O que torna o Memecoin tão valioso

Fonte: Four Pillars; traduzido por: Bai Shui, Jinse Caijing

1. Composição do valor do token

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Fonte: DeFiLlama(Pump.fun)

Desde o início deste ano, a indústria de criptomoedas tem testemunhado a febre dos memecoins, marcando o que muitos chamam de "superciclo dos memecoins". A escala deste movimento é evidente no sucesso do Pump.fun, uma plataforma de lançamento de memecoins que gera mais de 1 milhão de dólares em receita diariamente e facilita a emissão de 20.000 tokens. Solana tornou-se o centro dessa revolução dos memecoins, com o seu volume de negociação DEX agora superando o Ethereum e outras cadeias principais. Esse aumento de atividade também se reflete no sucesso significativo da carteira Phantom, que atingiu o pico de 700 milhões de usuários ativos mensais.

O impacto das Memecoins vai muito além da mera imaginação de atrair entusiastas de criptomoedas — elas tornaram-se o mais poderoso portal para apresentar as criptomoedas aos novatos. No entanto, esse sucesso também vem acompanhado de ceticismo. Críticos argumentam que as memecoins são apenas para especulação, apontando sua alta volatilidade e a evidente falta de valor intrínseco. Isso levanta uma questão importante na comunidade cripto: como devemos realmente entender e avaliar o valor das memecoins no mercado atual?

No ecossistema de criptomoedas, o valor dos tokens é composto por três partes principais:

  • Armazenamento de valor: Semelhante ao ouro ou ao bitcoin, os tokens podem atuar como uma proteção contra a inflação, mantendo o poder de compra ao longo do tempo. Esta é a forma mais básica, mas também a mais desafiadora de valor, pois requer ampla confiança e consenso entre os usuários.
  • Fluxo de caixa e demanda de transações: Este valor provém da utilidade — seja através de taxas de transação (como mostrado por ETH e SOL), receitas de cobrança (como os tokens DeFi), ou mecanismos de acumulação de valor como a queima de tokens. Semelhante às ações tradicionais, esses tokens podem ser avaliados com base em seu modelo de negócios e na capacidade de gerar fluxo de caixa sustentável.
  • Memes, Narratives, e Valor de Atenção: Este componente é impulsionado pelo interesse e envolvimento da comunidade. No mercado de criptomoedas, a capacidade dos projetos de atrair atenção e construir uma comunidade forte frequentemente se torna um fator chave de valor. As narrativas variam desde inovações tecnológicas até infraestrutura financeira, além de elementos culturais e sociais em crescente destaque, como demonstrado pelas moedas-meme.

É importante notar que esses elementos não se excluem mutuamente. Os tokens geralmente refletem uma combinação única desses três elementos, e à medida que o projeto amadurece e se desenvolve, esse equilíbrio pode mudar. Aqui estão alguns exemplos notáveis que ilustram como esses elementos de valor se manifestam na prática:

  • Bitcoin: incorpora todos os três componentes de valor, mas é principalmente reconhecido por suas propriedades de armazenamento de valor. Além disso, possui aplicações práticas em pagamentos e transferências internacionais, e conta com uma comunidade leal composta por extremistas do Bitcoin, que reforçam o significado cultural do Bitcoin.
  • Ethereum/Solana: O valor de ambos provém principalmente do fato de serem as moedas fundamentais para transações e operações na rede, e o aumento da atividade na rede impulsiona diretamente a demanda pelos tokens. A sua economia estabelecida e os efeitos de rede também ajudam a desenvolvê-los como uma reserva de valor confiável.
  • Dogecoin: Embora tenha se originado como um token impulsionado por memes, seu desenvolvimento já ultrapassou o apelo inicial. Através de sua comunidade focada e relevância contínua, ele alcançou um certo nível de estabilidade, permitindo que funcionasse como um armazenamento de valor para seu grupo de detentores leais.
  • **Bonk:**Originalmente um token meme no ecossistema Solana, mais tarde expandiu sua utilidade através de várias aplicações como BonkBot e Moonwalk. Essa evolução ajudou-o a desenvolver um valor sustentável através de uma verdadeira demanda de negociação e acumulação de valor.

Entre as milhares de criptomoedas existentes, apenas menos de 20 protocolos podem realmente ter obtido reconhecimento como um meio de armazenamento de valor estável, ou alcançado o nível de adequação ao mercado necessário para gerar uma demanda contínua. O valor de mercado da grande maioria das criptomoedas em circulação provém principalmente de um terceiro elemento - status de meme, força narrativa e capacidade de atrair a atenção do mercado.

2. Qual é o valor do Memecoin

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Como discutimos acima, os fatores fundamentais que determinam o valor de um memecoin têm semelhanças fundamentais com outros tokens criptográficos. Além da utilidade prática, incluindo pagamentos e transferências usando stablecoins, o verdadeiro potencial da criptografia reside no próprio conceito de tokenização. Essencialmente, a criptografia é habilidosa em transformar a participação da comunidade e o valor cultural em valor econômico tangível, criando novos mercados e estabelecendo redes e comunidades impulsionadas por incentivos.

