O Bitcoin já passou um ano desde o seu último halving e este ciclo está a moldar-se de forma diferente de qualquer ciclo anterior. Ao contrário dos ciclos anteriores, quando explosões de alta ocorreram após o halving, o BTC viu um aumento muito mais modesto, subindo apenas 31%, em comparação com um aumento de 436% no mesmo período do ciclo anterior.
Ao mesmo tempo, os dados dos detentores de longo prazo, como a taxa MVRV, estão sinalizando uma forte queda nos lucros não realizados, indicando um mercado em maturação com o crescimento sendo comprimido. Juntas, essas mudanças mostram que o Bitcoin pode estar entrando em uma nova era, definida menos por picos parabólicos e mais por um crescimento gradual impulsionado por instituições.
Um Ano Após o Último Halving do Bitcoin
Este ciclo de Bitcoin ocorre de maneira significativamente diferente em relação aos ciclos anteriores, sinalizando uma mudança potencial na forma como o mercado reage aos eventos de halving.
Nos ciclos anteriores—mais notavelmente de 2012 a 2016 e mais uma vez de 2016 a 2020—o Bitcoin tendia a aumentar fortemente durante este período.
A fase após o halving é geralmente marcada por uma forte dinâmica em alta e uma ação de preço parabólica, principalmente impulsionada pelo entusiasmo dos investidores de varejo e pela demanda especulativa.
No entanto, o ciclo atual seguiu um caminho diferente. Em vez de acelerar após o halving, a alta começou mais cedo, em outubro e dezembro de 2024, seguida por uma consolidação em janeiro de 2025 e um ajuste no final de fevereiro.
Este comportamento é muito diferente dos padrões históricos, onde a divisão geralmente atua como um catalisador para grandes períodos em alta.
Há vários fatores que contribuem para essa mudança: o Bitcoin não é mais visto apenas como um ativo especulativo impulsionado por investidores de varejo — mas é cada vez mais considerado uma ferramenta financeira em crescimento.
A crescente participação dos investidores institucionais, juntamente com a pressão econômica macro e as mudanças estruturais no mercado, resultou em uma reação mais ponderada e complexa.
Um sinal claro dessa evolução é o enfraquecimento do poder de cada ciclo consecutivo. Os aumentos explosivos dos primeiros anos tornaram-se mais difíceis de repetir à medida que a capitalização de mercado do Bitcoin aumentou. Por exemplo, no ciclo de 2020–2024, o Bitcoin aumentou 436% um ano após o halving. Em contraste, este ciclo viu um aumento muito mais modesto de 31% no mesmo período.
Esta mudança pode significar que o Bitcoin está entrando em um novo capítulo. Um capítulo com menos volatilidade e um crescimento mais estável, a longo prazo. A divisão pode já não ser o principal motor. Outras forças estão assumindo—taxas de juro, liquidez e dinheiro institucional.
O jogo está a mudar. E a forma como o Bitcoin se move também.
No entanto, é importante notar que os ciclos anteriores também tiveram fases de consolidação e correção antes de continuar a tendência em alta. Embora essa fase possa ser mais lenta ou menos interessante, ela ainda pode representar um restabelecimento saudável antes do próximo movimento mais alto.
No entanto, a possibilidade ainda existe de que este ciclo continue a desviar-se dos padrões históricos. Em vez de um pico explosivo forte, o resultado pode ser uma tendência de alta mais prolongada e suportada estruturalmente—menos impulsionada pela especulação, mais pelos fatores fundamentais.
Os Detentores de MVRV de Longo Prazo Revelam O Que Acontece No Mercado De Bitcoin Que Está Em Crescimento
A taxa MVRV dos Detentores de Longo Prazo (LTH) tem sido uma medida confiável dos lucros não realizados. Ela mostra a quantia que os investidores de longo prazo estão segurando antes de começarem a vender. Mas ao longo do tempo, esse número está diminuindo.
No ciclo de 2016–2020, o LTH MVRV atingiu um pico de 35,8. Isso sinaliza lucros em papel gigantescos e um pico claramente em formação. No ciclo de 2020–2024, o pico caiu drasticamente para 12,2. Isso ocorreu mesmo quando o preço do Bitcoin atingiu um novo recorde histórico.
