Pumpfun, แพลตฟอร์มการเผยแพร่เหรียญมีมบนบล็อกเชน Solana ที่กำลังเอียงสเกลของตลาดคริปโตอย่างรวดเร็ว ตั้งแต่เปิดตัวในมกราคม 2024 มันได้ดึงดูดความสนใจอย่างมหาศาลจากนักลงทุนและผู้ใช้ทั่วไปเช่นกัน ด้วยบรรทัดการกำหนดราคาโค้งการผูกข้อแต่เดียวของมันที่ออกแบบอย่างเฉพาะ และกลไกการเผยแพร่โทเคนแบบกระจาย

รายได้รวมของ Pumpfun ได้เกิน 1.52 ล้าน SOL และในเดือนที่ผ่านมาเท่านั้น มันเป็นส่วนที่น่าตกใจถึง 70% ของการเผยแพร่เหรียญมีมบนเครือข่าย Solana ทั้งหมด มันกำลังเร็วกว่าโครงการ DeFi ส่วนใหญ่เพื่อกลายเป็นหนึ่งในแพลตฟอร์มที่เติบโตเร็วที่สุดในประวัติศาสตร์ของเหรียญดิจิทัล

อย่างไรก็ตาม เมื่อทุกอย่างดูเหมือนจะกำลังเรียบร้อย การกระทำเร็วๆ ของ Pumpfun ล่าสุดในการขาย SOL ได้ทำให้ผู้ลงทุนตกใจว่า การขายที่ต่อเนื่องนี้อาจแสดงถึงการเลือกตั้งยุทธศาสตร์ที่ลึกซึ้งกว่านี้หรือไม่ นอกจากนี้ มีความหมายอย่างไรเมื่อ SecondLane platform รายชื่อ 1% ของสิทธิส่วนของ Pumpfun ที่มีมูลค่า 1.5 พันล้านดอลลาร์

คำถามเหล่านี้อาจชี้ชะตาชีวิตไปที่จุดพลิกชะตามหน้าสำคัญสำหรับ Pumpfun ในบทความนี้เราจะลงจริงในข้อมูลและการวิเคราะห์เพื่อค้นพบความลับข้างหลังการเติบโตของ Pumpfun อย่างรวดเร็วและสำรวจว่าการประเมินมูลค่าปัจจุบันของมันเข้ากันได้หรือไม่

การเติบโตและสถานะปัจจุบันของ Pumpfun

ตามข้อมูลล่าสุด รายได้รวมของ Pumpfun ได้เกิน 1.52 ล้าน SOL โดยมียอดรวมกำไรเกิน 262 ล้านดอลลาร์ แพลตฟอร์มได้เผยแพร่ทั้งหมด 4.02 ล้านโทเคน ในเดือนที่ผ่านมา มันได้รับ 70% ของการออกเหรียญมีมบนบล็อกเชน Solana

โดยรวม Pumpfun ได้เป็นหนึ่งในแอปพลิเคชันที่เติบโตด้วยรายได้อย่างรวดเร็วในประวัติศาสตร์ของเศรษฐมหาวิบัติดิจิทัล มันได้รับรายได้ 100 ล้านดอลลาร์ในเพียง 217 วันเท่านั้น - ที่เร็วกว่าโปรเจค DeFi แบบดั้งเดิมมาก สำหรับการเปรียบเทียบ โปรเจคที่เร็วที่สุดคือ ENA ได้รับรายได้ถึงขั้นตอนนี้ใน 251 วัน ในขณะที่แพลตฟอร์ม DeFi ที่เชื่อถือได้เช่น Curve (CRV) และ Sushi ใช้เวลาตามลำดับ 350 และ 546 วันต่อลำดับ

