Rali do Açúcar em Cobertura de Apostas Enquanto Dúvidas de Produção Persistem

Os futuros do açúcar estão a subir com o impulso de squeeze de curto—contrato de março de NY +1.73%, Londres dezembro +1.95%—a recuperar fortemente dos mínimos de 4-5 anos da semana passada.

O que fez os preços caírem anteriormente: o Brasil inundando o mercado. A Datagro projeta que a produção do Centro-Sul atinja um recorde de 44 MMT na próxima temporada (+3,9% em relação ao ano anterior), enquanto a produção até meados de outubro já aumentou 0,9% em relação ao ano anterior para 36 MMT. Vários analistas estão prevendo um superávit global de 4-10 MMT para 2025/26, contradizendo diretamente a rara previsão de déficit da ISO.

Mas aqui está o fator surpresa—Índia. A precipitação das monções está 8% acima do normal (mais forte em 5 anos), preparando um potencial aumento de +19% ano a ano para 34,9 MMT. Problema? O trader de açúcar Sucden estima que a Índia pode desviar apenas 4 MMT para etanol, deixando-os com um excedente. Isso pode significar 4 MMT atingindo os mercados de exportação em comparação com a previsão anterior de 2 MMT. A Índia é o segundo maior produtor do mundo, então a pressão de exportação aqui é importante.

A Tailândia ( é o maior exportador do mundo #3, # e também está a aumentar—crescimento de 5% em relação ao ano anterior, projetado para 10,5 MMT.

A matemática: o USDA prevê que a produção global aumente 4,7% em relação ao ano anterior, atingindo 189 MMT, com os estoques finais subindo 7,5%. Isso é estruturalmente baixista. O aumento de hoje é provavelmente traders cobrindo posições vendidas antes da realidade da oferta se estabelecer. Fique de olho nos fluxos de exportação da Índia—esse é o verdadeiro alavancador de preços.