Bitcoin está preso na barreira de 117,000 dólares: a decisão da Reserva Federal (FED) pode acender novos máximos?

Escrito por: Prathik Desai

Compilado por: Block unicorn

O ouro atingiu um novo máximo histórico, o mercado de ações também superou as previsões de lucros e o dólar começou a enfraquecer. Os ativos de risco parecem estar prontos para continuar a subir. No entanto, o Bitcoin, que geralmente é mais ativo durante períodos de liquidez abundante, caiu agora para pouco menos de 117.000 dólares.

Apesar de a dinâmica do mercado ser robusta - os ETFs já absorveram dezenas de bilhões de dólares, as stablecoins nas exchanges estão se acumulando e os detentores de longo prazo estão gradualmente reduzindo a oferta.

O que está realmente em falta?

Quando aprofundamos a pesquisa na 37ª semana de 2025 (de 8 a 14 de setembro), encontramos a resposta.

Na semana passada, o Bitcoin preencheu o gap dos futuros de agosto do CME ( a um preço de 117.000 dólares, e depois de passar por duas semanas de desenvolvimentos macroeconômicos significativos, parou de subir entre acumulação e descoberta de preços.

O mercado subiu e registou as primeiras duas semanas consecutivas de alta em mais de dois meses. No entanto, o mercado tem dificuldade em ultrapassar a resistência de 117.000 dólares, enquanto aguarda um evento chave: a decisão da Reserva Federal a 17 de setembro.

Esta situação surge num contexto de incerteza económica. Em primeiro lugar, os dados de emprego dos EUA divulgados há duas semanas ficaram abaixo das expectativas.

Atualmente, os dados de inflação apresentam sinais divergentes. O Índice de Preços ao Produtor (PPI) está a esfriar, com dados mensais a tornarem-se negativos, indicando que a pressão de custos na cadeia de suprimentos está a aliviar. No entanto, o Índice de Preços ao Consumidor (CPI) apresenta divergências. O CPI de agosto subiu 0,4% em relação ao mês anterior, com uma taxa anualizada de 2,9%, a mais alta desde fevereiro. Isso ainda está muito acima da meta de 2% do Federal Reserve, indicando que a inflação ainda está longe de ser derrotada.

Os dados do PPI sugerem que a pressão inflacionária futura está a diminuir, mas os dados do CPI indicam que as famílias ainda estão sob pressão. Combinado com a fraqueza do mercado de trabalho, a justificativa para um corte nas taxas de juro continua forte. A observação do Fed (FedWatch) da Chicago Mercantile Exchange (CME) mostra que o mercado já incorporou mais de 95% da possibilidade de um corte nas taxas.

Entretanto, outros ativos também estão se tornando o foco.

O preço do ouro disparou para um novo máximo histórico de mais de 3.640 dólares por onça. No que diz respeito ao mercado de ações, o índice S&P 500 e o índice Nasdaq alcançaram ambos máximos históricos antes da próxima reunião do Federal Reserve.

O Bitcoin tenta seguir a mesma trajetória.

O Bitcoin recuperou-se de um mínimo de quase 108.000 dólares no final de agosto para mais de 116.000 dólares na semana passada. No entanto, ao contrário do ouro ou das ações, o Bitcoin não conseguiu romper esse nível. O gap foi preenchido, o impulso de alta está a aumentar, mas a resistência em 117.000 dólares continua teimosa.

O Bitcoin manteve-se acima de 110.000 dólares durante toda a semana, encerrando a noite de domingo com um aumento semanal de 3,81%.

O ETF de Bitcoin à vista atraiu mais de 2,3 mil milhões de dólares em apenas cinco dias, estabelecendo a semana mais forte desde julho e a quinta melhor semana de 2025. Investidores institucionais estão sustentando a compra, estabelecendo posições com novo capital.

No entanto, o mercado de derivados não demonstrou a mesma confiança.

O volume de contratos futuros de Bitcoin não liquidadas teve um ligeiro aumento, mas a energia especulativa já se transferiu para o Ethereum e outras altcoins. A dominância do Bitcoin caiu 0,7 pontos percentuais, refletindo essa mudança.

O índice de medo e ganância das criptomoedas subiu 9 pontos, entrando na zona neutra, afastando-se da zona de medo, indicando que o sentimento dos investidores está a aumentar.

Os dados na cadeia estão em conformidade com isso, mostrando que a liquidez está à espera da confiança do mercado.

