Resumo

À medida que o Bitcoin (BTC) solidifica sua posição nos mercados financeiros, o campo da BTCFi (Finanças Bitcoin) está se tornando rapidamente uma fronteira da inovação em criptomoedas. A BTCFi engloba uma variedade de serviços financeiros baseados em Bitcoin, incluindo empréstimos, staking, negociação e derivativos. Este relatório analisa vários segmentos críticos da BTCFi, examinando stablecoins, serviços de empréstimo, serviços de staking, restaking e a interseção entre finanças centralizadas e descentralizadas.

O relatório começa com uma introdução ao tamanho e potencial de crescimento do mercado BTCFi, destacando como a participação de investidores institucionais contribui para a estabilidade e maturidade do mercado. Em seguida, fornece uma discussão detalhada dos mecanismos de stablecoin, incluindo diferentes tipos de stablecoins centralizadas e descentralizadas e suas funções dentro do ecossistema BTCFi. No setor de empréstimos, a análise se concentra em como os usuários podem obter liquidez por meio de empréstimos em Bitcoin enquanto avaliam as principais plataformas e produtos de empréstimo.

Na área de serviços de Staking, o relatório enfatiza projetos cruciais como Babylon, que utilizam a segurança do Bitcoin para fornecer serviços de Staking para outras cadeias de Prova de Participação (PoS), criando oportunidades de rendimento para os detentores de Bitcoin. O restaking desbloqueia ainda mais a liquidez dos ativos apostados, oferecendo aos usuários fontes de renda adicionais.

Além disso, o relatório explora o modelo CeDeFi, que combina a segurança das finanças centralizadas com a flexibilidade das finanças descentralizadas, proporcionando aos usuários uma experiência de serviço financeiro mais conveniente.

Finalmente, o relatório compara a segurança, o rendimento e a riqueza ecológica de diferentes classes de ativos, revelando as vantagens únicas e os riscos potenciais do BTCFi em comparação com outras áreas de finanças de criptomoedas. À medida que o setor BTCFi continua a evoluir, espera-se que atraia mais inovações e influxos de capital, solidificando ainda mais a liderança do Bitcoin no domínio financeiro.

Palavras-chave: BTCFi, stablecoins, empréstimos, staking, restaking, CeDeFi, Finanças Bitcoin

Visão geral do setor BTCFi

Esquilos coletam bolotas antes de hibernar, armazenando-as em um local oculto e seguro; piratas enterram seus tesouros saqueados em solo conhecido apenas por eles mesmos; e na sociedade de hoje, as pessoas depositam dinheiro em contas a prazo, buscando não apenas um retorno de menos de 3% ao ano, mas também uma sensação de segurança. Agora, imagine que você tem uma quantia em dinheiro, está otimista em relação ao mercado de criptomoedas, mas deseja evitar riscos significativos enquanto procura ativos com maior ROI, levando-o a escolher BTC, apelidado de “ouro digital”. Seu objetivo é manter o BTC a longo prazo, em vez de se envolver em negociações desnecessárias que poderiam resultar em perdas devido às flutuações de preços. Neste ponto, você precisa de um mecanismo que permita utilizar seu BTC, desbloqueando sua liquidez e valor, semelhante ao DeFi na Ethereum. Isso não só permite que você mantenha seus ativos a longo prazo, mas também gera renda adicional alavancando a liquidez de seus ativos várias vezes, tornando válido explorar as inúmeras estratégias e projetos disponíveis.

BTCFi (Bitcoin Finance) funciona como um banco de Bitcoin móvel, abrangendo uma variedade de atividades financeiras centradas no Bitcoin, incluindo empréstimos, staking, negociação, futuros e derivativos. De acordo com dados da CryptoCompare e CoinGecko, o mercado de BTCFi atingiu aproximadamente $10 bilhões em 2023. Previsões da Defilama estimam que até 2030, o mercado de BTCFi se expandirá para impressionantes $1.2 trilhão, abrangendo o valor total bloqueado do Bitcoin (TVL) dentro do ecossistema de finanças descentralizadas (DeFi), bem como o tamanho do mercado de produtos e serviços financeiros relacionados ao Bitcoin. Ao longo da última década, o mercado de BTCFi tem demonstrado um potencial significativo de crescimento, atraindo uma participação crescente de instituições como Grayscale, BlackRock e JPMorgan, todas as quais começaram a explorar os mercados de Bitcoin e BTCFi. O envolvimento de investidores institucionais não apenas traz influxos substanciais de capital, aumentando a liquidez e a estabilidade do mercado, mas também eleva a maturidade e a regulamentação do mercado, proporcionando ao BTCFi maior reconhecimento e confiança.

Este artigo irá aprofundar-se em várias áreas em tendência dentro do atual mercado financeiro de criptomoedas, incluindo empréstimos de Bitcoin (BTC Lending), stablecoins, serviços de staking, serviços de restaking e a integração das finanças centralizadas e descentralizadas, conhecida como CeDeFi. Através de introduções e análises detalhadas desses setores, exploraremos seus mecanismos operacionais, desenvolvimentos de mercado, plataformas e produtos-chave, estratégias de gestão de risco e tendências futuras.

Parte Dois: Segmentação do Setor BTCFi

1. Setor de Moedas Estáveis

Introdução

• Stablecoins são criptomoedas projetadas para manter um valor estável. Elas geralmente estão atreladas a moedas fiduciárias ou outros ativos valiosos para reduzir a volatilidade de preços. As stablecoins alcançam estabilidade de preço através de suporte de ativos ou ajustes algorítmicos de oferta e são amplamente utilizadas em negociações, pagamentos e transferências transfronteiriças, permitindo que os usuários se beneficiem da tecnologia blockchain enquanto evitam a extrema volatilidade das criptomoedas tradicionais.
• Em economia, existe um conceito conhecido como a “trindade impossível”: uma nação soberana não pode simultaneamente alcançar uma taxa de câmbio fixa, livre movimento de capital e uma política monetária independente. Da mesma forma, dentro do contexto das criptomoedas estáveis, existe uma trindade impossível semelhante: estabilidade de preço, descentralização e eficiência de capital não podem ser realizadas ao mesmo tempo.
• As stablecoins são classificados com base no seu grau de centralização e tipos de garantia, que são duas dimensões relativamente intuitivas. Entre as stablecoins atualmente predominantes, estas podem ser divididas em stablecoins centralizadas (representadas por USDT, USDC, FDUSD) e stablecoins descentralizadas (representadas por DAI, FRAX, USDe) com base no seu grau de centralização. Quando classificados por tipo de garantia, podem ser divididos em garantia física/fiat, garantia de ativos criptográficos e subgarantia.
• De acordo com os dados do DefiLlama em 14 de julho, a capitalização de mercado total das stablecoins é relatada como $162.37 bilhões. Em termos de capitalização de mercado, USDT e USDC dominam o mercado, com USDT liderando significativamente, representando 69.23% do mercado total de stablecoin. DAI, USDe e FDUSD seguem de perto, ocupando o 3º ao 5º lugar em capitalização de mercado. As stablecoins restantes atualmente representam menos de 0.5% da capitalização de mercado total.
• Stablecoins centralizadas são na sua maioria lastreadas em moeda fiduciária/física, representando essencialmente ativos do mundo real (RWA) lastreados em moeda fiduciária ou outros ativos tangíveis. Por exemplo, USDT e USDC têm paridade de 1:1 com o dólar dos EUA, enquanto PAXG e XAUT têm paridade com os preços do ouro. Em contraste, as stablecoins descentralizadas são geralmente lastreadas em ativos criptográficos ou são não lastreadas (ou sublastreadas). DAI e USDe são lastreadas em ativos criptográficos, que podem ser subdivididos em categorias totalmente lastreadas ou sobre-lastreadas. As stablecoins não lastreadas (ou sublastreadas) são normalmente referidas como stablecoins algorítmicas, representadas por FRAX e a antiga UST. Em comparação com as stablecoins centralizadas, as stablecoins descentralizadas têm uma capitalização de mercado menor e um design ligeiramente mais complexo, no entanto, vários projetos destacados surgiram. Dentro do ecossistema BTC, é importante prestar atenção aos projetos de stablecoins descentralizadas, então os mecanismos dessas stablecoins serão discutidos abaixo.

Top 10 Stablecoins por Capitalização de Mercado em 14 de julho de 2024, Fonte: Coingecko

Participação de mercado das 10 principais stablecoins por capitalização de mercado em 14 de julho de 2024, Fonte: DefiLlama

Mecanismos de Stablecoin Descentralizados

• A seguir, discutiremos o mecanismo de Posição da Dívida Garantida (CDP) representado pelo DAI (super-colateralização) e o mecanismo de cobertura de contrato representado pelo Ethena (colateralização igual). Além disso, existem mecanismos de stablecoin algorítmicas, que não serão detalhados aqui.
• O CDP (Collateralized Debt Position) representa um mecanismo em finanças descentralizadas para geração de stablecoins por meio da colateralização de criptoativos. Pioneiro pela MakerDAO, desde então tem sido aplicado em vários projetos DeFi e NFTFi em diferentes categorias.
  • DAI é uma stablecoin descentralizada e super-colateralizada criada pela MakerDAO, com o objetivo de manter uma relação de 1:1 com o dólar dos EUA. Sua operação depende de contratos inteligentes e de uma organização autônoma descentralizada (DAO) para manter sua estabilidade. Os mecanismos principais incluem super-colateralização, posições de dívidas colateralizadas (CDPs), mecanismos de liquidação e o papel do token de governança MKR.
  • O CDP é um mecanismo chave dentro do sistema MakerDAO para gerenciar e controlar a geração de DAI. No MakerDAO, as CDPs agora são chamadas de Vaults, mas sua funcionalidade e mecanismo principais permanecem os mesmos. A operação detalhada dos CDPs/Vaults é a seguinte:
    i. Gerar DAI: Os usuários depositam seus ativos criptográficos (por exemplo, ETH) no contrato inteligente da MakerDAO para criar um novo CDP/Vault, que então gera DAI com base nos ativos colateralizados. O DAI gerado representa uma parte da dívida do usuário, com o colateral servindo como segurança para a dívida.
    ii. Excesso de colateralização: Para evitar a liquidação, os usuários devem manter um índice de colateralização superior ao mínimo do sistema (por exemplo, 150%). Isso significa que, se um usuário pegar emprestado 100 DAI, ele deve bloquear garantias no valor de pelo menos 150 DAI.
    iii. Reembolso / Liquidação: Os usuários precisam reembolsar o DAI gerado juntamente com uma taxa de estabilidade (precificada em MKR) para resgatar suas garantias. Se os usuários não conseguirem manter garantias suficientes, suas garantias serão liquidadas.
• Delta representa a variação percentual no preço de um derivativo em relação ao preço do ativo subjacente. Por exemplo, se uma determinada opção tem um delta de 0,5, quando o preço do ativo subjacente aumenta em US$ 1, espera-se que o preço da opção aumente em US$ 0,50. Uma posição neutra em delta é uma estratégia de investimento que compensa o risco de preço ao deter uma certa quantidade do ativo subjacente e derivativos. O objetivo é atingir um valor delta global de zero na carteira, mantendo assim o valor da posição durante as flutuações no preço do ativo subjacente. Por exemplo, para uma certa quantidade de ETH à vista, pode-se comprar uma quantidade equivalente de contratos perpétuos curtos de ETH.
  Ethena tokeniza negociações de arbitragem delta-neutra envolvendo ETH emitindo stablecoins USDe, que representam o valor das posições delta-neutras. Portanto, sua stablecoin USDe tem as seguintes duas fontes de renda:
  • Staking recompensas
  • Spreads de base e taxas de financiamento
  • Ethena alcança igual colateralização e retornos adicionais através de hedge.

