Fonte: CoinTelegraph; Traduzido por: Bai Shui, Jinse Caijing
1. Explicação da Quantidade de Alívio (QE)
A flexibilização quantitativa (QE) é uma ferramenta de política monetária não convencional utilizada pelos bancos centrais, especialmente quando as taxas de juros já estão muito baixas e não podem ser reduzidas ainda mais.
Ele ganhou popularidade durante a crise financeira global de 2008, quando as ferramentas monetárias tradicionais, como a redução das taxas de juro, eram insuficientes para estimular o crescimento econômico.
O principal objetivo da flexibilização quantitativa é estimular a economia através do aumento da oferta monetária. Isso é alcançado incentivando os bancos a aumentar os empréstimos e a reduzir os custos de empréstimo para consumidores e empresas. Quando o banco central implementa a política de flexibilização quantitativa, ele compra títulos do governo ou outros valores mobiliários no mercado, injetando dinheiro no sistema financeiro.
Embora algumas pessoas digam que a flexibilização quantitativa é como "imprimir dinheiro", ela é diferente de criar novas moedas físicas. Em vez disso, ela aumenta a quantidade de moeda digital na economia, ou seja, o saldo nas contas bancárias. Não é criptomoeda; é moeda convencional criada pelo banco central, que os bancos usam para aumentar os empréstimos, ajudando a estimular gastos e investimentos.
A política de afrouxamento quantitativo também aumentará os preços de ativos como ações e obrigações, pois o capital adicional em busca de retorno elevará a demanda. Durante a pandemia de COVID-19, os governos de vários países também utilizaram a política de afrouxamento quantitativo para manter a estabilidade econômica e apoiar o crescimento.
Dois, como a política de afrouxamento quantitativo funciona?
Para entender como a política de afrouxamento quantitativo opera nos bastidores, é importante compreender o mecanismo gradual que impulsiona essa política.
A flexibilização quantitativa não funciona através de uma única ação - ela opera através de uma série de eventos que começam no banco central e, em última instância, afetam as atividades econômicas diárias. Este processo geralmente se desenrola da seguinte forma:
Aquisição de ativos: O banco central compra títulos do governo, como obrigações do estado, de bancos e instituições financeiras.
Aumentar a oferta monetária: essas compras trazem liquidez ao sistema financeiro.
Redução das taxas de juro: Com mais dinheiro disponível, os bancos vão reduzir as taxas de juro, tornando os empréstimos mais baratos.
Promover empréstimos e gastos: empréstimos mais baratos significam mais investimento empresarial e gastos dos consumidores, que são os principais motores do crescimento económico.
Três, a prática da flexibilização quantitativa: casos históricos
A política de afrouxamento quantitativo não é apenas uma teoria — durante períodos de dificuldade económica, os principais bancos centrais já utilizaram esta política.
Aqui estão alguns exemplos do mundo real:
Estados Unidos (2008-2014; 2020): Crise financeira global
Após o colapso do mercado imobiliário em 2008, a economia americana mergulhou em uma profunda recessão. As seguintes medidas podem ajudar:
O Federal Reserve lançou três rodadas de afrouxamento quantitativo (QE1, QE2, QE3).
Ele comprou títulos do governo e títulos hipotecários no valor de vários trilhões de dólares.
Isso ajuda a reduzir as taxas de juro, apoiar empréstimos e impulsionar o mercado de ações.
Quando a pandemia de COVID-19 levou à paralisação da economia global, o Federal Reserve agiu rapidamente:
Ele reintroduziu a política de afrouxamento quantitativo, comprando 120 mil milhões de dólares em obrigações por mês no pico.
O seu objetivo é manter baixos os custos de empréstimo e apoiar empresas e famílias.
Japão (2001-2006 e desde 2013): combate à deflação
O Japão enfrenta há muitos anos problemas de baixa inflação e fraca crescimento. O Banco do Japão (BoJ) declarou:
Começou a implementar políticas de afrouxamento quantitativo antes da maioria dos outros países.
Comprou uma grande quantidade de títulos do governo, e mais tarde incluiu ações e fundos de investimento imobiliário.
