MSTR (MicroStrategy), which rose from $69 at the beginning of the year to a high of $543 last week, far outperformed Bitcoin! What impressed me the most was that while BTC was being suppressed due to the election retração, MSTR kept soaring. This made me rethink its investment logic: it is not just riding on the concept of BTC, but has its own gameplay and logic.
Fonte da imagem: PANews
O jogo principal da MSTR: emissão可轉債買BTC
MSTR originalmente era um sistema de BI (Business Intelligence Reporting), mas isso já é uma indústria em declínio. Hoje em dia, sua principal estratégia é arrecadar fundos por emissão de títulos conversíveis, comprar uma grande quantidade de BTC e torná-lo uma parte importante dos ativos da empresa.
O que é um bond conversível?
Em termos simples, a empresa financia-se através da emissão de obrigações, os investidores podem escolher entre receber o capital e os juros no vencimento, ou converter as obrigações em ações da empresa ao preço acordado.
Se o preço das ações subir repentinamente, os investidores optarão por converter as ações, o que resultará em diluição das ações.
Se o preço das ações não subir, os investidores escolhem recuperar o capital e o interesse, e a empresa precisa pagar um certo custo de capital.
A lógica de operação do MSTR:
Com emissão, o dinheiro arrecadado pode ser usado para comprar BTC.
Desta forma, a quantidade de BTC detida pela MSTR continua a aumentar, ao mesmo tempo que o valor de BTC por ação também está a crescer.
Por exemplo, de acordo com os dados iniciais de 2024, o BTC correspondente a cada 100 ações aumentou de 0.091 para 0.107, e subiu para 0.12 em 16 de novembro.
Combining the following diagram will make it clearer: The relationship between BTC held by the convertible bonds and diluted shares that can be held for emission in the first three quarters of MSTR 2024.
Fonte da imagem: PANews
No terceiro trimestre de 2024, a MSTR aumentou sua posição em Bitcoin de 189.000 para 252.000 (+33,3%) por meio de títulos conversíveis, enquanto diluiu apenas 13,2% do total de ações.
Cada 100 ações correspondentes de BTC subiram de 0.091 Ascensão para 0.107, aumentando gradualmente a participação em BTC. Calculando com base no preço do início do ano: 100 ações da MSTR tinham um preço de ($69) $6,900, 0.091 BTC tinha um preço de ($42,000) $3,822. Comparado ao valor de comprar BTC diretamente (-45%), parece não ser rentável. Mas, de acordo com esse modelo de crescimento, com a emissão contínua de dívidas, a quantidade de BTC detida por ação aumentará cada vez mais.
Últimos dados:
Em 16 de novembro, a MSTR anunciou 51.780 BTC por US$ 4,6 bilhões, elevando sua posição total para 331.200 BTC. De acordo com esta tendência, o valor do BTC por 100 ações já está perto de 0,12. De uma perspetiva padrão de moeda, o "patrimônio" BTC dos acionistas da MSTR está aumentando.
Fonte da imagem: PANews
MSTR é a "picareta de ouro" do BTC
Do ponto de vista do modelo, a estratégia da MSTR é semelhante à mineração de BTC com alavancagem de Wall Street:
Continuar a emitir dívida para comprar BTC, aumentando a participação de BTCParticipações por meio da diluição das ações;
Para os investidores, comprar ações da MSTR é equivalente a deter indiretamente BTC e beneficiar dos ganhos alavancados do preço das ações devido ao aumento do BTC.
Até aqui, acredito que os parceiros inteligentes já conseguiram descobrir que, na verdade, este método de jogo é mais semelhante ao esquema de Ponzi, usando o dinheiro recém-adquirido para subsidiar os interesses dos acionistas antigos, e continuando a levantar fundos em rodadas sucessivas.
Até quando este modo vai continuar?
Aumento da dificuldade de angariação de fundos: se o preço das ações não subir, a subsequente emissão de obrigações convertíveis tornar-se-á difícil, e o modelo será difícil de continuar.
Diluição excessiva: Se a velocidade de emissão de ações for maior do que a velocidade de aquisição de BTC, os direitos dos acionistas podem ser diluídos.
Homogeneização de padrões: cada vez mais empresas estão a começar a imitar o modelo da MSTR e, após a intensificação da concorrência, a sua singularidade pode ser perdida.
