taxa de financiamento Arbitragem: rendimento certo para instituições, uma fonte de lucro difícil de alcançar para investidores de retalho

I. Conceito e princípio básico da taxa de financiamento

1.1 Características do contrato perpétuo

Os contratos perpétuos são um tipo especial de derivado no mercado de criptomoedas, que se distingue dos contratos futuros tradicionais por duas características principais:

• Sem data de entrega fixa, desde que a margem seja suficiente, pode manter a posição a longo prazo.
• Manter ancorado ao preço à vista através do mecanismo de taxa de financiamento

Os contratos perpétuos adotam um mecanismo de dupla cotação:

• Preço de referência: usado para calcular se há liquidação, obtido pela média ponderada do spot de várias bolsas.
• Preço de venda em tempo real: preço de negociação real, determina o custo de abertura da posição

1.2 Definição e cálculo da taxa de financiamento

A taxa de financiamento é o mecanismo que ajusta a força de compra e venda nos contratos perpétuos, com o objetivo de fazer com que o preço do contrato se aproxime do preço à vista.

A taxa de financiamento é composta por duas partes:

• Parte do prêmio = ( preço do contrato - preço do índice à vista ) / preço do índice à vista
• Parte fixa = taxa base definida pela bolsa

Quando a taxa de financiamento é positiva, os compradores pagam aos vendedores a descoberto; quando é negativa, a situação é inversa. Geralmente, é liquidado a cada 8 horas.

1.3 Compreensão simples do mecanismo da taxa de financiamento

Pode-se comparar o mecanismo da taxa de financiamento dos contratos perpétuos ao mercado de aluguer.

• Inquilino ( comprador ) = Investidor que compra contratos perpétuos
• Senhorio ( vendedor a descoberto ) = investidor que faz short em contratos perpétuos
• Preço médio da região ( preço de referência ) = Preço médio do mercado à vista
• Renda real ( Preço em tempo real do contrato ) = Preço de negociação do mercado de contratos perpétuos

Quando o aluguel é superior à média, o inquilino deve pagar um "红包" ao senhorio; vice-versa também.

Essencialmente, a taxa de financiamento é o mecanismo de ajuste dinâmico do mercado, usado para penalizar o lado que quebra o equilíbrio e recompensar o lado que corrige o equilíbrio.

Dois, estratégia de arbitragem da taxa de financiamento

2.1 princípio da arbitragem da taxa de financiamento

A essência da arbitragem da taxa de financiamento é:

• Ao fazer a cobertura das posições à vista e de contrato, bloqueia-se a taxa de financiamento.
• ao mesmo tempo, evitar o risco de volatilidade de preços

A lógica básica inclui:

1. Determinar a direção da taxa
2. Estabelecer uma posição de hedge reverso
3. Ganhar a diferença da taxa de financiamento

Esta é uma estratégia de neutralidade delta, que apenas ganha a taxa de financiamento, sem assumir risco de preço.

2.2 Três métodos de arbitragem de taxa de financiamento

1. Arbitragem em uma única moeda em uma única bolsa ( é a mais comum )

• Determinar a direção: quando a taxa é positiva, abrir contratos a descoberto + comprar à vista
• Estabelecer posição
• Cobrança de taxas

2. Arbitragem entre exchanges de uma única moeda

• Escolha duas exchanges com uma grande diferença na taxa de financiamento
• Vender a descoberto na exchange A, comprar na exchange B
• Ganhar a diferença da taxa

3. Arbitragem de múltiplas moedas

• Escolher moedas altamente relevantes
• Vender a descoberto moedas com alta taxa de financiamento, comprar moedas com baixa taxa de financiamento
• Ganhar a diferença de taxa + rendimento da volatilidade

Dificuldade aumenta progressivamente, a maioria é do primeiro tipo. Também é possível aumentar a alavancagem para realizar arbitragem reforçada, mas o risco é maior.

Três, Vantagens das Instituições: Barreiras que os investidores de retalho têm dificuldade em alcançar

3.1 dimensão de identificação de oportunidades

Instituição:

• Monitorização em tempo real de milhares de criptomoedas no mercado
• Reconhecimento de oportunidades de arbitragem em milissegundos

investidor de retalho:

• Dependência de ferramentas manuais ou de terceiros
• Apenas pode cobrir dados desatualizados e algumas moedas.

3.2 eficiência na captura de oportunidades

As instituições têm uma grande vantagem em termos de tecnologia e volume de negociação, os lucros de Arbitragem podem ser várias vezes superiores aos dos investidores de retalho.

3.3 sistema de gestão de risco

Instituições:

• Resposta em milissegundos
• Cálculo preciso e ajuste dinâmico da posição
• Processar uma grande quantidade de moedas ao mesmo tempo

investidor de retalho:

• Resposta lenta
• Falta de capacidade de cálculo preciso
• Apenas é possível processar uma pequena quantidade de moedas em ordem.

Quatro, Perspectivas de Estratégias de Arbitragem e Adaptação para Investidores

4.1 Diferenças nas estratégias institucionais e capacidade de mercado

Estratégia institucional "praticamente a mesma":

• Datong: a abordagem básica é semelhante
• Pequenas diferenças: cada um tem preferências e vantagens.

Capacidade de mercado:

• A capacidade total de arbitragem atualmente supera os cem bilhões
• Mudança dinâmica com o crescimento da plataforma de derivativos

4.2 Adaptabilidade de diferentes investidores

Características da estratégia de Arbitragem:

• Risco extremamente baixo, raramente ocorre recuo
• Rendimentos relativamente estáveis, mas com um limite mais baixo

Adequado:

• Investidor conservador
• Investidores institucionais avessos ao risco

Não adequado:

• Investidor de retalho ( alto custo de aprendizagem, baixo rendimento )
• Investidores que buscam altos rendimentos

Sugestões para investidores de retalho: Escolha produtos de arbitragem de instituições transparentes e em conformidade, como o "lastro" da alocação de ativos.