*Teruskan Judul Asli: MIIX Capital: MIIX Capital: Laporan Analisis Riset NEAR

1. Sorotan Laporan Penelitian

1.1 Gambaran Investasi

Protokol NEAR berkomitmen untuk memberikan pengalaman pengguna mirip Web 2 melalui arsitektur sharding yang canggih, dengan kemampuan pengembangan timnya dan visi yang memimpin industri. Kolaborasi seperti zkWASM dengan Polygon, penyelesaian sequencer yang cepat dengan EigenLayer, NEAR DA yang dibangun secara independen, dan tujuan utama abstraksi rantai, ditambah dengan iterasi dan perbaikan terus-menerus dalam arsitektur sharding dan fokus pada aplikasi konsumen, menunjukkan dan membuktikan sikap pragmatisnya dan pengejaran teknologi yang difokuskan dalam proses pemikiran dan eksplorasinya.

Dari observasi data on-chain, TVL NEAR telah memasuki pertumbuhan positif, dengan para pengembang, volume transaksi, dan jumlah pengguna aktif mencapai puncak baru (kecuali situasi pasar saat ini). Meskipun data ini utamanya didorong oleh aplikasi dengan volume transaksi besar, namun mencerminkan keragaman dan kompatibilitas dari ekosistemnya. Dengan kombinasi dari apa yang sedang dilakukannya, NEAR memiliki kesempatan untuk merebut poin naratif seperti Layer1, mesin virtual ZK, DA, abstraksi rantai, dll., dan mendapatkan perhatian dan harapan yang lebih tinggi di pasar.

1.2 Penjelasan Penilaian

NEAR mencapai puncak $20.15 dalam pasar bullish terakhir, dengan kapitalisasi pasar sekitar $6 miliar; harga saat ini sekitar $5.6, mencapai sekitar $6.2, hampir dua kali lipat dibandingkan dengan dua siklus sebelumnya. Mengingat pasokan token beredar sebesar 1 miliar, saat ini memiliki kapitalisasi pasar yang sama dengan pasar bullish sebelumnya. Performa ini hanya berada di bawah tren utama ETF saat ini, dan diperkirakan NEAR akan tampil lebih baik dalam hal apresiasi harga ketika siklus pasar bullish berikutnya tiba, mungkin melampaui ETH. Mengingat potensi koreksi pasar secara keseluruhan, disarankan bagi para investor untuk mempertimbangkan beberapa faktor untuk penilaian dan pengambilan keputusan.

1.3 Risiko Utama

1. Risiko hukum: Seperti proyek-proyek lain di industri ini, NEAR mungkin menghadapi tekanan jika dianggap sebagai masalah keamanan;
2. Ketidakcukupan naratif: Dalam tren keseluruhan, jika pasar tidak mengakui naratif NEAR atau gagal menunjukkan visi ekologisnya, hal itu dapat menyebabkan momentum kenaikan harga token yang lemah;
3. Kemajuan yang tertinggal dari harapan: Fase kedua NEAR tertunda dari 2023 hingga 2024, dan saat ini tidak pasti apakah pengembangan selanjutnya akan terealisasi, yang dapat menyebabkan keterlambatan, sehingga signifikan mempengaruhi pengakuan pasar dan persepsinya.

2. Gambaran Proyek

NEAR adalah Layer1 berbasis teknologi sharding, bertujuan untuk membuat pemrosesan transaksi lebih efisien, dapat diskalakan, dan terjangkau, membedakannya dari blockchain lain seperti Ethereum.

2.1 Lingkup Bisnis

NEAR diposisikan sebagai Layer1, berusaha membuat blockchain lebih mudah diakses dengan menyediakan pengembang dan pengguna dengan pengalaman pengguna yang sederhana dan ramah, mulai dari skalabilitas dasar dan optimisasi lapisan tengah hingga alat yang matang di lapisan aplikasi. Harapannya adalah untuk memberikan TPS tinggi dan pengalaman pengguna yang tidak berbeda dengan Web2. Ekosistem saat ini beragam, dan data secara keseluruhan menunjukkan perkembangan yang baik.

2.2 Tim Pendiri

Pada Januari 2024, NEAR mengalami pemangkasan tim sebesar 40%, dengan sekitar 40 anggota tim saat ini. Struktur organisasi perusahaan terdiri dari Protokol Near, Yayasan NEAR, dan tim pengembangan Pagoda. Polosukhin menyatakan bahwa meskipun ada pemotongan, keuangan Yayasan Near tetap "kuat dan dikelola dengan baik," termasuk $285 juta dalam bentuk tunai, 305 juta token Near, dan $70 juta dalam investasi dan pinjaman.

