Ativos de criptografia e a relação simbiótica com as empresas listadas: de acumulação de moedas a cooperação estratégica
Introdução
Após a eleição de Trump como presidente dos EUA em 2024, o setor de Ativos de criptografia recebeu uma série de políticas favoráveis, incluindo a reserva nacional de Bitcoin e a legislação sobre stablecoins. Isso impulsionou o setor de Ativos de criptografia a se tornar gradualmente mais regulado. Ao mesmo tempo, muitas empresas listadas começaram a seguir a estratégia, tornando-se comerciantes de Acumulação de moedas. Algumas empresas não relacionadas a Ativos de criptografia também se juntaram, como a ECD, uma empresa americana de modificação de automóveis de luxo, que se tornou comerciante de Acumulação de moedas ao levantar 500 milhões de dólares.
No entanto, as opções de acumulação de moedas das empresas listadas estão se diversificando, não se limitando apenas ao Bitcoin. Muitos tokens de projetos não são adequados para a manutenção a longo prazo e são relativamente centralizados. Este artigo irá explorar a relação entre os comerciantes de acumulação de moedas e os ativos de criptografia, bem como reflexões relacionadas à descentralização.
1. Perspetiva das empresas cotadas sobre ativos de criptografia
As empresas cotadas escolhem financiar-se para comprar ativos de criptografia, o principal objetivo é a gestão do valor de mercado. Atualmente, 34 empresas cotadas possuem bitcoin. Algumas empresas até se transformaram em acumuladores de moedas como Ethereum, Solana, etc., para replicar o modelo de sucesso da Strategy. Esta estratégia realmente trouxe um crescimento significativo ao preço das ações da empresa.
Por exemplo, a Sharplink, que originalmente se dedicava às apostas esportivas, adquiriu uma grande quantidade de Ethereum após completar um financiamento de 425 milhões de dólares em maio de 2025, com suas ações subindo de 2,97 dólares para 124 dólares em 10 dias, um aumento superior a 40 vezes. A empresa de investimento em projetos de blockchain Cypherpunk Holdings mudou de nome para SOL Strategies e, em 3 meses, suas ações subiram de 0,08 dólares para 4,24 dólares, um aumento superior a 50 vezes.
1.1 Cobertura dos custos de financiamento PoS Tokens de blockchain > Tokens de blockchain PoW
Inicialmente, a aquisição em grande escala de Bitcoin pela Strategy despertou o interesse do público sobre a acumulação de moedas por empresas cotadas. O Bitcoin, como representante da prova de trabalho (PoW), obtém recompensas através da mineração com máquinas de mineração. No entanto, para as empresas cotadas, é difícil para ativos de criptografia como o Bitcoin realizarem "dinheiro que gera dinheiro".
Em comparação, a prova de participação (PoS) blockchain pública confere mais peso aos tokens. Os detentores podem obter uma parte das taxas de transação através do staking. Para as empresas listadas que dependem de financiamento por dívida, manter tokens de blockchain PoS e realizar staking pode proporcionar um rendimento anual de 2%-7%, ajudando a cobrir os custos de financiamento. Mesmo que o desempenho da empresa diminua, não é necessário se preocupar excessivamente com o pagamento de juros.
1.2 Como as empresas listadas escolhem ativos de criptografia do tipo PoS
Comparado à estratégia de compra única de Bitcoin, a seleção de tokens de blockchain PoS por empresas listadas é um processo mais complexo. Algumas empresas podem preferir ativos de criptografia com maior volatilidade, outras podem favorecer ativos de criptografia com alto grau de descentralização, e algumas podem precisar escolher ativos de criptografia que possuam plataformas de staking de liquidez maduras. A tabela abaixo resume as características de vários tipos de tokens a partir de múltiplas dimensões, podendo servir de referência para empresas listadas que planejam comprar ativos de criptografia.
