Acabei de perceber que os preços do cacau tiveram uma leve recuperação na quinta-feira - o cacau de Nova York subiu 0,65% e o de Londres cerca de 1% devido a uma fraqueza do dólar que acionou compras de cobertura. Mas, honestamente, o panorama geral para o cacau ainda parece bastante difícil. Temos visto mínimas que não eram atingidas há 2 anos, e há muitas dificuldades estruturais aqui. As ofertas globais de cacau estão bastante abundantes neste momento, e a demanda simplesmente não acompanha. A Barry Callebaut reportou uma queda de 22% no volume de vendas de cacau no último trimestre porque os consumidores basicamente estão se recusando a pagar esses preços de chocolate. Os números de moagem na Europa, Ásia e América do Norte também vieram fracos. O que é interessante é que a África Ocidental tem condições de cultivo favoráveis para a sua principal temporada de colheita, e a contagem de vagens de cacau está 7% acima da média de cinco anos. Portanto, poderíamos estar vendo ainda mais oferta chegando ao mercado. As exportações da Nigéria estão em baixa e a produção deve cair, o que é um dos poucos fatores favoráveis. Mas, mesmo assim, as previsões de superávit global de cacau continuam sendo revisadas para baixo. Passamos de expectativas de um grande déficit há alguns anos para agora estimar superávits na faixa de 250-300 mil toneladas métricas. Os estoques nos portos dos EUA também atingiram um pico de 2,5 meses, o que é baixista para os preços. A fraqueza do dólar deu um pequeno impulso ao cacau na quinta-feira, mas até que a demanda melhore ou a oferta se restrinja de forma significativa, não vejo um forte motivo para o cacau subir muito daqui em diante.