Projeto 1: Protocolo Bitsmiley
Visão geral do projeto

• O primeiro projeto de stablecoin nativa no ecossistema BTC.
• Em 14 de dezembro de 2023, a OKX Ventures anunciou um investimento estratégico no protocolo de stablecoin bitSmiley na rede BTC, que permite aos usuários criar a stablecoin bitUSD supercolateralizando BTC nativo. Ao mesmo tempo, o bitSmiley engloba protocolos de empréstimos e derivativos, com o objetivo de fornecer um novo ecossistema financeiro para o Bitcoin. Anteriormente, o bitSmiley foi selecionado como um projeto premium no hackathon BTC co-organizado pela ABCDE e OKX Ventures em novembro de 2023.
• Em 28 de janeiro de 2024, foi anunciado que a primeira rodada de financiamento de tokens foi concluída, liderada pela OKX Ventures e ABCDE, com participação da CMS Holdings, Satoshi Lab, Foresight Ventures, LK Venture, Silvermine Capital e indivíduos da Delphi Digital e Particle Network. Em 2 de fevereiro, a LK Venture, uma empresa listada em Hong Kong sob a Blueport Interactive, anunciou na plataforma X que havia participado da primeira rodada de financiamento para a bitSmiley por meio do fundo de gestão de investimentos do ecossistema da rede Bitcoin BTC NEXT. Em 4 de março, a KuCoin Ventures tuitou para anunciar um investimento estratégico no projeto de ecossistema Bitcoin DeFi bitSmiley.

Mecanismo de Operação

• bitSmiley é um projeto de stablecoin nativo do Bitcoin baseado na estrutura Fintegra. Ele consiste na stablecoin descentralizada com excesso de garantia bitUSD e um protocolo de empréstimo sem confiança nativo (bitLending). bitUSD é baseado em bitRC-20, uma versão modificada do BRC-20, e é compatível com BRC-20, com a adição de operações Mint e Burn para atender às necessidades de cunhagem e queima de stablecoins.
• Em janeiro, a bitSmiley lançou um novo protocolo de inscrição DeFi chamado bitRC-20. O primeiro ativo, OG PASS NFT, também é conhecido como bitDisc. O bitDisc é dividido em dois níveis: Gold Card e Black Card, com Gold Cards alocados para Bitcoin OGs e líderes da indústria, totalizando menos de 40 detentores. A partir de 4 de fevereiro, os Black Cards estarão disponíveis para o público por meio de atividades de lista branca e atividades de cunhagem pública no formato de inscrição BRC-20, o que temporariamente causou congestionamento na blockchain. Posteriormente, a equipe do projeto afirmou que compensaria as inscrições mal sucedidas.
• O mecanismo operacional da criptomoeda estável $bitUSD: é semelhante ao do $DAI. Os usuários primeiro supercolateralizam e, em seguida, o bitSmileyDAO na L2 emite uma mensagem de cunhagem bitRC-20 para a rede principal BTC após receber informações do oráculo e verificação de consenso.

Fonte da imagem: https://github.com/bitSmiley-protocol/whitepaper/blob/main/BitSmiley_White_Paper.pdf

• A lógica de liquidação e resgate é semelhante à do MakerDAO, e a liquidação ocorre na forma de um leilão holandês.

Origem: https://github.com/bitSmiley-protocol/whitepaper/blob/main/BitSmiley_White_Paper.pdf

Progresso do Projeto & Oportunidades de Participação

• A BitSmiley lançou sua Alphanet na BitLayer em 1 de maio de 2024. A taxa de empréstimo-valor máximo (LTV) é definida em 50%, o que é relativamente baixo para evitar a liquidação do usuário. À medida que a adoção de bitUSD aumenta, a equipe do projeto aumentará gradualmente a taxa LTV.
• BitSmiley e a comunidade Merlin irão introduzir uma concessão exclusiva de incentivo à liquidez a partir de 15 de maio de 2024, para aumentar a liquidez do bitUSD. As regras detalhadas são as seguintes:
  • BitSmiley oferecerá até 3.150.000 tokens $BIT como recompensas aos membros da comunidade Merlin. As recompensas serão desbloqueadas com base na atividade do usuário dentro da comunidade Merlin. A primeira temporada ocorre de 15 de maio de 2024 a 15 de agosto de 2024.
  • Mecanismo de Recompensa: Incentivos serão concedidos por alcançar metas de cunhagem para bitUSD e por adicionar liquidez ao pool de bitUSD na bitCow. Os detalhes do esquema de incentivo de liquidez são ilustrados na imagem abaixo. Os incentivos de liquidez serão distribuídos com base nos bitPoints ganhos pelos usuários na rede Merlin - usuários com mais pontos receberão maiores recompensas de tokens.

Origem: https://medium.com/bitsmiley/exclusive-liquidity-incentive-grant-details-bitsmiley-x-bitcow-alpha-net-on-merlin-chain-3f88c4ddb32d

Projeto 2: Bamk.fi (NUSD)
Visão Geral do Projeto

• O protocolo Bamk.fi é o emissor do NUSD (Nakamoto Dollar), um dólar sintético na Bitcoin L1. NUSD circula tanto nos protocolos BRC 20-5 byte quanto nos protocolos Runes (atualmente equivalentes).

Mecanismo Operacional

• O projeto é projetado em duas fases. Na Fase 1, NUSD é suportado em uma proporção de 1:1 por USDe, permitindo que os detentores de NUSD acumulem BAMK em cada bloco (quanto mais cedo você segurar NUSD, mais BAMK você pode ganhar). Na Fase 2, NUSD será totalmente garantido por posições de Bitcoin delta-neutral, gerando retornos nativos, referidos como “Títulos de Bitcoin”, ao mesmo tempo em que possibilita a cunhagem e resgate com base em BTC. No entanto, o método atual de cunhagem disponível no site oficial é uma cunhagem de 1:1 com USDT.
• O token do projeto mencionado, BAMK, está na forma de runa, com o código de runa BAMK•OF•NAKAMOTO•DOLLAR, cunhado em 21 de abril de 2024. Tem um fornecimento máximo de 21.000.000.000 (21 bilhões). Deste total, 6,25% do fornecimento foi alocado como recompensas para todos os detentores de NUSD. Basta comprar NUSD e armazená-lo em sua carteira para começar a acumular tokens BAMK. Cada bloco entre 844.492 e 886.454 — totalizando 41.972 blocos — acumulará 31.250 BAMK, distribuídos proporcionalmente com base nas participações de NUSD do usuário divididas pelo total de NUSD TVL naquela altura do bloco.

Projeto 3: Yala Labs
Visão Geral do Projeto

• Yala utiliza sua infraestrutura modular autodesenvolvida para facilitar o fluxo livre e seguro de sua criptomoeda estável, $YU, em vários ecossistemas, desbloqueando a liquidez do BTC e injetando capital significativo em todo o ecossistema criptográfico.

Produtos Principais:

• Stablecoin supercolateralizada $YU: Esta stablecoin é gerada através da supercolateralização do Bitcoin, e a infraestrutura é baseada não apenas no protocolo nativo do Bitcoin, mas também pode ser implantada livre e seguramente em EVM e outros ecossistemas.
• Metamint: Um componente chave do $YU que permite aos usuários emitir $YU convenientemente usando Bitcoin nativo em diferentes ecossistemas, injetando assim a liquidez do Bitcoin nesses ecossistemas.
• Derivativos de Seguros: Oferecendo soluções abrangentes de seguros dentro do ecossistema DeFi, criando oportunidades de arbitragem para os usuários.

Mecanismo Operacional

• Para facilitar o uso de $YU pelos usuários em vários ecossistemas, foi lançada a solução Metamint. Os usuários podem facilmente criar $YU em qualquer cadeia de destino usando Bitcoin nativo ou BTC envolto na EVM como garantia. Para diminuir a barreira de entrada, os usuários não precisam envolver manualmente seu Bitcoin; simplesmente alocar BTC gerará automaticamente o BTC envolto necessário para a criação de $YU na cadeia de destino em segundo plano.
• Através desta solução suave de conversão de ativos, os usuários podem participar de protocolos DeFi em diversos ecossistemas, incluindo agricultura de rendimento entre cadeias, staking e outras atividades DeFi, abrindo novas oportunidades de ganho. Esta solução multi-cadeia melhora significativamente o potencial dos usuários para maiores retornos. Ao contrário das empresas tradicionais de stablecoin que concentram lucros, o sistema de retorno Yala devolve as taxas geradas pelo núcleo aos detentores principais de $YU, garantindo que os usuários se beneficiem diretamente do crescimento do ecossistema.

