Світ криптовалют пройшов довгий шлях з моменту створення Bitcoin у 2009 році. На сьогоднішній день в обігу перебуває тисячі криптовалют з загальною ринковою капіталізацією понад $1,5 трильйона. З ростом популярності та важливості криптовалют стало очевидним, що потрібні регулятивні заходи для забезпечення їх стабільності та безпеки.

Криптовалюти працюють на децентралізованих, пір-до-пір мережах, що означає, що вони не підпадають під ті ж регуляторні рамки, що і традиційні фінансові системи. Це призвело до стурбованості щодо їх використання в незаконних діяльностях, таких як відмивання грошей, шахрайство та фінансування тероризму. Крім того, відсутність регулювання зробила ринок вразливим до шахрайств та маніпулювання ринком, ставлячи інвесторів під загрозу.

Для вирішення цих питань регулюючі органи по всьому світу вживають заходів, щоб привести криптовалюти під свій контроль. Деякі країни заборонили криптовалюти взагалі, тоді як інші ввели ліцензійні режими для криптовалютних бірж та інших постачальників послуг. Однак відсутність послідовної та всебічної регуляторної рамки ускладнює бізнесам та інвесторам навігацію в криптосфері.

Ось де входять Ринки криптоактивів (MiCA). Запропонований Європейською комісією у 2020 році, MiCA спрямований на створення узгодженої регулятивної рамки для криптоактивів у Європейському Союзі (ЄС). Регулювання призначене для захисту інвесторів, покращення цілісності ринку та створення рівних умов для підприємств, які діють у криптоіндустрії.

Що таке Ринки криптоактивів (MiCA)?

Ринки криптоактивів (MiCA) - це запропонований регуляторний акт Європейської комісії, спрямований на регулювання криптовалютної індустрії в усій Європейському союзі (ЄС). Цей регуляторний акт призначений для забезпечення всеосяжної та узгодженої структури для криптоактивів, включаючи криптовалюти, цінні папери-токени та стейблкоїни.

Регулятивний акт MiCA спрямований на вирішення регуляторних викликів, пов'язаних з криптовалютною галуззю та надання рівних умов для підприємств, що діють в цьому секторі. Його мета - надати чітку та послідовну регулятивну рамку для емітентів та постачальників послуг, а також покращити захист інвесторів та цілісність ринку. У наступному розділі ми ретельніше розглянемо ключові положення MiCA та їх значення для криптовалютної галузі.

Основні положення MiCA

Визначення криптоактивів

Однією з основних особливостей MiCA є визначення криптоактивів. Регулювання пропонує широке визначення, яке охоплює криптовалюти, цінні папери токени та стейблкоїни. Це важливий розвиток, оскільки це надає ясність щодо типів активів, які потрапляють під дію регулювання.

Обсяг регулювання

Ще одним важливим положенням MiCA є обсяг регулювання. Регулювання буде застосовуватися до всіх емітентів та постачальників послуг, які діють в ЄС, незалежно від того, чи базуються вони в ЄС чи ні. Це означає, що підприємства, які діють в галузі криптовалют, повинні відповідати регулюванням, якщо вони хочуть надавати свої послуги в ЄС.

Правила щодо емітентів та постачальників послуг

Регулювання вимагає, щоб емітенти криптовалютних активів надавали детальні білі книги та проспекти, які визначають основні характеристики та ризики, пов'язані з активом. Ці документи повинні бути надані інвесторам до випуску криптовалютного активу. Постачальникам послуг, таким як криптовалютні біржі, потрібно буде отримати дозвіл та зареєструватися у наглядових органах, перш ніж вони зможуть надавати свої послуги в ЄС. Це призначено забезпечити, що на ринку діють лише поважні постачальники послуг та захистити інвесторів.

Вимоги до білих книг та проспектів

MiCA вимагає від емітентів криптовалют надавати докладну інформацію про актив, включаючи інформацію про емітента, ціль та функцію активу, ризики, пов'язані з активом, та права власників активу. Інвесторам необхідно надати білий папір та проспекти перед емісією криптовалюти.

Авторизація та реєстрація емітентів та постачальників послуг

Регулювання передбачає, що емітенти та постачальники послуг повинні відповідати певним вимогам, перш ніж їх можна буде авторизувати або зареєструвати у наглядових органах. Це включає вимоги, пов'язані з управлінням, управлінням ризиками та внутрішніми контрольними механізмами.

