Com a liquidez do mercado a tornar-se gradualmente mais flexível e os custos de financiamento a descer, estamos a testemunhar um fenómeno económico interessante: o capital está a deslocar-se de ativos de baixo risco e baixo retorno para áreas de investimento de alto risco, mas com potencial de alto retorno.

A lógica central dessa mudança vem da decisão de redução das taxas de juros pelo Federal Reserve. Quando o Federal Reserve reduz a taxa de juros, a taxa de retorno livre de risco diminui. Isso afeta diretamente a taxa de juros dos depósitos dos bancos comerciais. Se a taxa real de depósitos (ou seja, a taxa nominal menos a taxa de inflação) se tornar negativa ou significativamente inferior ao retorno médio do mercado sobre investimentos, surge o que é chamado de "custo de ociosidade da liquidez". Em termos simples, deixar dinheiro parado no banco pode levar à perda de poder de compra, o que naturalmente irá impulsionar uma quantidade significativa de capital a buscar canais de investimento com retornos mais altos.

Ao observar o mercado de ativos nos Estados Unidos, percebemos que a indústria, devido à longa "desindustrialização", tem uma taxa de utilização da capacidade insuficiente, e o ciclo de retorno sobre o investimento é longo, com um risco-retorno relativamente baixo, o que dificulta a atração de um grande volume de novo capital. Nesse contexto, o mercado de ações, como o mercado de ações central dos Estados Unidos, naturalmente se torna o principal alvo de entrada de capital.

O mercado de ações dos EUA apresenta um "efeito de expansão de avaliação" único: a entrada de novos fundos eleva os preços das ações, e o aumento dos preços das ações resulta em um aumento da riqueza contábil, o que por sua vez eleva a aversão ao risco do mercado, atraindo mais capital para o mercado, formando um "ciclo de feedback positivo impulsionado pela liquidez". Isso se manifesta, em última análise, na prosperidade do mercado de ações.

É importante notar que essa mudança na aversão ao risco tem uma interconexão entre os mercados, tendo um impacto especialmente significativo no mercado de criptomoedas. As criptomoedas carecem do suporte fundamental que ativos tradicionais têm (como receita, fluxo de caixa, etc.), sendo um típico "ativo sensível à aversão ao risco". Suas flutuações de preço dependem em grande parte da oferta de capital no mercado e do sentimento especulativo.

De um modo geral, os ajustes na política monetária da Reserva Federal estão a remodelar o panorama de investimento global, levando a um movimento de capitais de refúgios seguros para classes de ativos com mais risco e potencial de retorno. Os investidores precisam acompanhar de perto esta tendência para tomar decisões de investimento informadas num ambiente de mercado em constante mudança.