Recursos & Vantagens

• Usando Bitcoin como garantia principal enquanto desfruta da segurança e resiliência da rede Bitcoin.
• Os usuários podem participar de várias atividades DeFi com $YU para obter retornos.
• Yala adere a uma estrutura de governança descentralizada centrada no usuário, com receitas retornadas aos usuários principais.

Atualizações do Projeto & Oportunidades de Participação

Por meio de parcerias com projetos destacados, Yala oferece aos usuários várias oportunidades de ganhar, garantindo segurança. Por exemplo, ao colaborar com Babylon, os usuários da Yala podem supercolateralizar BTC e emitir a stablecoin $YU, e depois apostar esses ativos colateralizados na plataforma Babylon para obter múltiplos rendimentos. Como o protocolo de aposta da Babylon não exige guarda de terceiros, essa integração garante a segurança dos ativos do usuário e aumenta os rendimentos.

O roadmap da Yala foca em construir uma camada de liquidez robusta que conecta o Bitcoin aos ecossistemas pendentes da Camada 1 e Camada 2 no mercado. Para garantir segurança e uma experiência de usuário ótima, a Yala lançará gradualmente sua mainnet e testnet em fases:

• Testnet V0: emissão de stablecoin $YU, modo Pro e oráculos.
• Testnet V1: Modo leve da moeda estável $YU com rendimentos meta.
• Lançamento da Versão 1: Módulo de Seguro e atualizações de segurança.
• V2 Lançamento: Iniciação do framework de governança.

Com o lançamento da rede de testes se aproximando, Yala assegurou o apoio de fundos líderes; detalhes específicos sobre instituições e valuation serão anunciados nas próximas notícias de financiamento.

Projeto 4: Protocolo Satoshi
Visão Geral do Projeto

• O Protocolo Satoshi é o primeiro protocolo de stablecoin CDP no ecossistema BTC, baseado no ecossistema BEVM.
• O Protocolo Satoshi anunciou a conclusão de sua rodada de financiamento inicial em 26 de março de 2024, liderada pela Fundação Web3Port e pela Waterdrip Capital, com a participação da Fundação BEVM, da Cogitent Venture, do Laboratório Statoshi e outros. Em 9 de julho de 2024, anunciou a conclusão de $2 milhões em financiamento.

Mecanismo Operacional

• O protocolo permite que os detentores de Bitcoin desbloqueiem liquidez de seus ativos por meio de taxas de juros baixas. O Protocolo Satoshi é um protocolo multi-cadeia, com sua stablecoin SAT apresentando um mecanismo de padrão multi-token altamente compatível. Atualmente, possui dois tokens: a stablecoin SAT com paridade em USD e o token de utilidade OSHI que incentiva os participantes do ecossistema. Os usuários podem criar a stablecoin $SAT com paridade em USD depositando BTC e outros ativos geradores de rendimento baseados em BTC com uma taxa de garantia mínima de 110%, possibilitando a participação em negociações, pools de liquidez, empréstimos e outros cenários para obter retornos.
• No Protocolo Satoshi, os usuários devem manter pelo menos uma taxa de garantia de 110% ao construir posições para evitar a liquidação. Por exemplo, ao tomar emprestado 100 SAT, os usuários devem bloquear BTC no valor superior a 110 SAT como garantia. Se o preço do BTC cair, fazendo com que o valor da garantia fique abaixo da taxa de garantia de 110%, o protocolo iniciará a liquidação.
• A piscina estável é o mecanismo central do Protocolo Satoshi, projetado para liquidar dívidas de posições liquidadas, fornecendo liquidez e garantindo a estabilidade do sistema. Quando posições subcolateralizadas (abaixo de 110% de garantia) são liquidadas, o SP usa SAT para liquidar dívidas e adquire a garantia de BTC liquidada. Os usuários que participam da piscina estável podem comprar essas garantias de BTC com desconto, enquanto o protocolo usa o SAT obtido das liquidações para pagar dívidas.

Atualizações do Projeto & Oportunidades de Participação

• O último anúncio indica que o Protocolo Satoshi está desenvolvendo uma stablecoin baseada em runas na mainnet do Bitcoin. Além disso, por meio de colaborações com projetos como a Omini Network, visa conectar os ecossistemas do Bitcoin e do Ethereum para realizar a visão de uma solução de “stablecoin de cadeia completa”.
• Atualmente, está em andamento uma campanha de distribuição de pontos para $OSHI, onde os usuários podem ganhar pontos votando no projeto no plano BVB, depositando garantias para emprestar $SAT, fornecendo liquidez e indicando outras pessoas. $OSHI será distribuído posteriormente com base nos pontos.

Projeto 5: BTU
Visão Geral do Projeto

• BTU é o primeiro projeto de stablecoin descentralizada no ecossistema do Bitcoin, utilizando um modelo de posição de dívida colateralizada (CDP) que permite aos usuários emitir stablecoins com base em ativos de BTC. BTU oferece uma solução de stablecoin mais segura e sem confiança, abordando problemas de liquidez enfrentados pelos detentores de Bitcoin no ecossistema DeFi existente através de um design descentralizado e contínuo.

Mecanismo Operacional

1. Stablecoin com suporte em Bitcoin: BTU é uma stablecoin descentralizada totalmente lastreada em Bitcoin. Os usuários podem criar stablecoins diretamente bloqueando BTC dentro do protocolo BTU sem transferir seus ativos para fora da cadeia ou abrir mão do controle sobre seus BTC. Esse design garante descentralização, ao mesmo tempo que evita os riscos associados às tradicionais exchanges centralizadas ou custódias.
2. Sem Pontes Entre Cadeias Necessárias: Ao contrário de outras soluções que dependem de pontes entre cadeias, o BTU completa todas as operações dentro da rede Bitcoin, eliminando a necessidade de os usuários transferirem BTC entre cadeias. Este design remove os potenciais riscos de terceiros que podem surgir durante os processos entre cadeias, melhorando ainda mais a segurança e controle dos ativos dos usuários.
3. Prova de Ativos sem Transações: A BTU introduz um mecanismo para comprovar as posses de BTC sem a necessidade de transações, permitindo que os usuários validem seus ativos sem mover seu Bitcoin. Esse design sem confiança e contínuo oferece um novo nível de segurança para os usuários no ecossistema de finanças descentralizadas.
4. Modelo de Dívida Colateralizada Descentralizada: A BTU adota um modelo de dívida colateralizada descentralizada (CDP), permitindo aos usuários plena autonomia sobre quando emitir ou resgatar stablecoins BTU. O design do protocolo garante que o BTC dos usuários só possa ser utilizado com seu consentimento, mantendo um alto nível de descentralização e controle.
5. Aumentando a Liquidez e a Alavancagem: BTU é o primeiro protocolo a mapear BTC na rede Bitcoin, aumentando sua liquidez e alavancagem. Através desse mecanismo, os detentores de BTC podem trazer seus ativos para o ecossistema DeFi sem sacrificar a descentralização, proporcionando maior flexibilidade e oportunidades de investimento.
   • BTU desbloqueia a liquidez do Bitcoin, oferecendo aos detentores de BTC uma forma descentralizada e sem confiança para participar do ecossistema DeFi. Tradicionalmente, os detentores de BTC enfrentaram desafios ao tentar se envolver em atividades DeFi ou financeiras on-chain sem depender de bolsas centralizadas ou custodiantes. BTU abre novas possibilidades para os detentores de Bitcoin, permitindo-lhes emitir stablecoins com segurança, aumentar a liquidez e manter o controle sobre seu BTC.
   • Esta solução inovadora de stablecoin descentralizada não só oferece aos detentores de BTC mais opções financeiras, mas também impulsiona um novo potencial de crescimento para o ecossistema DeFi. Ao desbloquear a liquidez do Bitcoin, o BTU poderia facilitar o surgimento de uma nova geração de aplicações e protocolos DeFi, expandindo ainda mais a base de usuários e os casos de uso do mercado DeFi.
   • A infraestrutura da BTU é projetada com foco em descentralização e segurança. Como opera inteiramente dentro da rede Bitcoin, a BTU elimina a necessidade de pontes entre cadeias ou custodiantes de terceiros, reduzindo significativamente os riscos centralizados. O modelo descentralizado da BTU garante integração perfeita com o ecossistema Bitcoin existente sem introduzir riscos técnicos ou de segurança adicionais.

Progresso do Projeto & Oportunidades de Participação

• O projeto obteve apoio de investimento da Waterdrip Capital, Founder Fund e Radiance Ventures.

2. Setor de Empréstimos

Visão Geral

• Empréstimo de Bitcoin (Empréstimo BTC) é um serviço financeiro que permite aos usuários obter empréstimos usando Bitcoin como garantia ou ganhar juros emprestando Bitcoin. Os mutuários depositam seu Bitcoin em uma plataforma de empréstimo, que oferece empréstimos com base no valor do Bitcoin. Os mutuários pagam juros, enquanto os credores ganham retornos. Esse modelo fornece liquidez para os detentores de Bitcoin e oferece novas fontes de receita para os investidores.
• Os empréstimos com garantia em BTC Lending são semelhantes às hipotecas tradicionais. Se um mutuário não cumprir, a plataforma pode leiloar o Bitcoin garantido para recuperar o empréstimo. As plataformas de empréstimo BTC geralmente implementam as seguintes medidas de gestão de risco:
  1. Taxa de Colateralização e Taxa de Empréstimo-Valor (LTV): As plataformas definem um limite de LTV. Por exemplo, se o Bitcoin for avaliado em $10.000, um empréstimo de no máximo $5.000 corresponderia a um LTV de 50%. Isso cria um buffer para as flutuações de preço do Bitcoin.
  2. Garantias suplementares e chamadas de margem: Se o preço do Bitcoin cair, os mutuários devem fornecer garantias adicionais para reduzir o LTV. Caso não o façam, a plataforma pode impor a liquidação.
  3. Mecanismo de Liquidação: Quando os mutuários não conseguem atender às chamadas de margem, a plataforma venderá uma parte ou todo o Bitcoin colateralizado para pagar o empréstimo.
  4. Gestão de Risco e Seguros: Algumas plataformas estabelecem fundos de seguros ou fazem parcerias com seguradoras para fornecer proteção adicional.
• Entre 2013 e 2017, o Bitcoin ganhou gradualmente aceitação como uma nova classe de ativos. Plataformas de empréstimo iniciais como Bitbond e BTCJam surgiram e emprestaram principalmente através de um modelo P2P. De 2018 a 2019, o mercado de criptomoedas experimentou um crescimento rápido, levando ao surgimento de mais plataformas como BlockFi, Celsius Network e Nexo. O conceito DeFi facilitou o surgimento de plataformas de empréstimo descentralizadas.
• De 2020 até o presente, a pandemia de COVID-19 causou turbulência nos mercados financeiros globais, chamando a atenção para as criptomoedas como ativos de refúgio. A demanda por Empréstimo de BTC disparou, e a escala de empréstimos se expandiu rapidamente. As principais plataformas continuaram inovando, introduzindo vários produtos e serviços financeiros, como empréstimos instantâneos, mineração de liquidez e cartões de crédito com recompensas em criptomoedas, atraindo mais usuários.
• O setor de empréstimos de BTC tornou-se uma parte importante do mercado de criptomoedas, atendendo a grandes criptomoedas como Bitcoin e Ethereum, e produtos de empréstimo que incluem empréstimos com garantia, contas de depósito e empréstimos não garantidos. As plataformas lucram através de spreads de taxas de juros e taxas. Plataformas populares como Aave oferecem empréstimos relâmpago e recompensas de mineração de liquidez, MakerDAO fornece a Taxa de Economia DAI (DSR), e Yala oferece rendimentos DeFi baseados em stablecoins. A próxima seção apresentará produtos populares no setor de empréstimos de BTC.

