Revisão semanal dos principais destaques do mercado: a conversão da moeda estável em títulos do Tesouro dos EUA e a ascensão estratégica do Bitcoin ressoam em um novo ciclo
Esta semana, o mercado de criptomoedas apresentou uma tendência de oscilações, com o Bitcoin a sofrer várias quedas acentuadas. O Ethereum manteve-se relativamente forte, com ativos relacionados como UNI e ETHFI a apresentarem um bom desempenho. O Grupo de Mídia e Tecnologia de Trump arrecadou 2,5 bilhões de dólares em financiamento privado para comprar Bitcoin, e o Paquistão está a estabelecer uma reserva estratégica nacional de Bitcoin. O reembolso de 5 bilhões da FTX no início da semana estimulou a alta do mercado. Apesar das notícias favoráveis sobre a flexibilização da regulamentação de staking pela SEC na sexta-feira, o mercado ainda viu uma queda generalizada, e a direção futura do mercado merece atenção.
No que diz respeito aos tópicos em destaque, a moeda estável continua a ser a melodia principal do mercado, tornando-se gradualmente uma das direções que o governo dos Estados Unidos e instituições globais estão a considerar; embora a conferência Bitcoin não tenha trazido benefícios substanciais, as opiniões predominantes merecem atenção; o relaxamento da supervisão pela SEC, o setor de staking e a oportunidade de uma determinada plataforma de negociação entrar no mercado dos EUA já chegaram.
Uma tendência de dolarização das moedas estáveis
1.Círculo IPO
No dia 27 de maio, a emissora de moeda estável Circle afirmou claramente que está a lançar uma oferta pública inicial (IPO), avançando com planos para listar na Bolsa de Valores de Nova Iorque. Dois dias depois, uma empresa de investimento anunciou planos para subscrever 10% das ações da IPO da Circle.
Detalhes importantes são os seguintes:
Data do IPO: previsto para começar a negociação em 5 de junho de 2025.
Submissão de documentos de IPO: A Circle submeteu um pedido de IPO à SEC em 1 de abril de 2025 e divulgou o prospecto em 27 de maio.
Código das ações: será listado na Bolsa de Valores de Nova Iorque, com o código "CRCL".
Emissão de ações: está planejada a emissão de 24 milhões de ações ordinárias Classe A, com um intervalo de preços de 24 a 26 dólares/ação. Destas, a Circle emitirá 9,6 milhões de ações, enquanto os acionistas existentes emitirã 14,4 milhões. Os subscritores têm uma opção de 30 dias para comprar 3,6 milhões de ações adicionais para cobrir a sobrecarga.
Objetivo de financiamento: O IPO deve arrecadar cerca de 624 milhões de dólares, com uma avaliação de aproximadamente 5,65 bilhões de dólares. Considerando opções e outras ações, a avaliação totalmente diluída pode chegar a 6,71 bilhões de dólares.
Interesse dos investidores: alguns investidores conhecidos expressaram interesse em adquirir até 150 milhões de dólares em ações.
A moeda estável USDC da Circle tem atualmente um valor de mercado de cerca de 60.793 milhões de dólares, representando 24,59% do valor total de mercado das moedas estáveis, ficando atrás apenas de uma moeda estável que tem 62,12%. Desde o início deste ano, o valor de mercado do USDC cresceu 38,44%, enquanto uma moeda estável cresceu apenas 11,51%.
A Circle está focada na IPO, que está intimamente relacionada com sua parceria com uma certa plataforma de negociação. Uma certa plataforma de negociação listou na NASDAQ em abril de 2021, tornando-se a primeira exchange de criptomoedas americana a ser listada, com uma avaliação que chegou a 85 bilhões de dólares. A IPO da Circle também atraiu algumas instituições de investimento. Uma certa empresa de investimento e outras instituições participaram da listagem da certa plataforma de negociação, e também apareceram na lista de potenciais investidores da IPO da Circle.
Uma plataforma de negociação assinou um acordo de partilha de receitas de 50% com o emissor Circle e obteve 100% dos rendimentos dos juros gerados pelo produto USDC da plataforma. Para a plataforma de negociação, o USDC tornou-se o segundo maior motor de receitas, apenas superado pelas transações. Em 2024, a plataforma de negociação recebeu aproximadamente 900 milhões de dólares em receitas de USDC da Circle, com custos operacionais praticamente nulos, representando cerca de 25% do seu valor total, destacando a importância do USDC para a saúde financeira da plataforma.
