Exploração do mecanismo de AMM no ecossistema Solana
No setor Web3, os produtos relacionados a finanças descentralizadas ( DeFi ) dominam o mercado. Como um componente chave do ecossistema DeFi, os automáticos de market making ( AMM ) desempenham um papel importante na promoção da inovação financeira Web3. Este artigo apresentará algumas implementações importantes de AMM no ecossistema Solana, com o objetivo de fornecer algumas referências para os provedores de liquidez ( LP ) ao escolherem suas estratégias de investimento.
Market Maker de Produto Constante ( CPMM )
Os market makers de produto constante são uma das implementações de AMM mais básicas. Tomando como exemplo um AMM baseado em produto constante lançado por uma plataforma DEX, o princípio central é manter o produto das quantidades de duas criptomoedas no pool constante, ou seja, X * Y = k.
Quando os utilizadores adicionam liquidez ao pool, o sistema cria automaticamente uma conta associada à carteira do utilizador e emite tokens LP. Estes tokens LP servem para provar a participação do utilizador em um pool específico e são destruídos quando o utilizador retira liquidez.
O programa on-chain do CPMM é desenvolvido com Anchor. Ao trocar tokens, as ações dos usuários acionam instruções relacionadas ao swap. Tomando como exemplo o par de negociação TRUMP-USDC, quando um usuário troca USDC por TRUMP, a operação é realizada através do pool desse par de negociação.
Durante o processo específico de swap, o sistema calculará a quantidade de tokens alvo que o usuário pode obter com base na fórmula do produto constante. A fórmula de cálculo é:
Δy = (Δx * y) / (x + Δx)
Onde Δy é a quantidade de tokens alvo que o usuário pode receber, x e y são as quantidades atuais de dois tipos de tokens na pool, e Δx é a quantidade de tokens que o usuário está a inserir. É importante notar que este cálculo não inclui taxas, que serão deduzidas nas etapas anteriores.
Market Maker de Liquidez Concentrada ( CLMM )
Os criadores de mercado de liquidez concentrada são uma implementação alternativa de AMM, cujo design se baseia na versão V3 de um conhecido DEX. O CLMM permite que os provedores de liquidez escolham uma faixa de preço específica ao injetar fundos, e os fundos serão utilizados apenas dentro dessa faixa.
O CLMM suporta vários níveis de taxas, permitindo criar pools correspondentes para cada par de tokens. Ao contrário do CPMM, o CLMM não requer a implantação de contratos separados para cada pool.
No CLMM, os provedores de liquidez podem escolher concentrar os fundos em uma faixa específica próxima ao preço atual. Esta abordagem pode aumentar a eficiência do uso do capital, mas também exige maiores habilidades de gerenciamento de risco por parte dos LPs. Os LPs precisam gerenciar sua liquidez de forma mais ativa para lidar com as potenciais perdas decorrentes da volatilidade do mercado.
Market Maker de Liquidez Dinâmica(DLMM)
O formador de mercado de liquidez dinâmica é um produto AMM lançado por uma determinada plataforma. O DLMM é semelhante ao CLMM, permitindo também que os LP concentrem fundos em faixas de preço específicas, mas existem diferenças na implementação concreta.
O DLMM introduziu o conceito de "Bin", dividindo a faixa de preço em vários segmentos pequenos. Se a negociação ocorrer dentro do mesmo Bin, os negociantes desfrutarão da vantagem de deslizamento zero. Este design pode aumentar o volume de negociações e a taxa de sucesso, teoricamente podendo trazer mais lucros para os LP.
No DLMM, os tokens também estão distribuídos dos dois lados do preço atual. Existem dois tipos de tokens no Bin atualmente ativado, enquanto os outros Bins contêm apenas um único token. Quando a quantidade de tokens no Bin ativado muda, o sistema ajustará o Bin ativado com base na situação real, promovendo assim mudanças no preço dentro do pool.
DLMM oferece três estratégias para LP: Spot, Curve e Bid Ask. A estratégia Spot é adequada para a maioria dos pools de liquidez; a estratégia Curve é mais adequada para pools com baixa volatilidade de preços, como pares de stablecoins; a estratégia Bid Ask é adequada para pools com alta volatilidade de preços, mas requer que os LP ajustem suas posições com frequência para gerenciar riscos.
Resumo
Os AMM, como uma parte importante do setor financeiro do Web3, impulsionam o desenvolvimento das finanças descentralizadas através de seu mecanismo único. Com os avanços tecnológicos e a melhoria do ecossistema, espera-se que os AMM desempenhem um papel ainda maior no futuro, transformando ainda mais o panorama das finanças tradicionais. Para os provedores de liquidez, compreender as características e os riscos de diferentes AMM e escolher a estratégia adequada é crucial.
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failed_dev_successful_ape
· 07-24 10:27
Não consigo entender, mas sinto que é muito impressionante.
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just_another_fish
· 07-24 03:55
Não consigo entender, primeiro vou comprar um sol e depois falamos.