ประวัติทีม

ความสำเร็จของ Pumpfun เนื่องจากมีความสามารถมากมายจากความเยาว์และจิตวิญญาณนวัตกรรมของทีมผู้ก่อตั้ง ทีมงานไม่ได้เน้นในการเป็นเริ่มต้นในการเผยแพร่เหรียญมีม—ในความเป็นจริง ผลงานแรกๆ ของพวกเขารวมถึงการพยายามในการสร้างตลาด NFT หลายครั้ง หลังจากหลายครั้งของการเปลี่ยนทิศทาง พวกเขาเริ่มเคลื่อนไหวความสนใจของพวกเขาไปทางกลุ่มตลาดเหรียญมีม ที่นั่นพวกเขาพบความโดดเด่นอย่างรวดเร็ว

ทีมมีฐานที่ยุโรป และสมาชิกก่อตั้งมักจะอายุเยาว์ ที่สำคัญคือ การศึกษาทางการศึกษาของผู้อำนวยการเทคโนโลยีชีวภาพเพียงระดับมัธยมศึกษาเท่านั้น อย่างไรก็ตาม สิ่งนี้ไม่ได้ยับยั้งพวกเขาในการแสดงความสามารถทางเทคนิคที่โดดเด่น สัญชาติตั้งใจที่แหละและความคิดนวัตกรรมได้ช่วยให้พวกเขาติดอยู่ในพื้นที่ Web3 และสร้างโครงการที่ประสบความสำเร็จอย่าง Pumpfun

เหมือนกับผู้ประกอบการหลายคนกล่าวว่า ถนนสู่ความสำเร็จไม่ค่อยแออัด—ส่วนใหญ่คนจะไม่คงทนอยู่ การเติบโตของ Pumpfun เป็นการยืนยันถึงความสามารถในการกลับไอเดียเป็นการกระทำและเอาชนะอุปสรรคในการปฏิบัติ ความผสมผสานนี้ระหว่างความยืดหยุ่นและนวัตกรรมทางเทคนิคที่ทำให้ Pumpfun เป็นม้าดำในอุตสาหกรรมสกุลเงินดิจิตอล

พื้นหลังของนักลงทุน

Pumpfun ไม่เพียงได้รับการยอมรับในตลาดเนื่องจากทีมงานที่แข็งแกร่ง แต่ยังได้ดึงดูดการสนับสนุนจากนักลงทุนที่มีชื่อเสียง - โดยเฉพาะอย่างยิ่ง Qiao Wang ผู้ก่อตั้งของ Alliance และนักลงทุนที่มีชื่อเสียงในโลกการลงทุนด้านสกุลเงินดิจิทัล

Alliance typically invests in ultra-early-stage projects valued at only a few million dollars, and Qiao Wang reportedly earned a return of at least 1000x from his investment in this round of Pumpfun.

Wang กล่าวว่าเมื่อเขาลงทุนครั้งแรกใน Pumpfun ทีมยังไม่ได้ระบุเป้าหมายใน meme coins อย่างชัดเจน ณ เวลานั้นพวกเขากำลังทดลองกับไอเดียต่าง ๆ รวมถึงการตั้ง Pumpfun เป็น token launchpad

Wang เห็นใน Pumpfun ศักยภาพที่จะกลายเป็นสิ่งใดที่คล้ายกับ Zora - สถานที่เริ่มต้น NFT ที่ไม่มีเหรียญหมุนเวียน แต่ได้สร้างรายได้มั่นคงตลอดหลายปี นั้นเป็นวิธีการที่เฉลิมฉลองและสร้างสรรค์ของทีมเองที่ทำให้เขาเชื่อมั่นในการลงทุน ในขณะที่ไม่มีใครคาดหวังเริ่มต้น Pumpfun ที่จะเปลี่ยนทิศทางเข้าสู่ meme coins อย่างสมบูรณ์ แต่ตอนนี้ได้เหนือความคาดหมายทั้งหมด โผล่ขึ้นเป็นผู้นำในพื้นที่ meme coin

