Com a entrada da temporada alta de competição de moedas, parece que o tempo para o ETH está se esgotando. Desde o final de 2023, este ciclo de alta tem sido altamente observado. No entanto, parece que o desempenho do ETH no último ano tem sido um pouco aquém do esperado. O aumento mais significativo foi de 170% desde outubro de 2023, e ele tem estado oscilando em torno dos 4.000 dólares sem conseguir uma grande quebra. Enquanto isso, o BTC teve um aumento de mais de 300% no mesmo período, e o SOL teve um aumento de mais de 1.300%. Muitos acreditam que o ETH representa a oportunidade da temporada alta de competição, mas, com vários concorrentes antigos subindo significativamente no curto prazo, o impulso do ETH claramente não é suficiente.
O Ethereum, o líder das cadeias públicas, está subvalorizado ou a funcionar normalmente de acordo com os dados objetivos do mercado? O velho Lian Po ainda está forte ou não?
Dados na cadeia ficaram parados por um ano
Com base nos dados da cadeia, a PANews pode observar claramente que o Ethereum não teve crescimento significativo nos últimos anos, embora não tenha declinado.
O número médio de transações diárias é um indicador muito importante de atividade. Ao abrir o gráfico de número médio de transações diárias do Ethereum nos últimos anos, pode-se ver uma linha de flutuação estável com pequenas variações, semelhante a um eletrocardiograma. Em 8 de dezembro de 2023, o volume total de transações na rede principal do Ethereum foi de 1,18 milhão, e após um ano, em 8 de dezembro de 2024, esse número foi de 1,22 milhão, praticamente o mesmo. Durante esse ano, apenas em janeiro de 2024 houve um breve aumento para 1,96 milhão de transações. Nos outros períodos, o número de transações ficou entre 1 milhão e 1,3 milhão.
E a tendência das taxas de gás é ainda mais evidente para sentir a atividade na cadeia. No final de 2023 até o início de 2024, os níveis de taxas de gás do Ethereum ainda estarão em um nível mais alto, com uma média de mais de 40Gwei e podendo chegar a cerca de 100Gwei. Com o surgimento de novas blockchains como Solana, é possível ver claramente a redução das taxas de gás do Ethereum no gráfico, especialmente de julho a setembro, quando atingiu o mínimo de apenas 0,3Gwei. Mesmo com a recuperação recente, as taxas ainda permanecem abaixo de 20Gwei. No início, as soluções de Layer2 estavam em alta, principalmente porque as taxas de gás na mainnet do Ethereum eram muito altas. Agora, finalmente as taxas de gás do Ethereum diminuíram, mas parece que os usuários não sabem para onde foram. Ou seja, com a saída dos usuários, é que as taxas de gás do Ethereum realmente diminuíram.
Quanto aos endereços ativos, eles também são basicamente semelhantes ao modelo de curva assinada do número médio diário de transações. De acordo com os dados do navegador Ethereum, o número diário de endereços Ethereum ativos e o número de endereços ERC20 não mostraram crescimento significativo, e os níveis de dados são basicamente os mesmos que antes do início do mercado em alta.
Fluxo de utilizadores para L2, fundos permanecem em L1
Para onde vão os utilizadores do Ethereum? De acordo com os dados de atividade na cadeia semanal, cerca de 50% dos endereços ativos na camada 2 eram endereços ativos do Ethereum há um ano, mas ao longo do tempo, os dados atuais mostram uma tendência geral de aumento nos endereços ativos da camada 2, com os endereços ativos na mainnet do Ethereum representando aproximadamente 24% do total da camada 2.
Ao analisar o desempenho de cada cadeia individualmente, em dezembro de 2023, a rede principal do Ethereum é a cadeia mais ativa, representando cerca de 32,48%. Até dezembro de 2024, a cadeia mais ativa terá se tornado a Base, representando 50% do total, enquanto a rede principal do Ethereum ficará em segundo lugar, com 19%, e o Arbitrum em terceiro, com 9,2%.
No entanto, em termos de TVL, a mainnet do Ethereum parece ainda ser a primeira escolha dos grandes detentores. Em termos do total de stablecoins bloqueadas na cadeia, a participação da mainnet do Ethereum foi de cerca de 95% em dezembro do ano passado, atualmente caiu ligeiramente, mas ainda representa cerca de 91%. Além disso, os dados do TVL também são praticamente os únicos que aumentaram significativamente na mainnet do Ethereum nos últimos doze meses. Em dezembro de 2023, o TVL da mainnet do Ethereum foi de cerca de 28,8 bilhões de dólares, e até dezembro de 2024, os dados aumentaram para cerca de 77,5 bilhões de dólares. O crescimento foi de cerca de 2,69 vezes, e a taxa de crescimento desses dados também superou a taxa de crescimento do preço do Ether, o que está relacionado ao aumento dos preços dos ativos durante o mercado em alta. No Layer2, Arbitrum e Base ocupam o segundo e terceiro lugares em termos de TVL de stablecoins.
