Recentemente, o tópico mais quente no campo das Ativos de criptografia é, sem dúvida, a recém-assinada Lei do GENIUS. Muitas pessoas acreditam que esta lei abre a porta para a Conformidade das Ativos de criptografia, especialmente das moedas estáveis, parecendo que estamos à beira de uma explosão de um enorme mercado. Os apoiadores afirmam que isso consolidará a posição dominante do dólar globalmente, ao mesmo tempo que oferece proteção sem precedentes aos consumidores.
Isso soa muito bem, mas como alguém que costuma olhar para os problemas de forma dialética, não posso deixar de perguntar: este projeto de lei é realmente tão "genial" quanto parece à primeira vista? Ou será que, sob esses termos brilhantes, existem riscos que ainda não previmos?
Vamos analisar profundamente os possíveis impactos negativos da "Lei GENIUS" em uma linguagem simples e compreensível.
Como participante do mundo da blockchain, pessoalmente dou as boas-vindas à introdução da Lei GENIUS. Ela trouxe a tecnologia blockchain e a encriptação para o cotidiano das pessoas, dando um passo crucial para a adoção em larga escala e acrescentando uma camada de proteção ao frágil processo de globalização. Assim, as várias desvantagens listadas neste artigo podem ser vistas como um aviso para o futuro ou apenas um exercício de pensamento. Os leitores podem muito bem desconsiderar isso com um sorriso.
Armadilha do dólar: o sonho da reindustrialização será esmagado pelas moedas estáveis?
Um dos principais objetivos da proposta é fazer com que a moeda estável em dólares se torne a "moeda forte" da economia digital global, mantendo assim a posição dominante do dólar. Exige que todos os emissores de moeda estável em conformidade devem manter reservas colaterais de 1:1 com ativos líquidos de alta qualidade (, principalmente títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo ).
Imagine, quando o mundo inteiro usar moedas estáveis em dólares, quanta dívida pública dos EUA seria necessária como reserva? Isso criaria uma demanda enorme e contínua por dívidas públicas dos EUA. Os fundos globais irão fluir para os EUA para comprar dívidas públicas, e o dólar naturalmente se tornará mais "valioso" - o que chamamos frequentemente de "dólar forte".
Isso parece ser uma grande coisa para os Estados Unidos, mas esconde uma enorme contradição, especialmente para aqueles que estão obcecados com o "retorno da manufatura", que praticamente remove o suporte.
Uma das principais razões para a "desindustrialização" da manufatura americana é o déficit comercial de longa data. Os Estados Unidos importam muito mais do que exportam, levando a uma grande quantidade de dólares a fluir para o mundo todo. O que outros países podem comprar com esses dólares? Como a manufatura americana já está desindustrializada, exceto por alguns produtos de alta tecnologia, não há tantas opções de produtos "Made in America" disponíveis. Assim, a maior parte desse dinheiro acaba sendo usada para comprar títulos do governo americano e produtos financeiros.
Isso cria um ciclo vicioso: capital estrangeiro flui para Wall Street → eleva a taxa de câmbio do dólar → um dólar forte torna a "fabricado nos EUA" caro no exterior → exportações se tornam mais difíceis, enquanto produtos importados ficam mais baratos → o déficit comercial se expande ainda mais → a competitividade da manufatura local continua a enfraquecer.
Agora, o "Projeto de Lei GENIUS" chegou. É como se estivesse adicionando um supercompressor a esse ciclo vicioso. A globalização das moedas estáveis significa que os EUA estão emitindo uma "dólar digital" para o mundo inteiro, o que desencadeará uma demanda sem precedentes pelo dólar e pelos títulos do governo dos EUA. E qual é o resultado? O valor do dólar será empurrado para um nível sem precedentes.
Isso é um golpe duplo para a manufatura americana. Ao mesmo tempo, para as grandes empresas multinacionais americanas, especialmente as grandes gigantes da tecnologia e da indústria, isso também é um golpe severo. Quando os lucros em moeda estrangeira que elas ganham no exterior são convertidos de volta em dólares fortes, os números nos relatórios contábeis encolhem significativamente. Isso não apenas atinge diretamente a rentabilidade das empresas, reduzindo a avaliação das ações, mas pode também arrastar o desempenho geral dos principais índices de ações.
