Acabei de revisar os resultados do Q4 da Sea Limited e há uma mistura interessante aqui. Eles ficaram aquém no lucro por ação, mas o lado da receita conta uma história diferente - US$ 6,9 bilhões superaram as expectativas com um crescimento de 38% ano a ano. Isso é um impulso sólido.

Shopee é claramente o motor que impulsiona isso. As receitas de comércio eletrônico atingiram US$ 5 bilhões, um aumento de 36% YoY, e eles estão conseguindo aumentar os lucros em todo o segmento, com EBITDA pulando de US$ 152 milhões para US$ 202 milhões. O GMV atingiu US$ 36,7 bilhões com 4 bilhões de pedidos brutos. A empresa está se posicionando bem na Ásia e no Brasil com preços agressivos.

Monee é a surpresa, no entanto. As receitas de serviços financeiros digitais aumentaram 54% para US$ 1,1 bilhão, e o principal de empréstimos ao consumidor em aberto quase dobrou para US$ 9,2 bilhões. A qualidade do crédito parece sólida, com inadimplência líquida (NPLs) estável em 1,1%. É aí que eles realmente estão começando a aumentar os lucros - o negócio de empréstimos está crescendo rapidamente.

Garena manteve sua posição com US$ 701 milhões em receitas, um aumento de 35% YoY. Eles estão melhorando a monetização - usuários pagantes aumentaram 15% e as reservas médias por usuário melhoraram para US$ 1,06 de US$ 0,88. As reservas cresceram 24% no geral.

No operacional, o EBITDA ajustado foi de US$ 787 milhões, um aumento de 33% YoY. A empresa está claramente focada em escalar enquanto gerencia as margens. A posição de caixa se fortaleceu para US$ 4,16 bilhões, e eles ainda estão recomprando ações. A trajetória geral parece sólida - eles estão encontrando maneiras de aumentar os lucros em todos os três segmentos mesmo enquanto crescem.