Em termos de receita, a mainnet Ethereum é a cadeia mais rentável no ecossistema Ethereum. Nos últimos anos, a participação de receita do Ethereum tem mantido mais de 80% e, em 8 de dezembro, esse número foi de 92%. A cadeia Base se tornou a segunda cadeia mais rentável do ecossistema Ethereum este ano.
E o valor de mercado do Ethereum tem se mantido em cerca de 98%, apesar da diminuição da atividade na cadeia, mas a proporção do valor de mercado parece ser consistentemente alta em relação ao TVL. Além disso, em termos da proporção de todo o mercado de criptomoedas, a participação de mercado do Ethereum tem diminuído constantemente ao longo do ano, com a proporção atual em torno de apenas 13,4%.
No entanto, ao considerar o crescimento do TVL, a maioria dos grandes fundos ainda opta por manter os fundos na mainnet Ethereum. Em comparação com a relação total do TVL e do número de utilizadores ativos, a mainnet Ethereum tem um valor de 178.700 USD, o Base tem cerca de 3.315 USD e a Solana cerca de 1.972 USD. Neste sentido, o valor por utilizador individual do Ethereum ainda mantém o nível mais elevado em toda a rede.
A saída da Uniswap pode ser uma preocupação ainda maior
De acordo com vários dados, a Uniswap ainda é, sem dúvida, a maior aplicação na Ethereum. Em termos de atividade na DEX, a Uniswap V2 e V3 juntas representam mais de 97% do volume de transações na mainnet da Ethereum. Na lista de queima da Ethereum, a Uniswap também tem ocupado o primeiro lugar por um longo período. Até 9 de dezembro, a Uniswap queimou um total de 6372 ETH nos últimos 30 dias, enquanto apenas 4594 ETH foram queimados em transações na Ethereum.
Uma vez que a Uniswap transfira a maior parte da atividade de negociação para sua própria Unichain, a atividade e a queima na mainnet da Ethereum podem cair em mais um nível. Segundo a Forbes, com a transição da Uniswap para sua própria cadeia, os validadores da rede Ethereum podem perder uma receita anual de cerca de 4 a 5 bilhões de dólares. Mas mais preocupante do que essa perda econômica é a ameaça à narrativa fundamental da Ethereum como uma moeda deflacionária. O roteador genérico da Uniswap é o maior consumidor de taxas de gás, representando 14,5% das taxas de gás da Ethereum, equivalente a destruir 16 bilhões de dólares em valor da Ethereum.
Ao analisar o desempenho dos indicadores acima, podemos resumir algumas características. A atividade da rede na mainnet do Ethereum não cresceu nos últimos anos e sua participação no ecossistema do Ethereum está gradualmente diminuindo. Pelo menos isso indica que os novos usuários basicamente optaram por outras camadas 2 ou outras blockchains (afinal, Solana, Sui, Aptos e outras novas blockchains estão mantendo um crescimento rápido nesses dados).
Portanto, voltando ao assunto original, os fundamentos do Ether sofreram mudanças significativas? Ou o preço do ETH está subvalorizado? Com base nos dados acima, a rede principal do Ethereum parece estar se transformando em um depósito de liquidez para grandes investidores e participantes principais, e mesmo que as taxas de gás tenham diminuído drasticamente, elas ainda não podem competir com a Layer2 ou outras blockchains em termos de taxas de transação e velocidade. Portanto, a rede principal do Ethereum claramente não é mais um clube para pequenos investidores e não possui vantagem em termos de número de comunidade para corridas populares atuais, como MEME. É mais adequada para jogadores que não têm requisitos de frequência elevada, mas exigem maior segurança de ativos. Dessa perspectiva, só podemos dizer que o papel ecológico da rede principal do Ethereum está mudando, e a liquidez e a segurança se tornaram as últimas fortalezas do Ethereum.
As informações acima foram autorizadas a serem resumidas e republicadas pelo parceiro PANews. Link original
Declaração: O artigo representa apenas a opinião pessoal do autor, não representa a visão e posição do Gate.io, todo o conteúdo e opiniões são apenas para referência e não constituem conselhos de investimento. Os investidores devem tomar suas próprias decisões e negociar, o autor e o Gate.io não se responsabilizam por quaisquer perdas diretas ou indiretas resultantes das transações dos investidores.
〈Ethereum em um mercado em alta: uma blue-chip subestimada ou um gigante gradualmente perdendo velocidade?〉Este artigo foi originalmente publicado no Blokt.
O conteúdo é apenas para referência, não uma solicitação ou oferta. Nenhum aconselhamento fiscal, de investimento ou jurídico é fornecido. Consulte a isenção de responsabilidade para obter mais informações sobre riscos.
