O líder da Bridgewater voltou a esfriar os ânimos. Desta vez, Ray Dalio está de olho na "armadilha técnica" da A Reserva Federal (FED) — diz que vai parar o QT, mas na verdade está se preparando para reiniciar a máquina de imprimir dinheiro. Para ele, isso não é um ajuste de política, mas sim continuar a inflar uma bolha que já está prestes a estourar.

É preciso saber que, no passado, a expansão quantitativa era aplicada apenas quando a economia estava em dificuldades. Mas desta vez? Os preços dos ativos estão flutuando em níveis historicamente altos, o déficit fiscal está exorbitante e a inflação ainda está lá, sem descer, e resultado disso é que a Reserva Federal (FED) está prestes a abrir as comportas e liberar a liquidez. Dalio deixou claro: isso é como jogar gasolina no fogo.

A frase de Powell "aumentará as reservas no momento adequado" soa bastante suave, mas na verdade é um sinal de que o QE está voltando, apenas com uma nova roupagem técnica. O que é ainda mais alarmante é a lógica por trás disso - a oferta de dívida nos EUA atualmente supera em muito a demanda, e a Reserva Federal é forçada a comprar títulos do governo, enquanto o Tesouro tenta desesperadamente encurtar os prazos dos títulos para tapar os buracos. Esse tipo de operação, historicamente, sempre foi um prenúncio de crise da dívida. Em termos simples, agora imprimir dinheiro não é para salvar o mercado, mas sim para cobrir o enorme déficit do governo.

Para onde vai o dinheiro que entra? Ray Dalio acredita que os ativos de longo prazo vão primeiro se valorizar - ações de tecnologia, ações relacionadas à IA, e também o ouro, que é uma moeda forte contra a inflação. A curto prazo, pode haver mais uma onda de euforia de liquidez, semelhante ao que ocorreu antes da quebra da bolha da internet em 1999, ou à época em que o QE foi lançado em 2010.

Mas a diversão tem que ser paga. Uma vez que o mercado se vicia nos estímulos políticos, se a inflação voltar a subir, a A Reserva Federal (FED) terá mais dificuldades. Quanto mais animada for esta onda de prosperidade, mais dolorosa pode ser a queda no futuro. A mensagem de Dalio é muito clara: não se limite a apreciar a animação, é preciso pensar em como este espetáculo vai acabar.