1.2.1 Buscar altos rendimentos de staking: A taxa de rendimento de staking SOL é alta, o volume de transações da blockchain é estável
Para empresas listadas com custos de financiamento mais elevados, as criptomoedas com altas taxas de penhor são mais atraentes. No entanto, alguns tokens de alta rentabilidade ( como Polkadot, Cosmos, Celestia ), devido à alta taxa de inflação, têm uma capacidade de preservação de preço mais fraca, caindo 42%, 36% e 71% nos últimos doze meses, respetivamente. Os rendimentos do penhor não conseguem compensar a queda dos preços das moedas, não sendo a melhor escolha para empresas listadas.
Em comparação, o SOL mantém uma taxa de rendimento de staking relativamente alta, enquanto nos últimos dois anos o preço da moeda tem mostrado uma tendência de alta, com uma retração máxima de 52%, apresentando uma estabilidade considerável. O modelo de rendimento de staking da Solana é: taxa de rendimento de staking do nó = ( recompensa de blockchain + receita MEV + receita de Tips ) / total de moedas em staking.
O volume de transações da blockchain Solana manteve um crescimento acelerado nos últimos 5 anos, com um volume mensal de transações em junho a atingir 2,97 mil milhões de transações. Atualmente, a taxa de staking de SOL já ultrapassa 65%, tornando pouco provável a ocorrência de uma grande adição de SOL ao staking que leve a uma diminuição da rentabilidade. Em suma, a recompensa de 7% para o staking de nós da rede Solana é relativamente estável.
Para as empresas listadas, construir um nó Solana requer um alto nível técnico. Se a empresa achar que construir um nó é demasiado complexo, pode optar por plataformas de staking líquido ou serviços de nós RPC.
Jito é uma das principais plataformas de staking líquido na rede Solana, com operação simples, basta conectar a carteira e inserir o valor para obter um rendimento anual de 7,19% ( até 3 de julho de 2025 ). No entanto, o staking através da plataforma diminuirá o rendimento em certa medida, e a plataforma não mostrará diretamente a proporção da taxa de serviço.
Para empresas que desejam obter retornos excessivos, mas que também querem reduzir a barreira de entrada para a construção de nós, podem optar pelos serviços de nós RPC de provedores como a Helius. Os usuários alugam servidores bare metal dos provedores, que atendem às altas demandas de desempenho dos validadores Solana. Ao contrário das plataformas de staking, provedores como a Helius cobram uma taxa fixa, enquanto os rendimentos variáveis como MEV e dicas pertencem totalmente aos usuários.
De um modo geral, as três opções têm suas vantagens e desvantagens. As plataformas de staking são adequadas para comerciantes de acumulação de moedas de baixo investimento, os serviços de outsourcing de nós RPC são adequados para comerciantes de acumulação de moedas de médio porte, enquanto a construção de nós próprios é adequada para comerciantes de acumulação de moedas com grande capital e habilidades técnicas. Como comerciantes de acumulação de moedas SOL, também existem riscos, a rede Solana é relativamente centralizada, tendo apresentado várias interrupções na mainnet anteriormente, o que pode impactar o preço do token.
1.2.2 Perseguir o crescimento do valor: mecanismo de recompra de taxas de transação HYPE, o preço da moeda alcança um crescimento de 10 vezes
Para as empresas listadas com escassez de liquidez, o objetivo principal a curto prazo é aumentar o valor de mercado das ações para manter o funcionamento normal da empresa. Como comerciantes de Acumulação de moedas, a maneira comum de uma empresa listada aumentar rapidamente o preço das ações é comprar ativos de alto crescimento ou de alta avaliação. O HYPE é uma das principais Ativos de criptografia com o crescimento mais rápido em valor de mercado no primeiro semestre de 2025. Se as empresas listadas se tornarem comerciantes de Acumulação de moedas do HYPE, o preço de suas ações estará vinculado ao preço do token HYPE, o que pode resultar em um rápido crescimento do valor de mercado da empresa.