Повноваження контрольних органів

Регулювання надає наглядовим органам право наглядати й забезпечувати виконання регулювання, включаючи право накладати штрафи й санкції на емітентів та постачальників послуг, які порушують регулювання. Це призначене для забезпечення ефективності регулювання та того, щоб підприємства, які діють у сфері криптовалют, відповідали вимогам, встановленим у регулюванні.

Порівняння з існуючими регулятивними рамками в різних юрисдикціях

Хоча деякі країни вже встановили регуляторні рамки для криптовалютних активів, інші ще не впровадили комплексні правила. Тут ми надаємо порівняння між регуляторними рамками в різних юрисдикціях та тим, як вони відповідають положенням, запропонованим MiCA.

Сполучені Штати

Регулятивна рамка для криптоактивів у Сполучених Штатах є складною та роздробленою, з різними агентствами, які мають різні юрисдикції над різними аспектами індустрії. Комісія з цінних паперів та бірж (SEC) регулює цінні папери, включаючи цінні папери-токени, тоді як Комісія з торгівлі товарними ф'ючерсами (CFTC) регулює товари, включаючи криптовалюти. Внутрішня доходна служба (IRS) розглядає криптовалюти як майно для цілей оподаткування. Хоча у Сполучених Штатах існує всеосяжна регулятивна рамка для цінних паперів та товарів, поки що не була встановлена всеосяжна рамка для криптоактивів.

Японія

Японія - одна з кількох країн, яка встановила комплексну регуляторну рамку для криптовалютних активів. У 2017 році японський уряд визнав криптовалюти законним засобом платежу і ввів регулювання для захисту інвесторів та запобігання відмиванню грошей. Регулювання вимагає від криптовалютних бірж зареєструватися в Агентстві фінансових послуг (FSA) та відповідати строгим вимогам щодо управління, управління ризиками та внутрішніх контрольних механізмів.

Швейцарія

Швейцарія встановила регуляторну рамку, яка є відносно дружньою до криптоактивів. Швейцарський фінансовий ринковий наглядовий орган (FINMA) ввів рекомендації для початкових пропозицій монет (ICO) та надав вказівки щодо регуляторного оброблення різних типів криптоактивів. Хоча в Швейцарії відсутня комплексна регуляторна рамка для криптоактивів, вона встановила чітку правову базу, яка надає підприємствам, які діють у цій галузі, впевненість.

Сінгапур

Сингапур встановив регуляторну рамку для криптовалютних активів, яка призначена для збалансування захисту інвесторів з інноваціями. Монетарний авторитет Сінгапуру (МАС) регулює галузь і вимагає, щоб криптовалютні біржі реєструвалися у владі та відповідали строгим вимогам, що стосуються запобігання відмиванню грошей та фінансуванню тероризму. Сінгапур також запровадив регуляторний пісочницю, яка дозволяє підприємствам тестувати нові продукти та послуги в контрольованому середовищі.

Європейський союз

Хоча деякі країни Європейського союзу вже встановили регуляторні рамки для криптовалютних активів, введення MiCA надасть всебічну та узгоджену рамку для всієї ЄС. MiCA пропонує широке визначення криптовалютних активів, правила щодо емітентів та постачальників послуг, вимоги до білих книг та проспектів, умови для авторизації та реєстрації емітентів та постачальників послуг, а також повноваження наглядових органів. Введення MiCA є важливим, оскільки воно забезпечить певність бізнесу, який працює в цій галузі, та покращить захист інвесторів.

Наслідки MiCA для криптовалютної галузі

Регулювання ринків криптовалютних активів (MiCA), запропоноване Європейською комісією, очікується, що матиме значний вплив на криптовалютну промисловість. Тут ми обговорюємо потенційні наслідки MiCA для галузі, включаючи покращення захисту інвесторів, збільшення цілісності ринку та більшу регулятивну визначеність для емітентів та постачальників послуг.

Покращений захист інвесторів

МіСА пропонує комплексну рамку для регулювання криптоактивів, включаючи правила щодо емітентів та постачальників послуг, вимоги до білих книг і проспектів, а також умови для авторизації та реєстрації емітентів та постачальників послуг. Ці правила призначені для покращення захисту інвесторів, забезпечуючи більшу прозорість та відповідальність в галузі. Інвестори матимуть доступ до чіткої та точної інформації про криптоактиви, в які вони інвестують, а емітенти та постачальники послуг будуть нести відповідальність за будь-які недостовірні висловлення або шахрайські дії.