No ciclo atual, o LTH MVRV mais alto até agora é apenas 4,35. Isso representa uma grande queda. Isso mostra que os detentores de longo prazo não estão vendo o mesmo tipo de lucro. A tendência é muito clara: cada ciclo traz um múltiplo menor.
A explosão do Bitcoin está desacelerando. O mercado está amadurecendo.
Agora, no ciclo atual, o índice LTH MVRV mais alto até agora é de 4,35. Esta queda acentuada indica que os detentores de longo prazo estão experimentando múltiplos muito mais baixos em relação ao valor de suas participações em comparação com ciclos anteriores, mesmo quando o preço está em alta. Este padrão sugere uma conclusão: A tendência de alta do Bitcoin está sendo comprimida.
Isto não é apenas uma questão de sorte. À medida que o mercado amadurece, os lucros explosivos tornam-se naturalmente mais difíceis de alcançar. Os dias de múltiplos lucros máximos em ciclos podem estar a desvanecer, dando lugar a um crescimento mais moderado—mas potencialmente mais estável.
A capitalização de mercado em alta significa que é necessário um capital maior em uma progressão geométrica para poder alterar significativamente o preço.
No entanto, isso não é uma prova definitiva de que este ciclo atingiu o pico. Os ciclos anteriores costumavam incluir longos períodos de movimento lateral ou uma modesta correção antes de atingir novas máximas.
Com organizações desempenhando um papel maior, as fases de acumulação podem durar mais. Assim, a realização de lucros no pico pode ser menos abrupta em comparação com os ciclos anteriores.
No entanto, se a tendência de queda do MVRV continuar, isso pode reforçar a ideia de que o Bitcoin está passando de um aumento cíclico para um modelo de crescimento lento, mas mais estruturado.
Os maiores aumentos podem ter ficado para trás, especialmente para aqueles que participaram na fase final do ciclo.
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Um Ano Após o Último Halving do Bitcoin: Por Que Este Ciclo Parece Muito Diferente
O Bitcoin já passou um ano desde o seu último halving e este ciclo está a moldar-se de forma diferente de qualquer ciclo anterior. Ao contrário dos ciclos anteriores, quando explosões de alta ocorreram após o halving, o BTC viu um aumento muito mais modesto, subindo apenas 31%, em comparação com um aumento de 436% no mesmo período do ciclo anterior. Ao mesmo tempo, os dados dos detentores de longo prazo, como a taxa MVRV, estão sinalizando uma forte queda nos lucros não realizados, indicando um mercado em maturação com o crescimento sendo comprimido. Juntas, essas mudanças mostram que o Bitcoin pode estar entrando em uma nova era, definida menos por picos parabólicos e mais por um crescimento gradual impulsionado por instituições. Um Ano Após o Último Halving do Bitcoin Este ciclo de Bitcoin ocorre de maneira significativamente diferente em relação aos ciclos anteriores, sinalizando uma mudança potencial na forma como o mercado reage aos eventos de halving. Nos ciclos anteriores—mais notavelmente de 2012 a 2016 e mais uma vez de 2016 a 2020—o Bitcoin tendia a aumentar fortemente durante este período. A fase após o halving é geralmente marcada por uma forte dinâmica em alta e uma ação de preço parabólica, principalmente impulsionada pelo entusiasmo dos investidores de varejo e pela demanda especulativa. No entanto, o ciclo atual seguiu um caminho diferente. Em vez de acelerar após o halving, a alta começou mais cedo, em outubro e dezembro de 2024, seguida por uma consolidação em janeiro de 2025 e um ajuste no final de fevereiro. Este comportamento é muito diferente dos padrões históricos, onde a divisão geralmente atua como um catalisador para grandes períodos em alta. Há vários fatores que contribuem para essa mudança: o Bitcoin não é mais visto apenas como um ativo especulativo impulsionado por investidores de varejo — mas é cada vez mais considerado uma ferramenta financeira em crescimento. A crescente participação dos investidores institucionais, juntamente com a pressão econômica macro e as mudanças estruturais no mercado, resultou em uma reação mais ponderada e complexa.
