A “tokenização de ativos reais (RWA)” está a passar da fase experimental para o sistema financeiro mainstream. Dados recentes mostram que, excluindo stablecoins, o mercado de RWA tokenizado já ultrapassou os 25 mil milhões de dólares, tendo crescido quase 4 vezes em relação aos cerca de 6,4 mil milhões de dólares de há um ano.
Após o mercado de tokenização de RWA atingir a marca de 20 mil milhões de dólares no final de 2025, este crescimento explosivo marca a transição do mercado, que até então tinha um caráter mais “experimental”, para uma nova era de implantação total de “fundos de nível institucional”.
No último ano, várias gigantes tradicionais do setor financeiro entraram no mercado, incluindo a BlackRock, Fidelity e WisdomTree, que lançaram produtos de fundos tokenizados. Simultaneamente, segundo a Nexus Data Labs, o número de produtos de dívida americana tokenizada aumentou de cerca de 35 para mais de 50 em um ano.
Seis categorias principais de ativos com valor na cadeia ultrapassaram 1 bilhão de dólares
À medida que o mercado expande rapidamente, já existem seis categorias principais de ativos tokenizados cujo valor na cadeia ultrapassou a marca de 1 bilhão de dólares, nomeadamente: títulos do Tesouro dos EUA, commodities, crédito privado, fundos de investimento alternativo de nível institucional, dívida corporativa e títulos de dívida de países não americanos.
Apesar do crescimento acelerado do volume total, a atividade na cadeia ainda é predominantemente “emissão de ativos”, com uma liquidez de transações relativamente limitada. Analisando os dados de transferências na cadeia, observa-se que muitas transações de grandes RWA concentram-se em valores de cerca de 10 milhões de dólares por operação. Este fenômeno assemelha-se mais a transferências em lotes por parte de instituições ao ajustarem suas carteiras, do que a transações de mercado contínuas e de alta frequência.
Um relatório de pesquisa divulgado pela plataforma de tokenização Brickken em fevereiro deste ano também confirma esse ponto. Até 53,8% dos emissores de ativos tokenizados afirmam que a principal motivação para investir na tokenização é melhorar a “capacidade de formação de capital e eficiência de captação de recursos”; em contrapartida, apenas 15,4% dos emissores focam na melhoria da “liquidez dos ativos”.
Em outras palavras, o foco principal do mercado ainda está em “como colocar ativos na cadeia”, e não em “como negociar ativos na cadeia”. Mesmo que ativos físicos sejam bem-sucedidos em serem “colocados na cadeia”, a maioria ainda não está realmente integrada no ecossistema DeFi.
A maioria dos ativos ainda não entrou no ecossistema DeFi
Segundo a Nexus Data Labs, atualmente, a oferta de stablecoins apoiadas por RWA é de aproximadamente 8,49 mil milhões de dólares, mas apenas cerca de 1 mil milhão de dólares (cerca de 11,8%) estão efetivamente alocados em protocolos DeFi.
Os restantes aproximadamente 88% dos ativos permanecem fora dos sistemas de empréstimo e negociação na cadeia. A principal razão para isso é que esses ativos subjacentes enfrentam requisitos regulatórios, incluindo verificações KYC (conhecimento do cliente), restrições de transferências e mecanismos rigorosos de listas brancas.
À medida que o mercado de tokenização continua a expandir-se rapidamente, a indústria enfrenta uma questão crucial: que forma financeira esses ativos irão, por fim, assumir? As previsões atuais indicam que, se a taxa de crescimento continuar, o mercado de tokenização de RWA poderá ultrapassar os 400 mil milhões de dólares até ao final deste ano.
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