Збільшена ринкова цілісність

Галузь криптовалют постійно стикається з випадками шахрайства, маніпулювання ринком та інших незаконних дій. MiCA прагне покращити ринкову доброчесність, встановлюючи чіткі правила та регуляції для галузі. Вимагаючи від емітентів та постачальників послуг дотримуватися строгих вимог, пов'язаних з управлінням, управлінням ризиками та внутрішніми контрольними механізмами, MiCA допоможе зменшити ризик незаконних дій та збільшити довіру до галузі.

Більш визначена регуляторна впевненість для емітентів та постачальників послуг

Відсутність чітких регуляторних рамок була основним викликом для підприємств, які діють у галузі криптоіндустрії. MiCA надасть більшу регуляторну впевненість емітентам та постачальникам послуг, встановлюючи чіткі правила та вимоги для галузі. Це спростить виконання регуляцій для підприємств та забезпечить більшу впевненість інвесторам.

Проте деякі висловили обурення тим, що MiCA може заглушити інновації та зростання у галузі. Вимоги до білих книг та проспектів, наприклад, можуть створити значне навантаження для емітентів, особливо для менших підприємств. Крім того, умови отримання авторизації та реєстрації можуть ускладнити входження підприємств у галузь. Тому дуже важливо, щоб MiCA знайшла правильний баланс між захистом інвесторів та інноваціями.

Виклики та можливості для криптовалютної галузі

Одним із основних викликів, які поставляє МіКА, є потенційне тягар виконання вимог для підприємств, які діють у криптовалютній галузі. Вимоги до білих книг та проспектів, а також умови авторизації та реєстрації можуть створити значний регуляторний тягар для менших підприємств. Крім того, обсяг регулювання може потенційно пригнічувати інновації у галузі, обмежуючи можливість підприємств експериментувати з новими криптоактивами.

Також існує потенціал конфліктів із існуючими регуляторними рамками в різних юрисдикціях. Підприємства, які діють у криптопросторі, можуть потребувати виконання декількох регуляторних рамок, що може створити додаткову складність та витрати. Також існує можливість регуляторного арбітражу, коли підприємства вибирають операції в юрисдикціях з менш жорсткими регуляціями.

Незважаючи на виклики, MiCA також відкриває можливості для криптовалютної галузі. Установлення чітких правил та регуляцій може допомогти побудувати більшу довіру та впевненість у галузі. Це може призвести до збільшення інвестицій та зростання, оскільки інвестори відчувають себе більш захищеними у своїх інвестиціях.

Ця регуляторна рамка також відкриває можливість для галузі переходу до більшої стандартизації та гармонізації. Шляхом встановлення єдиного регуляторного каркасу для всієї ЄС, MiCA може допомогти створити рівне поле для гравців, що діють у галузі. Це також може полегшити розширення бізнесу за межами країни та доступ до нових ринків.

Реакція ринку на MiCA

Деякі зацікавлені сторони привітали регулювання як позитивний крок до більшої ясності в регулюванні та захисту інвесторів. Інші, однак, висловили занепокоєння щодо потенційного тягару виконання вимог та впливу на інновації.

Багато компаній, які діють у криптовалютній галузі, закликали до більшої співпраці між регуляторами та учасниками галузі. Вони вважають, що регулювання повинно бути розроблене таким чином, щоб забалансувати потребу у захисті інвесторів з потребою в інноваціях та зростанні в галузі.

Інвестори та споживачі в цілому привітали запропоноване регулювання, оскільки вони вважають, що воно забезпечить більшу прозорість та відповідальність в галузі. Вони також висловили бажання отримати більше освіти та усвідомленості щодо криптоактивів, щоб допомогти їм приймати більш обґрунтовані інвестиційні рішення.

Висновок

З розвитком та еволюцією криптовалютної галузі регуляторні заходи, такі як MiCA, будуть відігравати все більш важливу роль у формуванні її майбутнього. Хоча можуть виникнути виклики та невизначеності по дорозі, установлення чітких правил та регуляцій є важливим для побудови більшого довіри та впевненості в галузі. З MiCA ЄС зробила значний крок у напрямку досягнення цієї мети, а вплив регулювання буде уважно спостерігати як учасниками галузі, так і інвесторами.