Zona Euro (2015-2022): Recuperação pós-crise da dívida
Após a crise da dívida na Grécia, Itália e Espanha, o Banco Central Europeu (BCE) lançou uma política de afrouxamento quantitativo:
O Banco Central Europeu compra títulos de dívida governamentais de países da zona do euro para reduzir os custos de empréstimo.
Isso fornece apoio a economias mais fracas, com o objetivo de evitar a deflação (queda de preços).
Quatro, como a expansão quantitativa afeta o mercado de criptomoedas
A política de afrouxamento quantitativo não apenas afeta os mercados financeiros tradicionais, mas também impacta o mercado de criptomoedas.
Quando o banco central injeta mais dinheiro na economia, parte desse dinheiro flui para ativos alternativos como o Bitcoin e altcoins, elevando assim os seus preços. Com mais dinheiro disponível para investimento, o aumento da liquidez geralmente eleva os preços de todos os ativos, incluindo criptomoedas.
Além disso, durante o período de afrouxamento quantitativo, a moeda fiduciária pode se desvalorizar devido ao aumento da oferta monetária, levando alguns investidores a buscar criptomoedas para se proteger contra o risco de inflação ou desvalorização da moeda. Especialmente o Bitcoin, que é geralmente visto como um meio de armazenamento de valor semelhante ao ouro.
Por exemplo, durante a pandemia de COVID-19 em 2020, o Federal Reserve introduziu uma política agressiva de afrouxamento quantitativo. Ao mesmo tempo:
Em março de 2020, o preço de negociação do Bitcoin ficou abaixo de 5.000 dólares.
Até o final de 2021, este preço subiu para mais de 60.000 dólares.
Os principais fatores que levaram à valorização do Bitcoin durante o período de flexibilização quantitativa incluem o aumento das preocupações com a inflação e as baixas taxas de juros que incentivam os investidores a procurar ativos alternativos. Um dos principais motores pode ser a busca por meios de armazenamento de valor fora das finanças tradicionais. Assim, a flexibilização quantitativa pode indiretamente promover a prosperidade do mercado de criptomoedas ao influenciar o sentimento dos investidores e a liquidez.
Por outro lado: após o fim da flexibilização quantitativa, as criptomoedas podem ser afetadas.
Quando o banco central termina a flexibilização quantitativa ou começa a aumentar as taxas de juro (políticas de aperto), a liquidez diminui e os custos de empréstimos aumentam. Isso pode levar a uma correção dos ativos de risco (incluindo criptomoedas).
Por exemplo, em 2022, o Federal Reserve começou a implementar uma política de aperto quantitativo para enfrentar a inflação. O preço do Bitcoin caiu de cerca de 47.000 dólares em março para abaixo de 17.000 dólares em dezembro - o que pode ter sido devido ao fato de os investidores terem mudado para ativos mais seguros, juntamente com o aumento das taxas de juros que levaram a uma diminuição da aversão ao risco.
Cinco, Expansão Quantitativa (QE) e Contração Quantitativa (QT): principais diferenças
A flexibilização quantitativa (QE) e a contração quantitativa (QT) são duas políticas monetárias opostas adotadas pelos bancos centrais de diferentes países.
A política de afrouxamento quantitativo refere-se à expansão da oferta monetária através da compra de ativos como títulos do governo, injetando assim dinheiro na economia para estimular o crescimento econômico. O seu principal objetivo é reduzir as taxas de juro e incentivar os empréstimos quando a economia enfrenta dificuldades.
A flexibilização quantitativa (QT) é o processo pelo qual o banco central reduz o balanço patrimonial. Envolve a venda de ativos ou a sua maturação, reduzindo assim a oferta monetária. O objetivo da flexibilização quantitativa é esfriar uma economia superaquecida e prevenir o aumento excessivo da inflação.
A principal diferença entre a flexibilização quantitativa (QE) e a contração quantitativa (QT) reside em seu impacto no balanço patrimonial do banco central: a flexibilização quantitativa expande o balanço, enquanto a contração quantitativa o contrai. Em termos de efeito no mercado, a flexibilização quantitativa tende a aumentar os preços dos ativos, enquanto a contração quantitativa pode levar à queda dos preços dos ativos e ao aumento das taxas de juros. Ambas as políticas têm um impacto significativo na inflação e na estabilidade do mercado.