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CrossChainBreather
· 07-22 11:42
Há sempre quem jogue até ao fim e acabe por perder tudo.
Análise dos três principais mecanismos AMM do ecossistema Solana: CPMM, CLMM e DLMM
Exploração do mecanismo de AMM no ecossistema Solana
No setor Web3, os produtos relacionados a finanças descentralizadas ( DeFi ) dominam o mercado. Como um componente chave do ecossistema DeFi, os automáticos de market making ( AMM ) desempenham um papel importante na promoção da inovação financeira Web3. Este artigo apresentará algumas implementações importantes de AMM no ecossistema Solana, com o objetivo de fornecer algumas referências para os provedores de liquidez ( LP ) ao escolherem suas estratégias de investimento.
Market Maker de Produto Constante ( CPMM )
Os market makers de produto constante são uma das implementações de AMM mais básicas. Tomando como exemplo um AMM baseado em produto constante lançado por uma plataforma DEX, o princípio central é manter o produto das quantidades de duas criptomoedas no pool constante, ou seja, X * Y = k.
Quando os utilizadores adicionam liquidez ao pool, o sistema cria automaticamente uma conta associada à carteira do utilizador e emite tokens LP. Estes tokens LP servem para provar a participação do utilizador em um pool específico e são destruídos quando o utilizador retira liquidez.
O programa on-chain do CPMM é desenvolvido com Anchor. Ao trocar tokens, as ações dos usuários acionam instruções relacionadas ao swap. Tomando como exemplo o par de negociação TRUMP-USDC, quando um usuário troca USDC por TRUMP, a operação é realizada através do pool desse par de negociação.
Durante o processo específico de swap, o sistema calculará a quantidade de tokens alvo que o usuário pode obter com base na fórmula do produto constante. A fórmula de cálculo é:
Δy = (Δx * y) / (x + Δx)
Onde Δy é a quantidade de tokens alvo que o usuário pode receber, x e y são as quantidades atuais de dois tipos de tokens na pool, e Δx é a quantidade de tokens que o usuário está a inserir. É importante notar que este cálculo não inclui taxas, que serão deduzidas nas etapas anteriores.
Market Maker de Liquidez Concentrada ( CLMM )
Os criadores de mercado de liquidez concentrada são uma implementação alternativa de AMM, cujo design se baseia na versão V3 de um conhecido DEX. O CLMM permite que os provedores de liquidez escolham uma faixa de preço específica ao injetar fundos, e os fundos serão utilizados apenas dentro dessa faixa.
O CLMM suporta vários níveis de taxas, permitindo criar pools correspondentes para cada par de tokens. Ao contrário do CPMM, o CLMM não requer a implantação de contratos separados para cada pool.
No CLMM, os provedores de liquidez podem escolher concentrar os fundos em uma faixa específica próxima ao preço atual. Esta abordagem pode aumentar a eficiência do uso do capital, mas também exige maiores habilidades de gerenciamento de risco por parte dos LPs. Os LPs precisam gerenciar sua liquidez de forma mais ativa para lidar com as potenciais perdas decorrentes da volatilidade do mercado.
Market Maker de Liquidez Dinâmica(DLMM)
O formador de mercado de liquidez dinâmica é um produto AMM lançado por uma determinada plataforma. O DLMM é semelhante ao CLMM, permitindo também que os LP concentrem fundos em faixas de preço específicas, mas existem diferenças na implementação concreta.
O DLMM introduziu o conceito de "Bin", dividindo a faixa de preço em vários segmentos pequenos. Se a negociação ocorrer dentro do mesmo Bin, os negociantes desfrutarão da vantagem de deslizamento zero. Este design pode aumentar o volume de negociações e a taxa de sucesso, teoricamente podendo trazer mais lucros para os LP.
No DLMM, os tokens também estão distribuídos dos dois lados do preço atual. Existem dois tipos de tokens no Bin atualmente ativado, enquanto os outros Bins contêm apenas um único token. Quando a quantidade de tokens no Bin ativado muda, o sistema ajustará o Bin ativado com base na situação real, promovendo assim mudanças no preço dentro do pool.
DLMM oferece três estratégias para LP: Spot, Curve e Bid Ask. A estratégia Spot é adequada para a maioria dos pools de liquidez; a estratégia Curve é mais adequada para pools com baixa volatilidade de preços, como pares de stablecoins; a estratégia Bid Ask é adequada para pools com alta volatilidade de preços, mas requer que os LP ajustem suas posições com frequência para gerenciar riscos.
Resumo
Os AMM, como uma parte importante do setor financeiro do Web3, impulsionam o desenvolvimento das finanças descentralizadas através de seu mecanismo único. Com os avanços tecnológicos e a melhoria do ecossistema, espera-se que os AMM desempenhem um papel ainda maior no futuro, transformando ainda mais o panorama das finanças tradicionais. Para os provedores de liquidez, compreender as características e os riscos de diferentes AMM e escolher a estratégia adequada é crucial.