BTC，这是认输，还是下一盘更大的棋？

De 2020, gritar "nunca venderemos BTC", até hoje, na teleconferência de resultados, dizer pessoalmente: é muito provável que vendamos parte do BTC para pagar dividendos. Essa estrada Saylor percorreu por exatos seis anos.

🔴O peso dessa frase não é apenas uma mudança na decisão de manter ou vender uma posição, mas a primeira rachadura em toda a narrativa da Strategy.

➤Pressão financeira real
Perda líquida no Q1 de 12,5 bilhões de dólares, 818.334 moedas de $BTC com custo médio de 75.537 dólares, preço atual abaixo do custo. Os dividendos das ações preferenciais da STRC mais os juros da dívida somam cerca de 1,5 bilhão de dólares por ano, esse número não é algo que se resolve apenas com persistência, é algo que se paga de verdade com dinheiro de verdade todo ano.

➤Venda para economia fiscal
Saylor também mencionou outra coisa: vender BTC pode desbloquear cerca de 2,2 bilhões de dólares em economia fiscal. Esse número não foi imposto, foi calculado ativamente.
Imagine, há uma estratégia mais profunda por trás disso?

🧐Entendendo o modelo de negócios da Strategy
▪️Lógica de negócios: emitir ações e títulos para financiar, transformar o dinheiro arrecadado em posições de BTC, usar a valorização do BTC para sustentar o prêmio das ações.
“Nunca vender” é a base de crédito desse modelo, porque uma vez que venda, o mercado questionará se esse ciclo pode continuar. Mas e se o objetivo da venda não for realizar lucro e sair, e sim usar a economia fiscal gerada pela venda para liberar mais fundos para financiar e, depois, comprar mais BTC? #BTC回调