Risco de crise da dívida leva a um aumento do prêmio de prazo, a taxa de juros dos títulos do Tesouro dos EUA está em ascensão, impactando ativos de alto crescimento.
Precificação de mercado sob o risco de "crise da dívida": mudanças de mercado a partir do aumento do prêmio de prazo
Esta semana, o mercado de criptomoedas passou por grandes oscilações, com a tendência de preços apresentando uma formação em M. Com a aproximação do dia da posse em 20 de janeiro, o mercado de capitais começou a precificar as oportunidades e riscos após a eleição de Trump, marcando o fim de um período de três meses de negociações impulsionadas por sentimentos. Atualmente, é necessário extrair o foco das negociações de curto prazo do emaranhado de informações, a fim de fazer julgamentos racionais sobre as mudanças do mercado. Este artigo compartilhará a lógica de observação do ponto de vista de um entusiasta não financeiro, com a esperança de proporcionar referências aos leitores. De maneira geral, ativos de risco de alto crescimento, incluindo o mercado de criptomoedas, podem continuar sob pressão no curto prazo, principalmente devido à ampliação do prêmio de prazo no mercado de títulos do governo dos EUA, levando a uma elevação das taxas de juros de médio e longo prazo, impactando negativamente esses ativos. Este fenômeno reflete que o mercado está precificando a crise da dívida dos EUA.
Os indicadores macroeconômicos mantêm-se robustos, as expectativas de inflação estão estáveis
Ao analisar os fatores que contribuem para a fraqueza dos preços a curto prazo, é necessário prestar atenção aos importantes indicadores macroeconômicos divulgados na semana passada. Em relação aos dados de crescimento econômico dos Estados Unidos, tanto o índice de gerentes de compras (PMI) do setor de manufatura quanto o do setor não manufatureiro continuam a subir. Como indicadores antecedentes do crescimento econômico, isso sugere que as perspectivas econômicas dos Estados Unidos são relativamente otimistas no curto prazo.
No mercado de trabalho, o número de empregos não agrícolas aumentou de 212 mil no mês passado para 256 mil, superando as expectativas. A taxa de desemprego caiu de 4,2% para 4,1%. As vagas de emprego JOLTS aumentaram significativamente para 809 mil. O número de requerentes de subsídio de desemprego continua a cair, indicando perspectivas positivas para o mercado de trabalho em janeiro. Todos esses dados mostram que o mercado de trabalho dos EUA permanece forte, com uma tendência clara de aterrissagem suave da economia.
Em termos de desempenho da inflação, as expectativas de inflação a um ano da Universidade de Michigan dos EUA subiram ligeiramente para 2,8%, mas ainda estão dentro da faixa razoável de 2-3%. Com base na variação das taxas de rendimento dos títulos TIPS de proteção contra a inflação, o mercado não está excessivamente preocupado com a inflação.
Em suma, a atual economia dos EUA não apresenta problemas evidentes do ponto de vista macroeconômico. A seguir, é necessário identificar a causa principal da queda do valor das empresas de alto crescimento.
As taxas de juros de médio e longo prazo dos títulos do Tesouro dos EUA estão a subir, o prémio de prazo mais elevado reflete a preocupação com a crise da dívida.
A curva de rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA mostra que, na última semana, as taxas de longo prazo continuaram a subir. Tomando como exemplo os títulos a 10 anos, houve um aumento de cerca de 20 pontos base, agravando ainda mais o padrão de alta acentuada. O aumento das taxas de juros dos títulos do Tesouro tem um efeito de pressão maior sobre as ações de alto crescimento do que sobre as ações blue chip ou de valor, afetando principalmente:
Empresas de alto crescimento:
O aumento do custo de financiamento afeta a expansão dos negócios
Aumento da taxa de desconto do fluxo de caixa futuro, reduzindo a avaliação
A preferência dos investidores pode mudar para ações de baixo risco
Pode reduzir gastos com pesquisa e desenvolvimento e expansão
Empresas de estabilização:
Impacto relativamente pequeno, mas os custos da dívida podem aumentar
A atratividade dos dividendos pode diminuir
Ter uma forte capacidade de repassar custos para lidar com a pressão inflacionária
A subida das taxas de juros a longo prazo dos títulos do governo tem um impacto significativo no valor de mercado de empresas de tecnologia, como as criptomoedas. O chave está em identificar a causa principal do aumento das taxas de juros a longo prazo dos títulos do governo.
O modelo de cálculo da taxa de juro nominal da dívida pública é: I = r + π + RP
Onde I é a taxa de juro nominal, r é a taxa de juro real, π é a expectativa de inflação e RP é o prémio de prazo.