Wang ย้ำว่าโครงการที่เผชิญหน้ากับผู้บริโภค เช่น Pumpfun โดยทั่วไปไม่ต้องการเงินทุนมหาศาล อย่างไรก็ตาม Alliance ลงทุนเพียงหลักร้อยพันเหรียญเท่านั้น จำนวนเงินดังกล่าวเพียงพอสำหรับโครงการประเภทนี้ ในความเป็นจริง การลงทุนเกินไปอาจก่อให้เกิดความขัดข้องในการพัฒนา ในปัจจุบัน มูลค่าของ Pumpfun ได้เติบโตขึ้นถึง 100 เท่าของระดับเริ่มต้น พิสูจน์ให้เห็นถึงศักยภาพทางตลาดและความน่าสนใจทางการลงทุนอย่างมีนัยสำคัญ

การเปลี่ยนแปลงของตลาด Solana และการขายโทเค็นของ Pumpfun

ตั้งแต่ Solana ได้ถึงจุดยอดราคาล่าสุดในวันที่ 22 พฤศจิกายน การซุ่มซ่ามเงินเข้าสู่นิเวศ Solana ได้ชะลอลงอย่างมองเห็นได้—โดยเฉพาะในช่วงสัปดาห์ที่ผ่านมา ในที่เดียวกัน สัดส่วนของเงินที่ไหลเข้าสู่ Ethereum เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ตามข้อมูลจาก Artemis มากกว่า 53% ของเงินที่ไหลเข้าสู่ Ethereum ในช่วง 7 วันที่ผ่านมา เริ่มมาจาก Solana หรือไม่ การเปลี่ยนแปลงนี้อาจเกี่ยวข้องกับการขาย Token ของ Pumpfun หรือไม่

ตามข้อมูลการติดตามจาก Ember, Pumpfun ขาย SOL อีกประมาณ 65,000 หน่วย ประมาณ 7 ชั่วโมงที่ผ่านมา มูลค่าประมาณ 15.3 ล้านเหรียญ.

ถึงปัจจุบัน Pumpfun ได้รับรายได้จากค่าธรรมเนียมธุรกรรมประมาณ 1.52 ล้าน SOL ในสัปดาห์ที่ผ่านมาเท่ากับ 200,000 SOL โดยรวม Pumpfun ได้ขายทิ้งรวม ประมาณ 1.137 ล้าน SOL มูลค่ารวม ประมาณ 206 ล้านดอลลาร์ ในราคาเฉลี่ย 182 ดอลลาร์ต่อ SOL

โดยชัดเจน การขายลิควิเดชันของ Pumpfun ต่อการถือ Solana อาจทำหน้าที่เป็นสัญญาณสำคัญสำหรับแนวโน้มความสามารถในตลาด

คู่ SOL/ETH อยู่ในเส้นทางลง

เมื่อเร็ว ๆ นี้ Pumpfun ได้เปิดตัวคุณสมบัติการสตรีมสดโดยผสมผสานการออกโทเค็นมีมเข้ากับการโปรโมตผลิตภัณฑ์แบบสตรีมสดซึ่งเป็นนวัตกรรมที่ทําให้แพลตฟอร์มได้รับความนิยมสูงสุดเป็นประวัติการณ์ เมื่อวันที่ 23 พฤศจิกายน Pumpfun บันทึกรายได้ในวันเดียวที่ 14.58 ล้านดอลลาร์สร้างสถิติแพลตฟอร์มใหม่ อย่างไรก็ตามหลังจากนั้นไม่นานแพลตฟอร์มก็หยุดกิจกรรมสตรีมสดชั่วคราว สิ่งนี้ได้จุดประกายการเก็งกําไรว่าการขายโทเค็นอาจเชื่อมโยงกับการเปลี่ยนแปลงเชิงกลยุทธ์หรือความต้องการสภาพคล่องที่กําลังจะเกิดขึ้น

หากทีม Pumpfun กำลังขายสินทรัพย์ SOL เพื่อระดมทุน อาจแปลว่าการเตรียมการสำหรับช่วงขยายหรือปรับปรุงระยะต่อไป ในขณะที่คุณสมบัติการสตรีมสดนำมาซึ่งการเพิ่มรายได้และความเห็นเชิงบวก การขายออกต่อเนื่องอาจกดดันลงทุนตลาด Solana ลง

