Análise das tendências de políticas regulatórias de moedas estáveis no mundo
moeda estável está se tornando um tópico quente na sociedade, sendo amplamente discutido desde as redes sociais até o tradicional círculo financeiro. Ao mesmo tempo, o ambiente político global também sofreu uma grande reviravolta. No último ano, a atitude de vários países em relação à moeda estável mudou de cautelosa para receptiva: a regulamentação da moeda estável em Hong Kong está prestes a ser implementada, a legislação MiCA da União Europeia entrou em vigor, e os EUA aprovaram a legislação de regulamentação da moeda estável. A moeda estável está silenciosamente mudando a configuração do sistema monetário global.
Este artigo irá sistematicamente revisar os mais recentes avanços na regulamentação de moeda estável nos principais países e regiões, analisando a lógica profunda e o significado estratégico desta transformação financeira.
Análise da evolução das políticas de moedas estáveis nos doze principais mercados globais
Estados Unidos: divisão federal entre estados, estratégia de competição
Política de progresso:★★★★
O desenvolvimento da moeda estável nos EUA apresenta uma situação paralela de "federal + estadual". O governo federal acelera a unificação do quadro regulatório, enquanto os estados testam ativamente e promovem a implementação do sistema.
A nível estadual, várias regiões já implementaram regulamentos específicos:
O estado do Wyoming aprovou a "Lei das Moedas Estáveis", estabelecendo um comitê especializado, com planos para emitir a moeda estável apoiada pelo estado WYST em agosto de 2025.
Nova Iorque exigiu desde 2018 que os emissores de moeda estável obtivessem uma BitLicense ou licença de empresa fiduciária.
A Califórnia aprovou a "Lei de Ativos Financeiros Digitais", que entrará em vigor em julho de 2026.
A legislação de supervisão a nível federal também está a avançar rapidamente:
O projeto de lei "GENIUS" foi assinado e entrou em vigor pelo presidente em julho de 2025. Esta lei proíbe moedas estáveis de rendimento, exige que os emissores divulguem mensalmente as reservas e realizem auditorias, permitindo a escolha entre a regulamentação federal ou estadual.
O projeto de lei "STABLE" foi aprovado na câmara dos representantes e aguarda votação no senado. O conteúdo é semelhante ao projeto de lei "GENIUS".
China: observação interna do porto, diversificação de políticas
Progresso das políticas: Hong Kong★★★★ | Interior ★
A China formou um padrão de regulação de moeda estável "Hong Kong na vanguarda, continente em observação": Hong Kong estabeleceu um sistema maduro para atrair empresas, enquanto o continente mantém uma atitude cautelosa.
A "moeda estável" de Hong Kong será implementada em agosto de 2025. Cerca de 50 a 60 empresas expressaram interesse em se candidatar, principalmente instituições de pagamento e grandes plataformas de internet. A primeira leva pode emitir apenas 3 a 4 licenças, adotando um sistema de convite.
Recentemente, várias regiões do continente liberaram sinais de atenção em relação às moedas estáveis:
Wuxi propôs explorar "moeda estável capacitando o desenvolvimento do comércio exterior"
Jinan publica artigo sobre moeda estável
A Comissão de Gestão de Ativos do Estado de Xangai realiza um estudo temático sobre moeda estável
O Instituto de Pesquisa da Internet Industrial da China realizou um seminário sobre moeda estável
Coreia do Sul: mudança de atitude, estratégia de união bancária
Progresso da política:★★★
A Coreia do Sul está a passar de "observação" para "entrada". Em junho, o partido no poder propôs a "Lei Básica dos Ativos Digitais", que pretende permitir que empresas locais com capital superior a 36,8 mil dólares emitam moeda estável.
Oito grandes bancos estão a planear criar uma empresa conjunta, com a intenção de emitir uma moeda estável em won sul-coreano. As instituições participantes incluem o Banco Nacional, o Banco Shinhan e mais quatro bancos locais, bem como as filiais sul-coreanas do Citibank e do Standard Chartered. Se aprovado, espera-se que seja lançado no final deste ano ou no início do próximo.
A atual regulamentação ainda apresenta incertezas. As ações relacionadas a moedas estáveis frequentemente disparam, podendo já haver sinais de bolha.
Tailândia: abrir as comportas para testes, avançar com cautela
Progresso da política: ★★★
A política de moeda estável da Tailândia está gradualmente passando de uma postura cautelosa para um projeto piloto. Em 2021, o banco central publicou diretrizes preliminares, considerando a moeda estável do baht como "moeda eletrônica" para regulamentação.