2. Uma moeda estável direciona-se para novos mercados
No dia 25 de maio, o CEO de uma moeda estável afirmou que, apesar de os Estados Unidos estarem a avançar com a legislação sobre moedas estáveis, a moeda estável em questão continuará a focar-se no mercado externo e a prestar atenção ao impacto da Lei Genius sobre os emissores estrangeiros. Parte da razão é que seus Bit e outros ativos, como hipotecas, podem não estar em conformidade com os padrões propostos.
A composição dos colaterais dos quatro principais emissores de moeda estável mostra que certos moedas estáveis, certas moedas estáveis e o USDC mudaram seus colaterais de títulos do governo dos EUA para acordos de recompra reversa e dinheiro; o colateral de certa moeda estável mudou de ativos com risco de crédito para títulos do governo dos EUA. No entanto, foi relatado que, até dezembro de 2024, certa moeda estável ainda investirá 18% de suas reservas em ativos de menor liquidez e maior risco, como outras criptomoedas que não são estáveis e empréstimos.
3.moeda estável e a estreita ligação com os títulos do Tesouro dos EUA
O modelo de negócios das moedas estáveis é extremamente favorável para os emissores. As moedas estáveis são geralmente apoiadas por dinheiro e ativos de alta liquidez (como títulos do governo dos EUA de curto prazo) na proporção de 1:1. Ao contrário dos bancos ou fundos do mercado monetário, os emissores não distribuem os rendimentos dos ativos de reserva aos detentores, mas mantêm os lucros para si, obtendo assim lucros consideráveis quando o ambiente de taxas de juros e a demanda do mercado são favoráveis.
O modelo de negócios dos emissores de moeda estável está a impactar a economia macro global ao aumentar a procura estrutural por dívida pública dos Estados Unidos. As duas principais emissoras detêm até 116 bilhões de dólares em dívida pública dos EUA, colocando as empresas de moeda estável entre os 20 principais detentores diretos de dívida pública dos EUA, superando países soberanos como a Alemanha e o México.
Com a iminente aprovação da legislação sobre a moeda estável Genius nos Estados Unidos, cada vez mais emissores de moeda estável se tornarão canais para o dólar digital entrar na economia global, aumentando a acessibilidade global do dólar e expandindo o alcance da política monetária dos Estados Unidos.
Além disso, o governo dos EUA deixou claro que usará a moeda estável para manter a posição do dólar como moeda de reserva global. O secretário do Tesouro afirmou: "Manteremos o dólar como a principal moeda de reserva global e utilizaremos a moeda estável para alcançar esse objetivo."
moeda estável e os títulos do governo dos EUA têm semelhanças em suas funções econômicas:
Segurança e estabilidade: Os títulos do Tesouro dos EUA são considerados os ativos mais seguros, e as moedas estáveis garantem a estabilidade de seu valor através da posse de títulos do Tesouro. O valor de mercado total das moedas estáveis atinge 247,252 bilhões de dólares, sendo a maior parte composta por moedas estáveis apoiadas por ativos financeiros, como os títulos do Tesouro.
Liquidez: Ambos são altamente líquidos, mas as moedas estáveis circulam principalmente no mercado de criptomoedas, enquanto os títulos do governo estão no mercado financeiro tradicional.
Como garantia: os títulos do Tesouro dos EUA são frequentemente usados como garantia nas finanças tradicionais, e as moedas estáveis estão sendo cada vez mais utilizadas como garantia no DeFi.
Fonte de rendimento: os emissores de moeda estável obtêm rendimento de juros através da detenção de obrigações do governo, o que é semelhante ao funcionamento do mercado de obrigações do governo. O lucro de uma determinada moeda estável provém diretamente do rendimento das obrigações do governo em suas reservas, enquanto a receita da Circle em 2024 atinge 1.68 mil milhões de dólares, também proveniente principalmente de juros de obrigações do governo.
Dois, Bitcoin Conferência
Vice-presidente Vance
Mudança de política
Vans anunciou que o governo encerrou a política hostil do governo anterior, eliminando os obstáculos regulatórios anteriores. Ele se comprometeu a estabelecer reservas nacionais de Bitcoin em 100 dias, para disputar a liderança global. Além disso, ele promoveu a legislação da Lei GENIUS, que estabelece um quadro regulatório para a moeda estável em dólares, com o objetivo de tornar a moeda estável um novo motor da economia em dólares.
