A empresa mais difícil de entrar na Wall Street: a Jane Street, que fatura 40 bilhões por ano, quão perversas são as questões de entrevista?

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Nesta semana, o que mais foi discutido na Wall Street foi Jane Street.

3500 funcionários, sem licença bancária, sem cobrar taxas de consultoria, não faz negócios de investimento. Apenas com negociações, receita total de 39,6 bilhões de dólares em 2025. Superando JPMorgan. Superando Goldman Sachs. Superando qualquer instituição na história de Wall Street.

Com uma margem de lucro de 65-70%, o lucro por pessoa nesta empresa é aproximadamente entre 8 e 9 milhões de dólares. Entre todas as empresas com mais de 1.000 funcionários, a número um globalmente. Ao lado, a Citadel Securities, com 1800 pessoas, lucro por pessoa de 3,6 milhões; Hudson River Trading também tem apenas 660 mil; até a Nvidia, uma empresa perseguida pelo mundo inteiro por dinheiro, tem lucro por pessoa de apenas 2,9 milhões.

Assim, nesta semana, todos os profissionais de finanças no Twitter estavam discutindo a mesma coisa: Como a Jane Street conseguiu recrutar esse pessoal?

A empresa mais difícil de entrar na Wall Street

O nome Jane Street não é estranho no mundo das criptomoedas.

O fundador da FTX, SBF, teve seu primeiro emprego como estagiário na Jane Street. A ex-namorada de SBF, Caroline Ellison, que mais tarde deixou um rastro de problemas na Alameda, também veio de lá. SBF frequentemente menciona nos livros de Michael Lewis que a estrutura de pensamento de mercado que aprendeu na Jane Street quase decidiu todas as suas intuições de negociação na FTX e Alameda.

Muitos fundadores de fundos e projetos no mundo cripto tiveram alguma ligação com a Jane Street antes de mudarem de carreira para criptomoedas, mas a maioria apenas fez entrevistas, não recebeu uma oferta.

Zhu Su, fundador da Three Arrows Capital, também tuitou lembrando: “Em dezembro de 2008, fiz entrevista na Jane Street em Tóquio e Hong Kong. Meu amigo trabalhava no escritório deles em Tóquio, um doutor em arquitetura da Universidade de Tóquio que virou quant. Depois da segunda rodada, percebi uma coisa: eu deveria aprender a programar, não ficar só no Excel.”

O responsável pelo crescimento da Fundação Monad também retuitou uma questão que lhe foi feita no segundo ano de MIT, dizendo que “ainda se lembra de quão louca foi aquela entrevista”. Brian, cofundador da Glider Finance, também está discutindo uma questão de senha que circula há muito tempo, que apareceu na mesma entrevista.

Muitos veteranos do mundo cripto passaram por essa empresa em algum momento.

E a dificuldade das entrevistas na Jane Street é uma das maiores de toda Wall Street. Segundo a classificação do twitteiro @vivoplt, a Jane Street está no nível de dificuldade S+, ao lado dos principais laboratórios de IA.

Um twitteiro chamado Hampton relembra a entrevista de 2012. Parece uma piada de humor negro: encontro na Fulton Street, na zona financeira, ao lado do World Trade Center, perto do caixa eletrônico do Bank of America. Depois, o entrevistador o levou ao metrô linha A, em direção ao Central Park. Eles jogaram xadrez no metrô, sem tabuleiro, só na oralidade. Decidiram a abertura com uma moeda: 1.e4 ou 1.d4. Se até a Columbus Circle, na 59th Street, não saíssem vencedores, começariam uma guerra relâmpago até o Central Park. Hampton disse que perdeu na Times Square.

Outro investidor chamado Alex Song recorda sua pior entrevista na Jane Street, em 2010: “Foi a pior entrevista da minha vida. Uma hora, o entrevistador explicou as regras de um jogo de cartas, e me pediu para descobrir a estratégia vencedora em uma hora. Não era algo como o Putnam, mas era pior que D.E. Shaw, QVT, DRW.”

