O Laureado com o Prémio Nobel Tirole Alerta para Lacunas Regulatórias Severas no Mercado de Stablecoins

O economista vencedor do Prêmio Nobel, Jean Tirole, emitiu um aviso contundente de que as atuais estruturas regulatórias para moedas estáveis permanecem perigosamente inadequadas, potencialmente preparando o terreno para uma crise financeira significativa. Em uma entrevista recente, Tirole—que recebeu o Prêmio Nobel de Economia em 2014 por seu trabalho inovador sobre poder de mercado e regulação—expressou profunda preocupação com as vulnerabilidades sistêmicas no ecossistema de moedas estáveis.

"A regulação insuficiente das moedas estáveis apresenta um sério risco para a estabilidade financeira," alertou Tirole. Ele destacou especificamente a possibilidade de um cenário de corrida bancária, onde as dúvidas sobre a qualidade ou liquidez dos ativos de reserva que sustentam esses tokens digitais poderiam desencadear resgates em massa. Tal evento, segundo o economista distinto, poderia forçar os governos a alocar bilhões em fundos de contribuintes para resgates—refletindo intervenções vistas durante crises bancárias tradicionais.

Tirole elaborou ainda mais sobre o equívoco que muitos usuários têm em relação às moedas estáveis, observando que embora os consumidores médios possam perceber esses tokens como "depósitos absolutamente seguros", a realidade pode envolver perdas financeiras substanciais. As suas preocupações estendem-se às práticas de gestão de reservas dos emissores de moedas estáveis, questionando particularmente a sustentabilidade do uso de títulos do Tesouro dos EUA como ativos de garantia. Os rendimentos relativamente modestos que esses instrumentos geram podem incentivar os emissores a buscar investimentos "mais rentáveis, mas mais arriscados" para manter a rentabilidade, comprometendo potencialmente a estabilidade que esses ativos digitais afirmam oferecer.

Este aviso surge num momento crítico em que instituições financeiras em todo o mundo estão a explorar iniciativas de moeda estável sob novas estruturas regulatórias. De acordo com relatos recentes, grandes empresas financeiras estão a preparar-se ativamente para lançar os seus próprios tokens cripto apoiados pelo dólar, enquanto órgãos reguladores em todo o mundo estão a trabalhar para estabelecer mecanismos de supervisão apropriados que abordem preocupações sobre riscos de branqueamento de capitais e requisitos de reserva para estes ativos digitais cada vez mais importantes.