Recentemente, descobri um fenômeno bastante interessante — aqueles que gerenciam grandes quantias de dinheiro, como fundos quantitativos e escritórios familiares, começaram a mover discretamente suas Posições para as Finanças Descentralizadas. O alvo é bastante focado: protocolo Morpho.

Essa questão não é apenas um capricho. As pessoas do setor financeiro tradicional sempre foram extremamente cautelosas; se elas estão se aventurando, isso significa que realmente atingiu um ponto crítico.

**Primeiro, vamos falar sobre esta questão de gestão de riscos**

O que as instituições mais temem? Não é perder dinheiro, é "não saber como perder".

O design do Morpho Blue leva a determinação ao extremo: a taxa de colateral, o modelo de taxa de juros e outros parâmetros centrais, uma vez definidos, permanecem assim, não mudando de 70% hoje para 50% amanhã, o que poderia resultar em liquidação. Todos os movimentos de capital estão visíveis na cadeia, podendo ser verificados a qualquer momento, e a exposição ao risco pode ser calculada facilmente usando Excel.

Mais importante ainda é que a arquitetura é simples. A lógica do contrato único pode ser compreendida por uma equipe de auditoria após uma análise, ao contrário de alguns protocolos que têm sete ou oito camadas de aninhamento, tornando a verificação confusa. Após várias rodadas de auditorias de segurança de alto nível, basicamente é possível reduzir ao mínimo o risco de "protocolos de repente explodirem", um evento cisne negro.

O que isso significa para as instituições? Significa que finalmente podem usar os modelos de gestão de risco do sistema financeiro tradicional para avaliar projetos de Finanças Descentralizadas - quantificáveis, previsíveis e rastreáveis. Não precisam arriscar por um pequeno prêmio, apostando se o protocolo vai de repente agir de forma dissimulada.

**Ver novamente os custos de operação**

O design do cofre MetaMorpho é simplesmente feito sob medida para instituições.

Você imagina, gerentes de fundos que administram dezenas de milhões a bilhões de dólares, quem tem tempo para ficar de olho nas flutuações de rendimento de várias pools no mercado de Finanças Descentralizadas todos os dias? O que eles precisam é: colocar o dinheiro, ter uma equipe profissional para ajudar na alocação, mas a propriedade dos ativos ainda permanece firmemente em suas mãos.

MetaMorpho conseguiu exatamente esse equilíbrio - os gestores do tesouro são responsáveis por filtrar os mercados de empréstimos de qualidade e ajustar dinamicamente as estratégias, mas todas as operações são executadas de forma transparente na blockchain, permitindo que as instituições vejam a qualquer momento para onde o dinheiro foi e quanto foi ganho. Assim, economiza-se o custo de pesquisa de pessoal e não há preocupação em entregar o controle dos ativos.

Dito de forma simples, isso é o que as instituições querem: "autonomia custodiada": eu não preciso entender os detalhes de cada protocolo de Finanças Descentralizadas, mas preciso saber o que meu dinheiro está fazendo e poder retirar a qualquer momento.

**Por que agora?**

O momento é também muito sutil. Nos últimos dois anos, as taxas de retorno das finanças tradicionais têm caído continuamente, e os juros de títulos do governo e fundos de moeda mal conseguem cobrir a inflação. Ao mesmo tempo, as Finanças Descentralizadas passaram por várias rodadas de reestruturação, e as explosões de riscos já ocorreram basicamente; os protocolos restantes têm uma segurança e maturidade que subiram vários níveis.

As instituições não são tolas, elas sempre estiveram observando. Agora que veem a solução Morpho, que oferece "altos rendimentos de DeFi e uma lógica de gestão de risco à moda tradicional", naturalmente irão entrar de forma exploratória.

Esta ação pode ser apenas o começo.