Mapa de Participações Solana: Quem ficou com os big pumps?

Título original: "Solana recentemente subiu, o capital está realmente nas mãos de quem?"

Fonte original: Biteye

####Por que é importante estudar as instituições que mantêm posições?

O ritmo do mercado de criptomoedas é muito rápido, então quem está comprando? Quanto foi comprado? Quem está vendendo? Onde está a pressão de venda concentrada?

Quais fundos estão bloqueados a longo prazo e quais fundos podem ser retirados a qualquer momento?

Essas questões determinam a elasticidade do preço do token e o espaço para a subida e descida do próximo ciclo.

####Staking, com uma participação de cerca de 66,9%

Os dados da Solana compass mostram que a oferta total de SOL é de 610 milhões de unidades.

Até 16 de setembro, aproximadamente 408 milhões de SOL foram apostados em toda a rede Solana, representando 66,9% do suprimento total. Essencialmente, é um grande conjunto composto por pequenos apostadores, protocolos DeFi, tesourarias de empresas listadas, fundações e grandes baleias institucionais.

Em comparação, a taxa de staking do ETH é de apenas 40%. Isso torna a SOL uma das principais blockchains do mercado de criptomoedas com a maior taxa de staking, o que significa que a pressão de venda é limitada e o suporte de preços é forte.

####Análise da concentração do padrão de staking:

Na estrutura de validação de staking, também há alguns pontos de destaque, de acordo com os dados da everstake:

1. Os três principais validadores Helius, Binance Staking e Galaxy controlam juntos mais de 26%, dos quais Helius detém sozinho 13,22 milhões de SOL (9,76%)

2. Em segundo lugar, estão vários nós como Ledger by Figment, Kiln, Coinbase, Everstake, com suas respectivas participações entre 3–6%.

Isso significa que o padrão de staking da Solana apresenta uma "concentração no topo + dispersão na cauda longa": os nós de grandes instituições têm uma influência significativa, mas, no geral, ainda mantém um certo nível de descentralização, evitando ser completamente dominado por uma única força.

Nota: Os dados no gráfico de pizza abaixo mostram principalmente a distribuição dos principais validadores, e não equivalem ao total de 4,08 milhões de SOL em staking na rede.

####protocolo DeFi

De acordo com os dados da DeFiLlama, o TVL total da Solana é de aproximadamente 5289 mil SOL, no entanto, é importante notar que uma parte considerável disso vem de produtos derivados de LST (como JitoSOL, mSOL, bSOL), e não é tudo SOL. Esses dados também se sobrepõem a 66,9% dos dados de staking da rede, não sendo um montante de locked-up independente.

####Fundação

A Fundação Solana e a Solana Labs mantêm a maior parte do SOL em contas de staking, ou seja, está incluído nos 408 milhões de SOL já staked, com a proporção exata não detalhada.

####FTX、Alameda

O que torna a SOL especial é que há uma "mesa de liquidez histórica", que são os tokens da FTX e da Alameda.

Durante a construção do ecossistema inicial do Solana entre 2020 e 2022, a FTX e a Alameda foram um dos principais apoiadores, comprando e mantendo grandes quantidades de SOL. Após o colapso da FTX em novembro de 2022, esses ativos foram custodiados e incluídos no processo de liquidação. O desbloqueio, leilão e até mesmo a negociação fora da bolsa desses ativos no futuro afetarão o equilíbrio entre a oferta e a demanda de SOL.

Desde novembro de 2023, os endereços de staking relacionados à FTX e Alameda resgataram e transferiram um total de 8,98 milhões de SOL.

Atualmente, cerca de 4,18 milhões de SOL (representando 0,69%) ainda estão em staking na blockchain, desbloqueando-se gradualmente até 2028.

Esta parte é vista pelo mercado como uma pressão de venda potencial, que pode influenciar a volatilidade dos preços.

####empresa listada, representando cerca de 1,59% (parte não empenhada)

De acordo com os dados do Strategic SOL Reserve (até 16 de setembro), atualmente já existem 17 entidades que estabeleceram reservas de SOL, totalizando 17.112.000 SOL, o que representa 2,8% do suprimento total atual.

Entre essas posições, a quantidade de SOL em staking é de aproximadamente 7,4 milhões de SOL, o que representa cerca de 1,2% da oferta total.

Empresas com posições em destaque:

• Forward Industries (FORD): 682.2 mil SOL, cerca de 16.3 mil milhões de dólares

• Sharps Technology (STSS): 214 mil SOL, cerca de 5,1 bilhões de dólares

• DeFi Development Corp (DFDV): 202.8 mil SOL, aproximadamente 4.8 milhões de dólares

• Upexi (UPXI): 200 milhões de SOL, cerca de 4,7 bilhões de dólares

• Galaxy Digital: 135 mil SOL, cerca de 320 milhões de dólares

Na divisão total, esta parte contabiliza apenas 9,71 milhões de SOL não apostados (cerca de 1,59%), evitando a contagem duplicada com os apostados em toda a rede.

