Compreendendo a Relação Preço-Lucro (P/E)

Pontos Chave

• O rácio P/E indica quanto os investidores estão dispostos a pagar por cada dólar dos lucros de uma empresa, servindo como uma forma rápida de avaliar se um ativo está sobrevalorizado ou subvalorizado.

• Existem diferentes tipos de rácios P/L - como trailing, forward, absoluto e relativo - que oferecem várias perspetivas, mas todos requerem contexto, como as normas do setor e o potencial de crescimento da empresa.

• A relação P/L não funciona bem para criptomoedas porque a maioria delas não gera lucros e relatórios da mesma forma que as empresas. No entanto, métodos de avaliação semelhantes estão a ser testados em algumas áreas da (DeFi) de finanças descentralizadas.

Introdução

Se alguma vez considerou comprar ações, provavelmente já se deparou com o termo P/E ratio. Refere-se à relação Preço-Lucro, uma ferramenta amplamente utilizada por investidores para avaliar se uma ação vale a pena ser comprada. Mas o que significa realmente, e como pode usar esta relação?

O que é a relação P/E?

A relação P/E compara o preço das ações de uma empresa aos seus lucros. Ajuda os investidores a determinar se as ações de uma empresa estão sobrevalorizadas, subvalorizadas ou com preço justo, comparando o preço atual das ações com o lucro por ação (EPS).

Em outras palavras, a razão mostra quanto os investidores estão dispostos a pagar por cada dólar dos lucros de uma empresa.

Fórmula P/E

P/E Ratio = (Preço da Ação / Lucro por Ação)

Podemos calcular o lucro por ação (EPS) dividindo o lucro total da empresa (after impostos e dividends) preferenciais pela média ponderada das ações ordinárias disponíveis no mercado durante um período específico.

Tipos de rácios P/L

Há mais do que uma maneira de analisar o rácio P/E. Cada versão oferece uma perspectiva diferente:

• P/E Retardado: baseado nos lucros da empresa nos últimos 12 meses. É o tipo mais comum e reflete o desempenho real.

• P/E Futuro: utiliza projeções de lucros para os próximos 12 meses. Baseia-se nas expectativas e estimativas dos analistas.

• P/E Absoluto: é simplesmente a fórmula básica da relação P/E - o preço atual da ação dividido pelos lucros por ação mais recentes (EPS) - sem qualquer outra referência.

• P/E Relativo: compara o rácio P/E de uma empresa a um benchmark, como a média da indústria ou o desempenho histórico.

Interpretação do P/E Ratio

Para interpretar a relação P/L, o contexto é crucial. Uma relação P/L alta pode sugerir que os investidores esperam um alto crescimento dos lucros no futuro e estão dispostos a pagar mais por isso. Por outro lado, uma relação P/L baixa pode indicar que a ação está subvalorizada ou que a empresa enfrenta desafios.

No entanto, o que constitui um índice P/E "alto" ou "baixo" pode variar dependendo do setor ou da indústria. Por exemplo, as empresas de tecnologia normalmente têm índices P/E mais altos em comparação com as empresas de utilidades devido ao seu potencial de crescimento.

Porque é que o P/E Ratio é Importante

O índice P/E é uma maneira rápida para os investidores avaliarem o valor de uma ação. É especialmente útil para comparar empresas dentro do mesmo setor. Por exemplo, se duas empresas operam no mesmo campo, mas uma tem um índice P/E muito mais alto, os investidores podem analisar se essa diferença é justificada por maiores expectativas de crescimento ou outros fatores.

A relação P/L também é útil para:

• Triagem: Os investidores podem usar a razão P/E para identificar ações potencialmente subvalorizadas.

• Avaliação de tendências históricas: Comparar o P/E atual de uma empresa com os seus valores anteriores pode indicar como a visão do mercado mudou ao longo do tempo em relação a essa empresa.

• Benchmarking: Comparar o rácio P/E com a média do setor ou do mercado em geral ajuda a entender o contexto e se a ação está justificada no preço.

Limitações da relação P/L

Embora a relação P/L seja útil, não é perfeita e não deve ser usada isoladamente. Existem algumas limitações a considerar:

• Não funciona se os ganhos forem negativos. O rácio P/L não se aplica quando uma empresa está a sofrer prejuízos.

• Não revela diferenças nas taxas de crescimento. Um P/E ratio mais alto pode ser normal para empresas em rápido crescimento, enquanto um mais baixo pode ser esperado para uma empresa mais antiga com lucros estáveis. O contexto é importante.

• Pode ser manipulado. Algumas empresas podem alterar a forma como reportam os lucros para parecerem mais positivas.

• Ignora outros fatores. A relação P/L não considera dívida, fluxo de caixa e outros fatores essenciais.

Portanto, embora seja uma ferramenta útil, é crucial analisar outros indicadores também, como receita, margens de lucro e o nível de endividamento da empresa.

Comparando as relações P/L entre setores

As razões P/E podem variar muito dependendo do tipo de empresa. É por isso que é importante comparar empresas dentro do mesmo setor. Por exemplo:

• Setor tecnológico: geralmente possui índices P/L mais altos devido às expectativas de crescimento rápido.

• Setor de serviços públicos: normalmente têm rácios P/L mais baixos, uma vez que têm ganhos estáveis e previsíveis.

Se você comparar o rácio P/E de uma empresa de tecnologia com o de uma empresa de utilidades sem considerar o contexto, pode tirar conclusões enganosas.

Ratios P/E e Criptomoedas

Você pode estar se perguntando se o índice P/L funciona para o Bitcoin ou outras criptomoedas. A resposta curta é: não exatamente. O índice P/L é usado para empresas que têm relatórios de lucros claros, pois o cálculo depende desses lucros. A maioria das criptomoedas não gera relatórios de lucro da mesma forma que as empresas tradicionais.

No entanto, alguns analistas utilizam conceitos semelhantes em certas áreas do setor cripto - como plataformas de finanças descentralizadas (DeFi) que ganham com taxas. Por exemplo, podem avaliar o preço de uma criptomoeda considerando quanto a plataforma ganha com essas taxas. Estas abordagens ainda são experimentais e não estão generalizadas, mas indicam como as pessoas estão tentando adaptar conceitos financeiros tradicionais ao mundo das criptomoedas.

Considerações Finais

O índice Preço/Lucro (P/E) é uma métrica amplamente utilizada que dá uma ideia do valor de uma ação ao comparar o seu preço atual com os lucros da empresa. Ajuda os investidores a identificar se uma ação está a um preço justo com base no seu potencial de lucros. O índice P/E não é perfeito - e não deve ser usado isoladamente - mas é um excelente ponto de partida para avaliar ações.