No último trimestre, o volume de transações na exchange de Bitcoin disparou para mais de 500 bilhões de dólares, superando de longe os 50 bilhões de dólares em entradas líquidas do ETF de Bitcoin, indicando que o mercado prefere transações diretas a produtos de investimento regulamentados. Os motivos incluem taxas mais baixas, flexibilidade nas posições alavancadas e o uso crescente de DEX, especialmente em mercados emergentes onde os canais de ETF são limitados. Essa diferença sugere que o preço do Bitcoin está cada vez mais sendo impulsionado por atividades na cadeia, em vez de fluxos de fundos do ETF, o que pode levar a uma maior flutuação e levantar questões sobre a maturidade do mercado e a supervisão regulatória.