A taxa de lucro de produção usada )SOPR( mostra que os detentores de longo prazo continuam a vender em alta, enquanto os detentores de curto prazo retornam a realizar lucros em vez de vendas a prejuízo. Isso indica que a liquidez do mercado é boa, mantendo o fornecimento em movimento e sem sinal de pressão liberada.

A proporção de SOPR de detentores de longo prazo / detentores de curto prazo mantém-se elevada, indicando que a pressão de venda vem principalmente de carteiras experientes, e não de novos entrantes nervosos.

Esta semana, a relação entre a capitalização de mercado e o valor real )MVRV( subiu de 2,09 para 2,17, indicando que o Bitcoin está na fase intermediária do ciclo. Historicamente, níveis de MVRV entre 3,5 e 4 geralmente sinalizam um mercado sobreaquecido. E um nível de MVRV de 2,2 indica que o mercado não é barato, nem está excessivamente expandido. A avaliação está estável, e não em bolha.

A proporção de oferta de stablecoins (a relação entre o valor total de mercado de criptomoedas e o valor total de mercado de todas as stablecoins) caiu para o nível mais baixo em quatro meses. Isso indica que, em relação ao saldo de Bitcoin, a liquidez das stablecoins inativas nas exchanges aumentou.

O índice de força relativa (RSI) de curto prazo também caiu para cerca de 50, indicando uma neutralidade de momentum e um potencial de alta. Todos esses dados apoiam a visão geral de liquidez abundante, mas o mercado ainda carece de confiança.

O que vai acontecer a seguir?

A redução das taxas de juro nem sempre é uma coisa boa para o Bitcoin.

Em março de 2020, o Federal Reserve reduziu significativamente as taxas de juros em resposta à pandemia, e o Bitcoin inicialmente despencou junto com os ativos de risco, mas depois teve uma grande recuperação após a entrada de liquidez. No final de 2024, um padrão semelhante apareceu: o primeiro corte nas taxas de juros provocou volatilidade no mercado e realização de lucros, e o ciclo de afrouxamento estabeleceu as bases para outra recuperação.

Na época, indicadores on-chain como MVRV e a taxa de baleias mostraram flutuações de curto prazo, seguidas por uma alta de longo prazo. Se a história se repetir, o primeiro ajuste desta semana pode trazer volatilidade, em vez de uma alta direta, mesmo que a situação geral continue a ser favorável.

Se o Bitcoin voltar a ultrapassar e manter 117.000 dólares, pode rapidamente abrir o caminho para novos máximos. No entanto, se o Fed atrasar o corte nas taxas de juros devido aos dados recentes da inflação, o mercado pode cair de volta para 113.000 dólares ou menos. O livro de ordens mostra que há uma grande liquidez nesses níveis, e os traders estão prontos para executar ordens.

As instituições claramente preferem o ETF de Bitcoin como ferramenta de investimento, enquanto os traders especulativos estão direcionando seus fundos para Ethereum e Solana.

Se o Bitcoin romper em alta após a decisão da Reserva Federal, espera-se que esse ímpeto continue a se espalhar. O Ethereum já atraiu uma grande quantidade de alavancagem, e seu desempenho pode superar o do Bitcoin. No entanto, se o Bitcoin estagnar, com a reversão do capital especulativo, as altcoins podem se tornar a primeira peça a cair no dominó.

À medida que os ETFs absorvem a oferta, os saldos de stablecoins se expandem e os detentores de longo prazo começam a vender, a liquidez está se acumulando. No entanto, o mercado carece de confiança e ainda aguarda um catalisador.

Se Powell sugerir o início de um ciclo de afrouxamento sem adicionar qualquer aviso, é muito provável que o Bitcoin suba para 117.000 dólares e entre na fase de descoberta de preços acima desse nível. Se ele mantiver uma atitude cautelosa, alertando sobre a inflação persistente ou riscos externos, o mercado pode continuar a oscilar dentro da faixa atual, talvez até a próxima divulgação de dados em outubro.

Para os investidores, os indicadores on-chain mostram que a fase atual é saudável, mas é necessário ter cautela. Fundos institucionais e corporativos estão a entrar em ETFs. O risco reside mais no momento do investimento do que na direção.

A próxima semana revelará se a fase de espera pela confiança chegará ao fim. Todos os olhares estão voltados para Powell.