Illia Polosukhin: Co-founder, memiliki gelar Sarjana dan Magister dalam Ilmu Komputer dari Institut Politeknik Kharkiv. Dia menjabat sebagai manajer rekayasa di departemen riset Google pada tahun 2014, berfokus pada pembelajaran mendalam. Dia mendirikan NEAR pada Juni 2017.

Alexander Skidanov: Co-founder. Dia memegang gelar Master dalam Ilmu Komputer dari Universitas Teknik Negara Izhevsk. Sebelumnya, dia bekerja sebagai insinyur pengembangan perangkat lunak di Microsoft dan menghabiskan lima tahun untuk penelitian MemSQL di sebuah perusahaan database, berfokus pada database terdistribusi. Ini meletakkan dasar bagi keahliannya dalam teknologi blockchain. Dia mendirikan NEAR bersama Illia pada bulan Juni 2017.

David Norris: CFO dari NEAR Foundation; ia memegang gelar Sarjana dalam Matematika, Akuntansi, dan Manajemen Keuangan dari Universitas Loughborough, Inggris, dengan pengalaman sekitar 20 tahun di bidang keuangan dan akuntansi. Sebelumnya bekerja sebagai analis keuangan di KPMG, European Arab Bank, Unilever, dan Royal Bank of Scotland. Bergabung dengan NEAR sebagai CFO pada Juni 2022 dan dipromosikan menjadi CFO pada Januari 2024.

2.3 Latar Belakang Investasi

Pendanaan terbaru NEAR adalah pada April 2022, dengan total $350 juta terkumpul. Basis investorannya luas, termasuk banyak VCs teratas di industri, dengan investor utama seperti Three Arrows Capital, Tigar Global, dan A16Z.

Aset NEAR Three Arrows Capital sebesar 13,9 juta token telah dilikuidasi oleh Genesis karena kerugian dari insiden Luna.

2.4 Perencanaan Pengembangan Proyek dan Sejarah:

Tim awalnya berencana merilis fase kedua sharding pada tahun 2023 tetapi menundanya hingga Januari 2024 ketika testnet untuk fase kedua diluncurkan. Peta jalan telah mengalami beberapa keterlambatan. Pada tahun 2024, tim bertujuan untuk meningkatkan secara utama kegunaan, skalabilitas, dan desentralisasi NEAR:

1. Validasi tanpa status: Menyesuaikan desain sharding Nightshade asli untuk menghindari implementasi bukti penipuan, yang secara signifikan meningkatkan kinerja setiap shard dengan menyimpan status dalam memori. Tim berharap pengenalan validasi tanpa status secara signifikan meningkatkan throughput setiap shard dan mempersiapkan untuk pertumbuhan terus-menerus penggunaan NEAR (pengiriman diharapkan pada kuartal kedua).
2. Kendali kepadatan dan prioritas transaksi: Menyediakan pengalaman pengguna yang baik selama kepadatan jaringan jangka pendek sangat penting, termasuk kepadatan lokal untuk mencegah lonjakan harga gas dari memengaruhi seluruh jaringan dan memungkinkan pengguna untuk memprioritaskan transaksi mereka selama kepadatan (jika mereka bersedia membayar biaya transaksi yang lebih tinggi).
3. Dukungan untuk agregasi akun: Memungkinkan pengguna untuk mengontrol akun di rantai yang berbeda dengan satu akun NEAR, yang merupakan pilar penting dari visi abstraksi rantai NEAR. Ini memerlukan penandatanganan payload melalui MPC dan API baru untuk memfasilitasi sifat asinkron dari tanda tangan rantai.
4. zkWASM: Bertujuan untuk membangun pembuktian untuk kontrak cerdas WebAssembly. Ini dapat digunakan sebagai bagian dari bukti ZK untuk membuktikan transisi status NEAR. zkWASM juga menyediakan wasm sebagai lingkungan eksekusi alternatif untuk L2 EVM.
5. Peningkatan ketersediaan data: NEAR meluncurkan NEAR DA pada awal November 2023, dan tim berencana untuk lebih meningkatkan efisiensi NEAR DA. Peningkatan ini termasuk memperkenalkan komitmen KZG untuk mencegah bukti kecurangan ketersediaan data dan bridging real-time untuk memungkinkan verifikasi ketersediaan data di Ethereum.
6. Dukungan dompet Ethereum: Dukungan asli untuk dompet seperti MetaMask di NEAR dapat menarik lebih banyak pengguna untuk menggunakan NEAR dan membuatnya lebih konsisten dengan Ethereum. Hal ini memerlukan perubahan protokol untuk secara native mendukung alamat Ethereum dan mendukung urutan transaksi Ethereum RLP.
7. Penelitian tentang masa depan sharding: Menjelajahi arah termasuk sharding sinkron dan sharding berbasis ZK. Sharding sinkron dapat mencapai eksekusi smart contract secara sinkron, memecahkan masalah penempelan eksekusi asinkron, sementara sharding berbasis ZK menggunakan bukti pengetahuan nol untuk memverifikasi transisi status di shard yang berbeda, meningkatkan skalabilitas protokol dan desentralisasi.