Comparado com outras blockchains que tiveram um grande aumento no valor de mercado, a vantagem do HYPE está na gestão detalhada da oferta e da demanda de tokens, garantindo a escassez do token. Nos últimos seis meses, o fundo de assistência Hyperliquid utilizou cerca de 97% da receita de taxas de Gas para recompra de HYPE, acumulando um valor de recompra de 910 milhões de dólares em HYPE. Atualmente, apenas 34% do suprimento total está em circulação, 23,8% dos tokens detidos pela equipe serão bloqueados até 2027-2028, e cerca de 39% dos tokens serão usados para recompensas da comunidade, sendo distribuídos gradualmente. Como o projeto não aceitou investimentos de capital de risco, não há pressão externa de venda, o que aumenta o potencial de valor de longo prazo do HYPE.
Os nós operacionais do Hyperliquid são mais centralizados do que os da Solana, com apenas 21 nós em toda a rede, mantendo em certa medida a operação eficiente da cadeia pública. Assim, mesmo que uma empresa listada compre uma grande quantidade de HYPE, será difícil se tornar um dos 21 nós principais. A plataforma oficial de staking da cadeia pública, StakedHYPE, se tornará uma opção para os acumuladores de moedas obterem rendimentos adicionais através do staking. Essa plataforma já atraiu mais de 10 milhões de HYPE para staking. Em comparação com outras cadeias públicas, a taxa de retorno do staking do HYPE é relativamente baixa, com o site Staking Rewards indicando uma taxa de retorno de apenas 2,28%.
1.2.3 Perseguir a disposição ecológica: ETH tem um alto grau de descentralização, a dificuldade de desenvolvimento do Layer2 é baixa
No campo dos Ativos de criptografia, o fenômeno da redundância das blockchains públicas é evidente. Atualmente, o número total de blockchains públicas na rede já ultrapassa 200. Na verdade, a maioria dos desenvolvedores opta por desenvolver produtos nas principais blockchains públicas como Ethereum, Solana e Sui, enquanto o volume de transações de muitas blockchains públicas independentes tem diminuído ano após ano.
Do ponto de vista das empresas de capital aberto, algumas empresas não se contentam em ser apenas comerciantes de Acumulação de moedas, desejando desenvolver projetos DeFi ou GameFi na cadeia pública através da Acumulação de moedas, construindo uma segunda curva de crescimento dos negócios. A blockchain modular Layer2 do Ethereum, devido à sua baixa dificuldade de desenvolvimento e alta flexibilidade, tornou-se a escolha preferida dessas empresas.
Rollups as a Service (RaaS) é uma tendência significativa na infraestrutura de blockchain entre 2024-2025. As plataformas RaaS ( como Caldera, Conduit, Zeeve ) oferecem soluções completas, incluindo SDK, templates, torneira de testnet e explorador de blocos, permitindo que as empresas implantem redes Layer2 em um curto espaço de tempo. Por exemplo, a Caldera afirma que pode concluir a implantação de Rollup em 30 minutos. Essa conveniência reduz significativamente a barreira técnica, permitindo que as empresas listadas se concentrem na inovação de negócios em vez da gestão de infraestrutura.
Em relação à camada DA do Ethereum, a disponibilidade de dados da Celestia e da Near ( DA ) oferece soluções eficientes e de baixo custo para as empresas. A Celestia, através de um design modular e amostragem de disponibilidade de dados ( DAS ), separa o armazenamento de dados da execução, reduzindo significativamente os custos de transação e aumentando a escalabilidade, sendo adequada para aplicações DeFi. Por outro lado, a Near utiliza uma arquitetura de fragmentação para realizar processamento em paralelo, melhorando o desempenho em cenários de alta demanda de throughput. A integração perfeita de ambas com plataformas RaaS simplifica ainda mais o processo de desenvolvimento, permitindo que empresas listadas implantem rapidamente redes Layer2 personalizadas, acelerando o layout do ecossistema e o desenvolvimento de aplicações inovadoras.
Além disso, o Ethereum é uma rede com um alto grau de descentralização, e o fundador Vitalik tem sempre defendido a filosofia da descentralização, incentivando o desenvolvimento independente do Layer2, enquanto a rede principal do Ethereum é responsável apenas pelo nível de consenso. Muitas empresas conhecidas fora do setor de blockchain já se juntaram ao desenvolvimento do Layer2 do Ethereum.
