a validade dos ativos digitais
Quando estou a conduzir de manhã, às vezes fico distraído enquanto conduzo, e quando estou distraído, a mente fica vazia, permitindo que os pensamentos vagueiem.
Assim, passou de pensar em trocar de carro para pensar que o custo real de comprar um carro deve ser muito superior ao preço pago na compra, sendo a razão, claro, a aplicação inversa do modelo de desconto de fluxo de caixa para a avaliação de ativos financeiros.
O modelo de desconto do fluxo de caixa diz que o dinheiro que se ganha no próximo ano deve ser descontado para o valor deste ano, e o dinheiro que se ganha no ano seguinte deve ser descontado ainda mais para o valor deste ano, ... quanto mais tempo passa, menor é o valor descontado.
Assim, obtemos uma sequência convergente. Ao somar essa sequência, podemos obter um valor finito. Esta é a avaliação do ativo digital. O problema do consumo é o oposto. Se antes do ano novo gastar 300 mil em um carro, e se precisar trocar de carro após dez anos, a média simples equivale a um custo de compra de 30 mil por ano.
Mas essa questão não é tão simples como parece à primeira vista. Trinta mil yuan de dez anos atrás e trinta mil yuan de hoje podem ter um poder de compra drasticamente diferente. Supondo que a taxa de inflação média estatística nos últimos dez anos seja de 5% ao ano, isso equivale a:
No primeiro ano, gastei 30 mil yuan. No segundo ano, gastei 3 * (1 + 5%) = 31.5 mil yuan.
No terceiro ano gastou-se 3 * (1 + 5%)^2 = 3.3 mil euros. No quarto ano gastou-se 3 * (1 + 5%)^3 = 3.47 mil euros. ...... No décimo ano gastou-se 3 * (1 + 5%)^10 = 4.89 mil euros.
Substituindo na fórmula da soma da progressão geométrica, podemos saber que o custo total em dez anos é: S10 = 3 * (1 - 1.05^10)/(1 - 1.05) = 37.73 mil euros.
Este número é um pouco menor do que o outro método de estimativa que as pessoas costumam usar, que é avaliar diretamente quanto valem os 300.000 yuan de há dez anos hoje, 30 * 1.05^10 = 48.87万元.
O problema é que reavaliar 300 mil de há dez anos não tem muito significado prático. Havia uma necessidade de conduzir há dez anos, o que tornou impossível investir o dinheiro em outros lugares para cobrir a inflação e alcançar o objetivo de valorização para 488,7 mil em dez anos.
Mas se isso for um pagamento em prestações sem juros, em comparação com o pagamento único de 300.000 yuan, supondo que o comprador do carro consiga assinar um contrato para pagá-lo em dez anos, precisando pagar apenas 30.000 yuan por ano, então não precisará vender de uma só vez os ativos de proteção contra a inflação que possui (como BTC), mas sim liquidar um pouco a cada ano para pagar as prestações, o que pode resultar em um efeito financeiro melhor no final.
Por favor, tenha em mente que há um ponto que pode ser facilmente mal interpretado. Aqui fala-se sobre o comprador ter ativos suficientes que podem ser convertidos em dinheiro, mas que, por motivos de planejamento financeiro, opta deliberadamente por não pagar tudo de uma vez.
Isso é como muitas pessoas que, embora não tenham dinheiro, insistem em pagar em prestações ou até mesmo em fazer empréstimos para comprar carros e casas de luxo que estão além de sua capacidade de pagamento. Isso são operações completamente diferentes, não deve ser confundido! O parcelamento é apenas uma ferramenta financeira.
As aplicações são diferentes, e os efeitos são completamente distintos. É como uma faca de cozinha; algumas pessoas conseguem fazer uma refeição deliciosa com ela, enquanto outras apenas conseguem cortar os próprios dedos. Naquele exemplo acima, a diferença mais crucial é que os ativos do primeiro grupo são resistentes à inflação, e com o passar do tempo, superam a inflação; enquanto os do segundo grupo só podem contar com a renda salarial futura para pagar suas dívidas, e o aumento dos salários, muitas vezes, é esmagado pela inflação.