Projeto 1: Liquidium

Visão geral

• Liquidium é um protocolo de empréstimo P2P operando no Bitcoin, permitindo aos usuários usar ativos nativos de Ordinais e Runes como garantia para empréstimos e empréstimos de Bitcoin nativo.
• Em 11 de dezembro de 2023, a Liquidium concluiu uma rodada de financiamento Pre-Seed de $1,25 milhões, com a participação do Bitcoin Frontier Fund, Side Door Ventures, Actai Ventures, Sora Ventures, Spicy Capital e UTXO Management.
• Em 18 de julho de 2024, a Liquidium levantou $2.75 milhões em uma rodada de financiamento Seed, liderada pela Wise 3 Ventures, com a participação da Portal Ventures, Asymmetric Capital, AGE Fund e Newman Capital.

Mecanismo Operacional

• A plataforma completa o empréstimo de Bitcoin de forma segura e não custodial usando Transações de Bitcoin Parcialmente Assinadas (PSBT) e Contratos de Log Discreto (DLC) na Bitcoin L1. Atualmente, ela suporta empréstimos para ativos Ordinais e Runes (BRC-20 está em testes).
• Tokenomics: O TOKEN LIQUIDIUM em formato de runa foi lançado em 22 de julho de 2024, com um fornecimento total de 100 milhões. A distribuição inicial foi concluída. Em 3 de setembro, o preço de mercado do TOKEN LIQUIDIUM é de aproximadamente $0.168, com uma capitalização de mercado de $2 milhões.
• De acordo com a Geniidata, até 3 de setembro, o volume total de transações no protocolo atingiu aproximadamente 2.400 BTC, sendo a maioria Ordinais e uma pequena parte ativos de Runas. O pico do volume de transações ocorreu em abril-maio, com um volume médio diário de negociação de cerca de 15-20 BTC para ativos Ordinais. Com o lançamento de Runas, houve um novo pico de usuários ativos diários (DAU) e volume de negociação, seguido por um declínio gradual. Em agosto e setembro, o volume de negociação caiu para uma média de 5-10 BTC por dia.

Projeto 2: Shell Finance

Visão Geral

• Shell Finance é um protocolo de stablecoin baseado em BTC L1 que suporta o uso de BTC, Ordinais NFTs, Runes, ativos BRC-20 e ARC-20 como garantia para obter $bitUSD.

Mecanismo Operacional

• Semelhante ao Liquidium, ele utiliza tecnologia PSBT e DLC para empréstimos nativos de Bitcoin. O PSBT permite assinatura de transações seguras e colaborativas, enquanto o DLC permite a execução de contratos condicionais e sem confiança com base em dados externos verificados.
• Ao contrário do modelo P2P da Liquidium, o Shell Finance adota uma abordagem de Par-a-Pool para maximizar a utilização.
• A testnet ainda não foi lançada.

3. Setor de Staking

Visão Geral

• O Staking é comumente reconhecido por suas características de geração de rendimento seguras e estáveis. Quando os usuários fazem staking de tokens, eles normalmente recebem certos privilégios de acesso, vantagens ou tokens de recompensa ao longo do tempo em troca de travar suas moedas, que podem ser retiradas a qualquer momento e em qualquer lugar. O Staking ocorre no nível da rede e é inteiramente destinado a garantir a segurança da rede. O mecanismo de prova de participação (PoS) do Ethereum é o exemplo mais típico de staking, com mais de 565.000 validadores detendo os 32 ETH padrão, que hoje valem mais de $32 bilhões. Os ativos staked geralmente estão ligados à liquidez DeFi, recompensas de rendimento e direitos de governança. Tokens bloqueados em uma rede ou protocolo blockchain geram retornos, que são utilizados para fornecer serviços críticos aos usuários.
• Atualmente, o conceito de segurança compartilhada trazido pelo staking adiciona uma nova dimensão ao setor modular, aproveitando o potencial do “ouro e prata digital”. Narrativamente, libera liquidez no valor de trilhões de capital de mercado e serve como um núcleo fundamental no caminho para a escalabilidade futura. Os recentes protocolos de staking do Bitcoin, Babylon, e o protocolo de restaking do Ethereum, EigenLayer, que garantiram financiamento significativo de $70 milhões e $100 milhões, respectivamente, indicam claramente que os principais VCs reconhecem o valor deste setor.
• Nesta fase, o setor está principalmente dividido em duas facções: 1. Cadeias de Camada 1 com segurança suficiente que funcionam como camadas de rollup; 2. Criar uma alternativa com segurança comparável ao Bitcoin/Ethereum, mas com melhor desempenho. Por exemplo, Celestia tem como objetivo criar uma camada de disponibilidade de dados (DA) segura, descentralizada e de alto desempenho através de uma arquitetura funcional pura de DA e custos de gás baixos. A desvantagem deste enfoque é que requer tempo para atingir um certo nível de descentralização e falta legitimidade. Em contraste, projetos recém-emergentes como Babylon e EigenLayer representam uma postura mais neutra. Sua vantagem reside em herdar legitimidade e segurança, ao mesmo tempo em que concedem maior valor de aplicação aos ativos da cadeia principal - criando serviços de segurança compartilhada através de PoS, alavancando o valor do ativo do Bitcoin ou Ethereum.

Projeto 1: Babilônia

Visão geral

• Babilônia é uma blockchain de camada 1 fundada pelo Professor David Tse da Universidade de Stanford. A missão do projeto é trazer a segurança incomparável do Bitcoin para todas as blockchains PoS sem incorrer em quaisquer custos adicionais de energia. A equipe é composta por pesquisadores da Universidade de Stanford, desenvolvedores experientes e consultores de negócios experientes.
• Babilônia é um protocolo de Staking de Bitcoin, com seu componente principal sendo uma cadeia pública PoS compatível com o IBC Cosmos. Ele permite que o Bitcoin seja bloqueado na mainnet do Bitcoin para fornecer segurança a outras cadeias de consumidores PoS, ao mesmo tempo em que ganha recompensas de Staking na mainnet da Babilônia ou em cadeias de consumidores PoS. Babilônia permite que o Bitcoin aproveite suas características únicas de segurança e descentralização para garantir economicamente outras cadeias PoS, facilitando o início rápido de outros projetos.

Fonte: https://www.rootdata.com/zh/Projects/detail/Babylon?k=MjgwNQ%3D%3D

• A equipe da Babilônia é composta por 32 profissionais técnicos e consultores, demonstrando fortes capacidades técnicas. Entre os consultores estão Sunny Aggarwal, co-fundador da Osmosis Lab, e Sreeram Kannan, fundador da EigenLayer, que atua como consultor estratégico. Até 1 de junho de 2024, a Babilônia divulgou várias rodadas de financiamento, com um montante total superior a $96.8 milhões. A tabela a seguir ilustra que, em comparação com outros projetos da camada 2 do Bitcoin, o montante de financiamento da Babilônia é relativamente alto, com numerosos apoiadores institucionais.

Mecanismo Operacional

• Em termos de operação, o mecanismo de Babilônia está alinhado com o protocolo de restaking da Ethereum, EigenLayer. “Bitcoin + Babilônia” pode ser visto como análogo a “Ethereum + EigenLayer.” No entanto, como o Bitcoin não suporta contratos inteligentes, Babilônia tem uma etapa adicional em comparação com EigenLayer, que também é a etapa mais desafiadora: tornar o Bitcoin não-stakable em stakable antes de prosseguir para restaká-lo.
• Babilônia alavanca UTXOs para implementar contratos de staking, um processo conhecido como Staking Remoto. Isso significa que a segurança do BTC é transmitida para a cadeia PoS por meio de uma camada intermediária, enquanto integra inteligentemente os opcodes existentes. Os passos específicos para implementar o contrato podem ser divididos da seguinte forma:
  a. Bloqueio de Fundos
  Os usuários enviam fundos para um endereço controlado por um esquema de multi-assinatura. Usando OP_CTV (OP_CHECKTEMPLATEVERIFY), que permite a criação de modelos de transação predefinidos garantindo que as transações só possam ser executadas sob estruturas e condições específicas, o contrato especifica que esses fundos só podem ser gastos se certas condições forem atendidas. Uma vez que os fundos estão bloqueados, um novo UTXO é gerado para indicar que esses fundos foram staked.
  b. Verificação de Condições
  Ao invocar OP_CSV (OP_CHECKSEQUENCEVERIFY), que permite a configuração de um bloqueio de tempo relativo baseado no número de sequência da transação, garante que os fundos não possam ser retirados por um período especificado. Quando combinado com o OP_CTV mencionado acima, ele possibilita o staking e unstaking (onde o staker pode gastar o UTXO bloqueado assim que o período de staking é atendido), bem como o slashing (onde, no caso de comportamento malicioso pelo staker, o UTXO é gasto à força para um endereço bloqueado e torna-se intransponível, semelhante a um endereço de buraco negro).