O chamado "retorno da manufatura", diante de uma montanha de dólar forte, provavelmente se tornará um sonho mais distante e irrealista. O "GENIUS Act", ao consolidar a hegemonia financeira do dólar, pode estar fazendo isso à custa da economia real do país.
A paradox da hegemonia do dólar: quanto mais se tenta apertar, mais se acelera a "desdolarização"?
O argumento econômico central do projeto de lei "GENIUS" é consolidar a posição dominante do dólar no mundo. No entanto, a longo prazo, essa ação excessiva pode, na verdade, acelerar a tendência global de afastamento do dólar.
Antes do surgimento das moedas estáveis, o dólar já era uma ferramenta para impor sanções econômicas e projetar poder geopolítico. O "Projeto GENIUS" tenta centralizar ainda mais o núcleo do ecossistema das criptomoedas dentro do dólar e de suas fronteiras regulatórias. No entanto, "a lua cheia murcha, a água cheia transborda", é precisamente o medo de transformar o sistema financeiro em uma arma que se tornou o principal motor para que os países do mundo "começassem do zero".
Por exemplo, todos acreditam no enorme potencial das moedas estáveis nos pagamentos transfronteiriços, chegando até a imaginar que podem substituir certos sistemas de pagamento. Mas quando é que este sistema de pagamento se tornou amplamente conhecido pelos cidadãos chineses? Foi precisamente durante a guerra entre a Rússia e a Ucrânia, quando o evento de "expulsão" da Rússia levou muitos cidadãos a começar a ficar alertas. Se no futuro as moedas estáveis substituírem esse sistema de pagamento e se tornarem o meio principal de pagamento transfronteiriço, não seria isso o mesmo que amputar um braço da hegemonia do dólar?
Portanto, o "Projeto de Lei GENIUS" é, na verdade, um sinal claro enviado aos concorrentes dos Estados Unidos: enquanto a velha ordem, representada por esse sistema de pagamento, enfrenta desintegração, e a nova ordem, representada pelas moedas estáveis, ainda não está completamente madura, a janela de oportunidade para estabelecer alternativas já chegou antes que o novo sistema do dólar digital se torne profundamente enraizado.
Embora seja quase impossível abalar a hegemonia do dólar em um curto espaço de tempo, é totalmente viável implementar a "desdolarização" em mercados locais. A onda de "desdolarização", liderada pela Rússia e pela China e apoiada por países do BRICS, como a Índia e o Irã, assim como outros mercados emergentes, está se desenvolvendo a uma velocidade sem precedentes. As medidas adotadas por esses países incluem: a mudança para liquidações em moeda local no comércio bilateral, o aumento das reservas de ouro para substituir ativos em dólares, e o desenvolvimento e promoção ativa de sistemas de pagamento em criptomoedas que não sejam em dólar, evitando os sistemas de pagamento tradicionais.
Dívidas e Credibilidade: o "pequeno cofre" do governo e os "assuntos domésticos"
Primeiro é o "saco de dinheiro" - uma armadilha de dívida da qual é difícil escapar
Antes mencionamos que as moedas estáveis criaram uma enorme demanda por títulos do governo dos EUA. O que isso significa para o governo dos EUA? Significa que pedir dinheiro emprestado se tornou mais fácil do que nunca!
Normalmente, se um governo se endividar excessivamente, o mercado exigirá taxas de juro mais altas como compensação pelo risco, devido ao receio da sua capacidade de pagamento, o que constitui um mecanismo de "frenagem" natural. Mas agora, a existência deste grupo de "compradores fiéis" que são os emissores de moeda estável, equivale a que as pessoas do mundo inteiro se tornem compradores de dívida pública dos EUA, artificialmente reduzindo os custos de empréstimo. O governo pode contrair mais dinheiro de forma mais fácil e barata, e a disciplina fiscal é grandemente enfraquecida, tornando-se mais viciado em endividar-se.
Isto pode ser visto como uma variante da "monetização da dívida" na economia. Embora não seja o banco central a imprimir diretamente dinheiro para o governo gastar, o efeito é altamente semelhante: empresas privadas emitem "dólares digitais" ( moeda estável ) e depois usam o dinheiro do público para comprar títulos do governo, essencialmente financiando o déficit do governo através da expansão da oferta monetária. O resultado final, muito provavelmente, será a inflação, e este "imposto invisível" irá, sem que percebamos, transferir riqueza dos nossos bolsos.