O papel estratégico do Bitcoin
Vans destacou que 50 milhões de americanos possuem Bitcoin, com o objetivo de aumentar para 100 milhões. Ele enfatizou que o Bitcoin é uma ferramenta para combater a inflação, o risco político e a censura financeira, mencionando especialmente seu potencial como ativo estratégico, particularmente em relação à postura não apoiadora da China.
Regulação e inovação
Na palestra, foi mencionado que serão elaboradas regulamentações transparentes e inovadoras para ativos digitais, integrando-os no sistema econômico mainstream. Vance criticou a abordagem regulatória do ex-presidente da SEC e comprometeu-se a continuar a eliminar reguladores que obstruem a inovação.
Participação da comunidade e perspetivas futuras
Wans apelou à comunidade cripto para continuar a participar na política, especialmente nas eleições intercalares de 2026, promovendo políticas favoráveis. Ele também mencionou a sinergia entre a IA e o cripto, enfatizando a necessidade de prestar atenção ao desenvolvimento da IA para proteger os interesses nacionais.
2. Senator dos EUA Cynthia Lummis
A importância da Lei da Estrutura de Mercado
Lummis discutiu com o chief legal officer de uma plataforma de negociação sobre a lei de estrutura de mercado. Ela apontou que "a lei de estrutura de mercado é especialmente importante para as empresas participantes da conferência, pois muitos negócios envolvem a compra e a detenção de Bitcoin, por isso são necessários serviços de custódia, ou o empréstimo de Bitcoin por empresas, além do mercado de futuros de Bitcoin, com várias maneiras de interface entre Bitcoin e dólar." Ela enfatizou que isso tem um impacto mais direto na indústria do que a lei das moedas estáveis.
moeda estável lei
O projeto de lei GENIUS sobre moeda estável entrou na fase final de revisão no Senado. O projeto superou a barreira de 60 votos na semana passada, apesar da oposição de líderes democratas e outros. Se aprovado, será a primeira legislação bem-sucedida do comitê bancário em oito anos. Lummis espera usar isso para impulsionar uma legislação de regulamentação mais ampla do mercado de criptomoedas.
Sistema fiscal futuro
Lummis propôs uma reforma fiscal, especificamente isentando de impostos transações de Bitcoin abaixo de 600 dólares. Ela mencionou que "o sistema fiscal futuro deve isentar de impostos todas as transações de Bitcoin abaixo de 600 dólares, como comprar café ou jantar", e associou isso a tecnologias como a Lightning Network e Strike. Ela já submeteu a proposta ao comitê de finanças, visando reduzir a carga fiscal sobre transações de pequeno valor.
Bitcoin estratégia de reserva
Ela sugeriu que os EUA comprassem e mantivessem 1 milhão de Bitcoins, o que poderia reduzir a dívida pública dos EUA em 37 trilhões de dólares pela metade após 20 anos. Ela explicou: "Ao comprar Bitcoin como reserva estratégica, podemos aproveitar ativos ineficientes sem necessidade de empréstimos adicionais, o que melhoraria significativamente a situação fiscal." Esta proposta gerou ampla discussão na conferência, especialmente em relação à dívida pública e à sustentabilidade fiscal.
Desafios regulatórios
Lummis apontou que, nos últimos quatro anos, os reguladores mantiveram uma atitude hostil em relação aos ativos digitais, o que dificultou o avanço das políticas. Ela mencionou que "sem um responsável confirmado pelo IRS, isso atrasou o processo legislativo relevante", enfatizando a necessidade de um quadro regulatório mais claro.
Significado estratégico global do Bitcoin
Ela enfatizou que o Bitcoin é crucial para a economia e a defesa global, descrevendo-o como "uma ferramenta de dissuasão contra a agressão, especialmente a ameaça da China". Ela mencionou que "líderes militares também apoiam essa visão", o que reforça ainda mais a posição do Bitcoin como um ativo estratégico.