Fonte: https://docs.babylonchain.io/assets/files/btc_staking_litepaper-32bfea0c243773f0bfac63e148387aef.pdf

c. Atualizações do Estado
Sempre que os usuários apostam ou retiram seus fundos apostados, a criação e gasto de UTXOs entram em jogo. Novas saídas de transação geram novos UTXOs, enquanto os antigos UTXOs são marcados como gastos. Isso garante que cada transação e fluxo de fundos sejam registrados com precisão no blockchain, garantindo transparência e segurança.

d. Distribuição de Recompensas
Com base no montante apostado e na duração do staking, o contrato calcula as recompensas devidas e as distribui gerando novos UTXOs. Estas recompensas podem ser desbloqueadas e gastas após o cumprimento de condições específicas estabelecidas no script.

• A arquitetura geral de Babilônia pode ser dividida em três camadas: Bitcoin (atuando como um servidor de carimbo de data/hora), Babilônia (uma Zona Cosmos) como a camada intermediária e a camada de demanda para cadeias PoS. Babilônia se refere às duas últimas como Plano de Controle (a própria Babilônia) e Plano de Dados (as várias cadeias de consumo PoS).

• Validadores em cada cadeia PoS baixam blocos de Babilônia e verificam se seus checkpoints PoS estão incluídos nos blocos de Babilônia validados pelo Bitcoin. Isso permite que as cadeias PoS detectem discrepâncias, como se os validadores de Babilônia criassem um bloco indisponível verificado pelo Bitcoin e falsamente reivindicassem os checkpoints PoS contidos dentro desse bloco indisponível.
• Consequentemente, existem regras de slashing, o que significa que se os validadores não retirarem sua participação ao detectar um ataque, eles podem ser penalizados por terem blocos conflitantes de PoS com assinaturas duplas. Validadores maliciosos de PoS podem, assim, bifurcar a cadeia de PoS enquanto alocam timestamps de Bitcoin para blocos na cadeia de PoS padronizada. Na visão de clientes de PoS posteriores, isso deslocará a cadeia de PoS padrão da cadeia superior para a cadeia inferior. Embora isso represente um ataque de segurança bem-sucedido, resulta no slashing das participações de validadores maliciosos de PoS, pois têm blocos conflitantes com assinaturas duplas, mas ainda não retiraram seus ativos apostados.

Origem: https://docs.babylonchain.io/assets/files/btc_staking_litepaper-32bfea0c243773f0bfac63e148387aef.pdf

Progresso do Projeto & Oportunidades de Participação

• Em fevereiro de 2023, Babylon lançou sua testnet de carimbagem de tempo do BTC. Em julho, alcançou uma prova de conceito (PoC) de staking do BTC e planeja lançar a testnet de staking do BTC no Q4.
• No segundo trimestre de 2024, Babylon entrará em funcionamento na Mainnet, e durante o terceiro e quarto trimestres de 2024, introduzirá a Disponibilidade de Dados, que atualmente está em testnet 4. Os usuários que participarem do testnet receberão pontos do projeto como incentivo, que poderão ser trocados por airdrops de tokens de governança assim que a Mainnet for lançada.
• A Mainnet deve ser lançada em breve. A partir de 1 de agosto de 2024, Babylon iniciou parcerias com projetos populares de restaking, como Chakra, Bedrock, Solv Protocol e pStake, para iniciar processos de pré-staking. Os usuários já podem participar do pré-staking da Babylon por meio desses projetos e receber ações correspondentes, tornando-se um excelente momento para se envolver. Após o lançamento da Mainnet, os usuários também poderão fazer staking na Mainnet e ganhar tokens de governança, desfrutando de retornos anualizados da rede de staking a qualquer momento.

1. Setor de Restaking

Introdução

• Baseando-se no staking, o ETH introduziu o conceito de restaking pela primeira vez. O ReStaking permite que ativos de token staked líquidos sejam usados para staking com validadores em outras redes e blockchains, ganhando rendimentos adicionais enquanto aumenta a segurança e descentralização das novas redes. Através do ReStaking, os investidores podem obter retornos duplos tanto da rede original quanto da rede ReStaking. Embora o ReStaking permita que os stakers obtenham rendimentos mais altos, também carrega riscos relacionados a contratos inteligentes e comportamentos fraudulentos de staking de validadores.
• Além de aceitar ativos originais, as redes ReStaking também aceitam outros ativos, como tokens LSD e tokens LP, aumentando a segurança da rede. Esse enfoque libera fontes ilimitadas de liquidez para o mercado DeFi, ao mesmo tempo que gera receita real para protocolos e seus usuários. A receita tanto para as redes ReStaking quanto para as redes padrão vem de aluguéis de segurança, validadores e taxas geradas por dApps, protocolos e camadas. Os participantes que apostam na rede receberão uma parte da receita da rede e também podem obter recompensas inflacionárias na forma de tokens nativos.
• Muitos detentores de BTC apostam seu BTC em projetos como Babylon e Bedrock para obter rendimentos anuais consideráveis e tokens de governança. Os participantes iniciais podem realizar retornos substanciais e benefícios de longo prazo. No entanto, seu BTC perde valor de outras aplicações quando apostado. Então, como pode ser liberada nova liquidez para adicionar mais valor ao seu BTC? Como a liquidez do BTC não pode ser aumentada, o foco muda para liberar a liquidez do LSD obtido por meio do staking. Os usuários podem se envolver no restaking dos recibos de ativos adquiridos por meio do staking de BTC, ganhando retornos cinco vezes maiores: rendimentos anuais de staking, tokens de governança obtidos por meio de staking, rendimentos anuais de restaking e tokens de governança obtidos por meio de restaking.

Projeto 1: Chakra

Visão geral

• Chakra é uma infraestrutura inovadora de liquidação modular que utiliza a tecnologia de prova de conhecimento zero para garantir segurança e eficiência sem confiança. Ao integrar a liquidez descentralizada do Bitcoin, o Chakra oferece uma experiência de liquidação mais segura e sem problemas. Os usuários podem facilmente apostar Bitcoin com um clique, alavancando a rede de liquidação avançada do Chakra para participar de mais oportunidades de rendimento de liquidez, incluindo projetos LST/LRT dentro do ecossistema Babilônia.
• Chakra é significativamente apoiado pelo ecossistema Starknet. Em março de 2024, foi oficialmente anunciado que Chakra assegurou investimentos iniciais de instituições como StarkWare e CoinSummer, bem como numerosas baleias e mineradores de criptomoedas.

Mecanismo Operacional

• Chakra facilita o livre fluxo de ativos derivados do BTC entre grandes cadeias públicas, fornecendo uma rede de liquidação de Bitcoin altamente modular, injetando liquidez nos protocolos DeFi e abordando os problemas de liquidez e interoperabilidade do Bitcoin dentro do ecossistema blockchain atual. Ao mesmo tempo, Chakra ajuda soluções de Camada 2, exchanges descentralizadas (DEXs) e protocolos DeFi a contornar as complexidades da construção de infraestrutura de liquidação de Bitcoin, evitando desperdício de recursos e riscos de segurança associados ao desenvolvimento redundante de sistemas de liquidação.
• Aproveitando a finalidade fornecida pela rede Babilônia, o Chakra aprimora a segurança econômica e previne erros de liquidação causados por ataques de consenso. O Chakra agrega eficientemente provas de conhecimento zero para liquidações de estado e liquidez da Camada 2, garantindo uma circulação sem atritos de ativos Bitcoin entre cadeias. A Máquina Virtual Paralela projetada e implementada pela equipe Chakra otimiza o desempenho por meio de threadings múltiplos, atingindo mais de 5.000 transações por segundo (TPS) com 4 threads e até alcançando 100.000 TPS em um ambiente de alta configuração com 64 threads.

Progresso do Projeto

• Em maio, a Chakra lançou sua Devnet, incentivando os desenvolvedores a co-criarem um ecossistema de aplicativos e estabelecendo conexões sólidas com múltiplas comunidades locais dentro do Starknet. As iniciativas subsequentes incluirão uma série de atividades de educação para desenvolvedores e incentivos da Devnet, apoiados pelo Starknet. Em junho, durante o lançamento simultâneo das atividades da rede de testes para Chakra e Babylon, a Chakra consistentemente se classificou como a principal Provedora de Finalidade em todo o ecossistema de Babylon, contribuindo com 41% dos usuários de staking em toda a rede.

• De 1 a 7 de agosto de 2024, Chakra lançou uma campanha de pré-staking em colaboração com a carteira Binance Web3. Os participantes foram oferecidos recompensas duplas, incluindo ganhos potenciais de Babylon e ChakraPrana, com oportunidades futuras de ganhar recompensas em outros tokens ecológicos dentro do sistema de liquidação. A campanha foi concluída, com um total de 48.767 usuários participando do staking.

Projeto 2: Bedrock

Visão Geral

• Bedrock é um protocolo de restaking de liquidez multi-ativo apoiado por uma solução não custodial projetada em parceria com RockX. Bedrock alavanca seus padrões universais para desbloquear liquidez e maximizar valor para tokens PoS (como ETH e IOTX) e tokens de staking líquido existentes (referidos como uniETH e uniIOTX).
• Bedrock fornece aos usuários serviços de nível institucional, superando um valor total de staking de $200 milhões até 2 de maio, e construiu o primeiro Bitcoin de staking líquido (uniBTC) em Babylon.

O TVL até a data:

Origem: https://defillama.com/protocol/bedrock#information

• O TVL ultrapassou US$200 milhões em seu pico, e há sinais de aumento novamente. Além disso, o projeto também realizou uma cooperação profunda com protocolos ecológicos como Pendle, Karak, Celer, zkLink, etc., destacando sua influência no ecossistema DeFi.