Mais perigoso é que isso pode transformar o risco de inflação de uma escolha política cíclica em uma característica estrutural do sistema financeiro. Tradicionalmente, a monetização da dívida em larga escala é uma ferramenta não convencional e temporária que os bancos centrais só utilizam em resposta a crises severas como a crise financeira de 2008 ou a pandemia de COVID-19. No entanto, a Lei GENIUS criou uma fonte de demanda por dívida pública que é permanente e desvinculada do ciclo econômico. Isso significa que a monetização da dívida não será mais uma medida de resposta a crises, mas sim "incorporada" nas operações diárias do sistema financeiro. Isso implantará uma pressão inflacionária potencial e contínua no sistema econômico, tornando a tarefa de controlar a inflação pelo Federal Reserve extremamente difícil no futuro.
(# Em segundo lugar, "ferrolho ligado a barcos" - um novo mecanismo de transmissão de instabilidade financeira.
Nesta onda de moeda estável, várias forças entraram em cena, e em um instante, os diversos símbolos de moeda estável deixaram as pessoas atordoadas; as pessoas até brincaram que os sufixos que podem seguir "USD" não são suficientes com as 26 letras do alfabeto.
Mas após a "Lei GENIUS", independentemente do sufixo que vier após o seu "USD", se você quiser operar em conformidade no maior mercado de capitais do mundo, nos Estados Unidos, deve considerar os títulos do governo dos EUA como o ativo de reserva central. É disso que vem o título desta seção "Correntes de Ferro Ligando as Barcas": diferentes moedas estáveis são "barcas", mas estão estreitamente ligadas por esta corrente chamada "títulos do governo dos EUA". As consequências de "Correntes de Ferro Ligando as Barcas" podem não ser familiares para os americanos, mas são bem conhecidas pelos chineses.
A "Lei GENIUS" criou, portanto, um novo caminho de transmissão de instabilidade financeira. Ela liga o destino do mercado de ativos de criptografia à saúde do mercado de títulos do governo dos EUA, de uma maneira sem precedentes.
Por um lado, se uma moeda estável importante enfrentar uma crise de confiança, isso pode desencadear uma onda de resgates em massa, forçando seu emissor a vender grandes quantidades de títulos do Tesouro dos EUA em um curto espaço de tempo. Esse comportamento de "venda a descoberto" pode perturbar o mercado de títulos do Tesouro dos EUA, que é a pedra angular do sistema financeiro global, e pode levar a um aumento nas taxas de juros e a um pânico financeiro mais amplo.
Por outro lado, se o mercado de dívida soberana dos EUA enfrentar uma crise ), como um impasse no teto da dívida ou um rebaixamento da classificação de crédito soberano ###, isso ameaçará diretamente a segurança das reservas de todas as principais moedas estáveis, podendo provocar uma "corrida" sistêmica em todo o ecossistema do dólar digital.
A lei, portanto, criou um canal de contágio bidirecional capaz de amplificar riscos. Além disso, como as moedas estáveis são uma novidade, a percepção pública ainda é superficial, e qualquer pânico gerado por um pequeno evento pode ser rapidamente amplificado nesta cadeia de transmissão de riscos.
(# Por último, "face" - um risco de reputação que não pode ser ignorado
O projeto de lei "GENIUS" desta vez teve grandes divergências entre os dois partidos durante o processo de votação. E um grande ponto de controvérsia atinge diretamente a questão do conflito de interesses do presidente. Há uma disposição no projeto que proíbe os membros do Congresso e seus familiares de lucrar com negócios de moeda estável — o que é bom, para evitar suspeitas. Mas curiosamente, essa proibição não se estendeu ao presidente e sua família.
Por que isso é tão sensível? Porque é de conhecimento geral que a família de um certo político está profundamente envolvida na indústria de encriptação. A empresa da sua família emitiu uma moeda estável e rapidamente se destacou em um curto período. O próprio político relatou em sua divulgação financeira que obteve dezenas de milhões de dólares dessa empresa.
