A tempestade de cortes de juros da Reserva Federal: por trás do "canto de pomba" de Powell, uma grande aposta econômica da qual ninguém pode recuar
Na noite passada, enquanto organizava documentos antigos, meus dedos passaram por uma reportagem do ano passado sobre a "posição hawkish inabalável da Reserva Federal (FED)", a sensação de papel envelhecido ainda não havia desaparecido, e a notificação de notícias desta manhã entrou na minha visão com o título "A voz dovish de Powell explode no mercado" — a absurdidade da era surge, sem aviso, nesses momentos de contraste entre o novo e o velho.
Olhando para o número a piscar na tela que diz "probabilidade de expectativa de redução das taxas de juros ultrapassa 75%", de repente sinto que tudo à minha frente é como uma peça absurda sem roteiro. Cada um de nós é um espectador empurrado para o palco, sem sequer ter o direito de se virar e sair, ou de devolver o bilhete.
Um, o "som de pomba" sob os holofotes: é uma mudança de política ou um compromisso forçado?
Na semana passada, conversei com um amigo gerente de fundos em uma casa de chá, e ele estava reclamando que "A Reserva Federal (FED) tem se manifestado de forma ambígua, como uma faca cega cortando carne, desgastando a paciência das pessoas". A fumaça quente da xícara de chá ainda não havia se dissipado, e Powell, na reunião de Jackson Hole, já havia mudado de aparência.
Na hora local de 22 de agosto, fiz questão de rever a gravação ao vivo: este líder do banco central estava sob os holofotes, com uma velocidade de fala um pouco mais lenta do que o habitual, mas cada frase parecia um martelo a atingir os nervos tensos do mercado:
"O equilíbrio do mercado de trabalho está a tornar-se gradualmente frágil"
"A pressão inflacionária atual tem características temporárias"
Essas palavras, ditas por ele, não soam como uma declaração de política firme, mas sim como uma retirada com um tom de compromisso. Lembro-me de quando era criança e via adultos jogar xadrez; quando um lado de repente desistia de uma peça, muitas vezes não era uma rendição, mas sim uma jogada mais arriscada a ser revelada – mas desta vez, o "desistir" da Reserva Federal (FED) é realmente para salvar uma economia fraca, ou já não há mais alternativas em uma situação tão complexa?
Dois, a temperatura por trás dos números: do caixa do supermercado aos dados de emprego cortados pela metade.
Olhando para os dados de emprego não agrícola no computador, fiquei paralisado por muito tempo. Uma média de 167 mil novos empregos por mês em 2024, e de janeiro a julho de 2025, caiu abruptamente para 85 mil. Por trás desse número quase pela metade, quantos currículos se afundaram no mar, quantas pequenas lojas silenciosamente retiraram os letreiros de "Estamos a contratar"?
Na semana passada, passando pelo supermercado perto de casa, a moça do caixa comentou casualmente: "Recentemente, eu tenho menos turnos e o salário caiu um pouco". Na hora, considerei isso apenas uma pequena questão, mas agora, ao comparar com os dados, percebo de repente: suas queixas eram, na verdade, o eco mais sutil e verdadeiro do enfraquecimento do pulso da macroeconomia.
O emprego é a raiz do consumo, e o consumo é o sangue da economia. Quando a raiz começa a murchar e o fluxo de sangue desacelera, a redução das taxas de juros pela A Reserva Federal (FED) pode realmente agir como uma injeção de ânimo, trazendo este imenso corpo econômico de volta da beira da recessão? Eu sempre carrego uma ponta de dúvida.
Três, a "independência" enferrujada: como a política corrói a linha de base da A Reserva Federal (FED)?
O que me preocupa ainda mais é a interligação entre a política e a economia. A pressão de Trump sobre a Reserva Federal (FED) não é novidade, mas a transição de críticas públicas para "ameaças de processo", e depois para a busca descarada de novos candidatos à presidência, essa postura quase de "golpe de Estado" corta repetidamente a "independência" da Reserva Federal (FED) como uma faca enferrujada.
Lembro-me de uma frase que vi ao ler "A História da Reserva Federal (FED)": "A dignidade de um banco central reside no fato de que ele pode se afastar do clamor político e ser apenas responsável pelas leis econômicas." Mas hoje, essa dignidade está sendo lentamente rasgada. Quando a redução das taxas de juros não é mais uma decisão racional baseada nos fundamentos econômicos, mas sim uma moeda de troca em jogos políticos, será que este solo econômico que parece tão sólido sob nossos pés pode desmoronar subitamente em algum momento?
Quatro, a euforia do mercado e a ilusão: quem está a perseguir a miragem no deserto?
Uns dias atrás, abri o software de ações e vi as ações de Hong Kong subindo lentamente a partir do fundo. Ao meu lado, alguém gritava excitado: "A oportunidade de comprar na baixa chegou!", mas eu sempre me lembro desta época no ano passado — também era esse "ambiente de euforia", que acabou se tornando o início da prisão de muitos.
As expectativas de redução das taxas de juros da A Reserva Federal (FED) colidem com o "15º plano quinquenal" do país e as políticas de combate à competição excessiva, parecendo ser um "dividendo de ressonância" resultante de múltiplos fatores positivos. Mas quem pode garantir que isso não é apenas uma ilusão passageira? É como uma miragem vista no deserto: você pensa que é um oásis que nutre a vida, corre com todas as suas forças só para descobrir que na verdade é apenas um sinal indicando um caminho para uma terra ainda mais desolada.
Vi muitas pessoas se jogarem de cabeça no mercado em meio à euforia, e no final não conseguirem nem encontrar sua própria sombra — aquelas velas que pulsam nunca foram o código da riqueza, mas sim um espelho que reflete a natureza humana: revela a ganância e também a sorte.
Cinco, O olhar na varanda: todos somos grãos de areia à mercê das ondas.
Hoje em dia, muitas vezes desligo o computador ao anoitecer e vou para a varanda olhar a paisagem da rua. As pessoas lá embaixo andam apressadas: algumas carregam pastas grossas, outras estão de olhos fixos nas telas dos telemóveis. Talvez não saibam que uma decisão na sala de reuniões da A Reserva Federal (FED) pode mudar a prestação do crédito à habitação no próximo mês, alterar o orçamento do leite em pó para os filhos e afetar a qualidade de vida na aposentadoria.
Nós sempre pensamos que somos os mestres da nossa vida, mas nas ondas da economia macro, somos apenas um grão de areia à deriva. Lembro-me de quando era criança na praia, observando as ondas levar a areia e trazê-la de volta à costa; naquela época, eu achava isso divertido, mas hoje entendo: essa sensação de não ter controle nos acompanhará ao longo de nossa longa vida.
A tempestade de cortes de juros continua: alguns veem esperança, outros sentem a crise, e o que eu vejo é a confusão de uma era. Não sabemos como serão os dados econômicos de amanhã, não sabemos se a A Reserva Federal (FED) cortará os juros como esperado, e muito menos sabemos quem ganhará ou perderá neste grande jogo.
Mas eu sei que, por trás de todo o alvoroço e fervor, o que devemos preservar é a clareza interior—não ser enganados pelos números, não ser arrastados pelas emoções, e encontrar aquele ponto de certeza que nos pertence em um mundo cheio de incertezas. Afinal, a onda da economia sempre terá um dia para recuar, enquanto a vida deve continuar de forma estável.