Lógica e riscos futuros do MSTR
A lógica da MSTR pode parecer um pouco com um esquema Ponzi, mas a acumulação estratégica de BTC por grandes capitais nos EUA tem significado estratégico a longo prazo. O fornecimento total de BTC é de apenas 21 milhões, e as reservas estratégicas nacionais dos EUA podem ocupar 3 milhões. Para grandes capitais, a acumulação de moedas não é apenas um comportamento de investimento, mas sim uma escolha estratégica a longo prazo.
Mas atualmente, a posição da MSTR apresenta mais riscos do que lucros, portanto, operem com cautela!
Se o preço do BTC retrair, o preço das ações da MSTR pode sofrer uma queda maior devido ao seu efeito de alavancagem;
O futuro dependerá da capacidade de captação de recursos e do ambiente competitivo de mercado para manter o alto crescimento.
Reflexão e atualização do conhecimento do tio
Em 2020, na primeira vez que a MSTR acumulou BTC, o tio lembra-se de que o BTC recuperou de 3.000 dólares para 5.000 dólares. O tio achou caro e não comprou, enquanto a MSTR comprou em grande quantidade a 10.000 dólares. Na época, o tio ainda achava que eles eram tolos, mas o BTC subiu constantemente para 20.000 dólares, e o verdadeiro palhaço era o próprio tio. Perder a oportunidade da MSTR fez o tio perceber que a lógica de operação e a compreensão de valor em profundidade dos capitalistas americanos merecem uma aprendizagem séria. Embora o modelo da MSTR seja simples, ele representa uma forte crença no valor a longo prazo do BTC. Não é assustador perder uma oportunidade, o importante é aprender com ela e atualizar a nossa própria compreensão.
Aviso de Isenção: O mercado é arriscado e os investimentos devem ser feitos com cautela. Este artigo não constitui uma recomendação de investimento e os usuários devem considerar se qualquer opinião, ponto de vista ou conclusão deste artigo é adequado para sua situação específica. Investir com base nisso é por sua própria conta e risco.
Este artigo foi republicado com autorização de: "PANews"
Autor original: Jian Shu
『Aumento muito além do Bitcoin! Microestratégia aumentou mais de 600% no ano, qual é a jogada central da MSTR?』Este artigo foi originalmente publicado na cidade de encriptação.
O conteúdo é apenas para referência, não uma solicitação ou oferta. Nenhum aconselhamento fiscal, de investimento ou jurídico é fornecido. Consulte a isenção de responsabilidade para obter mais informações sobre riscos.
Aumento muito superior ao do Bitcoin! Microestratégia aumenta mais de 600% ao ano, qual é a estratégia principal da MSTR?
MSTR (MicroStrategy), which rose from $69 at the beginning of the year to a high of $543 last week, far outperformed Bitcoin! What impressed me the most was that while BTC was being suppressed due to the election retração, MSTR kept soaring. This made me rethink its investment logic: it is not just riding on the concept of BTC, but has its own gameplay and logic.
Fonte da imagem: PANews
O jogo principal da MSTR: emissão可轉債買BTC
MSTR originalmente era um sistema de BI (Business Intelligence Reporting), mas isso já é uma indústria em declínio. Hoje em dia, sua principal estratégia é arrecadar fundos por emissão de títulos conversíveis, comprar uma grande quantidade de BTC e torná-lo uma parte importante dos ativos da empresa.
Em termos simples, a empresa financia-se através da emissão de obrigações, os investidores podem escolher entre receber o capital e os juros no vencimento, ou converter as obrigações em ações da empresa ao preço acordado.
Se o preço das ações subir repentinamente, os investidores optarão por converter as ações, o que resultará em diluição das ações.
Se o preço das ações não subir, os investidores escolhem recuperar o capital e o interesse, e a empresa precisa pagar um certo custo de capital.
Com emissão, o dinheiro arrecadado pode ser usado para comprar BTC.
Desta forma, a quantidade de BTC detida pela MSTR continua a aumentar, ao mesmo tempo que o valor de BTC por ação também está a crescer.
Por exemplo, de acordo com os dados iniciais de 2024, o BTC correspondente a cada 100 ações aumentou de 0.091 para 0.107, e subiu para 0.12 em 16 de novembro.
Combining the following diagram will make it clearer: The relationship between BTC held by the convertible bonds and diluted shares that can be held for emission in the first three quarters of MSTR 2024.
Fonte da imagem: PANews
No terceiro trimestre de 2024, a MSTR aumentou sua posição em Bitcoin de 189.000 para 252.000 (+33,3%) por meio de títulos conversíveis, enquanto diluiu apenas 13,2% do total de ações.
Cada 100 ações correspondentes de BTC subiram de 0.091 Ascensão para 0.107, aumentando gradualmente a participação em BTC. Calculando com base no preço do início do ano: 100 ações da MSTR tinham um preço de ($69) $6,900, 0.091 BTC tinha um preço de ($42,000) $3,822. Comparado ao valor de comprar BTC diretamente (-45%), parece não ser rentável. Mas, de acordo com esse modelo de crescimento, com a emissão contínua de dívidas, a quantidade de BTC detida por ação aumentará cada vez mais.
Em 16 de novembro, a MSTR anunciou 51.780 BTC por US$ 4,6 bilhões, elevando sua posição total para 331.200 BTC. De acordo com esta tendência, o valor do BTC por 100 ações já está perto de 0,12. De uma perspetiva padrão de moeda, o "patrimônio" BTC dos acionistas da MSTR está aumentando.
Fonte da imagem: PANews
MSTR é a "picareta de ouro" do BTC
Do ponto de vista do modelo, a estratégia da MSTR é semelhante à mineração de BTC com alavancagem de Wall Street:
Continuar a emitir dívida para comprar BTC, aumentando a participação de BTCParticipações por meio da diluição das ações;
Para os investidores, comprar ações da MSTR é equivalente a deter indiretamente BTC e beneficiar dos ganhos alavancados do preço das ações devido ao aumento do BTC.
Até aqui, acredito que os parceiros inteligentes já conseguiram descobrir que, na verdade, este método de jogo é mais semelhante ao esquema de Ponzi, usando o dinheiro recém-adquirido para subsidiar os interesses dos acionistas antigos, e continuando a levantar fundos em rodadas sucessivas.
Aumento da dificuldade de angariação de fundos: se o preço das ações não subir, a subsequente emissão de obrigações convertíveis tornar-se-á difícil, e o modelo será difícil de continuar.
Diluição excessiva: Se a velocidade de emissão de ações for maior do que a velocidade de aquisição de BTC, os direitos dos acionistas podem ser diluídos.
Homogeneização de padrões: cada vez mais empresas estão a começar a imitar o modelo da MSTR e, após a intensificação da concorrência, a sua singularidade pode ser perdida.
Lógica e riscos futuros do MSTR
A lógica da MSTR pode parecer um pouco com um esquema Ponzi, mas a acumulação estratégica de BTC por grandes capitais nos EUA tem significado estratégico a longo prazo. O fornecimento total de BTC é de apenas 21 milhões, e as reservas estratégicas nacionais dos EUA podem ocupar 3 milhões. Para grandes capitais, a acumulação de moedas não é apenas um comportamento de investimento, mas sim uma escolha estratégica a longo prazo.
Mas atualmente, a posição da MSTR apresenta mais riscos do que lucros, portanto, operem com cautela!
Se o preço do BTC retrair, o preço das ações da MSTR pode sofrer uma queda maior devido ao seu efeito de alavancagem;
O futuro dependerá da capacidade de captação de recursos e do ambiente competitivo de mercado para manter o alto crescimento.
Reflexão e atualização do conhecimento do tio
Em 2020, na primeira vez que a MSTR acumulou BTC, o tio lembra-se de que o BTC recuperou de 3.000 dólares para 5.000 dólares. O tio achou caro e não comprou, enquanto a MSTR comprou em grande quantidade a 10.000 dólares. Na época, o tio ainda achava que eles eram tolos, mas o BTC subiu constantemente para 20.000 dólares, e o verdadeiro palhaço era o próprio tio. Perder a oportunidade da MSTR fez o tio perceber que a lógica de operação e a compreensão de valor em profundidade dos capitalistas americanos merecem uma aprendizagem séria. Embora o modelo da MSTR seja simples, ele representa uma forte crença no valor a longo prazo do BTC. Não é assustador perder uma oportunidade, o importante é aprender com ela e atualizar a nossa própria compreensão.
Aviso de Isenção: O mercado é arriscado e os investimentos devem ser feitos com cautela. Este artigo não constitui uma recomendação de investimento e os usuários devem considerar se qualquer opinião, ponto de vista ou conclusão deste artigo é adequado para sua situação específica. Investir com base nisso é por sua própria conta e risco.
Este artigo foi republicado com autorização de: "PANews"
Autor original: Jian Shu
『Aumento muito além do Bitcoin! Microestratégia aumentou mais de 600% no ano, qual é a jogada central da MSTR?』Este artigo foi originalmente publicado na cidade de encriptação.