Às três da manhã, os sons de aviso das várias comunidades de encriptação não pararam.

Alguém está a tremer a olhar para a linha K que quase cai verticalmente. Alguém partilhou uma captura de ecrã da sua liquidação, com apenas duas palavras como legenda: "Estou farto". E há recém-chegados que entraram no círculo há poucos dias, com um tom de voz muito nervoso: "Isto é o ritmo para chegar a zero?"

A tela está cheia de emoções de pânico.

Mas, para ser sincero, esta queda, embora severa, não é totalmente inesperada. Nos anos em que me movo no mercado, já vi muitas vezes roteiros semelhantes – parece uma "queda repentina", mas na verdade os fundos já estavam se retirando discretamente.

A maioria das pessoas só se concentra nos números dos preços a subir e descer, gritando sobre mercados em alta e em baixa. Mas ignoram algo mais crucial: a liquidez. Em termos simples, é quanto dinheiro ainda está a circular no mercado.

A queda repentina do Bitcoin desta vez? A essência é que a liquidez foi drenada.

A isca está escondida no mercado de dívida pública dos EUA. O governo dos EUA está prestes a fechar, e a conta TGA do Tesouro (que você pode entender como a carteira do governo) está quase no fundo. O mercado já estava com falta de dinheiro, e exatamente neste momento houve um leilão de títulos do Tesouro dos EUA de 163 bilhões de dólares.

Isto é como colocar uma bomba de água de alta potência numa piscina, sugando loucamente o dinheiro do mercado de dívida. O mercado de encriptação é o mais sensível à liquidez; quando o dinheiro diminui, a queda é inevitável. O Bitcoin, como líder, naturalmente cai com mais força.

Pior ainda é a atitude da Reserva Federal.

As declarações recentes de Goolsbee extinguiram diretamente a fantasia do mercado sobre um corte de juros em dezembro. Anteriormente, havia bastante capital à espera, pensando que após o corte de juros, o dinheiro quente iria entrar, agora as expectativas estão completamente frustradas. O capital hesitante começou a fugir loucamente.

Caiu drasticamente, mas a lógica é na verdade muito clara. O dinheiro acabou, os fundos estão a retirar-se, apenas isso.