O Federal Reserve reduzir a escala de compra de ativos é a mesma coisa que a política de afrouxamento quantitativo?
Não, a redução e a flexibilização quantitativa não são a mesma coisa - mas estão interligadas.
A flexibilização quantitativa refere-se à compra ativa de títulos do governo e outros ativos pelo Federal Reserve, injetando dinheiro na economia e reduzindo as taxas de juro.
Redução refere-se à desaceleração da compra de ativos pelo Federal Reserve - este é o início do fim da política de afrouxamento quantitativo, e não uma reversão.
Seis, o Federal Reserve dos EUA irá apertar ou afrouxar em 2025?
Até abril de 2025, o Federal Reserve enfrenta uma situação econômica complexa, caracterizada pela persistência da pressão inflacionária e pelo desaceleramento do crescimento econômico.
Para isso, o Federal Reserve manteve a taxa de juro de referência na faixa de 4,25%-4,50%, indicando uma atitude cautelosa em relação ao ajuste da política monetária.
Embora o Federal Reserve ainda não tenha mudado completamente para uma posição de afrouxamento, já começou a desacelerar o ritmo da flexibilização quantitativa. Especificamente, a partir de abril, o Federal Reserve reduzirá o volume de emissão de títulos do governo dos EUA de 25 bilhões de dólares para 5 bilhões de dólares por mês, enquanto continuará a permitir que 35 bilhões de dólares em títulos lastreados em hipotecas vençam sem reinvestimento.
Olhando para o futuro, o Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) prevê que, mais tarde em 2025, poderá haver duas reduções da taxa de juro, dependendo da situação económica. Esta previsão reflete a tentativa do Federal Reserve de equilibrar a sua dupla missão de controlar a inflação e apoiar o emprego, num contexto de inúmeras incertezas, incluindo o impacto das políticas tarifárias recentes.
Sete, Vantagens e Desvantagens da Expansão Quantitativa
As políticas de afrouxamento quantitativo podem promover o crescimento e reduzir os custos de empréstimo, mas o uso excessivo pode agravar a inflação, as bolhas de ativos e os desafios de políticas a longo prazo.
Vantagens
A política de afrouxamento quantitativo ajuda a promover a atividade econômica aumentando a oferta monetária e incentivando empréstimos e investimentos.
A política de afrouxamento quantitativo reduziu as taxas de juros através da compra de títulos do governo, tornando o custo de empréstimos mais baixo para empresas e consumidores.
Através da injeção de liquidez na economia, a flexibilização quantitativa ajuda a estimular a demanda e a apoiar a estabilidade dos preços, prevenindo a deflação.
desvantagens
Um aumento excessivo da oferta monetária pode levar à desvalorização da moeda e aumentar a inflação.
Uma política monetária expansionista fará aumentar os preços dos ativos, levando a avaliações excessivas de ações, obrigações ou imóveis.
A expansão quantitativa aumentou a dívida nacional, tornando mais difícil para o banco central gerenciar a inflação ou as taxas de juros no futuro.
Por fim, a política de afrouxamento quantitativo continua a ser uma ferramenta poderosa, mas de dois gumes: consegue estabilizar economias em crise, mas também traz riscos a longo prazo, que devem ser geridos com cautela para evitar repetir erros do passado.
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Enciclopédia Dourada | O que é afrouxamento quantitativo? Como funciona?
Fonte: CoinTelegraph; Traduzido por: Bai Shui, Jinse Caijing
1. Explicação da Quantidade de Alívio (QE)
A flexibilização quantitativa (QE) é uma ferramenta de política monetária não convencional utilizada pelos bancos centrais, especialmente quando as taxas de juros já estão muito baixas e não podem ser reduzidas ainda mais.
Ele ganhou popularidade durante a crise financeira global de 2008, quando as ferramentas monetárias tradicionais, como a redução das taxas de juro, eram insuficientes para estimular o crescimento econômico.
O principal objetivo da flexibilização quantitativa é estimular a economia através do aumento da oferta monetária. Isso é alcançado incentivando os bancos a aumentar os empréstimos e a reduzir os custos de empréstimo para consumidores e empresas. Quando o banco central implementa a política de flexibilização quantitativa, ele compra títulos do governo ou outros valores mobiliários no mercado, injetando dinheiro no sistema financeiro.
