Em 2022, a emissão de USDC era de apenas 44,2 bilhões de dólares, e a valorização da Circle já estava em 8 bilhões de dólares. E agora? A emissão de USDC já cresceu para 76 bilhões, acompanhando a onda do governo Trump nos EUA para a conformidade das moedas estáveis, uma valorização de cerca de 20 bilhões faz bastante sentido.

No entanto, essa recente correção precisa ser analisada - está principalmente presa em dois pontos. Um é a pressão de venda da libertação em 2 de dezembro, e o outro é que se o Federal Reserve continuar a reduzir as taxas de juros, a parte dos lucros que a Circle obtém com os juros será reduzida. Mas, quando esses dois fatores se sobrepõem, isso pode acabar criando uma oportunidade de compra.

Ao olhar para o relatório financeiro deste trimestre, ele é realmente impressionante. O lucro por ação no terceiro trimestre subiu para 64 centavos, enquanto os analistas esperavam apenas 20 centavos, um aumento de 220%. A receita total, juntamente com a receita de reservas, foi de 740 milhões de dólares, também acima da expectativa do mercado de 707,3 milhões. O EBITDA ajustado é ainda mais impressionante, com 166 milhões de dólares, superando a expectativa de 132,5 milhões, resultando em uma margem de lucro de 57%. O lucro líquido do núcleo de negócios foi de 214 milhões de dólares, mostrando uma capacidade de geração de caixa impressionante. A taxa de retorno sobre as reservas foi de 4,2%, um pouco acima da estimativa de 4,06% dos analistas.

A lógica mais crucial aqui é que — a emissão de USDC mais do que dobrou em relação ao ano anterior. Uma vez que o efeito de escala se manifestou, mesmo que a redução das taxas de juros corte uma parte da receita de juros, a base aumentou, e o total ainda está em ascensão. Portanto, o impacto negativo da redução das taxas de juros pode ser completamente compensado pelo crescimento da escala. As flutuações de curto prazo, na verdade, proporcionaram bons pontos de entrada.