Se você pesquisar sobre essa empresa, verá que o título do seu site oficial exibe uma frase promocional relacionada a um político. Um chefe de Estado apoiando uma moeda de criptografia, esse sabor de "uso privado de um bem público" é, para dizer o mínimo, muito forte. De um lado, o presidente está promovendo ativamente a legalização das moedas estáveis, e do outro, o negócio de sua própria moeda estável prospera. Isso não apenas lança uma sombra de "transferência de interesses" sobre o próprio projeto de lei, mas também prejudica a reputação de todo o setor Web3 e de criptografia, como se tivesse se tornado uma ferramenta para o lucro dos poderosos políticos.
Os riscos mais profundos residem no fato de que uma legislação marcada por interesses partidários e pessoais evidentes deve, sem dúvida, levantar preocupações quanto à sua estabilidade. Embora tenha sido aprovada sob a liderança de um determinado partido, as críticas da oposição não cessam. Quem pode garantir que, no futuro, após uma mudança de governo, a nova administração não buscará fazer uma "limpeza" do atual presidente? Nesse momento, será que, por desgosto com os conflitos de interesse por trás da legislação, escolherão "despejar a água do banho com a criança dentro" e abolir ou desmantelar todo o quadro das moedas estáveis? Essa incerteza política é, sem dúvida, uma bomba-relógio para um setor que necessita extremamente de previsões de estabilidade a longo prazo.
) Jogo de Poder: é o "paraíso da inovação" ou o "jardim secreto dos gigantes"?
O projeto de lei afirma que visa "promover a inovação", mas se examinarmos cuidadosamente suas regras, podemos chegar à conclusão oposta.
A proposta estabelece um conjunto de padrões regulatórios rigorosos para emissores de moeda estável, comparáveis aos de um banco: prevenção à lavagem de dinheiro ### AML ###, conheça seu cliente ( KYC ), auditorias frequentes, sistemas de segurança de nível bancário... tudo isso implica custos de conformidade extremamente altos. Estudos mostram que até 93% das empresas de tecnologia financeira estão se debatendo para atender aos requisitos de conformidade.
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WalletDoomsDay
· 07-29 19:19
Não venha com isso, é mais uma armadilha.
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TooScaredToSell
· 07-28 14:49
Onde está o novo truque do dólar chamado genius?
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StableNomad
· 07-26 21:12
lmao génio bill? mais como outro UST à espera de acontecer
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WenAirdrop
· 07-26 21:08
O mercado não está à altura das expectativas, percebe?
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WagmiWarrior
· 07-26 21:06
A regulamentação chegou. Para que continuar a negociar?
Preocupações com a lei GENIUS: armadilha do dólar, risco de dívida e dilema da inovação
Recentemente, o tópico mais quente no campo das Ativos de criptografia é, sem dúvida, a recém-assinada Lei do GENIUS. Muitas pessoas acreditam que esta lei abre a porta para a Conformidade das Ativos de criptografia, especialmente das moedas estáveis, parecendo que estamos à beira de uma explosão de um enorme mercado. Os apoiadores afirmam que isso consolidará a posição dominante do dólar globalmente, ao mesmo tempo que oferece proteção sem precedentes aos consumidores.
Isso soa muito bem, mas como alguém que costuma olhar para os problemas de forma dialética, não posso deixar de perguntar: este projeto de lei é realmente tão "genial" quanto parece à primeira vista? Ou será que, sob esses termos brilhantes, existem riscos que ainda não previmos?
Vamos analisar profundamente os possíveis impactos negativos da "Lei GENIUS" em uma linguagem simples e compreensível.
Como participante do mundo da blockchain, pessoalmente dou as boas-vindas à introdução da Lei GENIUS. Ela trouxe a tecnologia blockchain e a encriptação para o cotidiano das pessoas, dando um passo crucial para a adoção em larga escala e acrescentando uma camada de proteção ao frágil processo de globalização. Assim, as várias desvantagens listadas neste artigo podem ser vistas como um aviso para o futuro ou apenas um exercício de pensamento. Os leitores podem muito bem desconsiderar isso com um sorriso.
Armadilha do dólar: o sonho da reindustrialização será esmagado pelas moedas estáveis?
Um dos principais objetivos da proposta é fazer com que a moeda estável em dólares se torne a "moeda forte" da economia digital global, mantendo assim a posição dominante do dólar. Exige que todos os emissores de moeda estável em conformidade devem manter reservas colaterais de 1:1 com ativos líquidos de alta qualidade (, principalmente títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo ).