Embora algumas pessoas digam que a flexibilização quantitativa é como "imprimir dinheiro", ela é diferente de criar novas moedas físicas. Em vez disso, ela aumenta a quantidade de moeda digital na economia, ou seja, o saldo nas contas bancárias. Não é criptomoeda; é moeda convencional criada pelo banco central, que os bancos usam para aumentar os empréstimos, ajudando a estimular gastos e investimentos.
A política de afrouxamento quantitativo também aumentará os preços de ativos como ações e obrigações, pois o capital adicional em busca de retorno elevará a demanda. Durante a pandemia de COVID-19, os governos de vários países também utilizaram a política de afrouxamento quantitativo para manter a estabilidade econômica e apoiar o crescimento.
Dois, como a política de afrouxamento quantitativo funciona?
Para entender como a política de afrouxamento quantitativo opera nos bastidores, é importante compreender o mecanismo gradual que impulsiona essa política.
A flexibilização quantitativa não funciona através de uma única ação - ela opera através de uma série de eventos que começam no banco central e, em última instância, afetam as atividades econômicas diárias. Este processo geralmente se desenrola da seguinte forma:
Promover empréstimos e gastos: empréstimos mais baratos significam mais investimento empresarial e gastos dos consumidores, que são os principais motores do crescimento económico.
Três, a prática da flexibilização quantitativa: casos históricos
A política de afrouxamento quantitativo não é apenas uma teoria — durante períodos de dificuldade económica, os principais bancos centrais já utilizaram esta política.
Aqui estão alguns exemplos do mundo real:
Estados Unidos (2008-2014; 2020): Crise financeira global
Após o colapso do mercado imobiliário em 2008, a economia americana mergulhou em uma profunda recessão. As seguintes medidas podem ajudar:
Quando a pandemia de COVID-19 levou à paralisação da economia global, o Federal Reserve agiu rapidamente:
Japão (2001-2006 e desde 2013): combate à deflação
O Japão enfrenta há muitos anos problemas de baixa inflação e fraca crescimento. O Banco do Japão (BoJ) declarou:
Zona Euro (2015-2022): Recuperação pós-crise da dívida
Após a crise da dívida na Grécia, Itália e Espanha, o Banco Central Europeu (BCE) lançou uma política de afrouxamento quantitativo:
Quatro, como a expansão quantitativa afeta o mercado de criptomoedas
A política de afrouxamento quantitativo não apenas afeta os mercados financeiros tradicionais, mas também impacta o mercado de criptomoedas.
Quando o banco central injeta mais dinheiro na economia, parte desse dinheiro flui para ativos alternativos como o Bitcoin e altcoins, elevando assim os seus preços. Com mais dinheiro disponível para investimento, o aumento da liquidez geralmente eleva os preços de todos os ativos, incluindo criptomoedas.
Além disso, durante o período de afrouxamento quantitativo, a moeda fiduciária pode se desvalorizar devido ao aumento da oferta monetária, levando alguns investidores a buscar criptomoedas para se proteger contra o risco de inflação ou desvalorização da moeda. Especialmente o Bitcoin, que é geralmente visto como um meio de armazenamento de valor semelhante ao ouro.
Por exemplo, durante a pandemia de COVID-19 em 2020, o Federal Reserve introduziu uma política agressiva de afrouxamento quantitativo. Ao mesmo tempo:
Em março de 2020, o preço de negociação do Bitcoin ficou abaixo de 5.000 dólares.
Até o final de 2021, este preço subiu para mais de 60.000 dólares.
Os principais fatores que levaram à valorização do Bitcoin durante o período de flexibilização quantitativa incluem o aumento das preocupações com a inflação e as baixas taxas de juros que incentivam os investidores a procurar ativos alternativos. Um dos principais motores pode ser a busca por meios de armazenamento de valor fora das finanças tradicionais. Assim, a flexibilização quantitativa pode indiretamente promover a prosperidade do mercado de criptomoedas ao influenciar o sentimento dos investidores e a liquidez.