É por isso que outras infraestruturas ou plataformas de criptomoeda existem inicialmente - desde protocolos DeFi como Uniswap e Jupiter até soluções de middleware como oráculos e re-staking, incluindo até mesmo infraestruturas básicas como rollups e camadas de DA. Todos eles ajudam a facilitar atividades econômicas baseadas em tokens e as interações em torno delas.

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Fonte: Compreender a ascensão das Memecoins

A maioria das infraestruturas e projetos DeFi enfatizam a inovação técnica e financeira através de seus tokens, mas seu valor provém principalmente da narrativa e da economia da atenção, em vez de serem considerados como armazenamento de valor ou geradores de fluxo de caixa. A singularidade das memecoins reside no fato de que elas deliberadamente se afastam desses jogos narrativos tradicionais de criptomoeda, em vez disso, abraçando os valores fundamentais da comunidade e do entretenimento. Ao fazer isso, elas oferecem uma perspectiva irônica sobre as limitações do capital de risco e do mercado impulsionado por informações privilegiadas, bem como suas reivindicações de utilidade geralmente superficiais.

“A curto prazo, o mercado é uma máquina de votar, mas a longo prazo, é uma máquina de pesar.” — Benjamin Graham

Os eventos de mercado e o sentimento dos investidores impulsionam a volatilidade dos preços a curto prazo, mas com o passar do tempo, os ativos normalmente retornam ao seu verdadeiro valor fundamental. Este princípio não é exclusivo das ações — aplica-se a todos os ativos, incluindo ativos físicos, tokens e meme coins.

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Fonte: memecoinrace.xyz

Sim, em comparação com outros ativos, as moedas meme têm uma volatilidade maior e reagem de forma mais intensa a eventos de mercado. No entanto, seu sucesso ou fracasso não pode ser explicado apenas por negociações de curto prazo e especulação. Entre milhares de moedas meme, apenas algumas conseguiram construir comunidades duradouras e manter seu valor. A maioria delas geralmente desaparece logo após a euforia inicial se dissipar.

O que causa essa diferença? A chave é entender que as memecoins não são apenas ferramentas especulativas - elas são uma expressão tokenizada do valor da comunidade e da cultura. Para entender melhor isso, vamos dar uma olhada nos três fatores-chave que influenciam o valor das memecoins ou, de forma mais ampla, o valor meme dos tokens:

1. Contexto e Narração

Uma poderosa história de origem e uma narrativa cativante são elementos-chave que impulsionaram o sucesso inicial dos memecoins. Semelhante aos genes, os memes se espalham através de cópias e evolução - mas entre os inúmeros memes que surgem, apenas aqueles com uma narrativa realmente forte conseguem ganhar influência e apelo.

As memecoins de maior sucesso têm a capacidade extraordinária de ler o mercado e atrair a atenção das pessoas. O PEPE foi lançado no início de 2023, durante um período sombrio no mercado de criptomoedas, trazendo o humor e a leveza tão necessários, ajudando a mudar o sentimento do mercado e provocando um renascimento mais amplo das memecoins. Após o colapso da FTX, o BONK tornou-se um farol de esperança no ecossistema Solana, simbolizando a resistência ao poder centralizado e a resiliência da comunidade. Recentemente, o GOAT abriu seu próprio espaço único ao construir uma narrativa em torno de um memecoin impulsionado por IA apoiado por Marc Andreessen.

A singularidade desses memecoins bem-sucedidos reside não apenas no seu valor de entretenimento, mas também na sua capacidade de criar narrativas que ressoam com o sentimento do mercado e atraem a imaginação do público através de histórias cativantes.

As figuras influentes geralmente desempenham um papel fundamental na formação da história e do sucesso dos memecoins. Tomemos o DOGE e Elon Musk como exemplo, WIF e Ansem ou SPX e Murad. Essas figuras-chave não são apenas defensores; elas se transformam em pilares da comunidade, apoiando o crescimento do token e moldando sua visão e valores fundamentais.

No entanto, mesmo as histórias mais cativantes e a liderança mais forte não garantem sucesso duradouro. Veja o superciclo de memecoins no início de 2024 — apesar da empolgação inicial, a grande maioria das emissões rapidamente se tornou irrelevante. Embora a promoção inicial e o FOMO possam temporariamente elevar os preços, o que acontece a seguir geralmente é previsível: uma vez que o impulso estagna, isso se transforma em uma desesperada corrida para sair, com os detentores se apressando para vender antes dos outros, geralmente resultando em um colapso do valor do token até zero. Esse ciclo de ascensão e queda tornou-se um padrão muito comum no campo das memecoins.

2. Comunidade e Marca

No livro "Sapiens: Uma Breve História da Humanidade", Yuval Noah Harari aponta uma característica decisiva da humanidade: a nossa capacidade de acreditar em coisas fictícias. À medida que mais pessoas acreditam nessas ficções, elas tornam-se mais poderosas e reais. O funcionamento de memes e comunidades é bastante semelhante. Eles se espalham através das formas de pensamento mais virais (diversão e cultura) e, à medida que mais pessoas se envolvem, eles formam poderosos efeitos de rede e um verdadeiro valor cultural.

