Bitcoin (BTC) perdeu todos os seus ganhos de março,
atualmente em baixa de 1,40% no gráfico mensal e 24,6% no primeiro trimestre de 2026.
O desempenho de longo prazo do Bitcoin alinha-se a um ciclo de queda profunda para o BTC,
que pode se estender até o final de 2026 e muitos analistas esperam uma nova queda de 40% no preço.
Esse cenário empurra a recuperação do Bitcoin para o Q2 de 2027,
uma vez que uma queda mais profunda no preço do BTC tende a levar mais tempo para se recuperar.
A profundidade da queda do Bitcoin estende o cronograma de recuperação
Os dados da Ecoinometrics mostram uma ligação clara entre a profundidade da queda e a duração da recuperação.
Cada declínio adicional de 10% historicamente adicionou cerca de 80 dias ao tempo necessário para recuperar as máximas anteriores.
Com a atual queda de 48%, o ciclo completo de recuperação é estimado em cerca de 300 dias
a partir do pico de outubro de $126,000 em 2025.
Análise da queda do Bitcoin com base na profundidade da correção. Fonte: Ecoinometrics
Atualmente, aproximadamente 172 dias se passaram, restando cerca de 125 a 130 dias
se o fundo do ciclo já estiver confirmado em $60,000. No entanto, os fundos do ciclo podem não ter sido marcados ainda,
com o BTC potencialmente enfrentando mais desvantagens nas próximas semanas.
O Índice de Mercado Combinado do Bitcoin (BCMI), que combina o valor de mercado ao valor realizado (MVRV),
lucro/perda não realizada líquida (NUPL), razão de lucro de saída gasta (SOPR) e sentimento de mercado,
atualmente está perto de 0,27.
Esse nível está notavelmente acima do limiar de 0,15 que marcou os fundos do ciclo em cada grande queda desde 2018.
Índice de Mercado Combinado do Bitcoin. Fonte: CryptoQuant
No ciclo de 2018, o BCMI atingiu 0,15 enquanto o Bitcoin caiu para $3,100 a partir de seu pico de $20,000.
Em 2020, o índice caiu para 0,147 quando o preço era $5,100. Da mesma forma, em novembro de 2022,
o BCMI caiu para 0,12 enquanto o BTC formou seus fundos de ciclo a $15,880.
Com o índice ainda elevado em relação a essas zonas históricas de fundo,
um movimento em direção a 0,15 em 2026 provavelmente requer mais desvantagens no preço do BTC.
Tal cenário alinha-se a uma fase de capitulação mais profunda para o BTC, consistente com os resets de ciclos anteriores.
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Fundos mais profundos do BTC estendem a janela de recuperação para o Q2 de 2027
O trader de criptomoedas Ardi observou que o delta dos baleias em comparação com o delta do retalho
atingiu seu nível de venda mais agressivo em -22,13 desde outubro de 2024.
O gráfico ilustra o preço do BTC quebrando abaixo de uma linha de tendência ascendente,
enquanto os fluxos subjacentes mostram uma distribuição consistente dos maiores participantes.
Ardi disse,
“Os maiores players estão vendendo nesta estrutura mais do que fizeram nos últimos 18 meses.
Isso não significa que o preço precisa colapsar imediatamente.
Mas significa que este nível está sendo testado com uma pressão de venda real pressionando-o.”
Preço do Bitcoin, delta de baleia vs delta de retalho. Fonte: X
De um ponto de vista de liquidez, o sócio-gerente da CMCC Crest, Willy Woo,
esboçou uma fraqueza semelhante para o preço do BTC.
Woo mapeou com precisão no mês passado que o BTC iria se recuperar para a região média de $70,000 em março,
antes de se alinhar com a tendência de baixa, já que “o regime mais amplo é fortemente baixista,
com a liquidez tanto à vista quanto a futuros deteriorando-se.”
De uma perspectiva de ciclo, Woo espera um reset mais profundo antes que um fundo confirmado se forme.
Woo identificou a faixa de $40,000–$45,000 como um piso típico de mercado em baixa,
com o tempo inclinado para o Q4 para o fim da fase baixista.
A estrutura coloca o retorno de um momento bullish mais forte no início de 2027.
Modelo de fluxo do Bitcoin por Willy Woo. Fonte: X
Se o Bitcoin estender sua queda em direção à faixa de $40,000–$45,000,
a queda a partir do pico de $126,000 aprofunda-se para cerca de 64–68%
em relação às máximas históricas. Com base no modelo da Ecoinometrics, a desvantagem adicional
estica significativamente o cronograma de recuperação.
Com uma queda de 60% ou mais, o período total de recuperação historicamente se expande para cerca de 440 dias
a partir do pico do ciclo. Nesse cenário, uma potencial recuperação da anterior máxima histórica
é esperada para ocorrer algum tempo após o Q2 de 2027.
É importante notar que esses cronogramas são baseados em padrões históricos de queda
e não representam previsões. As condições macreconômicas atuais podem alterar esse caminho de recuperação também.
A Kobeissi Letter observou que os cortes nas taxas agora são esperados apenas para dezembro de 2027,
com uma chance de 51% de um aumento nas taxas até março de 2027.
Esse desenvolvimento inesperado pode impactar o ritmo de recuperação do Bitcoin em relação aos ciclos passados.
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