เฉพาะการความสัมพันธ์ใกล้ชิดระหว่างการเคลื่อนไหวราคาของ Solana และกระแสเงินทุนของ Pumpfun พฤติกรรมนี้อาจสะท้อนความต้องการเงินทุนในการดำเนินงานของ Pumpfun และบ่งบอกถึงการเปลี่ยนแปลงที่คาดหวังภายในตลาดทั่วไป

ในเวลาเดียวกัน การตัดสินใจของ SecondLane ที่จะเสนอส่วนของทุนใน Pumpfun ก็ได้รับความสนใจมากมาย แพลตฟอร์มได้ลงรายการหุ้นของ Pumpfun 1% ที่มูลค่า 1.5 พันล้านเหรียญ ซึ่งอาจแสดงถึงทัศนคติของทีมเองต่อการพัฒนาในอนาคต การขายโทเค็นและการธุรกรรมส่วนของทุนที่พร้อมที่จะเกิดขึ้นอาจบ่งบอกว่า Pumpfun กำลังบนพื้นที่ของการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญหรือการหันทางกลยุทธ์ พฤติกรรมเหล่านี้ควรมีการสำรวจอย่างละเอียด

การวิเคราะห์กระแสเงินสดสุทธิ (DCF): การประเมินมูลค่าปัจจุบันของ Pumpfun

การใช้วิธีการ Discounted Cash Flow (DCF) เพื่อประเมินมูลค่าของ Pumpfun จะให้การเข้าใจทางด้านดั้งเดิมและเป็นวิธีการที่ครอบคลุมมากขึ้น โมเดลนี้ประเมินมูลค่าที่แท้จริงของโครงการด้วยการทำนายกระแสเงินสดฟรีในอนาคต (FCF) และหักลดมูลค่ากลับมาสู่ปัจจุบัน

ในกรณีของ Pumpfun—โปรโตคอลที่ใช้แพลตฟอร์มเป็นฐาน—ค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมและรายได้จากการออกโทเค็นเป็นพื้นฐานสำหรับการโครงการการกระแสเงินสดในอนาคต ในส่วนต่อไป เราจะนำท่านผ่านขั้นตอนที่ใช้ในการวิเคราะห์ DCF ของการประเมินมูลค่าของ Pumpfun

ขั้นตอนที่ 1: ประมาณการกระแสเงินสดในอนาคต

แหล่งรายได้หลักของ Pumpfun ประกอบด้วย:

• ค่าธรรมเนียมการเปิดตัวโทเค็น: ค่าธรรมเนียมธุรกรรม 1% ที่ถูกเรียกเก็บโดยแพลตฟอร์ม นี่คือแหล่งรายได้หลักของ Pumpfun—ทุกครั้งที่ผู้ใช้ซื้อโทเค็นบนแพลตฟอร์ม จะมีการเรียกเก็บค่าธรรมเนียมเปอร์เซ็นต์ที่สอดคล้อง

• ค่าธรรมเนียมในการลงทะเบียน: มีค่าธรรมเนียม 6 SOL สำหรับแต่ละตัวโทเค็นใหม่ที่ถูกลงทะเบียน รายได้นี้มาจากโครงการเหรียญมีมใหม่ที่เปิดและถูกลงทะเบียนในแพลตฟอร์ม

• บริการเพิ่มคุณค่าที่เป็นไปได้: อาจมีการออกโทเค็นใหม่ โฆษณา โปรโมชั่นเว็บไซต์ ฯลฯ ซึ่งอาจเป็นแหล่งรายได้ใหม่ในอนาคต

ข้อมูลปัจจุบัน:

• รายได้สะสมสำหรับปี 2024 คือ 262 ล้านเหรียญ ซึ่งรวมถึงรายได้จากการออกโทเค็นและค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรม

ขั้นตอนที่ 2: การตั้งค่าการวิเคราะห์สถานการณ์ (เต็มไว, เป็นกลาง, เลวร้าย)

