Recentemente, o mercado de encriptação tem se destacado pelo desempenho do Solana (SOL), cujo aumento superou até mesmo o de Bit e Ethereum. No entanto, por trás deste crescimento aparentemente forte, será que existem riscos inegáveis ocultos?

A aparência próspera do ecossistema Solana é realmente impressionante. Desde junho deste ano, a participação de mercado do SOL aumentou significativamente, alcançando um retorno excessivo de 42% em relação a outras criptomoedas. Especialmente no campo das exchanges descentralizadas (DEX), o volume de transações da Solana nos últimos 24 horas atingiu 8 bilhões de dólares, superando amplamente concorrentes como a cadeia BNB, a cadeia Base e o Ethereum. Esse número impressionante deve-se principalmente à plataforma de criptomoedas Meme, PUMP, que contribuiu com 5,8 bilhões de dólares em volume de transações. Além disso, o valor total bloqueado (TVL) da Solana também está próximo de um ponto alto histórico.

No entanto, ao analisarmos esses dados mais a fundo, encontramos alguns sinais preocupantes. Primeiro, embora o volume de transações seja enorme, a atividade real na cadeia Solana não cresceu de forma sincronizada. A receita de taxas de transação semanal, o número de endereços ativos diários e o número de usuários que realizam transações contínuas não conseguiram retornar aos níveis do quarto trimestre do ano passado. Esse fenômeno sugere que uma grande quantidade de transações pode ser resultado de "inflar números" ou manipulação de mercado, e não de um crescimento real de usuários.

Em segundo lugar, o crescimento do TVL vem principalmente do aumento do preço do SOL, e não do desenvolvimento substancial do ecossistema. Se calcularmos com base no SOL, o crescimento do TVL na cadeia estagnou nos últimos 5 meses. Isso significa que o recente aumento do TVL depende quase inteiramente do aumento do preço do SOL, e não de um verdadeiro influxo de capital ou da expansão do ecossistema de aplicações.

Por fim, o ecossistema Solana depende excessivamente da plataforma única PUMP. Esta plataforma sustenta artificialmente o preço de seus tokens por meio de um mecanismo de recompra, cuja sustentabilidade é questionável. Se a plataforma PUMP encontrar problemas, isso poderá ter um impacto sério em todo o ecossistema Solana.

Em suma, apesar de Solana apresentar atualmente uma forte tendência de crescimento, existem fatores de risco que merecem atenção. Os investidores, ao focarem na prosperidade aparente da Solana, também devem avaliar cuidadosamente esses potenciais perigos, a fim de tomar decisões de investimento mais racionais.