Em agosto de 2024, será estabelecido um sandbox regulatório, permitindo que instituições específicas realizem testes de serviços de criptomoeda. Em 2025, a expansão dos testes será acelerada:
Em janeiro, o Ministério das Finanças considera emitir 100 bilhões de baht em títulos do governo suportados por moeda estável.
Março, a CMVM aprovou a entrada do USDT e USDC em bolsas de valores reguladas
Em julho, foi lançado o "sandbox de criptomoedas de nível nacional", permitindo que turistas estrangeiros troquem USDT e outras moedas por baht tailandês para consumo.
A UE adota uma postura de "apoio cauteloso" em relação às moedas estáveis: reconhecendo o potencial, ao mesmo tempo que se mantém atenta aos riscos.
Regulamento sobre o mercado de ativos criptográficos publicado em junho de 2023 (MiCA), os termos sobre moeda estável serão totalmente implementados em dezembro de 2024. Aplicável a 27 países membros da União Europeia e 3 países da Área Econômica Europeia.
MiCA estabelece altas barreiras para moedas estáveis: os emissores devem obter autorização das autoridades reguladoras dos Estados-Membros e estabelecer uma entidade legal na União Europeia. Moedas estáveis "importantes" são reguladas uniformemente pela Autoridade Bancária Europeia.
As moedas estáveis não denominadas em euros em uma única zona monetária não podem realizar mais de 1 milhão de transações ou 200 milhões de euros por dia, caso contrário, a emissão deve ser suspensa e corrigida.
Atualmente, foram emitidas licenças MiCA para 53 empresas de criptomoedas, incluindo 14 emissoras de moeda estável.
Singapura: Começou cedo, padrão elevado
Progresso da política:★★★★★
A regulamentação de moeda estável em Singapura está na vanguarda. Em 2019, foi promulgada a "Lei dos Serviços de Pagamento", que define claramente os prestadores de serviços de pagamento.
Em agosto de 2023, foi lançada a versão final do "Quadro de Regulação das Moedas Estáveis", aplicável a moedas estáveis de uma única moeda ancoradas a novos dólares ou moedas do G10. Define um alto limiar:
O capital não deve ser inferior a 50% das despesas operacionais anuais ou 1 milhão de dólares de Singapura.
O emissor não pode realizar transações, gestão de ativos e outras atividades.
Ativos de liquidez satisfazem a demanda normal de saques ou são superiores a 50% das despesas operacionais anuais
Os ativos de reserva limitam-se a dinheiro, equivalentes a dinheiro e títulos de curto prazo
Várias instituições já solicitaram a qualificação para emissão, a StraitsX e a Paxos são vistas como casos exemplares de conformidade.
Emirados Árabes Unidos: promoção ativa, dupla via em paralelo
Progresso da política:★★★★★
Os Emirados Árabes Unidos têm uma atitude de apoio e abertura em relação às moedas estáveis. Em junho de 2024, será publicada a "Regulamentação de Serviços de Tokens de Pagamento", que esclarecerá o quadro regulatório.
A regulação apresenta um "sistema de duas vias": o banco central é responsável pela supervisão federal, enquanto o Centro Financeiro Internacional de Dubai e o Mercado Global de Abu Dhabi têm autoridade independente como zonas financeiras livres.
A nova regulamentação é mais flexível, mas estabelece limites: proíbe moedas estáveis algorítmicas e tokens de privacidade, não permitindo o pagamento de juros atrelados ao tempo de posse da moeda.
Em dezembro de 2024, o AE Coin foi aprovado como a primeira moeda estável de dirham regulamentada. Em abril de 2025, instituições como o fundo soberano de Abu Dhabi anunciaram o lançamento de uma nova moeda estável de dirham.
Japão: regulação à frente, desenvolvimento por iniciar
Política de progresso:★★★★
A regulamentação das moedas estáveis no Japão está à frente do resto do mundo, com a legislação básica já concluída. Isso foi alcançado principalmente através da revisão da Lei de Serviços de Pagamento (PSA).
A versão revisada do PSA de junho de 2022 foi aprovada e entra em vigor em junho de 2023. Define claramente a definição de moeda estável, as entidades emissoras e as licenças necessárias. Restringe as entidades emissoras a bancos, empresas de fideicomisso e prestadores de serviços de transferência de fundos.
Impulsionar a nova emenda em março de 2025, otimizar o mecanismo de emissão: permitir que moedeiras estáveis do tipo fiduciário utilizem 50% das reservas em instrumentos de baixo risco, nova categoria de registro de intermediários de criptomoedas.