เมื่อคำนวณมูลค่า Pumpfun เราต้องพิจารณาลักษณะที่เป็นเอกลักษณ์ของตลาดเหรียญดิจิทัล ต่างจากตลาดการเงินที่เป็นดั้งเดิม ตลาดเหรียญดิจิทัลมีวัฒนธรรมของระบบเงินสดที่สูงและมีรอยราวของวัวและหมี โดยทั่วไปไม่เกินสี่ปี ดังนั้นการวิเคราะห์การสะท้อนราคาเงินสดลดราคา (DCF) ใช้การพยากรณ์เงินสดสี่ปี สอดคล้องกับลักษณะที่เป็นวงจรของตลาดเหรียญดิจิทัลและความคาดหวังที่เปลี่ยนแปลงสำหรับผลตอบแทนในอนาคต

ด้วยความผันผวนอย่างแท้จริง ปัจจัยเช่นการเติบโตของรายได้และการเปลี่ยนแปลงราคา SOL สามารถมีผลกระทบต่อกระแสเงินสดในอนาคตของ Pumpfun อย่างมีนัยสำคัญ เราทำการวิเคราะห์สามสถานการณ์

• สถานการณ์ที่เชื่อมั่น: สมมติว่าตลาดกระทบแข็งแกร่ง ราคา SOL ขึ้นและการเติบโตของผู้ใช้ต่อเนื่องสำหรับ Pumpfun การเติบโตของรายได้ถูกตั้งไว้ที่ 30% ราคา SOL ที่ $350 และอัตราส่วนส่วนลดที่ 14%

  สถานการณ์นี้สมมติว่าตลาดเติบโตอย่างรวดเร็วด้วยความเชื่อมั่นของนักลงทุนและความเสี่ยงที่รู้สึกต่ำลง ราคา SOL สูงขึ้นจะขยายความสะดวกสบาย ดึงดูดการลงทุนในเหรียญมีมมากขึ้น และเพิ่มปริมาณธุรกรรมและรายได้

• สถานการณ์เชิงเปรียบเทียบ: สมมติว่าการเติบโตของตลาดชะลอลง, ราคา SOL มั่นคง, และรายได้ของ Pumpfun มีความมั่นคง การเติบโตของรายได้คือ 0%, ราคา SOL คือ $240, และอัตราส่วนส่วนลดคือ 9%.

  ที่นี่ ตลาดมีความเสถียรกับความเสี่ยงที่เบา ในขณะที่การเข้าร่วมยังคงดำเนินไป ความขาดความผันผวนอาจทำให้กิจกรรมการซื้อขายและศักยภาพในการทำรายได้ลดลง

• สถานการณ์ที่เป็นโมฆะ: สมมติว่าตลาดหมีลงราคา SOL ลดลง และรายได้ลดลงสำหรับ Pumpfun การเติบโตของรายได้คือ -30% ราคา SOL คือ $130 และอัตราส่วนส่วนลดคือ 4%

ในช่วงขาลง นักลงทุนอาจเลือกท่าทีอย่างระมัดระวัง คาดหวังรายได้จากกระแสเงินสดในอนาคตที่ไม่แน่นอน ซึ่งเมื่อการเข้าร่วมของตลาดลดลง เกษียณเหรียญมีโอกาสที่จะลดลงได้ นำไปสู่การหดหย่อยของรายได้

สถานการณ์เหล่านี้สะท้อนสภาพแวดล้อมตลาดและความเสี่ยงภายนอกที่แตกต่างกัน ซึ่งนำเสนอมุมมองในการประเมินอย่างครอบคลุมมากยิ่งขึ้น

ขั้นตอนที่ 3: การคำนวณกระแสเงินสดในอนาคต

โดยขึ้นอยู่กับอัตราการเติบโตของรายได้ในแต่ละสถานการณ์ เราคำนวณและหักส่วนลดรายได้ในอนาคตเพื่อเป็นมูลค่าปัจจุบัน

สถานการณ์ที่เชื่อมั่น: การเติบโตของรายได้ 30%, ราคา SOL $350, อัตราส่วนส่วนลด 14%

สถานการณ์ที่เป็นกลาง: การเติบโตของรายได้ 0%, ราคา SOL $240, อัตราส่วนส่วนลด 9%

สถานการณ์ที่เป็นที่สุด: การเติบโตของรายได้ -20%, ราคา SOL $130, อัตราส่วนส่วนลด 4%