Por fim, a empresa de capital aberto, como comerciante de acumulação de moedas ETH, possui uma grande quantidade de posições em ETH à vista e tem vantagens únicas na construção de aplicações de staking, empréstimos, pagamentos, entre outros, na Layer2.
2. Perspectiva das empresas de ativos de criptografia sobre as empresas listadas
O Bitcoin é uma exceção na indústria de ativos de criptografia, altamente descentralizado, e a Fundação Bitcoin entrou em estagnação após uma série de polêmicas negativas. Em comparação, a maioria dos projetos de blockchains públicas, como Ethereum, Solana, XRP, Sui e HYPE, são mais centralizados, com fundadores identificados, e o desenvolvimento do ecossistema de vários projetos de blockchains públicas é liderado por suas fundações. Do ponto de vista das empresas de projetos, a posse de moeda por empresas listadas requer mais considerações em termos de sistema econômico e cooperação estratégica.
2.1 Acumulação de moedas é o estabilizador que mantém a ecologia da cadeia pública.
Para os projetos de ativos de criptografia, os acumuladores de moedas são estabilizadores de moeda importantes. Como os acumuladores de moedas têm o princípio de apenas comprar e não vender, podem efetivamente reduzir a volatilidade dos ativos de criptografia. Os ativos de criptografia são altamente voláteis, e durante um mercado em alta, o valor de mercado pode aumentar várias vezes, enquanto em um mercado em baixa, o preço pode cair mais de 50%, o que pode desencadear uma série de riscos sistemáticos, como a liquidação de ativos colaterais em plataformas de empréstimo.
Após a acumulação de moedas de Bitcoin com a estratégia de compra contínua, a volatilidade do Bitcoin diminuiu significativamente nos últimos dois anos. No primeiro trimestre de 2023, a estratégia possuía mais de 140.000 moedas de Bitcoin. Até o segundo trimestre de 2025, o Bitcoin passou por várias correções durante a tendência de alta geral. A correção mais profunda ocorreu de janeiro a abril de 2025, quando o preço caiu de 109.000 dólares para 76.000 dólares, uma queda de quase 30%. Em comparação horizontal, no mercado em alta de 2020 a 2021, a maior correção do Bitcoin foi de 63.500 dólares para 33.400 dólares, uma queda superior a 47%. Em comparação vertical, de janeiro a abril de 2025, a maior correção do ETH e do SOL alcançou 55% e 60%, respectivamente. Embora a estabilidade do Bitcoin nesta rodada de alta tenha várias razões, a firmeza dos acumuladores de moedas é um dos fatores importantes.
2.2 Projetos de ativos de criptografia que selecionam empresas cotadas
A compra de Ativos de criptografia por empresas de capital aberto tornou-se uma maneira importante de elevar o preço das ações, enquanto os casos de projetos de cadeia pública que compram ações de empresas listadas são extremamente raros. A razão principal é que as empresas de capital aberto possuem um volume de fundos suficientemente grande e são suficientemente centralizadas para executar a estratégia de Acumulação de moedas; enquanto a maioria dos projetos de Ativos de criptografia não tem um volume de fundos suficientemente grande, mesmo que os tokens de ações suportados pelo Xstocks já tenham sido lançados em várias cadeias públicas, as equipes dos projetos não têm poder de decisão e motivação suficientes para comprar inversamente os ativos de ações das empresas listadas. Em comparação com o volume agregado de empresas industriais nas bolsas de valores, a indústria de Ativos de criptografia ainda é um setor emergente de menor escala.
Portanto, na acumulação de moedas da empresa listada
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LiquidatedDreams
· 07-29 21:46
bull run chegou, não é? entrar numa posição
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OnchainDetectiveBing
· 07-27 00:02
Chegou a hora das empresas dos EUA aproveitarem o BTC.
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MemeCurator
· 07-26 23:56
川皇：faça o cripto grande novamente!
