Tenho notado algo interessante no espaço de energia limpa que poucas pessoas estão comentando. A energia geotérmica continua sendo negligenciada, mas os números contam uma história diferente.

Aqui está o ponto - a energia geotérmica representa atualmente cerca de 5% da geração de energia renovável, mas a eficiência é insana. Estamos falando de perda mínima de energia além do atrito na turbina. Esse tipo de fundamento geralmente precede grandes mudanças na alocação de capital. Berkshire Hathaway claramente também vê isso, dado seu portfólio crescente de projetos geotérmicos.

Alguns anos atrás, Vik Rao, da Halliburton, fez um comentário que ficou comigo: a geotérmica não é mais um nicho. É escalável de forma significativa. E agora estamos vendo as grandes petrolíferas se posicionando para o que pode ser o maior ciclo de investimento em energia geotérmica em 30 anos. Esse é um sinal que vale a pena prestar atenção.

Então, se você está pensando em construir exposição às ações de energia geotérmica, aqui estão três nomes que valem a pena observar.

Ormat Technologies é provavelmente o investimento mais puro nesse espaço. Eles adquiriram ativos geotérmicos importantes em Nevada há alguns anos, incluindo a usina Dixie Valley - uma das maiores do estado. A aquisição foi substancial, mas seus planos de expansão de capacidade são ainda mais impressionantes. Eles visam 1.182-1.202MW de capacidade combinada de energia geotérmica e solar, o que significaria um crescimento anual de aproximadamente 27-29%. Isso é execução real. Com quase $500M em caixa e EBITDA ajustado esperado em torno de $400 milhões, eles têm a capacidade financeira para realizar isso. A ação caiu bastante de suas máximas de 2021, o que pode valer a pena considerar.

Polaris Infrastructure é uma daquelas ações de energia geotérmica que passam despercebidas. Eles operam 72MW de capacidade geotérmica na Nicarágua, além de instalações hidrelétricas no Peru. O que chamou minha atenção foi a avaliação - negociando a um P/E trailing de 11,14 com um dividend yield de 3,9%. Isso não é barato, mas é razoável pelo que você está recebendo. Eles geram fluxo de caixa operacional sólido e estão com mais de $100M em caixa. A gestão está ativamente buscando aquisições para expandir o portfólio, então pode haver surpresas positivas.

BP é diferente - é a grande petrolífera com ambições renováveis. Eles já co-investiram $40M com a Chevron na Eavor Technologies, uma empresa canadense de energia geotérmica que visa fornecer energia para 10 milhões de residências até 2030. A meta mais ampla de renováveis da BP é de 50GW de capacidade líquida até 2030, com um aumento de 10 vezes nos investimentos em baixo carbono. Considerando que os EUA já lideram globalmente com 3,7GW de capacidade geotérmica, há uma vantagem real de infraestrutura aqui.

O que torna isso interessante é o argumento de escalabilidade. Se você pensar bem, apenas 0,1% do conteúdo total de calor da Terra poderia teoricamente abastecer a civilização por 2 milhões de anos. Isso não é hype - é termodinâmica. A questão não é se a energia geotérmica importará; é quão rápido o capital irá fluir para ela. Essas três ações de energia geotérmica oferecem diferentes ângulos sobre essa tese, dependendo do seu apetite ao risco e horizonte de tempo.