Origem: https://www.rootdata.com/zh/Projects/detail/Bedrock?k=MTI1OTM%3D

• A Bedrock conseguiu investimentos de instituições renomadas como OKX Ventures, Waterdrip Capital e Amber Group. Em 2 de maio de 2024, a OKX Ventures anunciou que lideraria o investimento na Bedrock. A fundadora da OKX Ventures, Dora Yue, afirmou: 'Com o rápido desenvolvimento do DeFi, o valor total de staking on-chain ultrapassou US$ 93,4 bilhões, dos quais 48% vêm do setor de restaking de liquidez. Nosso investimento na Bedrock tem como objetivo acelerar soluções de restaking de liquidez. Esperamos fornecer opções diversas e seguras de gerenciamento de ativos para os usuários da comunidade. Estamos ansiosos pela maturação gradual e sistematização dos casos de uso de DeFi, promovendo o desenvolvimento sustentável da indústria Web3.'

Mecanismo Operacional

• Bedrock utiliza uniBTC, suportado por Babylon, para restaking. Os usuários podem apostar wBTC na Babilônia via a cadeia ETH, recebendo um certificado 1:1—uniBTC—em troca de seu wBTC. Os usuários podem resgatar seu uniBTC por wBTC a qualquer momento. A Babilônia fornece suporte técnico essencial. Ao apostar wBTC e manter uniBTC, os usuários podem ganhar pontos tanto da Bedrock quanto da Babilônia. Através da colaboração com a Babilônia usando uniBTC, a Bedrock oferece serviços de apostas de liquidez para apoiar a cadeia PoS da Babilônia. A emissão de uniBTC garante a estabilidade e segurança da cadeia PoS da Babilônia, ao mesmo tempo que expande ainda mais os produtos da Bedrock para a cadeia BTC.

Origem: https://www.bedrock.technology/

• De 1º a 7 de agosto de 2024, Bedrock e Binance lançaram em conjunto uma atividade de staking. A partir de 1º de agosto, os usuários receberão 21x recompensas em Diamante Bedrock por moeda por hora, simplesmente mantendo uniBTC em sua carteira, com um impulso adicional de 3x para os usuários da carteira Binance Web3.

Origem: https://docs.bedrock.technology/bedrock-lrt/bedrock-diamonds

1. Custódia descentralizada

• Recentemente, a BitGO, a entidade por trás do wBTC, anunciou que iria renunciar ao controle sobre o wBTC, desencadeando discussões no mercado sobre a segurança do WBTC.

WBTC

• WBTC é a forma mais antiga e amplamente utilizada de Bitcoin envolvido, conectando ativos de Bitcoin ao ecossistema Ethereum e utilizando cenários DeFi do Ethereum para desbloquear a liquidez do Bitcoin. No entanto, esta forma de token ERC-20 do Bitcoin envolvido apresenta problemas de gestão centralizada, levando a preocupações dos usuários sobre segurança de ativos e transparência. MakerDAO votou para interromper novos empréstimos contra WBTC, resultando na queima de mais de $30 milhões em WBTC em uma semana. O interesse aumentou em produtos concorrentes como tBTC e o novo produto da Coinbase, cbBTC.

tBTC

• tBTC pode ser cunhado ao passar de BTC para ETH. Os usuários podem trocar WBTC por tBTC e posteriormente resgatá-lo de volta para BTC nativo, seja para garantir ou continuar usando tBTC como garantia em DeFi. tBTC tem uma taxa de adoção forte em DeFi, com casos de uso significativos na Curve Finance. Além de ser negociado ativamente em principais pools estáveis e voláteis, tBTC também pode ser cunhado na stablecoin crvUSD.

FBTC

• O FBTC é um novo tipo de ativo sintético que é 1:1 vinculado ao BTC e suporta a circulação omnichain do BTC. Inicialmente, o FBTC será lançado nas cadeias ETH, Mantle e BNB, com planos de expansão para mais redes, permitindo que os usuários ganhem rendimento em cenários DeFi com o FBTC.
• Principais vantagens do FBTC incluem:
  1. FBTC utilizará computação multipartidária (MPC) para serviços de custódia.
  2. A cunhagem, queima e ponte cruzada de FBTC são geridas por uma rede TSS (Threshold Signature Scheme) operada pelo Conselho de Segurança da FBTC e empresas de segurança.
  3. A prova de reservas para FBTC pode ser consultada em tempo real e é monitorada e verificada por empresas de segurança.
  4. O FBTC bloqueado pode ser agendado para acessar BTC subjacente como garantia ou participar do staking de Babilônia.
  5. É construído por entidades bem estabelecidas dentro do ecossistema blockchain e instituições financeiras de Bitcoin, ganhando a confiança de inúmeros mineradores e construtores.
  6. Tokens de governança são usados como incentivos.

dlcBTC

• dlcBTC é uma representação não custodial do Bitcoin na Ethereum, permitindo que os detentores de Bitcoin participem dos protocolos DeFi mantendo a propriedade total de seus ativos. Emprega contratos de log discreto (DLCs) para bloquear Bitcoin em um UTXO multi-assinatura, com uma chave mantida pelo usuário e outra distribuída em uma rede descentralizada. Os tokens dlcBTC cunhados podem servir como garantia em várias plataformas DeFi (como Curve e AAVE).
• Ao contrário do wBTC e de outros ativos ponte (como tBTC e BTC.B), o dlcBTC bloqueia o Bitcoin on-chain, eliminando a necessidade de intermediários ou custodiantes, priorizando a soberania do usuário. O dlcBTC é protegido pelo poder total de hash da rede Bitcoin, eliminando a necessidade de os usuários enviarem seus Bitcoins para endereços de depósito de terceiros.
• Comparado ao wBTC, o dlcBTC tem as seguintes vantagens:
  1. Auto-embalagem: dlcBTC é auto-embalado pelo depositante (comerciante de dlcBTC), bloqueando BTC dentro do DLC. Esta auto-embalagem significa que o DLC só pode pagar ao depositante original, impedindo assim o roubo de BTC durante ataques ou apreensões por ações do governo.
  2. Totalmente automatizado: A cunhagem ou queima de wBTC pode levar de 3 a 12 horas devido às etapas manuais no processo de custódia da BitGo. Em contraste, dlcBTC é totalmente automatizado e pode completar a cunhagem ou queima em 3-6 confirmações de bloco BTC.
  3. Taxas flexíveis: Como a DLC.Link não é uma custódia, a dlcBTC incorre em custos operacionais mais baixos, permitindo taxas de cunhagem e queima mais competitivas.

1. CeDeFi

Introdução

• CeDeFi é um serviço financeiro que combina características das finanças centralizadas (CeFi) e das finanças descentralizadas (DeFi). A conclusão do Verão DeFi provocou reflexões sobre a necessidade urgente de inovação de mecanismos para eliminar as complicações das operações manuais e interações com pools de mineração de liquidez, além de romper com as limitações algorítmicas dos pools subjacentes. Após a transição do Ethereum para PoS, o sucesso da Lido impulsionou um modelo ativo de gestão de ativos que gera rendimento ao apostar ETH nativo para obter stETH, liberando assim liquidez enquanto gera juros. Nesse processo, os usuários passaram de interagir diretamente com pools de liquidez para confiar seus ativos a instituições profissionais de gestão de ativos (centralizadas), o que incorpora a essência do CeDeFi.
• No modelo CeDeFi, os usuários bloqueiam Bitcoin em uma rede de liquidação de balcão independente de terceiros, separada das exchanges. Esses Bitcoins são então mapeados para tokens na exchange em uma proporção de 1:1. Os usuários podem utilizar esses tokens para várias operações em plataformas CeDeFi, como realizar negociações de arbitragem de taxa de juros entre diferentes mercados. Os Bitcoins reais são armazenados com segurança em uma carteira fria isolada da exchange. Somente fluxos de fundos necessários ocorrem entre a plataforma de custódia e as contas da exchange, garantindo a segurança dos ativos do usuário.
• Até 13 de junho de 2024, aproximadamente 28% do total do fornecimento de ETH está staked (33 milhões / 120 milhões), com cerca de 29% staked através do Lido (10 milhões / 33 milhões). Isso indica que a liquidez do Bitcoin, avaliado em trilhões, permanece inexplorada, o que é um claro impulso para o surgimento do CeDeFi.
• As fontes de rendimento no CeDeFi normalmente incluem arbitragem de taxas, recompensas de staking, retornos de restaking e renda gerada pelo protocolo (como airdrops antecipados). A arbitragem de taxas refere-se à exploração das diferenças nas taxas de financiamento entre os sistemas CeFi e DeFi para realizar negociações de arbitragem de taxas de juros para obter lucro. As estratégias de arbitragem do CeDeFi combinam a segurança do CeFi com a flexibilidade do DeFi, permitindo aos usuários realizar arbitragem por meio de taxas de juros delta-neutras.

Projeto 1: Protocolo Solv
Visão geral

• O Protocolo Solv é uma matriz de liquidez unificada para Bitcoin, com o objetivo de consolidar os trilhões de dólares fragmentados em liquidez de Bitcoin através do SolvBTC.
• Lançado em 2021, garantiu financiamento na rodada de sementes e desde então completou quatro rodadas de financiamento totalizando mais de $11 milhões (incluindo uma rodada estratégica da Binance Labs com quantias não divulgadas). Os contratos do projeto foram auditados por várias empresas respeitáveis.

Mecanismo Operacional

• SolvBTC funciona como a camada de liquidez para o Bitcoin e está atualmente ativa na Ethereum, BNB Chain, Arbitrum e na Merlin Chain. Em 16 de julho de 2024, o protocolo tem um valor total bloqueado (TVL) de 20.224 BTC, aproximadamente $1.22 bilhões.
• Ao apostar SolvBTC, os usuários podem ganhar SolvBTC Ethena (SolvBTC.ENA) ou SolvBTC Babylon (SolvBTC.BBN).
  • SolvBTC Ethena utiliza Bitcoin como garantia para emprestar stablecoins, que são então usadas para criar e apostar USDe na Ethena. Esse processo gera principalmente retornos de duas fontes principais: financiamento obtido a partir do staking Ethereum e posições de derivativos de hedge Delta. Além disso, os usuários podem ganhar incentivos de tokens tanto da Solv quanto da Ethena.
  • SolvBTC.BBN não gerará retornos inicialmente, mas é projetado para se preparar para o lançamento da mainnet de Babylon, previsto para o final de julho. A alocação de 500 BTC para as primeiras e segundas épocas já foi reivindicada.
• O Protocolo Solv colabora com custodiantes de ativos digitais como Copper, Ceffu, Cobo e Fireblocks. Esses custodiantes fornecem soluções de "liquidação no balcão", permitindo à Solv delegar ativos para exchanges centralizadas ou retirá-los sem transferir os ativos reais.
• Estrutura Técnica: A arquitetura técnica da Solv gira em torno da Rede de Verificação de Liquidez (LVN), um framework projetado para fornecer verificação segura de liquidez para ativos digitais, com foco principal em Tokens de Staking Líquido (LST). O primeiro ativo suportado pela LVN é o SolvBTC. Atualmente, o Solv Guard foi lançado como o módulo de segurança fundamental da LVN, garantindo a integridade e segurança de todas as operações dentro da rede, supervisionando e gerenciando as permissões dos gerentes de ativos.