Por outro lado: após o fim da flexibilização quantitativa, as criptomoedas podem ser afetadas.
Quando o banco central termina a flexibilização quantitativa ou começa a aumentar as taxas de juro (políticas de aperto), a liquidez diminui e os custos de empréstimos aumentam. Isso pode levar a uma correção dos ativos de risco (incluindo criptomoedas).
Por exemplo, em 2022, o Federal Reserve começou a implementar uma política de aperto quantitativo para enfrentar a inflação. O preço do Bitcoin caiu de cerca de 47.000 dólares em março para abaixo de 17.000 dólares em dezembro - o que pode ter sido devido ao fato de os investidores terem mudado para ativos mais seguros, juntamente com o aumento das taxas de juros que levaram a uma diminuição da aversão ao risco.
Cinco, Expansão Quantitativa (QE) e Contração Quantitativa (QT): principais diferenças
A flexibilização quantitativa (QE) e a contração quantitativa (QT) são duas políticas monetárias opostas adotadas pelos bancos centrais de diferentes países.
A política de afrouxamento quantitativo refere-se à expansão da oferta monetária através da compra de ativos como títulos do governo, injetando assim dinheiro na economia para estimular o crescimento econômico. O seu principal objetivo é reduzir as taxas de juro e incentivar os empréstimos quando a economia enfrenta dificuldades.
A flexibilização quantitativa (QT) é o processo pelo qual o banco central reduz o balanço patrimonial. Envolve a venda de ativos ou a sua maturação, reduzindo assim a oferta monetária. O objetivo da flexibilização quantitativa é esfriar uma economia superaquecida e prevenir o aumento excessivo da inflação.
A principal diferença entre a flexibilização quantitativa (QE) e a contração quantitativa (QT) reside em seu impacto no balanço patrimonial do banco central: a flexibilização quantitativa expande o balanço, enquanto a contração quantitativa o contrai. Em termos de efeito no mercado, a flexibilização quantitativa tende a aumentar os preços dos ativos, enquanto a contração quantitativa pode levar à queda dos preços dos ativos e ao aumento das taxas de juros. Ambas as políticas têm um impacto significativo na inflação e na estabilidade do mercado.
O Federal Reserve reduzir a escala de compra de ativos é a mesma coisa que a política de afrouxamento quantitativo?
Não, a redução e a flexibilização quantitativa não são a mesma coisa - mas estão interligadas.
Seis, o Federal Reserve dos EUA irá apertar ou afrouxar em 2025?
Até abril de 2025, o Federal Reserve enfrenta uma situação econômica complexa, caracterizada pela persistência da pressão inflacionária e pelo desaceleramento do crescimento econômico.
Para isso, o Federal Reserve manteve a taxa de juro de referência na faixa de 4,25%-4,50%, indicando uma atitude cautelosa em relação ao ajuste da política monetária.
Embora o Federal Reserve ainda não tenha mudado completamente para uma posição de afrouxamento, já começou a desacelerar o ritmo da flexibilização quantitativa. Especificamente, a partir de abril, o Federal Reserve reduzirá o volume de emissão de títulos do governo dos EUA de 25 bilhões de dólares para 5 bilhões de dólares por mês, enquanto continuará a permitir que 35 bilhões de dólares em títulos lastreados em hipotecas vençam sem reinvestimento.
Olhando para o futuro, o Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) prevê que, mais tarde em 2025, poderá haver duas reduções da taxa de juro, dependendo da situação económica. Esta previsão reflete a tentativa do Federal Reserve de equilibrar a sua dupla missão de controlar a inflação e apoiar o emprego, num contexto de inúmeras incertezas, incluindo o impacto das políticas tarifárias recentes.
Sete, Vantagens e Desvantagens da Expansão Quantitativa
As políticas de afrouxamento quantitativo podem promover o crescimento e reduzir os custos de empréstimo, mas o uso excessivo pode agravar a inflação, as bolhas de ativos e os desafios de políticas a longo prazo.
Vantagens
desvantagens
Por fim, a política de afrouxamento quantitativo continua a ser uma ferramenta poderosa, mas de dois gumes: consegue estabilizar economias em crise, mas também traz riscos a longo prazo, que devem ser geridos com cautela para evitar repetir erros do passado.