Um sinal claro dessa evolução é o enfraquecimento do poder de cada ciclo consecutivo. Os aumentos explosivos dos primeiros anos tornaram-se mais difíceis de repetir à medida que a capitalização de mercado do Bitcoin aumentou. Por exemplo, no ciclo de 2020–2024, o Bitcoin aumentou 436% um ano após o halving. Em contraste, este ciclo viu um aumento muito mais modesto de 31% no mesmo período.
Esta mudança pode significar que o Bitcoin está entrando em um novo capítulo. Um capítulo com menos volatilidade e um crescimento mais estável, a longo prazo. A divisão pode já não ser o principal motor. Outras forças estão assumindo—taxas de juro, liquidez e dinheiro institucional. O jogo está a mudar. E a forma como o Bitcoin se move também. No entanto, é importante notar que os ciclos anteriores também tiveram fases de consolidação e correção antes de continuar a tendência em alta. Embora essa fase possa ser mais lenta ou menos interessante, ela ainda pode representar um restabelecimento saudável antes do próximo movimento mais alto. No entanto, a possibilidade ainda existe de que este ciclo continue a desviar-se dos padrões históricos. Em vez de um pico explosivo forte, o resultado pode ser uma tendência de alta mais prolongada e suportada estruturalmente—menos impulsionada pela especulação, mais pelos fatores fundamentais. Os Detentores de MVRV de Longo Prazo Revelam O Que Acontece No Mercado De Bitcoin Que Está Em Crescimento A taxa MVRV dos Detentores de Longo Prazo (LTH) tem sido uma medida confiável dos lucros não realizados. Ela mostra a quantia que os investidores de longo prazo estão segurando antes de começarem a vender. Mas ao longo do tempo, esse número está diminuindo. No ciclo de 2016–2020, o LTH MVRV atingiu um pico de 35,8. Isso sinaliza lucros em papel gigantescos e um pico claramente em formação. No ciclo de 2020–2024, o pico caiu drasticamente para 12,2. Isso ocorreu mesmo quando o preço do Bitcoin atingiu um novo recorde histórico. No ciclo atual, o LTH MVRV mais alto até agora é apenas 4,35. Isso representa uma grande queda. Isso mostra que os detentores de longo prazo não estão vendo o mesmo tipo de lucro. A tendência é muito clara: cada ciclo traz um múltiplo menor. A explosão do Bitcoin está desacelerando. O mercado está amadurecendo. Agora, no ciclo atual, o índice LTH MVRV mais alto até agora é de 4,35. Esta queda acentuada indica que os detentores de longo prazo estão experimentando múltiplos muito mais baixos em relação ao valor de suas participações em comparação com ciclos anteriores, mesmo quando o preço está em alta. Este padrão sugere uma conclusão: A tendência de alta do Bitcoin está sendo comprimida.
Isto não é apenas uma questão de sorte. À medida que o mercado amadurece, os lucros explosivos tornam-se naturalmente mais difíceis de alcançar. Os dias de múltiplos lucros máximos em ciclos podem estar a desvanecer, dando lugar a um crescimento mais moderado—mas potencialmente mais estável. A capitalização de mercado em alta significa que é necessário um capital maior em uma progressão geométrica para poder alterar significativamente o preço. No entanto, isso não é uma prova definitiva de que este ciclo atingiu o pico. Os ciclos anteriores costumavam incluir longos períodos de movimento lateral ou uma modesta correção antes de atingir novas máximas. Com organizações desempenhando um papel maior, as fases de acumulação podem durar mais. Assim, a realização de lucros no pico pode ser menos abrupta em comparação com os ciclos anteriores. No entanto, se a tendência de queda do MVRV continuar, isso pode reforçar a ideia de que o Bitcoin está passando de um aumento cíclico para um modelo de crescimento lento, mas mais estruturado. Os maiores aumentos podem ter ficado para trás, especialmente para aqueles que participaram na fase final do ciclo.