3.Comissária da SEC dos EUA Hester Peirce
A comissária da SEC dos EUA, Hester Peirce, afirmou durante uma palestra na conferência Bitcoin 2025 que "acho que as moedas Meme são mais como colecionáveis, e ao perceber que os participantes das moedas Meme não estão protegidos pelas leis de valores mobiliários, acredito que forneceremos mais orientações a esse respeito. Acho que um comitê de regulamentação para moedas Meme pode ser formado, sempre há lacunas regulatórias que precisam ser preenchidas."
No dia 10 de outubro de 2024, a SEC dos EUA, o FBI e o DOJ processaram empresas de criptomoedas, incluindo formadores de mercado de Meme moeda. Se esse comité regulador for estabelecido, os custos de conformidade terão, sem dúvida, um impacto negativo de curto prazo no mercado de Meme.
Três, regulação política
1.【5.29】Declaração de política da SEC dos EUA: Atividades de staking em três tipos de redes PoS não constituem emissão de valores mobiliários
A Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) publicou uma declaração de política sobre atividades de staking em redes de Proof of Stake (PoS), esclarecendo que três categorias de staking não constituem emissão de valores mobiliários. Esta política foi divulgada em 29 de maio, com o objetivo de fornecer certeza regulatória para atividades de staking em conformidade, ao mesmo tempo que preserva a autoridade de aplicação sobre tokens considerados valores mobiliários. O conteúdo da política lista detalhadamente as seguintes três categorias de atividades de staking que não são consideradas emissão de valores mobiliários:
Auto-staking (Self-staking): operadores de nós usam seus próprios ativos criptográficos para participar da validação da rede.
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Revisão semanal dos principais destaques do mercado: a conversão da moeda estável em títulos do Tesouro dos EUA e a ascensão estratégica do Bitcoin ressoam em um novo ciclo
Esta semana, o mercado de criptomoedas apresentou uma tendência de oscilações, com o Bitcoin a sofrer várias quedas acentuadas. O Ethereum manteve-se relativamente forte, com ativos relacionados como UNI e ETHFI a apresentarem um bom desempenho. O Grupo de Mídia e Tecnologia de Trump arrecadou 2,5 bilhões de dólares em financiamento privado para comprar Bitcoin, e o Paquistão está a estabelecer uma reserva estratégica nacional de Bitcoin. O reembolso de 5 bilhões da FTX no início da semana estimulou a alta do mercado. Apesar das notícias favoráveis sobre a flexibilização da regulamentação de staking pela SEC na sexta-feira, o mercado ainda viu uma queda generalizada, e a direção futura do mercado merece atenção.
No que diz respeito aos tópicos em destaque, a moeda estável continua a ser a melodia principal do mercado, tornando-se gradualmente uma das direções que o governo dos Estados Unidos e instituições globais estão a considerar; embora a conferência Bitcoin não tenha trazido benefícios substanciais, as opiniões predominantes merecem atenção; o relaxamento da supervisão pela SEC, o setor de staking e a oportunidade de uma determinada plataforma de negociação entrar no mercado dos EUA já chegaram.
Uma tendência de dolarização das moedas estáveis
1.Círculo IPO
No dia 27 de maio, a emissora de moeda estável Circle afirmou claramente que está a lançar uma oferta pública inicial (IPO), avançando com planos para listar na Bolsa de Valores de Nova Iorque. Dois dias depois, uma empresa de investimento anunciou planos para subscrever 10% das ações da IPO da Circle.
Detalhes importantes são os seguintes:
A moeda estável USDC da Circle tem atualmente um valor de mercado de cerca de 60.793 milhões de dólares, representando 24,59% do valor total de mercado das moedas estáveis, ficando atrás apenas de uma moeda estável que tem 62,12%. Desde o início deste ano, o valor de mercado do USDC cresceu 38,44%, enquanto uma moeda estável cresceu apenas 11,51%.
A Circle está focada na IPO, que está intimamente relacionada com sua parceria com uma certa plataforma de negociação. Uma certa plataforma de negociação listou na NASDAQ em abril de 2021, tornando-se a primeira exchange de criptomoedas americana a ser listada, com uma avaliação que chegou a 85 bilhões de dólares. A IPO da Circle também atraiu algumas instituições de investimento. Uma certa empresa de investimento e outras instituições participaram da listagem da certa plataforma de negociação, e também apareceram na lista de potenciais investidores da IPO da Circle.