####ETF/ETP, representa cerca de 1,73% (parte não empenhada)

ETP (produto de negociação em plataforma de negociação), essencialmente é na plataforma de negociação As quotas dos fundos listados. O seguinte ETP compra e armazena diretamente o SOL à vista, emitindo depois as quotas correspondentes que circulam na plataforma de negociação.

1、21Shares ASOL com um tamanho de cerca de 15.3 bilhões de dólares

2、CoinShares SLNC com um tamanho de cerca de 6,99 bilhões de dólares

Estimando na faixa de $200–$260, corresponde a uma posição de aproximadamente 857–1115 mil SOL, representando 1.41% – 1.83% do fornecimento total.

Embora o ETF SOL à vista no sentido tradicional ainda esteja aguardando aprovação regulatória, o REX-Osprey SOL + Staking ETF (SSK) foi lançado em julho de 2025, tornando-se o primeiro ETF nos EUA a combinar SOL à vista com rendimentos de staking on-chain.

Até meados de setembro, o tamanho do fundo era de aproximadamente 274 milhões de dólares. Desse total, cerca de 56,7% era em SOL à vista, estimando-se entre $200 e $260, correspondendo a um total de aproximadamente 598.000 a 777.000 SOL.

No total, as posições em aberto no mercado à vista das três partes somam cerca de 917–1192 mil SOL, representando 1,50%–1,96% do fornecimento total, com uma média de cerca de 1,73%, sendo que esta parte do capital tende a ter uma natureza mais estável e de longo prazo.

####Outros, participação de 29.78%

Baleia/Plataforma de Negociação

De acordo com os dados da CoinCarp Rich List (até 16 de setembro), um único endereço de grande baleia possui mais de 5 milhões de SOL (cerca de 1% do total de oferta). De uma forma geral, a Solana tem atualmente cerca de 9,15 milhões de endereços, sendo que os 100 maiores endereços representam apenas 22,8% do total, indicando uma concentração limitada no topo, com a maior parte das fichas distribuídas entre usuários de cauda longa, pools de staking e plataformas de negociação.

É importante notar que os endereços de baleias nem sempre são "retail", incluindo tanto VCs iniciais, plataformas de negociação, carteiras adormecidas, entre outros. Além disso, há uma sobreposição entre as participações e os depósitos das baleias, e muitas das fichas das baleias já foram depositadas.

retail investors

Descentralizado, mas em grande quantidade, é a base do mercado.

Instituição não divulgada

Alguns fundos ou capital de risco detêm, mas não entraram nos relatórios

Posição do governo

Até o momento, não há nenhuma divulgação pública de que governos ou fundos soberanos detenham diretamente SOL.

####Celebrities chamam para a posição

Além do capital, há a narrativa. Quem está a gritar que vai subir o SOL?

O diretor de investimentos da Bitwise, Matt Hougan, destacou recentemente em um artigo que Solana está em uma janela crítica de aprovação de ETP + surgimento de tesourarias SOL corporativas, uma combinação que historicamente trouxe aumentos de preços significativos para Bitcoin e Ethereum.

O ex-executivo do Goldman Sachs, Raoul Pal @RaoulGMI, disse que a Solana é "estruturalmente stupidly bullish a longo prazo", expressando uma visão otimista de longo prazo para o SOL.

O conhecido trader de criptomoedas Ansem @blknoiz06 recentemente fez comentários otimistas sobre "se os fundos da empresa do tesouro forem para o DeFi da Solana, será extremamente positivo".

O CEO da Helius Labs, Mert Mumtaz, aposta que a Solana vai subir 150% nos próximos cinco anos, acreditando que qualquer movimento de preço a curto prazo é apenas ruído.

Desde a estrutura de posições até o nível narrativo, o SOL já entrou na fase de "compra institucional + mercado otimista". Combinando isso com o gráfico de liquidação da Hyperliquid, o preço atual está em 238 dólares:

Primeiro alvo: 250 – 275 dólares — zona de liquidação de posições vendidas na primeira camada acima, uma vez rompida pode desencadear uma aceleração de curto prazo.

Segundo nível de objetivo: 275 – 315 dólares — área de maior acumulação de posições vendidas, uma vez ultrapassada, poderá haver uma pressão de venda mais intensa.

Com a ressonância dos ETFs/ETPs e das tesourarias, as expectativas do mercado em relação à Solana também serão reestruturadas. Se o fluxo de capital continuar, é possível que o SOL alcance a faixa de $300-$400 em um mercado em alta.