Rússia: teste em primeiro lugar, ainda limitado ao uso externo
Progresso das políticas:★★
A atitude da Rússia passou de oposição para apoio limitado, principalmente com base nas necessidades estratégicas sob pressão geopolítica.
Em julho de 2024, foram aprovadas duas leis que permitem que empresas autorizadas realizem liquidações internacionais com ativos criptográficos, mas o uso como meio de pagamento permanece proibido no país.
Em março de 2025, o banco central propôs um período de testes de três anos, permitindo que indivíduos e empresas de alto patrimônio líquido realizem investimentos em criptomoedas.
Um funcionário do Ministério das Finanças afirmou publicamente que deve-se considerar a introdução de uma moeda estável soberana do país, para se adaptar às tendências de pagamento globais.
Reino Unido: avanço na regulamentação
Progresso da política:★★
O Reino Unido está a passar da conceção de um quadro para a implementação legislativa. Com base na "Lei de Serviços Financeiros e Mercados de 2023", complementada por regulamentos secundários elaborados pela FCA e pelo banco central.
Em novembro de 2023, a FCA anunciou os requisitos de supervisão para empresas de moeda estável. Em abril de 2025, o governo publicará um documento de consulta sobre o projeto de legislação de criptomoedas, propondo a adição de atividades regulamentadas.
O governador do banco central afirmou várias vezes que a aplicação em grande escala de moedas estáveis pode enfraquecer a confiança do público na moeda nacional, constituindo um risco sistêmico.
Canadá: regulamentação em formação, confusão jurídica
Progresso da política:★★
A política do Canadá é relativamente conservadora, e o mercado de moeda estável local está a desenvolver-se lentamente.
Após a falência da FTX em dezembro de 2022, as autoridades reguladoras de valores mobiliários apertaram as políticas, incluindo as moedas estáveis no âmbito da regulamentação de valores mobiliários.
Em 2023, foram publicados os documentos SN 21332 e SN 21333, propondo um quadro regulatório para "moeda estável atrelada a moeda fiduciária". Exige-se que os emissores se registrem como emissores de valores mobiliários e apresentem um prospecto ou assinem uma declaração de compromisso.
No mês passado, as autoridades bancárias disseram que estão prontas para regular a moeda estável, e o quadro relacionado está em desenvolvimento.
Brasil: Controle rigoroso da direção
Política de progresso velocidade:★
90% das transações de criptomoeda no Brasil envolvem moeda estável, principalmente para pagamentos transfronteiriços, levantando preocupações de conformidade.
O banco central considera que as transações de moeda estável estão relacionadas com compras transfronteiriças, apresentando riscos de evasão fiscal e lavagem de dinheiro. Em dezembro de 2024, foi proposto um novo rascunho de regulamento, que pretende incluir a moeda estável na supervisão cambial, proibindo transferências para carteiras controladas por entidades não nacionais.
Direção regulatória clara: sob a premissa de um controle rigoroso, priorizar a repressão a cenários de alto risco.
Apesar disso, o maior banco Itau Unibanco está planejando lançar uma moeda estável atrelada ao real, está pesquisando a experiência de outros bancos e aguardando a publicação do quadro regulatório.
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Análise das últimas tendências nas políticas de regulação de moedas estáveis nos principais mercados globais
Análise das tendências de políticas regulatórias de moedas estáveis no mundo
moeda estável está se tornando um tópico quente na sociedade, sendo amplamente discutido desde as redes sociais até o tradicional círculo financeiro. Ao mesmo tempo, o ambiente político global também sofreu uma grande reviravolta. No último ano, a atitude de vários países em relação à moeda estável mudou de cautelosa para receptiva: a regulamentação da moeda estável em Hong Kong está prestes a ser implementada, a legislação MiCA da União Europeia entrou em vigor, e os EUA aprovaram a legislação de regulamentação da moeda estável. A moeda estável está silenciosamente mudando a configuração do sistema monetário global.
Este artigo irá sistematicamente revisar os mais recentes avanços na regulamentação de moeda estável nos principais países e regiões, analisando a lógica profunda e o significado estratégico desta transformação financeira.
Análise da evolução das políticas de moedas estáveis nos doze principais mercados globais
Estados Unidos: divisão federal entre estados, estratégia de competição
Política de progresso:★★★★
O desenvolvimento da moeda estável nos EUA apresenta uma situação paralela de "federal + estadual". O governo federal acelera a unificação do quadro regulatório, enquanto os estados testam ativamente e promovem a implementação do sistema.