3. Gambaran Bisnis

Data Situs Web Resmi 3.1

Membandingkan AVAX dan NEAR, kami menemukan bahwa lalu lintas situs web NEAR telah 34% lebih tinggi dari AVAX selama tiga bulan terakhir, dengan lalu lintas harian sekitar 31.000 pengunjung. Tiga sumber lalu lintas teratas adalah Indonesia, Amerika Serikat, dan India.

3.2 Data Media Sosial

3.3 Data Komunitas

3.4 Situasi Kemitraan

1. Kolaborasi dengan EigenLayer: Berkolaborasi untuk mengembangkan jaringan pengaturan cepat berbasis Ethereum Layer2. Jembatan Pelangi NEAR-Ethereum yang dibangun oleh NEAR juga akan menggunakan layanan avs EigenLayer, dengan jaringan uji diharapkan diluncurkan pada kuartal pertama 2024.
2. Kolaborasi dengan Polygon: Berkolaborasi dalam penelitian zkWASM, diharapkan diluncurkan pada tahun 2025. Pengembang yang menggunakan kode sumber terbuka Polygon, Kit Pengembangan Rantai (CDK), dapat menggunakan zkWASM sebagai pembuktik. NEAR dapat menghasilkan bukti transisi status melalui zkWASM, mengurangi beban eksekusi ZK pada node shard dan meningkatkan efisiensi generasi bukti untuk meningkatkan throughput shard.

4. Analisis Produk dan Persaingan

4.1 Potensi Proyek

Dalam putaran baru siklus pasar, narasi rantai publik tidak dapat dihindari, dan narasi abstraksi rantai mungkin menjadi cabang penting dari evolusi implementasi. Mengingat tren keseluruhan pasar yang naik dan kinerja rotasi berbagai sektor, NEAR, dengan situasi fundamental yang baik, diharapkan memiliki harapan dan kinerja yang lebih baik dalam putaran baru siklus pasar dan menjadi komponen penting dari trek rantai publik.

4.2 Lanskap Persaingan

coingecko: Peringkat Layer1 berdasarkan MC

NEAR adalah proyek rantai publik yang muncul dalam siklus terakhir, dan proyek rantai publik benchmark-nya adalah Avalanche. NEAR saat ini relatif jauh tertinggal dalam peringkat, namun juga terdapat lebih banyak peluang.

Mbandingkan jumlah alamat aktif, ekologi NEAR jauh lebih baik daripada AVAX. NEAR secara bertahap telah membentuk lingkungan ekologis yang unik ditandai oleh proyek-proyek yang beragam.

4.3 Fitur Produk

Sharding dengan Nightshade: Fitur teknologi utama NEAR adalah sharding, yang juga merupakan faktor pembeda utama dari protokol NEAR. Nightshade, diluncurkan pada November 2021, memungkinkan validator untuk memproses transaksi hanya dalam pecahan tertentu, membuka jalan bagi skalabilitas yang secara teoritis tidak terbatas. Tahap kedua pengujian sharding, yang diumumkan oleh tim NEAR pada 30 Januari 2024, akan menerapkan statelessness, menghilangkan kebutuhan validator NEAR untuk mempertahankan status shard secara lokal dan memungkinkan mereka untuk mengambil semua informasi yang diperlukan untuk validasi perubahan status atau "saksi negara" dari jaringan, yang diharapkan akan ditayangkan di mainnet pada bulan Mei.

Tim juga sedang mempelajari integrasi teknologi ZK ke dalam peta jalan perbaikan sharding, memungkinkan kerjasama antara node yang menghasilkan bukti ZK dan node ringan yang memverifikasi bukti.