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GasFeeCrying
· 07-26 23:49
Mais uma vez a serem enganados por idiotas.
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AirdropHunterXiao
· 07-26 23:45
Os idiotas que embarcam para comprar moeda estão de volta.
Estratégia de acumulação de moedas diversificada das empresas cotadas: do Bitcoin ao Solana e ao ecossistema Ethereum
Ativos de criptografia e a relação simbiótica com as empresas listadas: de acumulação de moedas a cooperação estratégica
Introdução
Após a eleição de Trump como presidente dos EUA em 2024, o setor de Ativos de criptografia recebeu uma série de políticas favoráveis, incluindo a reserva nacional de Bitcoin e a legislação sobre stablecoins. Isso impulsionou o setor de Ativos de criptografia a se tornar gradualmente mais regulado. Ao mesmo tempo, muitas empresas listadas começaram a seguir a estratégia, tornando-se comerciantes de Acumulação de moedas. Algumas empresas não relacionadas a Ativos de criptografia também se juntaram, como a ECD, uma empresa americana de modificação de automóveis de luxo, que se tornou comerciante de Acumulação de moedas ao levantar 500 milhões de dólares.
No entanto, as opções de acumulação de moedas das empresas listadas estão se diversificando, não se limitando apenas ao Bitcoin. Muitos tokens de projetos não são adequados para a manutenção a longo prazo e são relativamente centralizados. Este artigo irá explorar a relação entre os comerciantes de acumulação de moedas e os ativos de criptografia, bem como reflexões relacionadas à descentralização.
1. Perspetiva das empresas cotadas sobre ativos de criptografia
As empresas cotadas escolhem financiar-se para comprar ativos de criptografia, o principal objetivo é a gestão do valor de mercado. Atualmente, 34 empresas cotadas possuem bitcoin. Algumas empresas até se transformaram em acumuladores de moedas como Ethereum, Solana, etc., para replicar o modelo de sucesso da Strategy. Esta estratégia realmente trouxe um crescimento significativo ao preço das ações da empresa.
Por exemplo, a Sharplink, que originalmente se dedicava às apostas esportivas, adquiriu uma grande quantidade de Ethereum após completar um financiamento de 425 milhões de dólares em maio de 2025, com suas ações subindo de 2,97 dólares para 124 dólares em 10 dias, um aumento superior a 40 vezes. A empresa de investimento em projetos de blockchain Cypherpunk Holdings mudou de nome para SOL Strategies e, em 3 meses, suas ações subiram de 0,08 dólares para 4,24 dólares, um aumento superior a 50 vezes.
1.1 Cobertura dos custos de financiamento PoS Tokens de blockchain > Tokens de blockchain PoW
Inicialmente, a aquisição em grande escala de Bitcoin pela Strategy despertou o interesse do público sobre a acumulação de moedas por empresas cotadas. O Bitcoin, como representante da prova de trabalho (PoW), obtém recompensas através da mineração com máquinas de mineração. No entanto, para as empresas cotadas, é difícil para ativos de criptografia como o Bitcoin realizarem "dinheiro que gera dinheiro".
Em comparação, a prova de participação (PoS) blockchain pública confere mais peso aos tokens. Os detentores podem obter uma parte das taxas de transação através do staking. Para as empresas listadas que dependem de financiamento por dívida, manter tokens de blockchain PoS e realizar staking pode proporcionar um rendimento anual de 2%-7%, ajudando a cobrir os custos de financiamento. Mesmo que o desempenho da empresa diminua, não é necessário se preocupar excessivamente com o pagamento de juros.
1.2 Como as empresas listadas escolhem ativos de criptografia do tipo PoS
Comparado à estratégia de compra única de Bitcoin, a seleção de tokens de blockchain PoS por empresas listadas é um processo mais complexo. Algumas empresas podem preferir ativos de criptografia com maior volatilidade, outras podem favorecer ativos de criptografia com alto grau de descentralização, e algumas podem precisar escolher ativos de criptografia que possuam plataformas de staking de liquidez maduras. A tabela abaixo resume as características de vários tipos de tokens a partir de múltiplas dimensões, podendo servir de referência para empresas listadas que planejam comprar ativos de criptografia.