A nível estadual, várias regiões já implementaram regulamentos específicos:
A legislação de supervisão a nível federal também está a avançar rapidamente:
China: observação interna do porto, diversificação de políticas
Progresso das políticas: Hong Kong★★★★ | Interior ★
A China formou um padrão de regulação de moeda estável "Hong Kong na vanguarda, continente em observação": Hong Kong estabeleceu um sistema maduro para atrair empresas, enquanto o continente mantém uma atitude cautelosa.
A "moeda estável" de Hong Kong será implementada em agosto de 2025. Cerca de 50 a 60 empresas expressaram interesse em se candidatar, principalmente instituições de pagamento e grandes plataformas de internet. A primeira leva pode emitir apenas 3 a 4 licenças, adotando um sistema de convite.
Recentemente, várias regiões do continente liberaram sinais de atenção em relação às moedas estáveis:
Coreia do Sul: mudança de atitude, estratégia de união bancária
Progresso da política:★★★
A Coreia do Sul está a passar de "observação" para "entrada". Em junho, o partido no poder propôs a "Lei Básica dos Ativos Digitais", que pretende permitir que empresas locais com capital superior a 36,8 mil dólares emitam moeda estável.
Oito grandes bancos estão a planear criar uma empresa conjunta, com a intenção de emitir uma moeda estável em won sul-coreano. As instituições participantes incluem o Banco Nacional, o Banco Shinhan e mais quatro bancos locais, bem como as filiais sul-coreanas do Citibank e do Standard Chartered. Se aprovado, espera-se que seja lançado no final deste ano ou no início do próximo.
A atual regulamentação ainda apresenta incertezas. As ações relacionadas a moedas estáveis frequentemente disparam, podendo já haver sinais de bolha.
Tailândia: abrir as comportas para testes, avançar com cautela
Progresso da política: ★★★
A política de moeda estável da Tailândia está gradualmente passando de uma postura cautelosa para um projeto piloto. Em 2021, o banco central publicou diretrizes preliminares, considerando a moeda estável do baht como "moeda eletrônica" para regulamentação.
Em agosto de 2024, será estabelecido um sandbox regulatório, permitindo que instituições específicas realizem testes de serviços de criptomoeda. Em 2025, a expansão dos testes será acelerada:
União Europeia: regulamentação unificada, apoio cauteloso
Progresso da política:★★★★★
A UE adota uma postura de "apoio cauteloso" em relação às moedas estáveis: reconhecendo o potencial, ao mesmo tempo que se mantém atenta aos riscos.
Regulamento sobre o mercado de ativos criptográficos publicado em junho de 2023 (MiCA), os termos sobre moeda estável serão totalmente implementados em dezembro de 2024. Aplicável a 27 países membros da União Europeia e 3 países da Área Econômica Europeia.
MiCA estabelece altas barreiras para moedas estáveis: os emissores devem obter autorização das autoridades reguladoras dos Estados-Membros e estabelecer uma entidade legal na União Europeia. Moedas estáveis "importantes" são reguladas uniformemente pela Autoridade Bancária Europeia.
As moedas estáveis não denominadas em euros em uma única zona monetária não podem realizar mais de 1 milhão de transações ou 200 milhões de euros por dia, caso contrário, a emissão deve ser suspensa e corrigida.
Atualmente, foram emitidas licenças MiCA para 53 empresas de criptomoedas, incluindo 14 emissoras de moeda estável.
Singapura: Começou cedo, padrão elevado
Progresso da política:★★★★★
A regulamentação de moeda estável em Singapura está na vanguarda. Em 2019, foi promulgada a "Lei dos Serviços de Pagamento", que define claramente os prestadores de serviços de pagamento.
Em agosto de 2023, foi lançada a versão final do "Quadro de Regulação das Moedas Estáveis", aplicável a moedas estáveis de uma única moeda ancoradas a novos dólares ou moedas do G10. Define um alto limiar:
Várias instituições já solicitaram a qualificação para emissão, a StraitsX e a Paxos são vistas como casos exemplares de conformidade.
Emirados Árabes Unidos: promoção ativa, dupla via em paralelo
Progresso da política:★★★★★
Os Emirados Árabes Unidos têm uma atitude de apoio e abertura em relação às moedas estáveis. Em junho de 2024, será publicada a "Regulamentação de Serviços de Tokens de Pagamento", que esclarecerá o quadro regulatório.
A regulação apresenta um "sistema de duas vias": o banco central é responsável pela supervisão federal, enquanto o Centro Financeiro Internacional de Dubai e o Mercado Global de Abu Dhabi têm autoridade independente como zonas financeiras livres.