A estatística da taxa de inflação não é suficiente para revelar a verdade. Talvez devêssemos olhar para a taxa de crescimento da moeda ampla na sociedade. Nos últimos 20 anos, a nossa taxa de crescimento da moeda ampla tem sido basicamente superior a 10% ao ano. Substituindo 10% pela fórmula acima que tem 5%, podemos obter outro dado: S10(M2) = 3 * (1 - 1.1^10)/(1 - 1.1) = 47.81 mil yuan. A avaliação direta é 30 * 1.1^10 = 77.81 mil yuan.
Boa noite. Ou seja, se um ativo que você possuía há dez anos era para conservação de valor (como um imóvel), se o preço de mercado hoje não dobrou 1,6 vezes em relação a dez anos atrás, então é considerado um negócio ruim.
Isso significa que uma casa comprada por 10 milhões há dez anos, hoje, se não for vendida por mais de 26 milhões, é considerada uma perda flutuante. E ao abrir os olhos, parece que os preços dos imóveis já voltaram ao nível de dez anos atrás? Vamos olhar novamente o preço do BTC em setembro de 2015, que era de cerca de 250 dólares. Hoje está em 111.000 dólares. Um crescimento de 443 vezes.
A taxa de crescimento anualizada composta é de 84%, muito superior à taxa de crescimento da moeda ampla de 10%. Assim, surge a reflexão sobre a durabilidade. Normalmente, aprendemos que a moeda, como reserva de valor, possui uma das capacidades mais importantes em relação a outros bens, que é a sua resistência à deterioração. (E a emissão excessiva de moeda é precisamente uma forma de deterioração) Em outras palavras, a moeda pode ser armazenada por longos períodos, com uma durabilidade muito longa, quase infinita, especialmente em comparação com a vida limitada dos seres humanos.
Mas a cadeia de ensino trouxe à mente um significado diferente para o prazo de validade. Não é apenas como os alimentos que, produzidos e deixados por alguns dias, se estragam e têm um prazo de validade, mas também coisas com valor de uso, como carros e até casas, que mesmo que não se estraguem, terão produtos melhores surgindo para substituir os antigos, acelerando assim o efeito de expiração. Assim como os veículos elétricos comprados há dez anos, que em comparação com os modelos mais recentes lançados hoje, parecem coisas que deveriam ser jogadas no lixo.
De repente, parece que entendi melhor por que Buffett hesitou tanto em investir em ações de tecnologia por muitos anos. Do ponto de vista do usuário, a constante atualização e o lançamento frequente de novos produtos a cada ano é realmente algo muito legal e impressionante. No entanto, sob a perspectiva do investidor, essa inovação constante acelera a obsolescência dos produtos antigos, o que é simplesmente um desastre.
Isso significa que, uma vez que o valor "armazenado" no antigo produto não pode ser transferido com sucesso para o novo produto, será um desastre catastrófico. Do ponto de vista do armazenamento de valor (SoV, storage-of-value), um token digital de blockchain que se dedica a bifurcações duras contínuas, atualizações constantes e até mesmo alterações no modelo econômico central, juntamente com várias tecnologias sendo lançadas e narrativas inovadoras, embora muitas vezes interpretadas pela mídia e KOLs como um grande benefício emocionante, na verdade, é difícil chamar isso de algo bom, sendo mais uma coisa ruim.
Ao contrário, ativos digitais como o BTC, que têm uma clara posição como armazenamento de valor na nova era digital, desde o início, como Satoshi Nakamoto disse, "uma vez que a versão 0.1 é lançada, seu design central permanecerá inalterado durante todo o seu ciclo de vida", possuem uma capacidade super estável de resistir a mudanças em seu design central, sendo assim o armazenamento de valor mais confiável.
Os números não vão apodrecer como os bens físicos, mas os ativos digitais também têm um prazo de validade. O prazo de validade dos ativos digitais reside precisamente no tempo que conseguem permanecer inalterados. Somente mantendo-se inalterados é que podem ter um prazo de validade infinito. O maior mal-entendido é considerar o BTC como software. Assim, outros blockchains que são mais fáceis de melhorar e introduzir funcionalidades mais legais são erroneamente vistos como melhores softwares do que o BTC.
O BTC não é, de maneira alguma, um software. O maior valor do BTC não reside na capacidade de upgrade de software, tornando-se cada vez melhor. O maior valor do BTC está precisamente na sua capacidade de resistir às mudanças. O inverso é o movimento do caminho. Aqueles que não compreendem este pensamento inverso nunca poderão entender o BTC.