1.2.1 Buscar altos rendimentos de staking: A taxa de rendimento de staking SOL é alta, o volume de transações da blockchain é estável
Para empresas listadas com custos de financiamento mais elevados, as criptomoedas com altas taxas de penhor são mais atraentes. No entanto, alguns tokens de alta rentabilidade ( como Polkadot, Cosmos, Celestia ), devido à alta taxa de inflação, têm uma capacidade de preservação de preço mais fraca, caindo 42%, 36% e 71% nos últimos doze meses, respetivamente. Os rendimentos do penhor não conseguem compensar a queda dos preços das moedas, não sendo a melhor escolha para empresas listadas.
Em comparação, o SOL mantém uma taxa de rendimento de staking relativamente alta, enquanto nos últimos dois anos o preço da moeda tem mostrado uma tendência de alta, com uma retração máxima de 52%, apresentando uma estabilidade considerável. O modelo de rendimento de staking da Solana é: taxa de rendimento de staking do nó = ( recompensa de blockchain + receita MEV + receita de Tips ) / total de moedas em staking.
O volume de transações da blockchain Solana manteve um crescimento acelerado nos últimos 5 anos, com um volume mensal de transações em junho a atingir 2,97 mil milhões de transações. Atualmente, a taxa de staking de SOL já ultrapassa 65%, tornando pouco provável a ocorrência de uma grande adição de SOL ao staking que leve a uma diminuição da rentabilidade. Em suma, a recompensa de 7% para o staking de nós da rede Solana é relativamente estável.
Para as empresas listadas, construir um nó Solana requer um alto nível técnico. Se a empresa achar que construir um nó é demasiado complexo, pode optar por plataformas de staking líquido ou serviços de nós RPC.
Jito é uma das principais plataformas de staking líquido na rede Solana, com operação simples, basta conectar a carteira e inserir o valor para obter um rendimento anual de 7,19% ( até 3 de julho de 2025 ). No entanto, o staking através da plataforma diminuirá o rendimento em certa medida, e a plataforma não mostrará diretamente a proporção da taxa de serviço.
Para empresas que desejam obter retornos excessivos, mas que também querem reduzir a barreira de entrada para a construção de nós, podem optar pelos serviços de nós RPC de provedores como a Helius. Os usuários alugam servidores bare metal dos provedores, que atendem às altas demandas de desempenho dos validadores Solana. Ao contrário das plataformas de staking, provedores como a Helius cobram uma taxa fixa, enquanto os rendimentos variáveis como MEV e dicas pertencem totalmente aos usuários.
De um modo geral, as três opções têm suas vantagens e desvantagens. As plataformas de staking são adequadas para comerciantes de acumulação de moedas de baixo investimento, os serviços de outsourcing de nós RPC são adequados para comerciantes de acumulação de moedas de médio porte, enquanto a construção de nós próprios é adequada para comerciantes de acumulação de moedas com grande capital e habilidades técnicas. Como comerciantes de acumulação de moedas SOL, também existem riscos, a rede Solana é relativamente centralizada, tendo apresentado várias interrupções na mainnet anteriormente, o que pode impactar o preço do token.
1.2.2 Perseguir o crescimento do valor: mecanismo de recompra de taxas de transação HYPE, o preço da moeda alcança um crescimento de 10 vezes
Para as empresas listadas com escassez de liquidez, o objetivo principal a curto prazo é aumentar o valor de mercado das ações para manter o funcionamento normal da empresa. Como comerciantes de Acumulação de moedas, a maneira comum de uma empresa listada aumentar rapidamente o preço das ações é comprar ativos de alto crescimento ou de alta avaliação. O HYPE é uma das principais Ativos de criptografia com o crescimento mais rápido em valor de mercado no primeiro semestre de 2025. Se as empresas listadas se tornarem comerciantes de Acumulação de moedas do HYPE, o preço de suas ações estará vinculado ao preço do token HYPE, o que pode resultar em um rápido crescimento do valor de mercado da empresa.