พร้อมค่า DCF ที่คำนวณสำหรับแต่ละสถานการณ์ทั้ง 3 รายการ - โดยสุดแต่งให้เหมาะสมและโดยสุดท้ายคือการประเมินค่าที่ได้ใช้เฉลี่ยค่าเท่ากัน

Weighted DCF = (1/3 × การประมาณมูลค่าสุทธิที่เป็นที่สุด) + (1/3 × การประมาณมูลค่าสุทธิเป็นกลาง) + (1/3 × การประมาณมูลค่าสุทธิที่เป็นโดยสุด

สรุป

โดยขึ้นอยู่กับการวิเคราะห์ Discounted Cash Flow (DCF) ของเรา มูลค่าที่ถูกตีความของ Pumpfun ประมาณ 1.06 พันล้านดอลลาร์

SecondLane ได้เรียกเก็บ 1% ของทุนส่วนของ Pump.fun ที่ราคา 15 ล้านเหลือง ทำให้มีค่าการประเมินรวมทั้งหมดอยู่ที่ 1.5 พันล้านเหลือง อย่างไรก็ตาม ตามการวิเคราะห์ DCF ของเรา - โดยการพิจารณาระดับรายได้ปัจจุบันของ Pump.fun, ความเสี่ยงในตลาด, และความผันผวนของราคา Solana - ค่าการประเมินที่สมเหตุสมผลมากกว่าควรจะอยู่ที่ราว 1 พันล้านเหลือง ในสถานการณ์ที่เป็นโสมมาน ค่าการประเมินอาจลดลงไปถึง 500 ล้านเหลือง หรือน้อยกว่านั้น

ดังนั้นการประเมินมูลค่า 1.5 พันล้านเหรียญดูเหมือนจะเต็มไปด้วยความเหมือนคิดที่เกินไป โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อพิจารณาถึงความผันผวนของตลาดเคริปโทและความเป็นจริงที่การเติบโตของรายได้ของ Pump.fun ขาดความยั่งยืนในระยะยาว ในขณะเดียวกัน Bitcoin ได้ขึ้นราคาล่าสุดเกิน 97,000 ดอลลาร์ และความเห็นดีของตลาดเกี่ยวกับนโยบายเศรษฐกิจดิจิทัลที่เป็นไปได้ภายใต้การบริหารของทรัมป์ที่เป็นไปได้มากเกินไป ร่วมกับตัวชี้วัดเศรษฐกิจรวมที่แสดงให้เห็นถึงการดึงดูดที่เป็นไปได้ในตลาดเคริปโทในไตรมาส 1 การประเมินมูลค่าของ SecondLane อาจจริงๆ มากเกินไป หากอารมณ์ของตลาดหรือการเติบโตของรายได้ไม่ได้ตรงตามคาดหวัง นักลงทุนอาจเผชิญกับการปรับปรุงมูลค่าที่สำคัญ

คำประกาศ

1. บทความนี้ถูกพิมพ์ใหม่จาก [GateMarsBit]. ลิขสิทธิ์ทั้งหมดเป็นของผู้เขียนต้นฉบับ [Alivs, Mars Finance]. If you have concerns about the reprint, please contact theGate Learnทีมของเรา และพวกเขาจะดำเนินการในเรื่องนี้โดยเร็วตามขั้นตอนที่เกี่ยวข้อง

2. คำประกาศ: มุมมองและความคิดเห็นที่แสดงในบทความนี้เป็นเพียงของผู้เขียนเท่านั้น และไม่เป็นการให้คำแนะนำในการลงทุนใด ๆ

3. การแปลบทความนี้เป็นภาษาอื่น ๆ ได้รับการให้บริการโดยทีม Gate Learn การทำสำเนา การกระจาย หรือการทำหลอกลวงเนื้อหาที่ถูกแปลไม่ได้รับอนุญาตโดยไม่มีการอ้างอิงโดยชัดแจ้งGate.io.