Mercado em alta do Étermoeda：被低估的藍籌，還是漸漸失速的巨人？
Autor: Frank, PANews
Com a entrada da temporada alta de competição de moedas, parece que o tempo para o ETH está se esgotando. Desde o final de 2023, este ciclo de alta tem sido altamente observado. No entanto, parece que o desempenho do ETH no último ano tem sido um pouco aquém do esperado. O aumento mais significativo foi de 170% desde outubro de 2023, e ele tem estado oscilando em torno dos 4.000 dólares sem conseguir uma grande quebra. Enquanto isso, o BTC teve um aumento de mais de 300% no mesmo período, e o SOL teve um aumento de mais de 1.300%. Muitos acreditam que o ETH representa a oportunidade da temporada alta de competição, mas, com vários concorrentes antigos subindo significativamente no curto prazo, o impulso do ETH claramente não é suficiente.
O Ethereum, o líder das cadeias públicas, está subvalorizado ou a funcionar normalmente de acordo com os dados objetivos do mercado? O velho Lian Po ainda está forte ou não?
Dados na cadeia ficaram parados por um ano
Com base nos dados da cadeia, a PANews pode observar claramente que o Ethereum não teve crescimento significativo nos últimos anos, embora não tenha declinado.
O número médio de transações diárias é um indicador muito importante de atividade. Ao abrir o gráfico de número médio de transações diárias do Ethereum nos últimos anos, pode-se ver uma linha de flutuação estável com pequenas variações, semelhante a um eletrocardiograma. Em 8 de dezembro de 2023, o volume total de transações na rede principal do Ethereum foi de 1,18 milhão, e após um ano, em 8 de dezembro de 2024, esse número foi de 1,22 milhão, praticamente o mesmo. Durante esse ano, apenas em janeiro de 2024 houve um breve aumento para 1,96 milhão de transações. Nos outros períodos, o número de transações ficou entre 1 milhão e 1,3 milhão.
E a tendência das taxas de gás é ainda mais evidente para sentir a atividade na cadeia. No final de 2023 até o início de 2024, os níveis de taxas de gás do Ethereum ainda estarão em um nível mais alto, com uma média de mais de 40Gwei e podendo chegar a cerca de 100Gwei. Com o surgimento de novas blockchains como Solana, é possível ver claramente a redução das taxas de gás do Ethereum no gráfico, especialmente de julho a setembro, quando atingiu o mínimo de apenas 0,3Gwei. Mesmo com a recuperação recente, as taxas ainda permanecem abaixo de 20Gwei. No início, as soluções de Layer2 estavam em alta, principalmente porque as taxas de gás na mainnet do Ethereum eram muito altas. Agora, finalmente as taxas de gás do Ethereum diminuíram, mas parece que os usuários não sabem para onde foram. Ou seja, com a saída dos usuários, é que as taxas de gás do Ethereum realmente diminuíram.
Quanto aos endereços ativos, eles também são basicamente semelhantes ao modelo de curva assinada do número médio diário de transações. De acordo com os dados do navegador Ethereum, o número diário de endereços Ethereum ativos e o número de endereços ERC20 não mostraram crescimento significativo, e os níveis de dados são basicamente os mesmos que antes do início do mercado em alta.
Fluxo de utilizadores para L2, fundos permanecem em L1
Para onde vão os utilizadores do Ethereum? De acordo com os dados de atividade na cadeia semanal, cerca de 50% dos endereços ativos na camada 2 eram endereços ativos do Ethereum há um ano, mas ao longo do tempo, os dados atuais mostram uma tendência geral de aumento nos endereços ativos da camada 2, com os endereços ativos na mainnet do Ethereum representando aproximadamente 24% do total da camada 2.
Ao analisar o desempenho de cada cadeia individualmente, em dezembro de 2023, a rede principal do Ethereum é a cadeia mais ativa, representando cerca de 32,48%. Até dezembro de 2024, a cadeia mais ativa terá se tornado a Base, representando 50% do total, enquanto a rede principal do Ethereum ficará em segundo lugar, com 19%, e o Arbitrum em terceiro, com 9,2%.
No entanto, em termos de TVL, a mainnet do Ethereum parece ainda ser a primeira escolha dos grandes detentores. Em termos do total de stablecoins bloqueadas na cadeia, a participação da mainnet do Ethereum foi de cerca de 95% em dezembro do ano passado, atualmente caiu ligeiramente, mas ainda representa cerca de 91%. Além disso, os dados do TVL também são praticamente os únicos que aumentaram significativamente na mainnet do Ethereum nos últimos doze meses. Em dezembro de 2023, o TVL da mainnet do Ethereum foi de cerca de 28,8 bilhões de dólares, e até dezembro de 2024, os dados aumentaram para cerca de 77,5 bilhões de dólares. O crescimento foi de cerca de 2,69 vezes, e a taxa de crescimento desses dados também superou a taxa de crescimento do preço do Ether, o que está relacionado ao aumento dos preços dos ativos durante o mercado em alta. No Layer2, Arbitrum e Base ocupam o segundo e terceiro lugares em termos de TVL de stablecoins.