Comparado com outras blockchains que tiveram um grande aumento no valor de mercado, a vantagem do HYPE está na gestão detalhada da oferta e da demanda de tokens, garantindo a escassez do token. Nos últimos seis meses, o fundo de assistência Hyperliquid utilizou cerca de 97% da receita de taxas de Gas para recompra de HYPE, acumulando um valor de recompra de 910 milhões de dólares em HYPE. Atualmente, apenas 34% do suprimento total está em circulação, 23,8% dos tokens detidos pela equipe serão bloqueados até 2027-2028, e cerca de 39% dos tokens serão usados para recompensas da comunidade, sendo distribuídos gradualmente. Como o projeto não aceitou investimentos de capital de risco, não há pressão externa de venda, o que aumenta o potencial de valor de longo prazo do HYPE.
Os nós operacionais do Hyperliquid são mais centralizados do que os da Solana, com apenas 21 nós em toda a rede, mantendo em certa medida a operação eficiente da cadeia pública. Assim, mesmo que uma empresa listada compre uma grande quantidade de HYPE, será difícil se tornar um dos 21 nós principais. A plataforma oficial de staking da cadeia pública, StakedHYPE, se tornará uma opção para os acumuladores de moedas obterem rendimentos adicionais através do staking. Essa plataforma já atraiu mais de 10 milhões de HYPE para staking. Em comparação com outras cadeias públicas, a taxa de retorno do staking do HYPE é relativamente baixa, com o site Staking Rewards indicando uma taxa de retorno de apenas 2,28%.
1.2.3 Perseguir a disposição ecológica: ETH tem um alto grau de descentralização, a dificuldade de desenvolvimento do Layer2 é baixa
No campo dos Ativos de criptografia, o fenômeno da redundância das blockchains públicas é evidente. Atualmente, o número total de blockchains públicas na rede já ultrapassa 200. Na verdade, a maioria dos desenvolvedores opta por desenvolver produtos nas principais blockchains públicas como Ethereum, Solana e Sui, enquanto o volume de transações de muitas blockchains públicas independentes tem diminuído ano após ano.
Do ponto de vista das empresas de capital aberto, algumas empresas não se contentam em ser apenas comerciantes de Acumulação de moedas, desejando desenvolver projetos DeFi ou GameFi na cadeia pública através da Acumulação de moedas, construindo uma segunda curva de crescimento dos negócios. A blockchain modular Layer2 do Ethereum, devido à sua baixa dificuldade de desenvolvimento e alta flexibilidade, tornou-se a escolha preferida dessas empresas.
Rollups as a Service (RaaS) é uma tendência significativa na infraestrutura de blockchain entre 2024-2025. As plataformas RaaS ( como Caldera, Conduit, Zeeve ) oferecem soluções completas, incluindo SDK, templates, torneira de testnet e explorador de blocos, permitindo que as empresas implantem redes Layer2 em um curto espaço de tempo. Por exemplo, a Caldera afirma que pode concluir a implantação de Rollup em 30 minutos. Essa conveniência reduz significativamente a barreira técnica, permitindo que as empresas listadas se concentrem na inovação de negócios em vez da gestão de infraestrutura.
Em relação à camada DA do Ethereum, a disponibilidade de dados da Celestia e da Near ( DA ) oferece soluções eficientes e de baixo custo para as empresas. A Celestia, através de um design modular e amostragem de disponibilidade de dados ( DAS ), separa o armazenamento de dados da execução, reduzindo significativamente os custos de transação e aumentando a escalabilidade, sendo adequada para aplicações DeFi. Por outro lado, a Near utiliza uma arquitetura de fragmentação para realizar processamento em paralelo, melhorando o desempenho em cenários de alta demanda de throughput. A integração perfeita de ambas com plataformas RaaS simplifica ainda mais o processo de desenvolvimento, permitindo que empresas listadas implantem rapidamente redes Layer2 personalizadas, acelerando o layout do ecossistema e o desenvolvimento de aplicações inovadoras.