Abstraksi Rantai:

Abstraksi rantai adalah abstraksi lebih lanjut dari abstraksi akun, yang bertujuan untuk menyembunyikan rantai khusus yang digunakan oleh pengguna, mengurangi persepsi pengguna tentang menggunakan infrastruktur blockchain, dan memberikan pengguna pengalaman mirip Web2 tanpa perlu khawatir tentang aplikasi mana yang milik rantai mana, serta serangkaian operasi kompleks seperti penandatanganan dan kunci pribadi. Fitur-fitur khusus meliputi:

1. BOS mendukung berjalan dalam berbagai bahasa di berbagai blockchain. Di masa depan, dengan implementasi fungsionalitas abstraksi rantai, NEAR sebagai rantai masuk dapat menggunakan akun yang terikat dengan rantai lain untuk transaksi tandatangan. Di NEAR, pengguna dapat menggunakan Uniswap dengan akun Ethereum untuk menandatangani transaksi.
2. Super Wallet mendukung menjelajahi semua DApps dengan satu dompet tanpa harus beralih rantai.
3. Teknologi agregasi akun digunakan untuk memulai niat pada rantai manapun melalui NEAR, dan kemudian menandatangani transaksi dari rantai manapun melalui teknologi MPC.

zkWASM:

Pengembangan yang direncanakan oleh NEAR dipengaruhi oleh teknologi ZK dan berencana untuk memperkenalkan teknologi ZK untuk menyusutkan status dalam teknologi sharding di masa depan. zkWASM adalah teknologi mesin virtualnya, mendukung bahasa pengembangan utama dan memungkinkan kontrak pintar yang dikembangkan dalam bahasa utama untuk berjalan di mesin virtual dan menghasilkan bukti pengetahuan nol.

Di masa depan, zkWASM akan menjadi salah satu dari tiga mesin virtual opsional untuk grup pengembangan lapisan zk Polygon dengan pembangunan CDK, dan zkWASM juga akan berjalan di NEAR untuk membantu node menghasilkan bukti pengetahuan nol dan meringankan beban generasi bukti pada node shard.

Kemajuan perencanaan produk menunjukkan bahwa tim NEAR tidak terlalu terpengaruh oleh siklus pasar dan telah menjelajahi industri, mengikuti teknologi terkini, dan memperbaiki arah penelitian dan pengembangan masa depan NEAR. Teknologi Sharding saat ini berada di fase kedua dan diharapkan akan diluncurkan pada kuartal kedua hingga ketiga, yang secara signifikan meningkatkan efisiensi validator; abstraksi rantai adalah konsep yang termasuk dalam tipe "End Game", yang memberikan pengalaman mirip Web2 kepada pengguna; zkWASM adalah pengembangan masa depan NEAR untuk meningkatkan efisiensi bukti ZK untuk node shard dan juga dapat berfungsi sebagai lingkungan runtime mesin virtual zk untuk Layer2.

4.4 Situasi Pengembang

Dari sudut pandang komit kode dan data aktif, kemajuan pengembangan NEAR tetap stabil, tidak menunjukkan tanda-tanda terpengaruh oleh pemutusan hubungan kerja.

Selain itu, menurut statistik Messari, jumlah pengembang yang membangun di NEAR telah terus meningkat sejak Januari 2023.

Dalam analisis siklus yang lebih panjang oleh Electric Capital, ditemukan bahwa pengembang di semua rantai dalam industri telah mengalami penurunan signifikan, dengan pengembang aktif berkurang separuh dibandingkan dengan puncak siklus sebelumnya. Namun, pengembang NEAR hanya berkurang menjadi sepertiga dari puncak selama siklus sebelumnya, menunjukkan bahwa masih dalam tren penurunan yang memerlukan pengamatan terus-menerus.

Pengembangan Ekosistem 4.5

Per tanggal 7 Maret 2024, Total Nilai Terkunci (TVL) dari ekosistem DeFi NEAR adalah sekitar $190 juta, menunjukkan tren pertumbuhan yang kuat belakangan ini.

Keragaman ekosistem NEAR juga terlihat, dengan proyek-proyek utama termasuk Burrow (pinjaman), LiNEEAR (LSD), Ref Finance (DEX), di antara lainnya.

Menurut statistik Dapp Radar:

1. Proyek dengan jumlah alamat aktif mingguan tertinggi adalah Hot Games, dompet yang dibangun di NEAR via Telegram.
2. Selanjutnya adalah KAI-CHING (KAIKAI), aplikasi belanja yang menawarkan produk dengan harga lebih rendah.
3. Proyek peringkat ketiga adalah Sweat Economy, sebuah aplikasi Walk-To-Earn.

Selain itu, KAIKAINOW, berdasarkan token KAI-CHING, terutama menyediakan pengguna dengan wallpaper layar kunci dan memberi mereka imbalan dengan token melalui iklan. Menurut statistik resmi NEAR, proyek ini menyumbang proporsi signifikan dari DAU (Pengguna Aktif Harian) ke rantai NEAR.