Outro twitteiro que compartilhou essa história acrescentou: esse Alex, que depois foi estudante na Stanford, trabalhou na Morgan Stanley em renda fixa, na Bain Capital em investimentos de renda fixa, fez MBA em Harvard, trabalhou em fundos de hedge de elite, e foi responsável por recrutamento financeiro na Ramp, mas a Jane Street não quis contratá-lo.

Alguns candidatos dizem: “Essa ainda é a entrevista mais difícil do banco de investimento. Em outras empresas, dá para se preparar; na Jane Street, realmente não dá.” E até brincam: “Se Oppenheimer ainda estivesse vivo, eu apostaria que ele não passaria na terceira fase da entrevista da Jane Street.”

Questões difíceis de entrevista

Só histórias não são suficientes. A seguir, algumas questões que vêm sendo discutidas no Twitter, selecionadas pelo editor, de diferentes níveis de dificuldade, para que os leitores possam tentar também e ver quantas conseguem resolver.

Questão 1: “Estime quantas janelas há em Nova York? Explique sua metodologia.”

Questão 2: “Quantos fuzileiros navais seriam necessários para derrubar uma grande potência no Oriente Médio?”

Questão 3: “Uma caixa-forte tem uma senha de seis dígitos. O cadeado informa se você digitou corretamente quatro ou mais dígitos, mas só abre se todos os seis estiverem corretos. Qual é a estratégia ótima para descobrir a senha com o menor número de tentativas?”

Questão 4: “Você tem 30 cordas reais (não strings de código). Se ligar todas as 60 pontas de duas em duas aleatoriamente, quantos anéis, em média, se formarão? Exemplo: uma corda com as duas pontas ligadas forma 1 anel; 30 cordas assim, 30 anéis; duas cordas ligadas em suas pontas formam 1 grande anel; 30 cordas ligadas em pares formam 15 anéis.”

Questão 5: “Qual é a data mais próxima de hoje em que todos os dígitos do dia, mês e ano são diferentes? Formato DD/MM/AAAA. Quão confiante você está?”

Questão 6: “Qual é o inteiro mais próximo da raiz quadrada de 1420?”

Questão 7: “Qual é a probabilidade de que um parente meu seja um jogador de beisebol profissional, dado que essa afirmação é verdadeira?”

Questão 8: “Qual é o menor número positivo composto apenas por dígitos 1 e 0, que seja divisível por 15?”

Questão 9: “Qual é o ângulo entre as horas e os minutos no relógio às 3h15?”

Questão 10: “Você tem a chance de fazer uma oferta por um baú. O valor real do baú está entre 0 e 1000 dólares, e você tem 100% de certeza disso. Se sua oferta for igual ou maior que o valor real, você leva o baú pelo seu preço; se for menor, não leva nada. Além disso, um amigo quer comprar o baú de você pelo 1,5 vezes do valor real. Quanto você deve oferecer?”

Questão 11: “Vou lançar um dado de 20 faces (de 1 a 20). Quanto você estaria disposto a pagar para jogar, recebendo o valor do que cair no dado? Agora, com uma regra diferente: a cada rodada, você pode escolher ‘pegar o valor atual’ ou ‘re-rolar’. São 100 rodadas. Qual é a sua estratégia ótima? Quanto vale esse jogo?”

Questão 12: “No quadro, há 100 frases. A primeira diz ‘No máximo 0 dessas frases são verdadeiras’. A segunda diz ‘No máximo 1 dessas frases é verdadeira’… A n-ésima diz ‘No máximo n-1 dessas frases são verdadeiras’. A 100ª diz ‘No máximo 99 dessas frases são verdadeiras’. Quantas dessas frases são realmente verdadeiras?”

Questão 13: “Se eu lançar 4 moedas, qual é o valor esperado do número de caras? Agora, se você puder relançar todas as 4 moedas uma vez, qual será o novo valor esperado?”

