Acabei de me deparar com um relatório interessante do JPMorgan, que contém uma previsão bastante ousada para o preço do ouro em 2028. Os analistas acreditam que o ouro pode atingir 6000 dólares por onça até lá – um aumento considerável em relação aos níveis atuais.

O que me fascina na análise não é apenas a meta em si, mas a lógica por trás dela. O JPMorgan argumenta que estamos passando por uma mudança estrutural na alocação de ativos. Atualmente, investidores privados globais possuem cerca de 2,6 por cento de seu patrimônio em ouro, enquanto quase 48 por cento estão em ações. A previsão baseia-se na ideia de que essa participação no ouro aumente para 4,6 por cento – e, para isso, o preço do ouro precisaria subir cerca de 110 por cento.

O aspecto interessante é o contexto: os investidores começam a entender que os títulos tradicionais não funcionam mais tão bem como proteção contra riscos de ações como antes. Após as turbulências deste ano, em que tanto ações quanto títulos de longo prazo caíram simultaneamente, muitos buscam alternativas. O ouro está sendo cada vez mais discutido como um instrumento de proteção estrutural – algo realmente novo em comparação com os anos 70, quando o ouro era comprado principalmente por medo de desvalorizações cambiais.

A previsão do preço do ouro em 2028 do JPMorgan calcula que, no quarto trimestre de 2026, o preço já atingirá 5055 dólares por onça, antes de continuar subindo. O contexto macroeconômico, com incertezas geopolíticas e preocupações inflacionárias, realmente favorece uma demanda crescente por ouro.

Mas, honestamente: tudo isso são suposições que dependem de essa mudança estrutural na alocação de ativos realmente acontecer. O desenvolvimento real será influenciado por muitos fatores – política do Fed, movimentos do dólar, dados macro globais. Apesar da recente correção, vejo uma forte demanda por ETFs de ouro físico, o que indica que muitos investidores permanecem firmes nessa tese a longo prazo.

Quem acompanha o tema deve ficar atento ao desenvolvimento desses fatores. Vai ser interessante ver com que rapidez as alocações realmente se ajustam.