Sebagian besar pengguna utama NEAR berasal dari proyek KAIKAI, yang telah menunjukkan tren pertumbuhan konsisten dalam jumlah alamat aktif harian. Meskipun nilai transaksi ini tidak selalu tinggi, hal ini menunjukkan bahwa rantai tersebut secara bertahap beralih ke aplikasi konsumen daripada aplikasi DeFi murni, yang merupakan perubahan signifikan dibandingkan dengan sebagian besar proyek industri.

5. Peredaran dan Distribusi Token

5.1 Total Supply and Circulating Supply

Token asli NEAR mendukung kontrak pintar yang dieksekusi di jaringan, mirip dengan ETH di jaringan Ethereum. Namun, NEAR menggunakan mekanisme pembakaran biaya unik di mana 70% dari biaya transaksi dibakar, dengan 30% sisanya langsung dialokasikan ke kontrak asli (imbalan pengembang), yang merupakan perbedaan kunci dibanding protokol blockchain kontrak pintar lainnya.

Saat ini, kapitalisasi pasar NEAR sekitar $5.863 miliar, dengan Valuasi Dilusi Penuh (FDV) sebesar $6.658 miliar. Pasokan token beredar adalah 1.039.156.880 dari total 1.180.233.734 token. Tingkat inflasi token saat ini dipertahankan sekitar 5%. Hadiah staking sekitar 9,1%, dengan hadiah staking bersih sekitar 4,1%. Rasio staking terhadap pasokan total adalah 49,43% (582 juta token).

5.2 Kinerja Pasar dan Ramalan Periode Jendela

Selama siklus pasar bullish terakhir, NEAR mencapai puncak $20.15, dengan kapitalisasi pasar sekitar $6 miliar. Harga saat ini sekitar $5.6, mencapai level tinggi baru-baru ini sekitar $6.2, hampir melipatgandakan dibandingkan dua minggu yang lalu. Mengingat pasokan token beredar sebanyak 1 miliar token, kapitalisasi pasar NEAR saat ini setara dengan pasar bullish sebelumnya. Kinerja ini berada di bawah tren pasar bullish ETF saat ini, dan diharapkan NEAR akan tampil lebih baik selama siklus pasar bullish berikutnya, kemungkinan melampaui ETH. Mengingat kemungkinan koreksi pasar secara keseluruhan, para investor disarankan untuk mempertimbangkan beberapa faktor saat mengambil keputusan.

6. Ringkasan

Baru-baru ini, NEAR telah menunjukkan kinerja naik yang signifikan di pasar, tetapi nilai pasar keseluruhan sebagai proyek rantai publik masih relatif kecil. Namun, dikombinasikan dengan narasi seperti Layer1, mesin virtual ZK, DA, dan abstraksi rantai, NEAR diharapkan memiliki kinerja yang lebih menonjol dengan tren pasar keseluruhan. Namun, risikonya juga terkait dengan faktor-faktor ini, terutama kinerja naratif dan keselarasan kemajuan produk dengan harapan, yang memerlukan perhatian terus-menerus dan analisis komprehensif.

Sebagai proyek rantai publik Layer1, NEAR telah memasuki tahap matang, dengan keunggulannya utama adalah teknologi sharding yang dikembangkan oleh pendirinya (salah satu penulis makalah “Transformer”). Itu telah berhasil melewati uji coba selama pasar Mingwen, dengan rata-rata TPS mencapai sekitar 300. Selain itu, ada tanda-tanda lonjakan signifikan dalam jumlah pengembang dalam tiga bulan terakhir, menunjukkan bahwa ekosistem NEAR secara bertahap pulih dan menjadi aktif. Di masa depan, dengan kemajuan bertahap teknologi sharding, zkWASM, dan visi abstraksi rantai utama, NEAR secara tak terelakkan akan memiliki prospek dan potensi pertumbuhan yang lebih luas.

Penolakan：

1. Artikel ini dicetak ulang dari [ Marsbit]. Teruskan Judul Asli 'MIIX Capital: Laporan Analisis Penelitian NEAR'. Semua hak cipta milik penulis asli [ARKomunitas MiKe*]. Jika ada keberatan terhadap cetak ulang ini, silakan hubungi Gate Belajartim, dan mereka akan menanganinya dengan segera.
2. Penyangkalan Tanggung Jawab: Pandangan dan opini yang diungkapkan dalam artikel ini semata-mata milik penulis dan tidak merupakan saran investasi apa pun.
3. Terjemahan artikel ke dalam bahasa lain dilakukan oleh tim Gate Learn. Kecuali disebutkan, menyalin, mendistribusikan, atau menjiplak artikel yang diterjemahkan dilarang.