A análise anterior indica que, a curto prazo, a economia dos Estados Unidos está a desenvolver-se de forma robusta, e as expectativas de inflação não aumentaram significativamente; portanto, as taxas de juros reais e as expectativas de inflação não são fatores principais para a elevação das taxas de juros nominais. A questão foca-se no "prêmio de prazo".
Observação do prêmio de prazo pode escolher dois indicadores:
O nível de prêmio de prazo da dívida pública dos EUA estimado pelo modelo ACM subiu claramente recentemente, sendo o principal fator para o aumento dos rendimentos dos títulos.
A volatilidade da opção de escolha de títulos da Merrill Lynch ( MOVE apresentou flutuações recentes não significativas, indicando que o mercado não está sensível ao risco de volatilidade das taxas de curto prazo e não precificou claramente o risco de potenciais mudanças na política do Federal Reserve.
!["O evento "Trump Market" terminou oficialmente: como o mercado precifica a "crise da dívida" com o aumento do prêmio de prazo?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-de7acae98215dccc1d0ea2338175554f.webp(
O prémio de prazo continua a aumentar, refletindo a preocupação do mercado com o desenvolvimento económico a médio e longo prazo dos Estados Unidos, focando-se principalmente na questão do défice fiscal.
É certo que o mercado está a precificar o risco potencial de crise da dívida nos EUA após a nomeação de Trump. Nos próximos tempos, é necessário prestar atenção às informações políticas e às opiniões das partes interessadas sobre o impacto no risco da dívida, a fim de avaliar a tendência do mercado de ativos de risco.
Por exemplo, Trump afirmou que está a considerar declarar um estado de emergência económica nacional nos EUA, podendo utilizar a Lei de Poderes Económicos de Emergência Internacional para ajustar as tarifas. Embora isso tenha exacerbado as preocupações sobre a guerra comercial, o aumento da receita das tarifas tem um impacto positivo nas receitas fiscais, e espera-se que não cause um impacto severo. Em comparação, o progresso da proposta de redução de impostos e o plano de cortes de gastos governamentais são o verdadeiro núcleo da negociação e merecem atenção contínua.
!["O evento de abertura do "Mercado Trump" terminou oficialmente: como o mercado precifica a "crise da dívida" a partir do aumento do prêmio de prazo?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-17df5a179b1cda58a37c9a5b92ef33df.webp(
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BlockImposter
· 07-27 22:29
entrar numa posição entrar numa posição, já vai cair e depois subir
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blocksnark
· 07-27 01:25
mundo crypto novamente em oscilações
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RebaseVictim
· 07-24 23:09
Ai, mais uma ronda de Bear Market está a chegar.
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LiquidityWitch
· 07-24 22:52
assistindo o abismo da dívida sussurrar sinais sombrios... hora de preparar algumas posições curtas proibidas
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MEVVictimAlliance
· 07-24 22:49
Se o Presidente Chuan continuar por mais 4 anos, quem conseguirá aguentar?
Risco de crise da dívida leva a um aumento do prêmio de prazo, a taxa de juros dos títulos do Tesouro dos EUA está em ascensão, impactando ativos de alto crescimento.
Precificação de mercado sob o risco de "crise da dívida": mudanças de mercado a partir do aumento do prêmio de prazo
Esta semana, o mercado de criptomoedas passou por grandes oscilações, com a tendência de preços apresentando uma formação em M. Com a aproximação do dia da posse em 20 de janeiro, o mercado de capitais começou a precificar as oportunidades e riscos após a eleição de Trump, marcando o fim de um período de três meses de negociações impulsionadas por sentimentos. Atualmente, é necessário extrair o foco das negociações de curto prazo do emaranhado de informações, a fim de fazer julgamentos racionais sobre as mudanças do mercado. Este artigo compartilhará a lógica de observação do ponto de vista de um entusiasta não financeiro, com a esperança de proporcionar referências aos leitores. De maneira geral, ativos de risco de alto crescimento, incluindo o mercado de criptomoedas, podem continuar sob pressão no curto prazo, principalmente devido à ampliação do prêmio de prazo no mercado de títulos do governo dos EUA, levando a uma elevação das taxas de juros de médio e longo prazo, impactando negativamente esses ativos. Este fenômeno reflete que o mercado está precificando a crise da dívida dos EUA.
