Financiamento Web3 do Q2 2025: Execução Silenciosa enquanto Grandes Investimentos Apoiam Menos Jogadores

Tenho observado de perto a cena de capital de risco do Web3, e o que está acontecendo no segundo trimestre de 2025 é fascinante - e um pouco alarmante. O capital está fluindo a uma impressionante quantia de 9,6 bilhões de dólares, o segundo maior total trimestral já registrado, mas apenas 306 rodadas foram divulgadas. Isso não é apenas uma leve queda; é uma mudança fundamental na forma como o dinheiro se move neste espaço.

O que está realmente a acontecer aqui? Os grandes estão a concentrar as suas apostas. Estão a despejar mais dinheiro em menos empresas, e não consigo deixar de me perguntar se isto está a criar dinâmicas de poder perigosas num que deveria ser um ecossistema descentralizado. O valor mediano da ronda Series A disparou para 17,6 milhões de dólares - o mais alto em mais de dois anos. Mesmo as rondas de seed saltaram para 6,6 milhões de dólares. Alguém mais está preocupado com esta consolidação?

Olhando para as minhas próprias tentativas de portfólio, notei isto em primeira mão. Há dois anos, conseguia reuniões com VCs decentes para quase qualquer ideia de Web3 mal elaborada. Agora? A menos que esteja a construir infraestrutura básica ou tenha uma tração séria, boa sorte até a conseguir uma resposta por e-mail.

O mercado de venda de tokens privados é particularmente revelador. Apenas 15 transações levantaram $410 milhões com um tamanho mediano de 29,3 milhões de dólares. Enquanto isso, as vendas de tokens públicas caíram absolutamente - uma queda de 83% com apenas 35 atividades levantando uns míseros $134 milhões. O investidor de varejo está claramente sendo deixado de lado enquanto o dinheiro institucional se posiciona silenciosamente.

A infraestrutura continua a dominar o financiamento. A infraestrutura de criptomoedas, mineração e validação, redes de computação - estas não são apostas atraentes para consumidores, são apostas em camadas fundamentais. O dinheiro inteligente está a construir os trilhos enquanto todos os outros estão distraídos com aplicações e tokens chamativos.

As aplicações de consumo estão a mostrar algum vigor, especialmente nos serviços financeiros e mercados, mas sejamos honestos - a escala de financiamento aqui é lamentável em comparação com os investimentos em infraestrutura. A narrativa de que "a adoção em massa está a chegar" parece cada vez mais vazia quando se segue a trilha do dinheiro.

Este não é o mercado de criptomoedas selvagem e exuberante que vimos em ciclos anteriores. Tornou-se um jogo frio e calculado onde o capital é alocado com precisão cirúrgica. Para os fundadores sem conexões nas redes certas, o caminho tornou-se brutalmente estreito.

A verdadeira história aqui não é sobre montantes recordes de financiamento - é sobre quem está sendo excluído do jogo. Este mercado não está mais esperando por ciclos de hype; está apoiando impiedosamente o que os investidores veem como jogadas de infraestrutura inevitáveis, deixando todos os outros lutarem por migalhas.