Uma plataforma de negociação assinou um acordo de partilha de receitas de 50% com o emissor Circle e obteve 100% dos rendimentos dos juros gerados pelo produto USDC da plataforma. Para a plataforma de negociação, o USDC tornou-se o segundo maior motor de receitas, apenas superado pelas transações. Em 2024, a plataforma de negociação recebeu aproximadamente 900 milhões de dólares em receitas de USDC da Circle, com custos operacionais praticamente nulos, representando cerca de 25% do seu valor total, destacando a importância do USDC para a saúde financeira da plataforma.
2. Uma moeda estável direciona-se para novos mercados
No dia 25 de maio, o CEO de uma moeda estável afirmou que, apesar de os Estados Unidos estarem a avançar com a legislação sobre moedas estáveis, a moeda estável em questão continuará a focar-se no mercado externo e a prestar atenção ao impacto da Lei Genius sobre os emissores estrangeiros. Parte da razão é que seus Bit e outros ativos, como hipotecas, podem não estar em conformidade com os padrões propostos.
A composição dos colaterais dos quatro principais emissores de moeda estável mostra que certos moedas estáveis, certas moedas estáveis e o USDC mudaram seus colaterais de títulos do governo dos EUA para acordos de recompra reversa e dinheiro; o colateral de certa moeda estável mudou de ativos com risco de crédito para títulos do governo dos EUA. No entanto, foi relatado que, até dezembro de 2024, certa moeda estável ainda investirá 18% de suas reservas em ativos de menor liquidez e maior risco, como outras criptomoedas que não são estáveis e empréstimos.
3.moeda estável e a estreita ligação com os títulos do Tesouro dos EUA
O modelo de negócios das moedas estáveis é extremamente favorável para os emissores. As moedas estáveis são geralmente apoiadas por dinheiro e ativos de alta liquidez (como títulos do governo dos EUA de curto prazo) na proporção de 1:1. Ao contrário dos bancos ou fundos do mercado monetário, os emissores não distribuem os rendimentos dos ativos de reserva aos detentores, mas mantêm os lucros para si, obtendo assim lucros consideráveis quando o ambiente de taxas de juros e a demanda do mercado são favoráveis.
O modelo de negócios dos emissores de moeda estável está a impactar a economia macro global ao aumentar a procura estrutural por dívida pública dos Estados Unidos. As duas principais emissoras detêm até 116 bilhões de dólares em dívida pública dos EUA, colocando as empresas de moeda estável entre os 20 principais detentores diretos de dívida pública dos EUA, superando países soberanos como a Alemanha e o México.
Com a iminente aprovação da legislação sobre a moeda estável Genius nos Estados Unidos, cada vez mais emissores de moeda estável se tornarão canais para o dólar digital entrar na economia global, aumentando a acessibilidade global do dólar e expandindo o alcance da política monetária dos Estados Unidos.
Além disso, o governo dos EUA deixou claro que usará a moeda estável para manter a posição do dólar como moeda de reserva global. O secretário do Tesouro afirmou: "Manteremos o dólar como a principal moeda de reserva global e utilizaremos a moeda estável para alcançar esse objetivo."
moeda estável e os títulos do governo dos EUA têm semelhanças em suas funções econômicas:
Dois, Bitcoin Conferência
Vans anunciou que o governo encerrou a política hostil do governo anterior, eliminando os obstáculos regulatórios anteriores. Ele se comprometeu a estabelecer reservas nacionais de Bitcoin em 100 dias, para disputar a liderança global. Além disso, ele promoveu a legislação da Lei GENIUS, que estabelece um quadro regulatório para a moeda estável em dólares, com o objetivo de tornar a moeda estável um novo motor da economia em dólares.
Vans destacou que 50 milhões de americanos possuem Bitcoin, com o objetivo de aumentar para 100 milhões. Ele enfatizou que o Bitcoin é uma ferramenta para combater a inflação, o risco político e a censura financeira, mencionando especialmente seu potencial como ativo estratégico, particularmente em relação à postura não apoiadora da China.
Na palestra, foi mencionado que serão elaboradas regulamentações transparentes e inovadoras para ativos digitais, integrando-os no sistema econômico mainstream. Vance criticou a abordagem regulatória do ex-presidente da SEC e comprometeu-se a continuar a eliminar reguladores que obstruem a inovação.
Wans apelou à comunidade cripto para continuar a participar na política, especialmente nas eleições intercalares de 2026, promovendo políticas favoráveis. Ele também mencionou a sinergia entre a IA e o cripto, enfatizando a necessidade de prestar atenção ao desenvolvimento da IA para proteger os interesses nacionais.