Origem: https://docs.solv.finance/solv-documentation/getting-started-2/liquidity-validation-network

Progresso do Projeto & Oportunidades de Participação

• O sistema de pontos Solv está atualmente operacional e servirá como referência para futuras distribuições gratuitas.
  • XP total = XP base + XP de impulso + XP de indicação
  • Os usuários podem aumentar seus pontos base fazendo staking (Base XP = (XP ganho por dólar depositado) x (tempo de retenção)). Além disso, eles podem ganhar multiplicadores para o Boost XP ao atingir certos limites ou participar de atividades comunitárias.
• Em 16 de julho, a comunidade anunciou que a terceira época de SolvBTC.BBN está pronta para ser lançada.

Projeto 2: Bouncebit
Visão geral

• Bouncebit é uma cadeia de restaking BTC totalmente compatível com EVM, apresentando um design de produto CeDeFi que utiliza Tokens de Custódia de Liquidez (LCT) para restaking e farming on-chain.
• Em 29 de fevereiro de 2024, a Bouncebit anunciou a conclusão de uma rodada de financiamento inicial de $6 milhões, liderada pela Blockchain Capital e Breyer Capital, com a participação da CMS Holdings, Bankless Ventures, NGC Ventures, Matrixport Ventures, DeFiance Capital, OKX Ventures e HTX Ventures. No mesmo dia, OKX Ventures e HTX Ventures anunciaram investimentos estratégicos na Bouncebit. Em 11 de abril, a Binance Labs também anunciou um investimento na Bouncebit.

Mecanismo Operacional

• Bouncebit utiliza a tecnologia Mainnet Digital e MirrorX da Ceffu para implementar garantias de custódia regulamentadas, mapeando ativos para exchanges e permitindo que o BTC obtenha rendimentos dentro das carteiras MPC. A cadeia emprega um mecanismo misto de PoS combinando BTC e Bouncebit para verificação.
• O Bouncebit suporta a conversão perfeita de BTC puro em formas mais flexíveis, como BTCB na BNB Chain e Bitcoin Envoltório (WBTC). Os usuários podem depositar seu BTC em serviços de custódia seguros acessíveis por meio de redes EVM, conectando assim esses ativos à plataforma Bouncebit. Esse processo permite a acumulação de rendimentos on-chain sem interação direta com a cadeia principal do Bitcoin.
• O ecossistema Bouncebit CeDeFi oferece aos usuários três tipos de retornos: rendimentos originais de CeFi (arbitragem), recompensas de operação de nó para staking de BTC na cadeia Bouncebit, e rendimentos de oportunidade ao participar de aplicações on-chain e Bounce Launchpad (rendimentos DeFi dentro do ecossistema on-chain).
  • As contribuições do usuário para o TVL são gerenciadas de forma segura pelos serviços de custódia regulamentados da Mainnet Digital, garantindo conformidade e segurança. Esses ativos são então espelhados por meio do serviço MirrorX da Ceffu, fornecendo aos usuários o BBTC/BBUSD.

Origem: https://docs.bouncebit.io/cedefi/bouncebit-cefi-+-defi/infraestrutura

Progresso do Projeto

• A mainnet foi lançada em maio e, em 16 de julho, a capitalização de mercado do $BB é de $201 milhões, com uma valuation diluída total (FDV) de $968 milhões e um TVL da mainnet de $310 milhões.

Projeto 3: Protocolo Lorenzo \
Visão Geral

• Lorenzo é uma camada de financiamento de liquidez BTC baseada em Babilônia.
• Em 21 de maio, o projeto de camada de finanças de liquidez BTC Lorenzo anunciou uma parceria estratégica ecológica com o projeto Bitcoin Layer 2 Bitlayer. Lorenzo lançará uma versão Beta no Bitlayer, permitindo aos usuários apostar BTC e usar o token de apostas de liquidez stBTC gerado a partir da aposta para ganhar recompensas adicionais no Bitlayer.

Mecanismo Operacional

• Lorenzo tokeniza Bitcoin apostado em Tokens Principais de Liquidez (LPT) e Tokens de Acúmulo de Rendimento (YAT) para cada transação de staking. Também fornece a infraestrutura para trocar LPT e YAT, permitindo que os usuários realizem suas recompensas de staking.
• Lorenzo combina usuários que apostam BTC com Babylon e converte o BTC apostado na Babylon em tokens de aposta de liquidez, liberando liquidez para o ecossistema DeFi downstream. A arquitetura do Lorenzo consiste em uma cadeia de aplicativos Cosmos construída usando Cosmos Ethermint, um sistema de relé que sincroniza o BTC L1 com a cadeia de aplicativos Lorenzo, e um sistema responsável pela emissão e liquidação de tokens de aposta líquida de BTC.
• Em 16 de julho de 2024, o TVL está em $70 milhões.

1. Troca DEX AMM \
   Introdução

• A troca AMM DEX (Decentralized Exchange Automated Market Maker Swap) é um mecanismo de negociação descentralizado que opera na blockchain. Ele utiliza algoritmos e pools de liquidez para fornecer automaticamente liquidez para pares de negociação sem a necessidade de um livro de pedidos centralizado. Os usuários podem trocar tokens diretamente on-chain, desfrutando de uma experiência de negociação com baixa derrapagem e baixas taxas. O modelo AMM aprimora significativamente a liquidez e a usabilidade das DEXs e é uma infraestrutura vital dentro do ecossistema DeFi.
• O desenvolvimento das DEXs no ecossistema Bitcoin ficou para trás em relação ao de outras cadeias que suportam contratos inteligentes, principalmente devido à intenção de design e limitações técnicas da rede Bitcoin.
• Tecnicamente, AMM (Automated Market Maker), PSBT (Partially Signed Bitcoin Transactions) e as trocas atômicas fornecem a base tecnológica para implementar DEXs no Bitcoin. As AMMs gerenciam pools de liquidez por meio de algoritmos, possibilitando a precificação automatizada e a execução de transações; PSBT permite a construção passo a passo de transações complexas e a participação de várias partes, aumentando flexibilidade e segurança; as trocas atômicas facilitam trocas sem confiança de ativos entre cadeias, com seu mecanismo principal sendo Contratos Hash Time-Locked (HTLCs).

Projeto 1: Bitflow \
Visão geral

• Bitflow foca no rendimento sustentável de BTC, utilizando tecnologias como PSBT, trocas atômicas e AMM, juntamente com soluções de Camada 2 como Stacks para negociar BTC, stablecoins e mais.
• Em 25 de janeiro de 2024, a Bitflow anunciou a conclusão de uma rodada de financiamento pré-semente de $1,3 milhões, liderada pela Portal Ventures, com a participação do Bitcoin Frontier Fund, Bitcoin Startup Lab, Big Brain Holdings, Newman Capital, Genblock Capital, Tykhe Block Ventures e outros. O co-fundador Dylan Floyd atua como CEO, tendo trabalhado anteriormente como engenheiro de software na AT&T e se formado na Georgia Tech. Outro co-fundador, Diego Mey, é o CSO e sócio-fundador do Bussola Marketing Group, com experiência anterior em desenvolvimento de negócios na Wicked Studios.

Mecanismo Operacional

• Bitflow está posicionado como uma DEX (Decentralized Exchange) construído em Stacks. De acordo com os dados da DefiLlama, o TVL atual do Bitflow é de $18,27 milhões. O projeto tem como objetivo obter rendimentos nativos de BTC sem introduzir riscos de custódia. Os usuários podem fornecer liquidez na piscina de liquidez para obter retornos, principalmente em stablecoins como USDA, STX, stSTX e BTC (suportado após a atualização Nakamoto em Stacks).
• Outro objetivo do Bitflow é construir BTCFi. Com o StableSwap da Bitflow, não apenas stablecoins, mas também xBTC, sBTC (ambos são embrulhados BTC em Stacks) e ativos Bitcoin nativos podem se integrar perfeitamente ao ecossistema Bitflow. O sBTC representa um peg 1:1 para Bitcoin on Stacks e opera sob uma estrutura totalmente descentralizada, supervisionada por um grupo de signatários de membros abertos. xBTC é uma versão embrulhada do Bitcoin emitida em Stacks, apoiada 1:1 por Bitcoin mantido em reserva, semelhante ao Bitcoin embrulhado na rede Ethereum.

Progresso do Projeto & Oportunidades de Participação

• A Bitflow lançou sua mainnet AMM DEX, que atualmente suporta negociações multi-hop. Além disso, o AMM RUNES da Bitflow está em desenvolvimento e os usuários podem se inscrever na lista de espera no site oficial. O token $BFF está prestes a ser lançado, com atualizações a seguir.

Projeto 2: Dotswap \
Visão geral

• Dotswap é um AMM DEX nativo na mainnet BTC, suportando ativos como Runas, BRC 20, ARC 20 e o mais recente CAT 20. A mainnet entrou no ar em setembro de 2023 e, desde então, foi atualizada para a versão 3. Em 25 de setembro de 2024, o volume total de negociação atingiu 1.770 BTC, com um TVL próximo de 60 BTC.

Mecanismo Operacional

• Multisig atualizado: As pools de liquidez do Dotswap são suportadas pela MMM (Matriz Multisig Multicamadas), uma estrutura de multisig atualizada que integra as vantagens do MPC e a multisig nativa do Bitcoin.
• Swaps atômicos não custodiais e sem permissão: Utiliza a tecnologia PSBT.

