Já ponderou sobre as consequências de minerar todos os 21 milhões de Bitcoin?

A realidade pode não ser tão otimista quanto você pensa.

Qual é o cenário quando a última Bitcoin é minerada?

Muitos assumem que é uma preocupação para o futuro distante, não valendo a pena contemplar agora.

No entanto, aqui está um pensamento sóbrio:

Os verdadeiros desafios surgirão bem antes de 2140.

Vamos examinar o modelo de segurança futuro do Bitcoin:

Atualmente, os mineradores são incentivados a proteger a rede.

Eles consomem aproximadamente 1,8 milhões de quilowatt-horas de energia para minerar um único bloco.

A $0,05/kWh, isso equivale a aproximadamente $92.000 por bloco apenas em custos de eletricidade.

Então, por que eles persistem?

Porque a estrutura de incentivos funciona.

Os mineradores atualmente ganham 3,125 BTC por bloco.

A preços atuais, isso é cerca de 370.800 $.

Adicione cerca de $25,000 em taxas de transação, e a receita total deles é aproximadamente $345,800.

Estão a operar de forma lucrativa.

O sistema continua seguro.

Mas aqui está o truque...

A recompensa do bloco é reduzida pela metade a cada quatro anos.

Isto está programado no protocolo.

Até 2032, a recompensa cairá abaixo de 1 BTC.

Até 2040, mais de 99% de todos os BTC terão sido minerados.

Eventualmente, a recompensa do bloco atinge zero.

Nesse ponto, os mineradores dependerão exclusivamente das taxas de transação.

No entanto, hoje, as taxas constituem apenas cerca de 7% da receita dos mineradores.

Isso está longe de ser suficiente.

Só para cobrir os custos de eletricidade, as taxas precisariam quadruplicar.

Para contabilizar hardware, risco e lucro? Estamos a considerar um aumento de 6 a 10 vezes.

Isto levanta questões significativas sobre a viabilidade a longo prazo.

"As taxas não vão aumentar com a crescente procura?"

Possivelmente.

Observámos picos de taxas a curto prazo durante:

- Mercados em alta
- Tendências de NFT ( como Ordinais )
- Congestionamento de rede

No entanto, estas são aumentos temporários, não padrões sustentáveis.

O espaço de bloco do Bitcoin é limitado a 4MB a cada 10 minutos.

Se as taxas se tornarem o único incentivo, os blocos devem ser:

- Completamente preenchido, e
- Preenchido com transações de alto valor

Para cada bloco.

Indefinidamente.

Isso é um pedido difícil.

Alguns sugerem mover a maior parte da atividade para soluções de Camada 2 ( como o Lightning) para conservar espaço em bloco.

Isto ajuda à escalabilidade.

Mas também significa menos transações em cadeia, o que reduz as taxas—e mina os incentivos dos mineradores.

A escalabilidade e a segurança podem estar em desacordo.

Outra preocupação é o orçamento de segurança.

A segurança do Bitcoin decorre de tornar os ataques de 51% proibitivamente caros.

Se a receita dos mineradores diminuir, a segurança da rede também diminuirá.

Alguns pesquisadores estimam que o Bitcoin requer pelo menos $100k por bloco para permanecer resistente a ataques.

Quais são as potenciais soluções?

Várias ideias estão sendo discutidas:

- Emissão de cauda: Uma pequena recompensa de bloco perpétua ( semelhante ao Monero)
- MEV (valor extraível por minerador): Permitir que os mineradores lucrem com arbitragem on-chain
- Bitcoin como uma camada de liquidação global

Cada um vem com compromissos.

A emissão de cauda viola o limite de 21M—um princípio fundamental para os defensores do Bitcoin.

MEV é controverso - pode introduzir pressões de centralização e manipulação por parte dos mineradores.

Tornar-se uma camada de liquidação global parece promissor—mas depende de uma demanda maciça e sustentada.

Aqui está uma verdade desconfortável:

Bitcoin não garante a sua própria segurança.

Depende de incentivos externos—principalmente financeiros.

Se esses incentivos falharem, o sistema torna-se vulnerável.

Não devido a código falho—mas sim por causa de fatores econômicos.

A questão já não é "o Bitcoin vai esgotar a sua oferta?"

É:

Um sistema de fornecimento finito pode suportar a longo prazo sem comprometer:

- Segurança
- Descentralização
- Política monetária

Esse é o cerne do debate.

Isto não significa o fim para o Bitcoin.

Isso simplesmente significa que a sustentabilidade a longo prazo continua a ser uma questão em aberto.

Precisamos de mais:

- Utilizadores
- Casos de uso de alto valor
- Demanda geradora de taxas

Porque sem estes, a segurança poderia gradualmente erodir ao longo do tempo.

Bitcoin é a blockchain mais segura já concebida.

Mas o seu futuro depende da manutenção de incentivos alinhados.

Sem mineradores = sem segurança.

Sem segurança = sem Bitcoin.

É esse o aspecto que me faz ponderar.