Acabei de receber os dados mais recentes do Departamento de Comércio sobre os estoques de empresas nos EUA, e há uma nuance interessante no que está acontecendo. Os estoques mal se moveram em dezembro, subindo apenas 0,1 por cento após ficarem estáticos no mês anterior. A maioria dos analistas previu nenhuma mudança, então isso está bastante alinhado com as expectativas.

O que chamou minha atenção, no entanto, é a mudança de ritmo ao comparar vendas e níveis de estoque. As vendas aumentaram 0,5 por cento em dezembro em comparação com 0,6 por cento em novembro, enquanto as vendas no atacado na verdade dispararam 1,0 por cento. As vendas na manufatura também subiram 0,5 por cento. O varejo permaneceu inalterado, mas o quadro mais amplo mostra que as vendas estão superando o crescimento dos estoques de forma bastante significativa.

A divisão dos estoques mostra que o atacado aumentou 0,2 por cento, enquanto manufatura e varejo subiram 0,1 por cento cada. Aqui está o ponto que se destaca: porque as vendas estão crescendo muito mais rápido do que os estoques estão sendo reabastecidos, a relação estoque-vendas caiu para 1,36 de 1,37. Pode parecer uma mudança pequena, mas sugere que as empresas estão movimentando seu estoque mais rápido do que o estão repondo. Vale a pena ficar de olho nisso enquanto avançamos para o próximo trimestre.