2. Senator dos EUA Cynthia Lummis
Lummis discutiu com o chief legal officer de uma plataforma de negociação sobre a lei de estrutura de mercado. Ela apontou que "a lei de estrutura de mercado é especialmente importante para as empresas participantes da conferência, pois muitos negócios envolvem a compra e a detenção de Bitcoin, por isso são necessários serviços de custódia, ou o empréstimo de Bitcoin por empresas, além do mercado de futuros de Bitcoin, com várias maneiras de interface entre Bitcoin e dólar." Ela enfatizou que isso tem um impacto mais direto na indústria do que a lei das moedas estáveis.
O projeto de lei GENIUS sobre moeda estável entrou na fase final de revisão no Senado. O projeto superou a barreira de 60 votos na semana passada, apesar da oposição de líderes democratas e outros. Se aprovado, será a primeira legislação bem-sucedida do comitê bancário em oito anos. Lummis espera usar isso para impulsionar uma legislação de regulamentação mais ampla do mercado de criptomoedas.
Lummis propôs uma reforma fiscal, especificamente isentando de impostos transações de Bitcoin abaixo de 600 dólares. Ela mencionou que "o sistema fiscal futuro deve isentar de impostos todas as transações de Bitcoin abaixo de 600 dólares, como comprar café ou jantar", e associou isso a tecnologias como a Lightning Network e Strike. Ela já submeteu a proposta ao comitê de finanças, visando reduzir a carga fiscal sobre transações de pequeno valor.
Ela sugeriu que os EUA comprassem e mantivessem 1 milhão de Bitcoins, o que poderia reduzir a dívida pública dos EUA em 37 trilhões de dólares pela metade após 20 anos. Ela explicou: "Ao comprar Bitcoin como reserva estratégica, podemos aproveitar ativos ineficientes sem necessidade de empréstimos adicionais, o que melhoraria significativamente a situação fiscal." Esta proposta gerou ampla discussão na conferência, especialmente em relação à dívida pública e à sustentabilidade fiscal.
Lummis apontou que, nos últimos quatro anos, os reguladores mantiveram uma atitude hostil em relação aos ativos digitais, o que dificultou o avanço das políticas. Ela mencionou que "sem um responsável confirmado pelo IRS, isso atrasou o processo legislativo relevante", enfatizando a necessidade de um quadro regulatório mais claro.
Ela enfatizou que o Bitcoin é crucial para a economia e a defesa global, descrevendo-o como "uma ferramenta de dissuasão contra a agressão, especialmente a ameaça da China". Ela mencionou que "líderes militares também apoiam essa visão", o que reforça ainda mais a posição do Bitcoin como um ativo estratégico.
3.Comissária da SEC dos EUA Hester Peirce
A comissária da SEC dos EUA, Hester Peirce, afirmou durante uma palestra na conferência Bitcoin 2025 que "acho que as moedas Meme são mais como colecionáveis, e ao perceber que os participantes das moedas Meme não estão protegidos pelas leis de valores mobiliários, acredito que forneceremos mais orientações a esse respeito. Acho que um comitê de regulamentação para moedas Meme pode ser formado, sempre há lacunas regulatórias que precisam ser preenchidas."
No dia 10 de outubro de 2024, a SEC dos EUA, o FBI e o DOJ processaram empresas de criptomoedas, incluindo formadores de mercado de Meme moeda. Se esse comité regulador for estabelecido, os custos de conformidade terão, sem dúvida, um impacto negativo de curto prazo no mercado de Meme.
Três, regulação política
1.【5.29】Declaração de política da SEC dos EUA: Atividades de staking em três tipos de redes PoS não constituem emissão de valores mobiliários
A Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) publicou uma declaração de política sobre atividades de staking em redes de Proof of Stake (PoS), esclarecendo que três categorias de staking não constituem emissão de valores mobiliários. Esta política foi divulgada em 29 de maio, com o objetivo de fornecer certeza regulatória para atividades de staking em conformidade, ao mesmo tempo que preserva a autoridade de aplicação sobre tokens considerados valores mobiliários. O conteúdo da política lista detalhadamente as seguintes três categorias de atividades de staking que não são consideradas emissão de valores mobiliários: