Tenho acompanhado de perto o setor de equipamentos de semicondutores, e há algo bastante interessante se desenrolando com a Applied Materials neste momento. A empresa está se posicionando como o principal player na fabricação de chips de próxima geração, e os números estão apoiando isso.

Aqui está o que chamou minha atenção: a AMAT está vendo um crescimento massivo vindo da mudança para transistores Gate-All-Around em 2nm e abaixo, além de seu trabalho em empilhamento de memória de alta largura de banda e ligação híbrida. Essas não são mais tecnologias de nicho—estão se tornando essenciais à medida que os fabricantes de chips expandem a infraestrutura de IA. Seus lançamentos recentes de produtos, como Xtera epi e Kinex de ligação híbrida, já estão ganhando tração.

O segmento de DRAM é particularmente interessante. Os clientes estão avançando agressivamente para nós de 6F², e a demanda por DRAM está acelerando por causa das cargas de trabalho de IA. O que é notável é que os chips HBM requerem de três a quatro vezes mais inícios de wafer por bit em comparação com o DRAM padrão, tornando todo o ecossistema incrivelmente intensivo em equipamentos. Essa é uma vantagem estrutural para a AMAT—à medida que a complexidade do HBM aumenta, também aumenta a necessidade de suas ferramentas especializadas.

Observando seus resultados recentes, a AMAT registrou crescimento recorde tanto nos segmentos de lógica quanto de DRAM. A empresa está mirando US$ 3 bilhões em receita de HBM nos próximos anos, e eles são um dos principais inovadores em tecnologia de ligação híbrida, que está se tornando crítica para a produção de HBM de próxima geração.

Os concorrentes não estão ficando parados, no entanto. A Lam Research conquistou alguns grandes contratos com seu sistema de gravação Akara para arquiteturas de DRAM, e a ASML está vendo uma forte adoção de EUV por clientes de DRAM e lógica. Mas a combinação da expertise em GAA, capacidades avançadas de empacotamento e posicionamento em DRAM da AMAT parece lhes dar uma vantagem neste ciclo.

Em termos de desempenho, as ações da AMAT subiram 134% no último ano, contra 54% para toda a indústria de equipamentos de semicondutores. Com um P/S futuro de 9,55 versus a média do setor de 8,46X, há um prêmio sendo precificado. Analistas estão projetando um crescimento de lucros de 16,5% ao ano para o exercício de 2026, com estimativas recentemente revisadas para cima. A ação atualmente possui uma classificação Zacks de Compra Forte.

O ciclo de equipamentos de semicondutores está esquentando, e a AMAT parece bem posicionada para capturar a expansão de DRAM e HBM impulsionada por IA. Vale a pena ficar de olho se você estiver acompanhando ações de infraestrutura de semicondutores.