Progresso do Projeto

• No 3º trimestre de 2024, a Dotswap introduziu novas ferramentas: a Rune Minting Machine e um acelerador de negociação BTC multifuncional. O acelerador, originalmente chamado BTC-Speed, otimiza os tempos de transação BTC utilizando métodos Child Pays for Parent (CPFP). O recurso de cunhagem/gravação Rune possui taxas zero e oferece três modos de cunhagem diferentes.

Projeto 3: Troca de AMM Unisat \
Visão geral

• Unisat é uma aplicação de carteira focada em Ordinais e brc-20, utilizando um livro de ordens para facilitar a negociação no mercado de inscrições (incluindo Ordinais, brc-20 e Runas), o que difere das DEXs baseadas em AMM típicas.
• Unisat concluiu uma rodada de financiamento estratégica em fevereiro de 2024 e seguiu com uma rodada Pré-A liderada pela Binance em maio.
• No final de maio, a Unisat começou a distribuir inscrições de pizza. Em 9 de setembro, a mainnet Fractal, desenvolvida pela equipe Unisat, foi oficialmente lançada, solidificando seu status como um dos principais players no espaço de inscrições.

Parte Três: Comparação de Diferentes Classes de Ativos

Comparação de Segurança

• O ecossistema BTC coloca um significativamente maior ênfase em "segurança" em comparação com outros ecossistemas, o que é determinado pelas características dos detentores de BTC. Desde o armazenamento de fundos em carteiras até as etapas específicas na participação na infraestrutura financeira (FI), as garantias de segurança são essenciais, com um foco particular no controle eficaz da "propriedade de ativos".
• Ethereum é o maior blockchain Proof of Stake (PoS) em valor total apostado. Em agosto de 2024, os detentores de ETH apostaram mais de US$ 111 bilhões em ETH, representando 28% da oferta total de ETH. A quantidade de ETH apostada é chamada de orçamento de segurança do Ethereum, já que os stakers enfrentam penalidades de rede por violar as regras do protocolo. Embora o ETHFi tenha gerado um vasto ecossistema de ETH, ele também introduziu riscos sistêmicos para o próprio ETH, incluindo riscos de centralização excessiva e risco de corrida. Como a segurança do PoS é determinada pelo valor das moedas apostadas, qualquer risco de execução ou saída do validador pode resultar em uma espiral descendente, diminuindo a segurança do PoS. Em um mercado em baixa, a queda dos preços dos tokens pode reduzir as taxas de gás, potencialmente fazendo com que a ETH experimente inflação e novas quedas de preços. Finalmente, "ataques de 51%" representam outro problema de segurança para a ETH; se os validadores de ETH controlarem mais de 50% dos direitos de governança, eles poderão facilmente manipular e atacar a rede.
• O TVL total do ecossistema Solana atingiu US$ 4,86 bilhões em 17 de julho de 2024. Embora ainda esteja atrás dos US$ 59 bilhões do Ethereum, a Solana superou ligeiramente a BSC e está atualmente classificada em terceiro lugar, logo atrás da Tron. A Solana também opera como uma blockchain PoS, e sua lógica de segurança é semelhante à do Ethereum. Vale ressaltar que a Solana está sujeita a mais fatores externos, tornando seu preço do token mais suscetível a flutuações em comparação com o Ethereum. Por exemplo, em abril deste ano, a Solana experimentou congestionamento de rede devido a atividades de mineração de memecoin e Ore.
• Dado que o BTC opera em um sistema de Prova de Trabalho (PoW), teoricamente, não deveria enfrentar esses problemas. No entanto, se os riscos de múltiplos protocolos financeiros se acumularem e criarem riscos sistêmicos, poderia levar a uma queda significativa nos preços do BTC, afetando adversamente as tendências de alta e baixa do mercado. Este cenário é particularmente desfavorável para o BTCFi, especialmente porque ainda está em suas fases iniciais de desenvolvimento e poderia 'falhar em prosperar', exigindo mais tempo para aceitação.

Comparação de Rendimentos

• Existem várias fontes de rendimento adaptadas a diferentes cenários de aplicação de produto. Geralmente, estas incluem recompensas de staking, rendimentos de produtos DeFi e os rendimentos gerados pelo próprio protocolo.
  • Staking Rewards: Por exemplo, Babylon propõe usar o BTC como garantia para a segurança das cadeias PoS, gerando assim recompensas de stake.
  • Rendimentos de Produtos DeFi: Como os rendimentos de arbitragem envolvidos nos produtos Solv ou os rendimentos gerados a partir de protocolos de empréstimo.
  • Rendimentos do Protocolo: Referindo-se aos ganhos decorrentes da valorização do token do protocolo ou da emissão esperada do token.
• As seguintes são comparações de rendimentos e fontes de rendimento entre os principais projetos/protocolos em ETHfi, SOLfi e BTCfi.
  • Rendimentos Atuais e Fontes de Rendimento para Protocolos ETHfi Populares:

○ Rendimentos atuais e fontes de renda da SOLfi para vários protocolos populares:

Rendimentos atuais do BTCfi e fontes de renda para vários protocolos populares:

Nota: O RETRO na tabela refere-se ao fato de que a APR da Babilônia ainda não foi calculada, e a APR de outros projetos depende da Babilônia, portanto, não são fornecidas estimativas aqui. Além disso, Binance, OKX, HTX e outros colaboraram com Babilônia, Chakra, Bedrock, B², Solv Protocol e outros projetos para realizar uma série de atividades pré-staking e farming, permitindo aos usuários obter retornos significativos, especialmente das atividades de staking associadas à carteira Web3 da Binance.

• De uma perspectiva macro, BTCFi tem um maior potencial em comparação com ETHFi e SolFi, pois os dois últimos já ultrapassaram a primeira etapa de crescimento explosivo de TVL, enquanto BTCFi permanece um mercado inexplorado. Nessa perspectiva, espera-se que os produtos BTCFi ofereçam um maior potencial de rendimento.

Diversidade Ecológica

• O ecossistema Ethereum inclui DeFi, NFTs, RWAs e Restaking. Os principais projetos tradicionais, como Uniswap, AAVE, LINK e ENS, tiveram um crescimento ainda maior na adoção real do usuário e na frequência de uso efetiva. Desde 2023, muitos protocolos de staking/restaking líquido Ethereum como Lido e EigenLayer atraíram capital substancial.
• Na Solana, o TVL total do DEX Raydium e da solução de liquidez Kamino Finance está próximo de $1 bilhão, tornando-os dois dos principais projetos no ecossistema DeFi da Solana. Seguindo-os em termos de TVL estão Jupiter, Drift, Marginfi e Solend. A Solana também é uma blockchain PoS, com a maioria dos seus fundos concentrados em Staking Líquido, liderados por projetos como Jito.
• Para o BTCFi, é crucial considerar as categorias de ativos e TVL no espaço de infraestrutura financeira (FI). De acordo com dados da CryptoCompare e CoinGecko, o tamanho do mercado BTCFi atingiu aproximadamente US$ 10 bilhões em 2023. Este número inclui o valor total bloqueado (TVL) do Bitcoin no ecossistema de finanças descentralizadas (DeFi), bem como o tamanho do mercado de produtos e serviços financeiros relacionados ao Bitcoin. O número crescente de detentores de BTC significa um influxo de novos grupos de usuários e capital, e a aprovação de ETFs impulsionou o BTC para um super mercado em alta, aumentando ainda mais o número de novas carteiras com BTC on-chain.
• Além do Bitcoin em si, já existem vários tipos de ativos participando do BTCFi. Por exemplo, ativos de camada um baseados na rede BTC, como inscrições e runas; ativos de camada dois baseados na rede BTC, como ativos RGB++ e Taproot; ativos embrulhados/apostados, como WBTC na cadeia ETH e vários certificados LST ou LRT representando BTC apostado. Esses ativos aumentam a liquidez do FI, expandindo seu alcance e enriquecendo cenários futuros de FI.
• Em termos de protocolos e projetos de ecossistema, o ecossistema Bitcoin está atualmente passando por um crescimento explosivo, com inúmeros projetos emergindo, incluindo iniciativas de Camada 2. O financiamento de capital de risco está aumentando, atraindo a atenção do mercado. Por exemplo, projetos como Merlin e Bouncebit estão focados na rede BTC Camada 2; protocolos de empréstimo como BlockFi e Celsius Network; protocolos de stablecoin como Satoshi Protocol e BitSmiley; protocolos de staking como Babylon e Pstake; e protocolos de restaking como Chakra e Bedrock.

Conclusão

Na era digital acelerada de hoje, à medida que instituições globais e gigantes da tecnologia se juntam à corrida do blockchain, o número de cadeias públicas e sua complexidade continuam a crescer. No entanto, o Bitcoin (BTC) mantém seu status único – 1 BTC sempre é igual a 1 BTC. Seu valor perdurou, provando seu potencial como um ativo de valorização de longo prazo. Longe de ser apenas números ou código, o BTC é um ativo altamente líquido e prático com vantagens distintas, seja simplificando transações transfronteiriças, permitindo pagamentos eletrônicos ou apoiando várias aplicações financeiras.

A demanda do investidor por liquidez em BTC está em ascensão, e os desenvolvedores estão explorando sua programabilidade para desbloquear mais de seu potencial. BTCFi surgiu para atender a essa necessidade, aumentando a liquidez e dando nova vida à rede BTC ao expandir seus casos de uso. Conforme o ecossistema BTCFi evolui, estamos vendo uma competição saudável entre protocolos, o que não apenas mitiga os riscos de centralização, mas também impulsiona o ecossistema mais amplo do Bitcoin em direção à maturidade e diversificação.

Olhando para o futuro, o BTCFi continuará sendo uma força motriz para a inovação no cenário cripto-financeiro, impulsionando a rede Bitcoin em direção a aplicações financeiras mais sofisticadas e uma maior adoção global. Com avanços tecnológicos contínuos e um mercado em crescimento, o BTCFi está posicionado para se tornar a ponte entre as finanças tradicionais e o mundo cripto, oferecendo aos usuários globais serviços financeiros mais ricos, seguros e eficientes.

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