Tenho acompanhado de perto os dados de manufatura e algo interessante está se encaixando para o próximo ciclo de alta no mercado de criptomoedas. O PMI de manufatura do ISM acabou de cruzar 52,7, que é a leitura mais forte desde 2022. Mais importante, tivemos três meses consecutivos acima do limite de 50 — isso indica modo de expansão após quase três anos de contração.

Aqui está o que chamou minha atenção: historicamente, essas mudanças macroeconômicas se alinharam com ciclos de criptomoedas. Em 2013, 2017 e 2021, recuperações similares na manufatura precederam grandes altas. O padrão é difícil de ignorar quando você analisa os dados.

Raoul Pal fez um ponto interessante sobre essa conexão. Ele tem dito que o Bitcoin basicamente segue o ciclo do ISM, e acha que a estrutura atual pode ser diferente do padrão tradicional de halving de quatro anos. Sua opinião é que estamos olhando para um ciclo de cinco anos desta vez, o que sugeriria que o pico do ISM aconteceria por volta de 2026. Esse timing importa para entender quando a próxima alta no mercado de criptomoedas realmente pode acelerar.

Existem duas principais estruturas circulando neste momento. A visão tradicional ainda foca nos eventos de halving do Bitcoin — após abril de 2024, vimos consolidação e depois novas máximas em 2025. Seguindo esse roteiro, esperaríamos outro pico importante em algum momento mais tarde no ciclo, possivelmente se estendendo até 2026 ou além. A perspectiva macroeconômica, porém, é diferente. Se a expansão da manufatura continuar e a liquidez melhorar, poderemos ver a próxima alta de criptomoedas avançar mais rápido do que esses cronogramas tradicionais sugerem.

O dinheiro institucional parece estar posicionado para isso. Uma pesquisa da Coinbase mostrou que 74 por cento dos investidores institucionais esperam que os preços das criptomoedas subam nos próximos 12 meses, e 73 por cento planejam aumentar sua exposição a ativos digitais. Isso é uma posição significativa se você estiver pensando para onde os fluxos de capital irão a seguir.

O verdadeiro wildcard permanece sendo as condições de liquidez e fatores externos. Se a expansão levar a taxas de juros mais baixas, isso historicamente abre a porta para uma participação mais ampla em ativos de risco. Desenvolvimentos geopolíticos e movimentos regulatórios nos EUA ainda terão peso, mas os dados de manufatura estão nos dando um sinal mais claro sobre as condições macroeconômicas. A preparação para a próxima alta no mercado de criptomoedas começa a parecer menos especulativa e mais fundamentada na expansão econômica real.