Imagine, quando o mundo inteiro usar moedas estáveis em dólares, quanta dívida pública dos EUA seria necessária como reserva? Isso criaria uma demanda enorme e contínua por dívidas públicas dos EUA. Os fundos globais irão fluir para os EUA para comprar dívidas públicas, e o dólar naturalmente se tornará mais "valioso" - o que chamamos frequentemente de "dólar forte".
Isso parece ser uma grande coisa para os Estados Unidos, mas esconde uma enorme contradição, especialmente para aqueles que estão obcecados com o "retorno da manufatura", que praticamente remove o suporte.
Uma das principais razões para a "desindustrialização" da manufatura americana é o déficit comercial de longa data. Os Estados Unidos importam muito mais do que exportam, levando a uma grande quantidade de dólares a fluir para o mundo todo. O que outros países podem comprar com esses dólares? Como a manufatura americana já está desindustrializada, exceto por alguns produtos de alta tecnologia, não há tantas opções de produtos "Made in America" disponíveis. Assim, a maior parte desse dinheiro acaba sendo usada para comprar títulos do governo americano e produtos financeiros.
Isso cria um ciclo vicioso: capital estrangeiro flui para Wall Street → eleva a taxa de câmbio do dólar → um dólar forte torna a "fabricado nos EUA" caro no exterior → exportações se tornam mais difíceis, enquanto produtos importados ficam mais baratos → o déficit comercial se expande ainda mais → a competitividade da manufatura local continua a enfraquecer.
Agora, o "Projeto de Lei GENIUS" chegou. É como se estivesse adicionando um supercompressor a esse ciclo vicioso. A globalização das moedas estáveis significa que os EUA estão emitindo uma "dólar digital" para o mundo inteiro, o que desencadeará uma demanda sem precedentes pelo dólar e pelos títulos do governo dos EUA. E qual é o resultado? O valor do dólar será empurrado para um nível sem precedentes.
Isso é um golpe duplo para a manufatura americana. Ao mesmo tempo, para as grandes empresas multinacionais americanas, especialmente as grandes gigantes da tecnologia e da indústria, isso também é um golpe severo. Quando os lucros em moeda estrangeira que elas ganham no exterior são convertidos de volta em dólares fortes, os números nos relatórios contábeis encolhem significativamente. Isso não apenas atinge diretamente a rentabilidade das empresas, reduzindo a avaliação das ações, mas pode também arrastar o desempenho geral dos principais índices de ações.
O chamado "retorno da manufatura", diante de uma montanha de dólar forte, provavelmente se tornará um sonho mais distante e irrealista. O "GENIUS Act", ao consolidar a hegemonia financeira do dólar, pode estar fazendo isso à custa da economia real do país.
A paradox da hegemonia do dólar: quanto mais se tenta apertar, mais se acelera a "desdolarização"?
O argumento econômico central do projeto de lei "GENIUS" é consolidar a posição dominante do dólar no mundo. No entanto, a longo prazo, essa ação excessiva pode, na verdade, acelerar a tendência global de afastamento do dólar.
Antes do surgimento das moedas estáveis, o dólar já era uma ferramenta para impor sanções econômicas e projetar poder geopolítico. O "Projeto GENIUS" tenta centralizar ainda mais o núcleo do ecossistema das criptomoedas dentro do dólar e de suas fronteiras regulatórias. No entanto, "a lua cheia murcha, a água cheia transborda", é precisamente o medo de transformar o sistema financeiro em uma arma que se tornou o principal motor para que os países do mundo "começassem do zero".
Por exemplo, todos acreditam no enorme potencial das moedas estáveis nos pagamentos transfronteiriços, chegando até a imaginar que podem substituir certos sistemas de pagamento. Mas quando é que este sistema de pagamento se tornou amplamente conhecido pelos cidadãos chineses? Foi precisamente durante a guerra entre a Rússia e a Ucrânia, quando o evento de "expulsão" da Rússia levou muitos cidadãos a começar a ficar alertas. Se no futuro as moedas estáveis substituírem esse sistema de pagamento e se tornarem o meio principal de pagamento transfronteiriço, não seria isso o mesmo que amputar um braço da hegemonia do dólar?