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Fonte: Milady Maker

Para transformar o calor e o capital inicial do memecoin em verdadeiro sucesso — valor sustentável — é necessário construir uma forte comunidade e uma base de marca. Tokens como Bonk e WIF, assim como NFTs como Pudgy Penguins, CryptoPunk e Milady, evoluíram de simples memes para símbolos culturais e marcas reconhecidas. Assim como marcas de luxo e moda representam certos estilos de vida e valores, esses ativos digitais conferem aos detentores uma identidade única e um senso de pertencimento. Quando as pessoas detêm esses tokens e participam de suas comunidades, elas não estão apenas especulando — estão participando de uma nova forma de consumo cultural.

Em comparação com marcas tradicionais ou grupos culturais, a singularidade da comunidade cripto reside na forma como elas combinam valores culturais com incentivos econômicos. Tomemos o Degen como exemplo - ele recompensa diretamente a criação de conteúdo e a participação social da comunidade Farcaster nos seus estágios iniciais. Os participantes não são apenas consumidores; eles são criadores de valor ativos. Isso forma um ciclo de feedback positivo, onde uma participação mais precoce e ativa traz maiores recompensas, incentivando a adoção inicial e a lealdade a longo prazo da comunidade.

3. Crescimento orgânico e justiça

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Fonte: Com base nos princípios de confiança e neutralidade.

A descentralização não é apenas crucial para redes blockchain, mas também é um requisito fundamental para a construção de comunidades orgânicas por memecoins. Isso está em linha com o que Vitalik Buterin disse sobre "neutralidade confiável". As pessoas são altamente sensíveis a condições ou benefícios discriminatórios que favorecem grupos ou indivíduos específicos. Tomando Vitalik como exemplo: quando plataformas de redes sociais censuram determinadas ideologias ou conteúdos políticos, as pessoas se sentem indignadas, mas quando aplicativos de entrega filtram restaurantes com classificações mais baixas, elas não reclamam.

Como mencionado anteriormente, o verdadeiro valor do memecoin depende de quantas pessoas ressoam com sua cultura de meme e comunidade e desejam participar. Assim, o crescimento orgânico e a equidade não são apenas exigências éticas, mas também necessidades práticas. Como os tokens são emitidos e distribuídos de forma justa e transparente se torna um critério chave para ganhar a confiança das pessoas e incentivá-las a participar.

Isto é especialmente importante para os memecoins que são cruciais para a participação da comunidade. O sucesso de plataformas de emissão de tokens como Pump.fun não se deve apenas à redução das barreiras à emissão de tokens, mas também à sua resposta à demanda do mercado por equidade e transparência nos investimentos em tokens iniciais.

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Fonte: X(@MustStopMurad)

A demanda por equidade e crescimento orgânico pode ser medida por indicadores quantitativos da saúde da comunidade token. Murad enfatiza o aspecto comunitário dos memecoins, destacando indicadores como a classificação dos detentores medianos e o HHI (Índice de Herfindahl-Hirschman) para avaliar a distribuição equitativa dos tokens e a lealdade dos detentores. O HHI foi inicialmente projetado para medir o grau de monopólio no mercado, utilizado para determinar o nível de concentração entre os detentores de tokens.

Resumo

Aqueles que ainda têm uma atitude cética em relação ao Web3 e às criptomoedas podem ver a blockchain e os tokens como veículos de jogo e especulação. No entanto, sob essa aparência, esconde-se uma ideologia destinada a estabelecer um sistema financeiro descentralizado e melhor, além de uma nova estrutura para a internet. Independentemente da boa intenção, a demanda especulativa sem dúvida se tornou um poderoso catalisador para o nascimento e desenvolvimento deste setor. Após inúmeras experiências, chegamos a um estágio em que: os mercados de previsão podem substituir os meios de comunicação tradicionais, as stablecoins estão sendo observadas como a próxima geração de redes de pagamento e os aplicativos de blockchain tornaram-se acessíveis a todos.

Memecoins têm um significado mais profundo por trás de sua aparência aparentemente sem valor e de suas apostas e especulações não saudáveis — representam a fusão de tokens, comunidades e culturas. Memecoins encapsulam a forma mais pura dos ideais de descentralização e equidade do ecossistema cripto. Isso demonstra que é possível criar valor sustentável apenas através da participação da comunidade e de operações transparentes, sem a necessidade de produtos tecnológicos ou financeiros complexos. Isso indica que, além da mera especulação, há mais possibilidades, a tecnologia blockchain pode possibilitar novas formas de redes sociais e serviços.

Mais memecoins continuarão a aparecer e desaparecer. Através destes ciclos de inovação e falha, começamos gradualmente a descobrir as razões pelas quais as comunidades digitais prosperam, bem como como a economia dos tokens pode alinhar-se melhor com o comportamento humano e a dinâmica social. Embora essa evolução contínua seja volátil, ela está a guiar-nos de forma constante em direção a um modelo de criação de valor impulsionado pela comunidade que é mais complexo e sustentável na era digital.

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