“Bitcoin atingiu nível histórico mínimo de volatilidade, tornando-se mais interessante para investidores institucionais do que o ouro,” afirmou a JPMorgan no seu mais recente relatório de análise. O gigante de Wall Street indica que o Bitcoin está significativamente subvalorizado em relação ao ouro.

De acordo com a JPMorgan, a volatilidade móvel a seis meses do Bitcoin caiu de quase 60% no início do ano para cerca de 30%, atingindo um nível histórico mínimo. Simultaneamente, o rácio de volatilidade entre Bitcoin e ouro também desceu para o nível histórico mínimo, sendo o Bitcoin atualmente apenas duas vezes mais volátil do que o ouro.

Queda Abrupta da Volatilidade Impulsiona Reavaliação de Valor

A volatilidade sempre foi um dos principais entraves à adoção generalizada do Bitcoin por investidores institucionais. Este obstáculo está agora a dissipar-se rapidamente. A equipa de analistas da JPMorgan explora esta transformação no seu relatório recente.

Esta descida acentuada da volatilidade do Bitcoin não representa apenas um indicador técnico—é um sinal inequívoco da maturidade crescente do mercado. O relatório destaca que esta queda traduz uma mudança no perfil dos investidores de Bitcoin—com o domínio dos investidores particulares a ceder lugar ao protagonismo institucional.

Esta transição assemelha-se à forma como as medidas de estímulo quantitativo dos bancos centrais estabilizam a volatilidade das obrigações. Os departamentos de tesouraria das empresas assumem hoje o papel de agentes estabilizadores no mercado de Bitcoin, comprando e mantendo BTC de forma contínua, reduzindo a oferta disponível e limitando as flutuações de preços.

A JPMorgan recorreu a um modelo ajustado à volatilidade para comparar o Bitcoin e o ouro. Concluiu que a capitalização de mercado do Bitcoin terá de aumentar 13% para alcançar os 5 biliões de dólares do ouro detido por investidores privados (“bilião” refere-se a “trillion” em inglês). Com base nesse cálculo, o valor justo do Bitcoin situar-se-ia em cerca de 126 000 $, o que deixa uma margem substancial de valorização face às cotações atuais.

Competição entre ETF de Bitcoin à vista: Um Redirecionamento de Capital sem Precedentes

Se a consolidação da volatilidade confirma a maturidade interna do Bitcoin, a aprovação e entrada em funcionamento dos ETF de Bitcoin à vista servem de catalisador externo, acelerando a adoção institucional. Este marco abriu um novo canal de investimento tanto para investidores particulares, como institucionais, lançando uma competição direta entre Bitcoin e ouro na captação de ativos sob gestão (AUM).

Segundo os dados mais recentes da Bespoke Investment Group, os fundos de Bitcoin gerem atualmente cerca de 150 mil milhões $ em ativos sob gestão, contra 180 mil milhões $ dos fundos de ouro. A diferença reduz-se assim para apenas 30 mil milhões $, evidenciando o rápido crescimento do Bitcoin.

Observando fundos concretos, o maior ETF de ouro do mundo—SPDR Gold Shares (GLD)—detém aproximadamente 104,16 mil milhões $ em ativos. Os principais ETF de Bitcoin, como o IBIT da BlackRock, acumularam cerca de 82,68 mil milhões $ só no último ano. Estes dados refletem uma alteração significativa nas preferências dos investidores, confirmando a crescente relevância do Bitcoin na alocação global de ativos.

Segundo os analistas da JPMorgan: “O Bitcoin está a tornar-se mais atrativo, sobretudo para portfólios institucionais. A redução da volatilidade e o enquadramento regulatório mais transparente criam condições ideais para a sua adoção em larga escala.”

Perspetiva Técnica

Depois da publicação do relatório da JPMorgan, o preço do Bitcoin registou uma valorização momentânea, seguida de uma correção. De acordo com o TradingView, à data de publicação, o Bitcoin chegou a subir até 2,3% intradiário para cerca de 113 479 $, recuando em seguida cerca de 1% para a faixa dos 112 272 $.

O experiente trader Peter Brandt destaca que, embora o Bitcoin tenha recuperado recentemente, a cotação só superará o sentimento negativo de médio prazo se ultrapassar em definitivo a resistência fundamental dos 117 570 $.

Num horizonte de longo prazo, vários sinais técnicos apontam para uma tendência positiva. O facto de o Bitcoin se manter acima dos 110 000 $ revela que as instituições continuam a reforçar posições em cada recuo, sustentando uma tendência ascendente para os próximos meses.

A JPMorgan aponta os 126 000 $ como objetivo inicial. Se o Bitcoin continuar a captar investimento institucional ao ritmo atual, a hipótese de o “ouro digital” ultrapassar o ouro tradicional poderá concretizar-se em breve.

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