Portanto, o "Projeto de Lei GENIUS" é, na verdade, um sinal claro enviado aos concorrentes dos Estados Unidos: enquanto a velha ordem, representada por esse sistema de pagamento, enfrenta desintegração, e a nova ordem, representada pelas moedas estáveis, ainda não está completamente madura, a janela de oportunidade para estabelecer alternativas já chegou antes que o novo sistema do dólar digital se torne profundamente enraizado.
Embora seja quase impossível abalar a hegemonia do dólar em um curto espaço de tempo, é totalmente viável implementar a "desdolarização" em mercados locais. A onda de "desdolarização", liderada pela Rússia e pela China e apoiada por países do BRICS, como a Índia e o Irã, assim como outros mercados emergentes, está se desenvolvendo a uma velocidade sem precedentes. As medidas adotadas por esses países incluem: a mudança para liquidações em moeda local no comércio bilateral, o aumento das reservas de ouro para substituir ativos em dólares, e o desenvolvimento e promoção ativa de sistemas de pagamento em criptomoedas que não sejam em dólar, evitando os sistemas de pagamento tradicionais.
Dívidas e Credibilidade: o "pequeno cofre" do governo e os "assuntos domésticos"
Primeiro é o "saco de dinheiro" - uma armadilha de dívida da qual é difícil escapar
Antes mencionamos que as moedas estáveis criaram uma enorme demanda por títulos do governo dos EUA. O que isso significa para o governo dos EUA? Significa que pedir dinheiro emprestado se tornou mais fácil do que nunca!
Normalmente, se um governo se endividar excessivamente, o mercado exigirá taxas de juro mais altas como compensação pelo risco, devido ao receio da sua capacidade de pagamento, o que constitui um mecanismo de "frenagem" natural. Mas agora, a existência deste grupo de "compradores fiéis" que são os emissores de moeda estável, equivale a que as pessoas do mundo inteiro se tornem compradores de dívida pública dos EUA, artificialmente reduzindo os custos de empréstimo. O governo pode contrair mais dinheiro de forma mais fácil e barata, e a disciplina fiscal é grandemente enfraquecida, tornando-se mais viciado em endividar-se.
Isto pode ser visto como uma variante da "monetização da dívida" na economia. Embora não seja o banco central a imprimir diretamente dinheiro para o governo gastar, o efeito é altamente semelhante: empresas privadas emitem "dólares digitais" ( moeda estável ) e depois usam o dinheiro do público para comprar títulos do governo, essencialmente financiando o déficit do governo através da expansão da oferta monetária. O resultado final, muito provavelmente, será a inflação, e este "imposto invisível" irá, sem que percebamos, transferir riqueza dos nossos bolsos.
Mais perigoso é que isso pode transformar o risco de inflação de uma escolha política cíclica em uma característica estrutural do sistema financeiro. Tradicionalmente, a monetização da dívida em larga escala é uma ferramenta não convencional e temporária que os bancos centrais só utilizam em resposta a crises severas como a crise financeira de 2008 ou a pandemia de COVID-19. No entanto, a Lei GENIUS criou uma fonte de demanda por dívida pública que é permanente e desvinculada do ciclo econômico. Isso significa que a monetização da dívida não será mais uma medida de resposta a crises, mas sim "incorporada" nas operações diárias do sistema financeiro. Isso implantará uma pressão inflacionária potencial e contínua no sistema econômico, tornando a tarefa de controlar a inflação pelo Federal Reserve extremamente difícil no futuro.
(# Em segundo lugar, "ferrolho ligado a barcos" - um novo mecanismo de transmissão de instabilidade financeira.
Nesta onda de moeda estável, várias forças entraram em cena, e em um instante, os diversos símbolos de moeda estável deixaram as pessoas atordoadas; as pessoas até brincaram que os sufixos que podem seguir "USD" não são suficientes com as 26 letras do alfabeto.
Mas após a "Lei GENIUS", independentemente do sufixo que vier após o seu "USD", se você quiser operar em conformidade no maior mercado de capitais do mundo, nos Estados Unidos, deve considerar os títulos do governo dos EUA como o ativo de reserva central. É disso que vem o título desta seção "Correntes de Ferro Ligando as Barcas": diferentes moedas estáveis são "barcas", mas estão estreitamente ligadas por esta corrente chamada "títulos do governo dos EUA". As consequências de "Correntes de Ferro Ligando as Barcas" podem não ser familiares para os americanos, mas são bem conhecidas pelos chineses.