Questão 14: “Duas equipes de força igual jogam uma série melhor de 7 jogos. Qual é a probabilidade de o jogo só ser decidido no sétimo jogo?”

Questão 15: “Suponha que você e um colega organizem uma festa e convidem outros 10 colegas. Durante a festa, você pergunta a cada um, exceto a si mesmo: ‘Com quantas pessoas você já apertou a mão?’ Sabendo que ninguém apertou a mão do seu próprio colega, e que todas as respostas são diferentes, quantas vezes seu colega apertou a mão?”

Questão 16: “100 prisioneiros estão presos em 100 celas independentes. Há uma sala com uma lâmpada, e só um prisioneiro pode entrar de cada vez, acender ou apagar a luz. Os prisioneiros são chamados aleatoriamente, em ordem imprevisível. Qual é a estratégia ótima para que eles possam determinar, ao final, que todos já entraram na sala?”

Questão 17: “Tenho 10 moedas, uma delas é justa (50% cara, 50% coroa), as outras 9 são desbalanceadas, mas cada uma com desvio desconhecido. Com um número limitado de lançamentos, como você consegue identificar a moeda justa?”

Questão 18: “Mil ninjas estão em um círculo, cada um com uma faca. O ninja 1 mata o ninja 2, o ninja 3 mata o ninja 4, e assim por diante, até sobrar apenas um. Qual é o número do ninja que sobra?”

Se você passou por todas as entrevistas telefônicas anteriores, a última fase é o Super Day. Ao entrar, o recrutador lhe dá 100 fichas de pôquer. Depois, há de 4 a 6 rodadas de entrevistas técnicas, cada uma com uma hora, com traders atuais. Você deve apostar ou fazer mercado com essas fichas. Quando SBF entrou no Super Day, foi informado: “Quem perder todas as fichas, nunca recebeu uma oferta.”

O que a Jane Street busca

Augustin Lebron foi trader na Jane Street, trabalhou na filial de Londres por anos, gerenciou estagiários, incluindo SBF. Depois de sair, escreveu o livro “The Laws of Trading”. Em uma entrevista, disse algo muito sincero: “Globalmente, talvez só mil a duas mil pessoas por ano consigam entrar em boas empresas de trading quantitativo.”

“Conversei com muitos estudantes. Quando pergunto por que querem fazer isso, eles dizem que matemática, IA, estatística são interessantes. Mas essas habilidades podem ser usadas em muitos outros lugares, então esse motivo não é suficiente.” Mas Augustin acredita que a resposta verdadeira geralmente é duas: primeiro, é uma atividade de alto status; segundo, eles querem ficar ricos.

Então, que tipo de pessoas a Jane Street realmente contrata?

Augustin Lebron afirmou na entrevista que a empresa valoriza talento bruto (raw talent), não conhecimento prévio (knowledge). Ou seja, eles preferem pessoas que já tiveram experiências de decisão sob incerteza, como jogadores de pôquer, apostadores esportivos que realmente ganharam dinheiro, pessoas que já passaram por isso na vida.

Outro perfil comum são aqueles que entram e logo saem, mesmo sendo muito inteligentes, bons em matemática e resolução de problemas, mas que não gostam de negociar. Eles se preocupam mais em resolver o problema matemático do que em ganhar dinheiro. “Na negociação, você precisa, no final, ganhar dinheiro.”

Alguns veteranos da Jane Street listaram motivos pelos quais candidatos são rejeitados: excesso de confiança; silêncio para pensar (a Jane Street valoriza pensar em voz alta, silêncio é um grande erro); recusar-se a fazer market, mesmo tendo oportunidade; se aceitar uma oferta ruim, mostra que não está disposto a assumir riscos; além disso, se você aceitar uma cotação extremamente ruim, mesmo sob pressão, demonstra que não é adequado para a empresa. Ignorar informações ocultas na questão também.

E talvez esses sejam os motivos pelos quais a Jane Street lucra 40 bilhões de dólares por ano.