Além disso, o Ethereum é uma rede com um alto grau de descentralização, e o fundador Vitalik tem sempre defendido a filosofia da descentralização, incentivando o desenvolvimento independente do Layer2, enquanto a rede principal do Ethereum é responsável apenas pelo nível de consenso. Muitas empresas conhecidas fora do setor de blockchain já se juntaram ao desenvolvimento do Layer2 do Ethereum.
Por fim, a empresa de capital aberto, como comerciante de acumulação de moedas ETH, possui uma grande quantidade de posições em ETH à vista e tem vantagens únicas na construção de aplicações de staking, empréstimos, pagamentos, entre outros, na Layer2.
2. Perspectiva das empresas de ativos de criptografia sobre as empresas listadas
O Bitcoin é uma exceção na indústria de ativos de criptografia, altamente descentralizado, e a Fundação Bitcoin entrou em estagnação após uma série de polêmicas negativas. Em comparação, a maioria dos projetos de blockchains públicas, como Ethereum, Solana, XRP, Sui e HYPE, são mais centralizados, com fundadores identificados, e o desenvolvimento do ecossistema de vários projetos de blockchains públicas é liderado por suas fundações. Do ponto de vista das empresas de projetos, a posse de moeda por empresas listadas requer mais considerações em termos de sistema econômico e cooperação estratégica.
2.1 Acumulação de moedas é o estabilizador que mantém a ecologia da cadeia pública.
Para os projetos de ativos de criptografia, os acumuladores de moedas são estabilizadores de moeda importantes. Como os acumuladores de moedas têm o princípio de apenas comprar e não vender, podem efetivamente reduzir a volatilidade dos ativos de criptografia. Os ativos de criptografia são altamente voláteis, e durante um mercado em alta, o valor de mercado pode aumentar várias vezes, enquanto em um mercado em baixa, o preço pode cair mais de 50%, o que pode desencadear uma série de riscos sistemáticos, como a liquidação de ativos colaterais em plataformas de empréstimo.
Após a acumulação de moedas de Bitcoin com a estratégia de compra contínua, a volatilidade do Bitcoin diminuiu significativamente nos últimos dois anos. No primeiro trimestre de 2023, a estratégia possuía mais de 140.000 moedas de Bitcoin. Até o segundo trimestre de 2025, o Bitcoin passou por várias correções durante a tendência de alta geral. A correção mais profunda ocorreu de janeiro a abril de 2025, quando o preço caiu de 109.000 dólares para 76.000 dólares, uma queda de quase 30%. Em comparação horizontal, no mercado em alta de 2020 a 2021, a maior correção do Bitcoin foi de 63.500 dólares para 33.400 dólares, uma queda superior a 47%. Em comparação vertical, de janeiro a abril de 2025, a maior correção do ETH e do SOL alcançou 55% e 60%, respectivamente. Embora a estabilidade do Bitcoin nesta rodada de alta tenha várias razões, a firmeza dos acumuladores de moedas é um dos fatores importantes.
2.2 Projetos de ativos de criptografia que selecionam empresas cotadas
A compra de Ativos de criptografia por empresas de capital aberto tornou-se uma maneira importante de elevar o preço das ações, enquanto os casos de projetos de cadeia pública que compram ações de empresas listadas são extremamente raros. A razão principal é que as empresas de capital aberto possuem um volume de fundos suficientemente grande e são suficientemente centralizadas para executar a estratégia de Acumulação de moedas; enquanto a maioria dos projetos de Ativos de criptografia não tem um volume de fundos suficientemente grande, mesmo que os tokens de ações suportados pelo Xstocks já tenham sido lançados em várias cadeias públicas, as equipes dos projetos não têm poder de decisão e motivação suficientes para comprar inversamente os ativos de ações das empresas listadas. Em comparação com o volume agregado de empresas industriais nas bolsas de valores, a indústria de Ativos de criptografia ainda é um setor emergente de menor escala.
Portanto, na acumulação de moedas da empresa listada