RWA: O próximo ponto de viragem ou bolha nas finanças Blockchain?

Recentemente, RWA (Real World Assets, ativos do mundo real) tornou-se um tópico popular nas esferas de blockchain e finanças. Desde fóruns financeiros de alto nível até o mundo das startups, conceitos como "ativos na blockchain" e "mapeamento do mundo real" são frequentemente mencionados. No entanto, neste frenesi, precisamos pensar com calma: que problemas o RWA realmente pode resolver? Quais condições básicas são necessárias para sua implementação?

Muitas pessoas descrevem RWA como "reconstrução on-chain" de ativos do mundo real. Esta afirmação não é totalmente errada, mas é importante entender que a verdadeira "reconstrução" requer romper as barreiras de informação e os processos de liquidação existentes.

Atualmente, muitos dos chamados projetos RWA são na verdade apenas a transferência de dados que existiam em sistemas tradicionais para a Blockchain. Todo o processo ainda depende da equipe de operações offline da parte do projeto, e o sistema em cadeia funciona mais como um "relatório melhorado". Embora essa abordagem utilize tecnologia de Blockchain, não altera fundamentalmente a lógica de operação financeira.

Converter informações relacionadas a ativos de contratos em papel para arquivos de dados na Blockchain não equivale a realizar a "tokenização de ativos do mundo real". Se não conseguirmos superar isso, o RWA terá dificuldades em alcançar valor real.

Critérios chave para determinar a autenticidade de projetos RWA

Embora muitas pessoas acreditem que o núcleo do RWA reside na "titulação", ou seja, que a origem dos ativos está clara e registrada na cadeia, na verdade, dados confiáveis são apenas uma premissa básica. O que realmente determina se o RWA possui valor financeiro é se ele pode alcançar uma liquidação confiável, ou seja, se o mecanismo de fluxo de fundos na cadeia pode operar de forma eficaz.

Portanto, o valor de RWA pode ser dividido em dois níveis:

1. Dados confiáveis: referem-se à capacidade de registrar as mudanças de estado dos ativos do mundo real na blockchain. Isso requer a transformação dos processos de negócios para garantir que as interfaces externas possam enviar informações para a blockchain de forma em tempo real, automática e objetiva. Um verdadeiro projeto RWA deve garantir que "os eventos ocorram e sejam imediatamente conhecidos na blockchain", em vez de depender de uploads manuais periódicos.

2. Liquidação confiável: Este é o núcleo do valor do RWA. Envolve se ações de fluxo de valor como distribuição de lucros, devolução de capital, tratamento de inadimplência, transferência de taxas, etc., podem ser executadas automaticamente, de forma imutável e transparente. Para alcançar isso, é necessário que haja a participação de unidades monetárias, como stablecoins, na cadeia.

Avaliação de dois critérios fundamentais para projetos RWA

1. O fluxo de dados pode ser automaticamente registrado na Blockchain? O projeto deve ser capaz de gravar dados diretamente na Blockchain a partir de sensores, sistemas ERP ou APIs de bancos hospedados, em vez de depender da coleta e entrada manual.

2. O fluxo de fundos pode ser liquidado na blockchain? O projeto deve ser capaz de executar automaticamente a alocação de fundos, o reembolso de capital, a apropriação de juros e outras operações através de contratos inteligentes, em vez de depender da verificação manual e do envio de pagamentos.

Um verdadeiro projeto RWA deve realizar a automação do fluxo de dados e fundos: reservas de stablecoins verificáveis, fórmulas de distribuição públicas e endereços de contratos acessíveis a qualquer momento. Assim, é possível realmente aumentar a eficiência financeira.

Moeda estável: Componente chave do RWA

As stablecoins desempenham um papel crucial nos RWA. Elas não apenas aumentam a eficiência dos pagamentos transfronteiriços e reduzem custos, mas o mais importante é que permitem que os fundos "corram" verdadeiramente no mundo da Blockchain. As stablecoins permitem que os fundos sejam programáveis e invocáveis, executando pagamentos diretamente com base em dados on-chain.

A maior significância das stablecoins é que elas permitem que o capital seja programável pela primeira vez, podendo executar regras. Elas podem realizar pagamentos automaticamente com base em condições pré-definidas, sem necessidade de intervenção humana.

Somente a combinação de RWA com aplicações de stablecoin pode permitir a execução de contratos inteligentes em blockchain ao longo de todo o ciclo de vida dos ativos, desde a geração de ativos, distribuição de receitas até a recuperação na saída, tudo realizado de forma automatizada. Projetos de RWA sem aplicações de stablecoin são, essencialmente, ainda uma forma de plataforma centralizada.

Portanto, um verdadeiro projeto RWA deve incluir aplicações de stablecoin para realizar o aumento de valor e eficiência prometido.