A nova regulamentação é mais flexível, mas estabelece limites: proíbe moedas estáveis algorítmicas e tokens de privacidade, não permitindo o pagamento de juros atrelados ao tempo de posse da moeda.
Em dezembro de 2024, o AE Coin foi aprovado como a primeira moeda estável de dirham regulamentada. Em abril de 2025, instituições como o fundo soberano de Abu Dhabi anunciaram o lançamento de uma nova moeda estável de dirham.
Japão: regulação à frente, desenvolvimento por iniciar
Política de progresso:★★★★
A regulamentação das moedas estáveis no Japão está à frente do resto do mundo, com a legislação básica já concluída. Isso foi alcançado principalmente através da revisão da Lei de Serviços de Pagamento (PSA).
A versão revisada do PSA de junho de 2022 foi aprovada e entra em vigor em junho de 2023. Define claramente a definição de moeda estável, as entidades emissoras e as licenças necessárias. Restringe as entidades emissoras a bancos, empresas de fideicomisso e prestadores de serviços de transferência de fundos.
Impulsionar a nova emenda em março de 2025, otimizar o mecanismo de emissão: permitir que moedeiras estáveis do tipo fiduciário utilizem 50% das reservas em instrumentos de baixo risco, nova categoria de registro de intermediários de criptomoedas.
Rússia: teste em primeiro lugar, ainda limitado ao uso externo
Progresso das políticas:★★
A atitude da Rússia passou de oposição para apoio limitado, principalmente com base nas necessidades estratégicas sob pressão geopolítica.
Em julho de 2024, foram aprovadas duas leis que permitem que empresas autorizadas realizem liquidações internacionais com ativos criptográficos, mas o uso como meio de pagamento permanece proibido no país.
Em março de 2025, o banco central propôs um período de testes de três anos, permitindo que indivíduos e empresas de alto patrimônio líquido realizem investimentos em criptomoedas.
Um funcionário do Ministério das Finanças afirmou publicamente que deve-se considerar a introdução de uma moeda estável soberana do país, para se adaptar às tendências de pagamento globais.
Reino Unido: avanço na regulamentação
Progresso da política:★★
O Reino Unido está a passar da conceção de um quadro para a implementação legislativa. Com base na "Lei de Serviços Financeiros e Mercados de 2023", complementada por regulamentos secundários elaborados pela FCA e pelo banco central.
Em novembro de 2023, a FCA anunciou os requisitos de supervisão para empresas de moeda estável. Em abril de 2025, o governo publicará um documento de consulta sobre o projeto de legislação de criptomoedas, propondo a adição de atividades regulamentadas.
O governador do banco central afirmou várias vezes que a aplicação em grande escala de moedas estáveis pode enfraquecer a confiança do público na moeda nacional, constituindo um risco sistêmico.
Canadá: regulamentação em formação, confusão jurídica
Progresso da política:★★
A política do Canadá é relativamente conservadora, e o mercado de moeda estável local está a desenvolver-se lentamente.
Após a falência da FTX em dezembro de 2022, as autoridades reguladoras de valores mobiliários apertaram as políticas, incluindo as moedas estáveis no âmbito da regulamentação de valores mobiliários.
Em 2023, foram publicados os documentos SN 21332 e SN 21333, propondo um quadro regulatório para "moeda estável atrelada a moeda fiduciária". Exige-se que os emissores se registrem como emissores de valores mobiliários e apresentem um prospecto ou assinem uma declaração de compromisso.
No mês passado, as autoridades bancárias disseram que estão prontas para regular a moeda estável, e o quadro relacionado está em desenvolvimento.
Brasil: Controle rigoroso da direção
Política de progresso velocidade:★
90% das transações de criptomoeda no Brasil envolvem moeda estável, principalmente para pagamentos transfronteiriços, levantando preocupações de conformidade.
O banco central considera que as transações de moeda estável estão relacionadas com compras transfronteiriças, apresentando riscos de evasão fiscal e lavagem de dinheiro. Em dezembro de 2024, foi proposto um novo rascunho de regulamento, que pretende incluir a moeda estável na supervisão cambial, proibindo transferências para carteiras controladas por entidades não nacionais.
Direção regulatória clara: sob a premissa de um controle rigoroso, priorizar a repressão a cenários de alto risco.
Apesar disso, o maior banco Itau Unibanco está planejando lançar uma moeda estável atrelada ao real, está pesquisando a experiência de outros bancos e aguardando a publicação do quadro regulatório.