que a tua liquidação é realmente calculada, e não pelo preço da última transação numa única bolsa.

Porque é importante

Lembras-te daquele momento em que uma grande ordem fez o preço cair 5% numa bolsa em apenas um segundo? No mercado spot isso foi apenas ruído, mas se estivesses a negociar com margem, isso poderia ter causado a tua liquidação.

Parece injusto? É mesmo. Por isso, as bolsas (incluindo as grandes plataformas) passaram a usar o sistema de preço de marcação:

• Agrupa dados de várias fontes → suaviza os picos de preço
• Usa EMA do basis → suaviza flutuações anómalas
• Reduz manipulação → uma única transação não te pode liquidar

Como é calculado

Fórmula base: Preço de marcação = Preço spot do índice + EMA(Basis)

Onde o basis = diferença entre o preço spot e o preço do futuro.

Ou através do spread bid-ask: Preço de marcação = Preço spot do índice + EMA[(Bid + Ask)/2 − Preço spot do índice]

Resultado? Um preço de referência mais estável, que reflete o valor real e não microflutuações.

Três formas de aplicar

1. Cálculo do nível exato de liquidação Usa o preço de marcação em vez do preço da última transação. Isso dá-te um limite real, não uma ilusão. Aumenta a margem de segurança em dias voláteis.

2. Colocação de stop-loss Define o stop um pouco abaixo do nível de liquidação pelo preço de marcação (para long). Garante que sais antes da liquidação forçada.

3. Entradas através de ordens limitadas Coloca limites nos níveis do preço de marcação para abrires posições automaticamente em condições favoráveis. Funciona como filtro para o ruído do mercado.

Diferença principal: marcação vs última transação

A última transação — é simplesmente a última ordem registada. Pode ser resultado de manipulação ou de uma grande venda.

O preço de marcação — é o consenso de várias bolsas + filtro matemático. Muito mais fiável.

Exemplo: o preço caiu 3% devido a uma ordem, mas o preço de marcação quase não mudou. A tua posição não é liquidada, porque o sistema olha para a marcação.

Principal risco

Alta volatilidade pode mover o preço de marcação mais rápido do que consegues reagir. Em condições extremas, nem ele te salva.

Conclusão: usa o preço de marcação como base, mas não esperes milagres. Combina com outros instrumentos de gestão de risco — posicionamento, diversificação, definição do risco por transação.