Então, me deparei com algo interessante sobre os últimos movimentos de Peter Thiel, e vale a pena prestar atenção. O cara que cofundou a Palantir acabou de liquidar completamente sua posição na Nvidia no terceiro trimestre, e agora todo o portfólio do seu fundo de hedge está em apenas três jogadas de IA. Sem diversificação, tudo na narrativa de IA.

Aqui está a divisão: Tesla recebe 39% da alocação, Microsoft fica com 34%, e a Apple completa com 27%. O que chamou minha atenção é que a Thiel Macro na verdade superou o S&P 500 em 16 pontos percentuais no último ano, então isso não é algum investidor de varejo aleatório jogando dardos.

Vamos falar primeiro da Tesla. Sim, a história de participação de mercado de veículos elétricos está ficando velha — eles perderam terreno para a BYD e o negócio de carros elétricos está esfriando. Mas Peter e outros claramente estão apostando em algo maior: direção autônoma e robôs humanoides. A Tesla tem uma vantagem de custo com sua abordagem apenas com câmeras para direção autônoma em comparação com os concorrentes que usam câmeras, radar e lidar. O Morgan Stanley estima que a Tesla paga 10 vezes menos por veículo em sensores. Depois, há o Optimus, o robô humanoide do Elon que eles continuam falando. As projeções de crescimento são incríveis — as vendas de robotáxis podem crescer 99% ao ano até 2033, e as vendas de robôs humanoides a 54% ao ano até 2035. São mercados de trilhões de dólares se se concretizarem.

A Microsoft é a aposta mais segura das três. Eles estão monetizando IA através de softwares empresariais — 150 milhões de usuários ativos mensais em seus copilotos no Office, segurança e ferramentas de negócios. O Azure também está ganhando participação rapidamente, especialmente porque a Microsoft tem direitos exclusivos sobre os modelos mais avançados da OpenAI até 2032. Isso é uma grande barreira. O gasto com nuvem deve crescer 16% ao ano até 2033, e a Wall Street vê os lucros da Microsoft crescendo 14% ao ano pelos próximos três anos. A avaliação é alta, porém — 32 vezes o lucro com um índice PEG de 2,3.

A Apple é a controversa. Peter está alocando 27% aqui, apesar da empresa ainda estar patinando na oportunidade de IA até agora. Nenhum produto novo importante desde os AirPods em 2017. Mas o recente acordo para integrar o Gemini da Alphabet ao Siri pode ser um ponto de virada. Com 2,3 bilhões de dispositivos ativos no mundo, a Apple tem a distribuição para monetizar serviços de assinatura de IA em grande escala. Ainda assim, com 33 vezes o lucro e um índice PEG de 3,3, parece caro em comparação às outras.

O que isso me mostra é que Peter vê a IA como o único jogo que vale a pena jogar neste momento. A alocação é ousada e mostra onde o dinheiro sério acredita que os próximos dez anos de retorno virão. Seja você concordando ou não com as escolhas, a convicção aqui é algo que vale a pena notar.