Os indicadores macroeconômicos mantêm-se robustos, as expectativas de inflação estão estáveis
Ao analisar os fatores que contribuem para a fraqueza dos preços a curto prazo, é necessário prestar atenção aos importantes indicadores macroeconômicos divulgados na semana passada. Em relação aos dados de crescimento econômico dos Estados Unidos, tanto o índice de gerentes de compras (PMI) do setor de manufatura quanto o do setor não manufatureiro continuam a subir. Como indicadores antecedentes do crescimento econômico, isso sugere que as perspectivas econômicas dos Estados Unidos são relativamente otimistas no curto prazo.
No mercado de trabalho, o número de empregos não agrícolas aumentou de 212 mil no mês passado para 256 mil, superando as expectativas. A taxa de desemprego caiu de 4,2% para 4,1%. As vagas de emprego JOLTS aumentaram significativamente para 809 mil. O número de requerentes de subsídio de desemprego continua a cair, indicando perspectivas positivas para o mercado de trabalho em janeiro. Todos esses dados mostram que o mercado de trabalho dos EUA permanece forte, com uma tendência clara de aterrissagem suave da economia.
Em termos de desempenho da inflação, as expectativas de inflação a um ano da Universidade de Michigan dos EUA subiram ligeiramente para 2,8%, mas ainda estão dentro da faixa razoável de 2-3%. Com base na variação das taxas de rendimento dos títulos TIPS de proteção contra a inflação, o mercado não está excessivamente preocupado com a inflação.
Em suma, a atual economia dos EUA não apresenta problemas evidentes do ponto de vista macroeconômico. A seguir, é necessário identificar a causa principal da queda do valor das empresas de alto crescimento.
As taxas de juros de médio e longo prazo dos títulos do Tesouro dos EUA estão a subir, o prémio de prazo mais elevado reflete a preocupação com a crise da dívida.
A curva de rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA mostra que, na última semana, as taxas de longo prazo continuaram a subir. Tomando como exemplo os títulos a 10 anos, houve um aumento de cerca de 20 pontos base, agravando ainda mais o padrão de alta acentuada. O aumento das taxas de juros dos títulos do Tesouro tem um efeito de pressão maior sobre as ações de alto crescimento do que sobre as ações blue chip ou de valor, afetando principalmente:
Empresas de alto crescimento:
Empresas de estabilização:
A subida das taxas de juros a longo prazo dos títulos do governo tem um impacto significativo no valor de mercado de empresas de tecnologia, como as criptomoedas. O chave está em identificar a causa principal do aumento das taxas de juros a longo prazo dos títulos do governo.
O modelo de cálculo da taxa de juro nominal da dívida pública é: I = r + π + RP Onde I é a taxa de juro nominal, r é a taxa de juro real, π é a expectativa de inflação e RP é o prémio de prazo.
A análise anterior indica que, a curto prazo, a economia dos Estados Unidos está a desenvolver-se de forma robusta, e as expectativas de inflação não aumentaram significativamente; portanto, as taxas de juros reais e as expectativas de inflação não são fatores principais para a elevação das taxas de juros nominais. A questão foca-se no "prêmio de prazo".
Observação do prêmio de prazo pode escolher dois indicadores:
!["O evento "Trump Market" terminou oficialmente: como o mercado precifica a "crise da dívida" com o aumento do prêmio de prazo?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-de7acae98215dccc1d0ea2338175554f.webp(
O prémio de prazo continua a aumentar, refletindo a preocupação do mercado com o desenvolvimento económico a médio e longo prazo dos Estados Unidos, focando-se principalmente na questão do défice fiscal.
É certo que o mercado está a precificar o risco potencial de crise da dívida nos EUA após a nomeação de Trump. Nos próximos tempos, é necessário prestar atenção às informações políticas e às opiniões das partes interessadas sobre o impacto no risco da dívida, a fim de avaliar a tendência do mercado de ativos de risco.
Por exemplo, Trump afirmou que está a considerar declarar um estado de emergência económica nacional nos EUA, podendo utilizar a Lei de Poderes Económicos de Emergência Internacional para ajustar as tarifas. Embora isso tenha exacerbado as preocupações sobre a guerra comercial, o aumento da receita das tarifas tem um impacto positivo nas receitas fiscais, e espera-se que não cause um impacto severo. Em comparação, o progresso da proposta de redução de impostos e o plano de cortes de gastos governamentais são o verdadeiro núcleo da negociação e merecem atenção contínua.
!["O evento de abertura do "Mercado Trump" terminou oficialmente: como o mercado precifica a "crise da dívida" a partir do aumento do prêmio de prazo?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-17df5a179b1cda58a37c9a5b92ef33df.webp(