Em termos de receita, a mainnet Ethereum é a cadeia mais rentável no ecossistema Ethereum. Nos últimos anos, a participação de receita do Ethereum tem mantido mais de 80% e, em 8 de dezembro, esse número foi de 92%. A cadeia Base se tornou a segunda cadeia mais rentável do ecossistema Ethereum este ano.
E o valor de mercado do Ethereum tem se mantido em cerca de 98%, apesar da diminuição da atividade na cadeia, mas a proporção do valor de mercado parece ser consistentemente alta em relação ao TVL. Além disso, em termos da proporção de todo o mercado de criptomoedas, a participação de mercado do Ethereum tem diminuído constantemente ao longo do ano, com a proporção atual em torno de apenas 13,4%.
No entanto, ao considerar o crescimento do TVL, a maioria dos grandes fundos ainda opta por manter os fundos na mainnet Ethereum. Em comparação com a relação total do TVL e do número de utilizadores ativos, a mainnet Ethereum tem um valor de 178.700 USD, o Base tem cerca de 3.315 USD e a Solana cerca de 1.972 USD. Neste sentido, o valor por utilizador individual do Ethereum ainda mantém o nível mais elevado em toda a rede.
A saída da Uniswap pode ser uma preocupação ainda maior
De acordo com vários dados, a Uniswap ainda é, sem dúvida, a maior aplicação na Ethereum. Em termos de atividade na DEX, a Uniswap V2 e V3 juntas representam mais de 97% do volume de transações na mainnet da Ethereum. Na lista de queima da Ethereum, a Uniswap também tem ocupado o primeiro lugar por um longo período. Até 9 de dezembro, a Uniswap queimou um total de 6372 ETH nos últimos 30 dias, enquanto apenas 4594 ETH foram queimados em transações na Ethereum.
Uma vez que a Uniswap transfira a maior parte da atividade de negociação para sua própria Unichain, a atividade e a queima na mainnet da Ethereum podem cair em mais um nível. Segundo a Forbes, com a transição da Uniswap para sua própria cadeia, os validadores da rede Ethereum podem perder uma receita anual de cerca de 4 a 5 bilhões de dólares. Mas mais preocupante do que essa perda econômica é a ameaça à narrativa fundamental da Ethereum como uma moeda deflacionária. O roteador genérico da Uniswap é o maior consumidor de taxas de gás, representando 14,5% das taxas de gás da Ethereum, equivalente a destruir 16 bilhões de dólares em valor da Ethereum.
Ao analisar o desempenho dos indicadores acima, podemos resumir algumas características. A atividade da rede na mainnet do Ethereum não cresceu nos últimos anos e sua participação no ecossistema do Ethereum está gradualmente diminuindo. Pelo menos isso indica que os novos usuários basicamente optaram por outras camadas 2 ou outras blockchains (afinal, Solana, Sui, Aptos e outras novas blockchains estão mantendo um crescimento rápido nesses dados).
Portanto, voltando ao assunto original, os fundamentos do Ether sofreram mudanças significativas? Ou o preço do ETH está subvalorizado? Com base nos dados acima, a rede principal do Ethereum parece estar se transformando em um depósito de liquidez para grandes investidores e participantes principais, e mesmo que as taxas de gás tenham diminuído drasticamente, elas ainda não podem competir com a Layer2 ou outras blockchains em termos de taxas de transação e velocidade. Portanto, a rede principal do Ethereum claramente não é mais um clube para pequenos investidores e não possui vantagem em termos de número de comunidade para corridas populares atuais, como MEME. É mais adequada para jogadores que não têm requisitos de frequência elevada, mas exigem maior segurança de ativos. Dessa perspectiva, só podemos dizer que o papel ecológico da rede principal do Ethereum está mudando, e a liquidez e a segurança se tornaram as últimas fortalezas do Ethereum.
As informações acima foram autorizadas a serem resumidas e republicadas pelo parceiro PANews. Link original
Declaração: O artigo representa apenas a opinião pessoal do autor, não representa a visão e posição do Gate.io, todo o conteúdo e opiniões são apenas para referência e não constituem conselhos de investimento. Os investidores devem tomar suas próprias decisões e negociar, o autor e o Gate.io não se responsabilizam por quaisquer perdas diretas ou indiretas resultantes das transações dos investidores.
〈Ethereum em um mercado em alta: uma blue-chip subestimada ou um gigante gradualmente perdendo velocidade?〉Este artigo foi originalmente publicado no Blokt.