A "Lei GENIUS" criou, portanto, um novo caminho de transmissão de instabilidade financeira. Ela liga o destino do mercado de ativos de criptografia à saúde do mercado de títulos do governo dos EUA, de uma maneira sem precedentes.
Por um lado, se uma moeda estável importante enfrentar uma crise de confiança, isso pode desencadear uma onda de resgates em massa, forçando seu emissor a vender grandes quantidades de títulos do Tesouro dos EUA em um curto espaço de tempo. Esse comportamento de "venda a descoberto" pode perturbar o mercado de títulos do Tesouro dos EUA, que é a pedra angular do sistema financeiro global, e pode levar a um aumento nas taxas de juros e a um pânico financeiro mais amplo.
Por outro lado, se o mercado de dívida soberana dos EUA enfrentar uma crise ), como um impasse no teto da dívida ou um rebaixamento da classificação de crédito soberano ###, isso ameaçará diretamente a segurança das reservas de todas as principais moedas estáveis, podendo provocar uma "corrida" sistêmica em todo o ecossistema do dólar digital.
A lei, portanto, criou um canal de contágio bidirecional capaz de amplificar riscos. Além disso, como as moedas estáveis são uma novidade, a percepção pública ainda é superficial, e qualquer pânico gerado por um pequeno evento pode ser rapidamente amplificado nesta cadeia de transmissão de riscos.
(# Por último, "face" - um risco de reputação que não pode ser ignorado
O projeto de lei "GENIUS" desta vez teve grandes divergências entre os dois partidos durante o processo de votação. E um grande ponto de controvérsia atinge diretamente a questão do conflito de interesses do presidente. Há uma disposição no projeto que proíbe os membros do Congresso e seus familiares de lucrar com negócios de moeda estável — o que é bom, para evitar suspeitas. Mas curiosamente, essa proibição não se estendeu ao presidente e sua família.
Por que isso é tão sensível? Porque é de conhecimento geral que a família de um certo político está profundamente envolvida na indústria de encriptação. A empresa da sua família emitiu uma moeda estável e rapidamente se destacou em um curto período. O próprio político relatou em sua divulgação financeira que obteve dezenas de milhões de dólares dessa empresa.
Se você pesquisar sobre essa empresa, verá que o título do seu site oficial exibe uma frase promocional relacionada a um político. Um chefe de Estado apoiando uma moeda de criptografia, esse sabor de "uso privado de um bem público" é, para dizer o mínimo, muito forte. De um lado, o presidente está promovendo ativamente a legalização das moedas estáveis, e do outro, o negócio de sua própria moeda estável prospera. Isso não apenas lança uma sombra de "transferência de interesses" sobre o próprio projeto de lei, mas também prejudica a reputação de todo o setor Web3 e de criptografia, como se tivesse se tornado uma ferramenta para o lucro dos poderosos políticos.
Os riscos mais profundos residem no fato de que uma legislação marcada por interesses partidários e pessoais evidentes deve, sem dúvida, levantar preocupações quanto à sua estabilidade. Embora tenha sido aprovada sob a liderança de um determinado partido, as críticas da oposição não cessam. Quem pode garantir que, no futuro, após uma mudança de governo, a nova administração não buscará fazer uma "limpeza" do atual presidente? Nesse momento, será que, por desgosto com os conflitos de interesse por trás da legislação, escolherão "despejar a água do banho com a criança dentro" e abolir ou desmantelar todo o quadro das moedas estáveis? Essa incerteza política é, sem dúvida, uma bomba-relógio para um setor que necessita extremamente de previsões de estabilidade a longo prazo.
) Jogo de Poder: é o "paraíso da inovação" ou o "jardim secreto dos gigantes"?
O projeto de lei afirma que visa "promover a inovação", mas se examinarmos cuidadosamente suas regras, podemos chegar à conclusão oposta.
A proposta estabelece um conjunto de padrões regulatórios rigorosos para emissores de moeda estável, comparáveis aos de um banco: prevenção à lavagem de dinheiro ### AML ###, conheça seu cliente ( KYC ), auditorias frequentes, sistemas de segurança de nível bancário... tudo isso implica custos de conformidade extremamente altos. Estudos mostram que até 93% das empresas de tecnologia financeira estão se debatendo para atender aos requisitos de conformidade.